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人工智能（AI）這個(gè)領(lǐng)域，全球都存在著泡沫。如今泡沫越吹越大已經(jīng)到了要破滅的時(shí)候，真正贏家也開(kāi)始初露跡象。50倍PS值背后，AI視覺(jué)公司的蜂擁進(jìn)入，人才和商業(yè)化出現(xiàn)天平失衡現(xiàn)象。AI將顛覆整個(gè)行業(yè)。
AI產(chǎn)業(yè)已經(jīng)從玩技術(shù)概念階段轉(zhuǎn)向了拼落地階段，贏家將是那些能夠快速解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)問(wèn)題、提升行業(yè)效率，甚至顛覆傳統(tǒng)商業(yè)模式的公司。
阿里云是阿里巴巴集團(tuán)由個(gè)人消費(fèi)者向傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)滲透的抓手，是整個(gè)阿里集團(tuán)的人工智能大腦。該公司總裁胡曉明在2017年12月28日的一次演講中說(shuō)道，人工智能（AI）這個(gè)領(lǐng)域，全球都存在著泡沫。雖然整個(gè)行業(yè)將人工智能吹噓的“高大深”，但AI應(yīng)該是人們看得見(jiàn)、聽(tīng)得到的東西。
胡曉明并不是擔(dān)憂“AI泡沫”的唯一發(fā)聲者，比他更早4天，科大訊飛董事長(zhǎng)劉慶峰在一個(gè)論壇的演講中預(yù)測(cè)，今年將有一大批的人工智能創(chuàng)業(yè)公司倒閉，但整體上AI產(chǎn)業(yè)將大規(guī)模發(fā)展。
“AI是2B的生意，不能指望2C的速度，小心泡沫就要來(lái)了。”創(chuàng)新工場(chǎng)創(chuàng)始人李開(kāi)復(fù)在更早之前說(shuō)。
人們通常用兩個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量一個(gè)領(lǐng)域有無(wú)泡沫：是否有大量熱錢進(jìn)入該領(lǐng)域，導(dǎo)致該領(lǐng)域公司估值遠(yuǎn)高于實(shí)際價(jià)值？技術(shù)是否大范圍應(yīng)用在現(xiàn)實(shí)之中，并大范圍改變此前的商業(yè)模式？
胡曉明認(rèn)為，人工智能需要同時(shí)具備三個(gè)條件才算有“價(jià)值”：第一，要有場(chǎng)景驅(qū)動(dòng)，解決什么問(wèn)題，為這個(gè)社會(huì)降低了多少成本，提高了多少效率；第二，在人工智能背后是否是有足夠的數(shù)據(jù)來(lái)驅(qū)動(dòng)AI能力的提升；第三，是否是有足夠的計(jì)算能力支撐。
但更多接受 記者采訪的人工智能公司操盤手認(rèn)為，胡曉明提到的第一件事情才是決定他們生死的唯一要素——那些能夠快速解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)問(wèn)題、提升行業(yè)效率，甚至顛覆傳統(tǒng)商業(yè)模式的公司才有可能在這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中勝出。
50倍PS值背后
在中國(guó)的風(fēng)投圈子里，AI公司很貴，而且有錢還未必能投得進(jìn)去，這一點(diǎn)不是秘密。
北京冬天的一個(gè)深夜，一個(gè)不起眼的飯館里，幾個(gè)AI領(lǐng)域的財(cái)務(wù)顧問(wèn)正在討論手里項(xiàng)目的融資進(jìn)展。他們發(fā)現(xiàn)，2017年，圖像識(shí)別公司的PS（估值除以營(yíng)收的倍數(shù)）基本都在50倍左右，遠(yuǎn)高于正常公司的10倍。
和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)相比，人工智能行業(yè)很新，而且融資活動(dòng)頻繁，所以，大部分投資機(jī)構(gòu)在估值時(shí)，使用的是較為通行的可比交易法。
所謂的可比交易法，就是參考此前同類公司的融資情況來(lái)制定PS值。2016年，全球范圍內(nèi)的AI領(lǐng)域的融資PS值區(qū)間最低在43.8倍，最高居然達(dá)到了241.9倍。
因此，在過(guò)去的一年中，多數(shù)投資機(jī)構(gòu)取了中間值，融資估值普遍維持在50倍上下，而正常公司的PS值一般在10倍左右。
一位長(zhǎng)期活躍在AI投融資界的風(fēng)險(xiǎn)投資家說(shuō)：“即使這么高的倍數(shù)，也不是想投就能投。”
人工智能公司里，僅圖像識(shí)別公司就圈走了幾十億美元的投資。眾多投資公司爭(zhēng)著往以“圖像四小龍”為代表的頭部公司里擠。這些公司有相同的特質(zhì)：以AI技術(shù)起家，通常有一支實(shí)力雄厚的技術(shù)團(tuán)隊(duì)；已經(jīng)開(kāi)始產(chǎn)生收入，未來(lái)收入可預(yù)期。
相比同樣依靠機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)進(jìn)行內(nèi)容推薦的明星公司今日頭條，商湯科技的估值在投資界被認(rèn)為高估了。一位今日頭條人士透露，頭條2017年預(yù)計(jì)收入在170億人民幣，估值在200億－220億美元，PS不超過(guò)10倍。但這種對(duì)比亦在業(yè)界存在爭(zhēng)議。
讓圖像識(shí)別公司大火的主要原因之一，是各家公司紛紛找到了最適合AI圖像技術(shù)快速落地的領(lǐng)域——安防。
安防的主要產(chǎn)品是攝像頭，這種單純的圖像智能落地領(lǐng)域簡(jiǎn)直得天獨(dú)厚，視覺(jué)識(shí)別在安防領(lǐng)域的使用場(chǎng)景有布控任務(wù)、人證比對(duì)以及智能報(bào)警等，這些場(chǎng)景可以快速簡(jiǎn)單部署AI產(chǎn)品，如算法SDK、布控一體化系統(tǒng)、人臉圖像檢索比對(duì)系統(tǒng)和智能前端攝像頭（嵌入式SDK）等。
包括“圖像四小龍”在內(nèi)的AI視覺(jué)識(shí)別創(chuàng)業(yè)公司幾乎都已經(jīng)涉足這個(gè)行業(yè)，投資人和他們聯(lián)合制定了預(yù)期銷售額，這些銷售額，將成為這些公司繼續(xù)往前走（上市獨(dú)立發(fā)展或是賣給大型平臺(tái)）的基石，也是投資人變現(xiàn)的一個(gè)重要依據(jù)。
此前多年，安防是一個(gè)不性感且重模式的產(chǎn)業(yè)，資源幾乎都掌握在行業(yè)巨頭?？低?/u>和大華股份手里，鮮有創(chuàng)業(yè)公司涉足。?？档睦麧?rùn)相當(dāng)于5個(gè)大華，而大華則相當(dāng)于5個(gè)排名第三的東方網(wǎng)力，其他企業(yè)利潤(rùn)相比東方網(wǎng)力更加微乎其微。?？低?017年上半年?duì)I業(yè)總收入164.48億元，比上年同期增長(zhǎng)31.02％，凈利潤(rùn)32.92億元，比上年同期增長(zhǎng)26.22％。
AI視覺(jué)公司的蜂擁進(jìn)入，也讓這兩家傳統(tǒng)巨頭加快了+AI的腳步。
但加載了AI能力的安防攝像頭只是?？低晿I(yè)務(wù)產(chǎn)品中的微乎其微的一小部分，有人分析，比例約為5％。
一位曾經(jīng)給公安部門擔(dān)任過(guò)技術(shù)專家的創(chuàng)業(yè)者告訴 記者，國(guó)家在安防領(lǐng)域的技術(shù)實(shí)力已經(jīng)相當(dāng)高了，抓捕逃犯對(duì)于公安部門來(lái)說(shuō)，并沒(méi)有技術(shù)障礙。他說(shuō)：“為什么?？低暡蝗ゴ罅︿丄I產(chǎn)品？因?yàn)楝F(xiàn)在還不是合適的時(shí)機(jī)。”這位創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)辦的公司是?？低暤暮献骰锇?。
另一位同樣將重點(diǎn)放在安防領(lǐng)域的AI公司創(chuàng)始人告訴 記者，安防作為目前AI落地最充分的行業(yè)，目前技術(shù)滲透率也僅為1％。也就是說(shuō)，只有1％的安防設(shè)備應(yīng)用了AI技術(shù)。
“2017年安防產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值在4500億元人民幣，而目前所有的AI安防產(chǎn)品，產(chǎn)值不到20億元?！痹搫?chuàng)始人說(shuō)。視頻監(jiān)控?cái)z像頭通常有4路、8路、16路等規(guī)格，一路可以安裝一個(gè)攝像頭，而今天智能安防領(lǐng)域最大的一筆訂單在上海寶山，為3000路，相比龐大的安防領(lǐng)域，這個(gè)數(shù)字幾乎可以忽略不計(jì)。
有人樂(lè)觀估計(jì)，AI將在未來(lái)數(shù)年內(nèi)顛覆安防市場(chǎng)，屆時(shí)，AI產(chǎn)品和方案將至少占據(jù)這個(gè)市場(chǎng)50％以上，也將徹底提升這個(gè)領(lǐng)域的效率。
一個(gè)可以看見(jiàn)的變化是，不到一年，產(chǎn)品和技術(shù)成本已經(jīng)在以10倍的速度下降，發(fā)展前景可期。
低滲透率和高成長(zhǎng)性讓投資人想擠進(jìn)這場(chǎng)賭局。多位財(cái)務(wù)顧問(wèn)告訴 記者，圖像識(shí)別的這四家頭部公司，已經(jīng)不需要有財(cái)務(wù)顧問(wèn)協(xié)助融資，投資人會(huì)自己找上門去。
安防又是一個(gè)強(qiáng)管制行業(yè)，主要需求集中在公安、金融、運(yùn)營(yíng)商等國(guó)家機(jī)構(gòu)。到了2017年下半年，國(guó)家隊(duì)投資機(jī)構(gòu)開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)，它們的作用至關(guān)重要，除了資金，也為這些公司進(jìn)入這個(gè)相對(duì)封閉的市場(chǎng)掃平壁壘。
但頻繁又高額的融資讓這些還處于早期的創(chuàng)業(yè)公司，股東數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出正常水平。商湯科技的投資方已經(jīng)接近20個(gè)，曠視科技的股東也超過(guò)了10家，其中都包括不少需要進(jìn)行業(yè)務(wù)結(jié)合的戰(zhàn)略投資方。
當(dāng)一個(gè)領(lǐng)域接受的資源遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于這個(gè)領(lǐng)域能夠創(chuàng)造的價(jià)值時(shí)，就會(huì)被視為出現(xiàn)了泡沫，不過(guò)，如果將AI放到整個(gè)科技領(lǐng)域，它的熱潮似乎又不足為奇。
幾億美元的融資額對(duì)于還處于早期的AI技術(shù)公司來(lái)說(shuō)，是一筆巨款，但如果放到互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域只是小錢。滴滴出行成立至今，融資總額超過(guò)1300億元人民幣，多輪融資都高達(dá)30億美元，共享單車領(lǐng)域，摩拜和ofo的新一輪融資都超過(guò)了6億美元。
2017年中國(guó)AI領(lǐng)域融資總額為3458億元人民幣，不到滴滴一家公司三年融資總額的三倍。
“今天中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)花在補(bǔ)貼用戶上的錢，是遠(yuǎn)高于技術(shù)的，這點(diǎn)泡沫我覺(jué)得可以接受?！闭Z(yǔ)音智能公司出門問(wèn)問(wèn)創(chuàng)始人李志飛對(duì) 記者評(píng)價(jià)。
2017年11月初，“圖像四小龍”中的曠視科技完成當(dāng)年AI領(lǐng)域最大一筆融資后的幾天，公司CTO唐文斌在被 記者問(wèn)到視覺(jué)AI公司是否估值過(guò)高時(shí)，他有些猶豫，思索一會(huì)兒后答道：“行業(yè)確實(shí)有些虛火，這筆錢怎么花才能最大化促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展，確實(shí)是個(gè)問(wèn)題?！?br />
工商網(wǎng)監(jiān)
評(píng)論