兆訊科技科創(chuàng)板IPO問(wèn)詢(xún)！超7成收入來(lái)自安全SoC芯片，募資10.10億

電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/劉靜）近日，兆訊恒達(dá)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：兆訊科技）科創(chuàng)板IPO進(jìn)展至問(wèn)詢(xún)環(huán)節(jié)。距離獲受理時(shí)間不到一個(gè)月，IPO進(jìn)展快速。



兆訊科技是一家芯片級(jí)信息安全和系統(tǒng)解決方案的芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，此前已完成A輪、B輪和C輪融資，這次沖刺科創(chuàng)板IPO上市，擬募集10.10億元資金，用于物聯(lián)網(wǎng)的多核安全SoC系列芯片開(kāi)發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目等。

招股書(shū)顯示，兆訊微電子直接持有兆訊科技45.73%的股份，系兆訊科技的控股股東。而高陽(yáng)科技通過(guò)創(chuàng)新服務(wù)間接持有兆訊微電子100%股權(quán)，為兆訊科技的間接控股股東。但兆訊科技無(wú)實(shí)際控制人。


清華電子碩士創(chuàng)業(yè)，產(chǎn)品線從安全SoC向MCU拓展

2011年，國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的金融系統(tǒng)方案提供商高陽(yáng)科技以投資人身份，支持以李立先生為代表的業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)創(chuàng)辦兆訊有限公司。李立先生，畢業(yè)于清華大學(xué)，碩士研究生學(xué)歷，手握52項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利。

成立之初，兆訊科技主要為高陽(yáng)科技旗下的支付終端廠商百富環(huán)球研發(fā)磁條卡加密解碼芯片，并于2012年正式推出MH1601磁條卡加密解碼芯片。兆訊科技在業(yè)內(nèi)創(chuàng)新性實(shí)現(xiàn)將主流國(guó)際密碼算法、國(guó)密算法與主控功能集成在一顆SoC芯片上，使得產(chǎn)品在低幅度、噪音、高震動(dòng)等復(fù)雜環(huán)境下實(shí)現(xiàn)高成功率、低功耗的解碼功能。

2016年，兆訊科技成功推出了安全SoC系列第一款產(chǎn)品MH1901，產(chǎn)品還通過(guò)了國(guó)際PCI PTS標(biāo)準(zhǔn)支持性測(cè)試以及中國(guó)銀聯(lián)銷(xiāo)售點(diǎn)終端安全芯片測(cè)試。兆訊科技表示，該產(chǎn)品一經(jīng)推出得到良好的市場(chǎng)反響。

2016年以來(lái)，兆訊科技推出智能型安全SoC，實(shí)現(xiàn)從單核產(chǎn)品到多核產(chǎn)品的迭代，把握金融支付及物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)智能化、集成化的發(fā)展趨勢(shì)。同時(shí)向“更安全”的方向發(fā)展，開(kāi)發(fā)出通用安全MCU、安全元件等不同信息安全防護(hù)等級(jí)的產(chǎn)品線，加強(qiáng)對(duì)物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域應(yīng)用場(chǎng)景的覆蓋。通用MCU正處于全面推廣期，未來(lái)將成為兆訊科技發(fā)展的重要方向之一。

在應(yīng)用場(chǎng)景方面，兆訊科技已將產(chǎn)品從金融支付領(lǐng)域，延伸至新零售及其他物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，包括指紋識(shí)別、掃碼識(shí)別、便攜打印、兩輪電動(dòng)車(chē)、Linux工控板卡等，并逐步進(jìn)入海爾集團(tuán)、騰訊科技、小牛電動(dòng)等知名企業(yè)的供應(yīng)鏈體系。


2022年?duì)I收下滑， 超7成來(lái)自安全SoC芯片，安全元件大幅降價(jià)

招股書(shū)顯示，2020年度、2021年度及2022年度，兆訊科技營(yíng)業(yè)收入分別為2.65億元、3.77億元以及3.67億元。兆訊科技2022年度收入較上一年度略有下滑，主要系受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、集成電路行業(yè)景氣度、下游市場(chǎng)需求變化等因素的影響。2022年下半年以來(lái)，半導(dǎo)體行業(yè)產(chǎn)能緊張狀態(tài)逐步緩解，行業(yè)需求整體放緩，部分領(lǐng)域存在一定的庫(kù)存處理壓力。此外，地緣沖突以及全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩等因素加大了市場(chǎng)增長(zhǎng)的不確定性。

但兆訊科技的歸母凈利潤(rùn)，近三年是持續(xù)增長(zhǎng)的，且增速較高，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)302.29%。2022年兆訊科技取得歸母凈利潤(rùn)5110.84萬(wàn)元，較2021年增長(zhǎng)了55.33%。報(bào)告期內(nèi)，兆訊科技的綜合毛利率也呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì)。

2022年度兆訊科技的存貨出現(xiàn)較大幅度的增加。2021年，兆訊科技存貨賬面價(jià)值為12234.90萬(wàn)元，占總資產(chǎn)的比例為35.56%；而到了2022年，存貨賬面價(jià)值快速增加至23443.63萬(wàn)元，占總資產(chǎn)的比例也提高至49.21%。

兆訊科技的核心產(chǎn)品為安全SoC芯片。該類(lèi)別產(chǎn)品以ARM、RISC-V架構(gòu)為基礎(chǔ)，將處理器、存儲(chǔ)器、安全模塊、多媒體接口、外設(shè)接口以及其他功能模塊通過(guò)總線實(shí)現(xiàn)互連，在兼顧不同應(yīng)用場(chǎng)景對(duì)安全性能、運(yùn)算性能、功耗、集成度、可靠性、功能性等方面的綜合需求。招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)兆訊科技超7成營(yíng)收來(lái)自安全SoC芯片，該產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入分別為2.08億元、2.89億元、2.83億元。2022年兆訊科技漲價(jià)幅度最大的是緊湊型安全SoC系列產(chǎn)品，單價(jià)較2021年上漲47.67%，為7.22元/顆。


兆訊科技第二大營(yíng)收來(lái)源為周邊外接芯片，該產(chǎn)品最高貢獻(xiàn)20.60%的營(yíng)收，最低貢獻(xiàn)18.24%的營(yíng)收。2022年兆訊科技的周邊外接芯片業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)下滑，具體銷(xiāo)售收入同比下滑7.36%。

此外，兆訊科技新拓展的通用安全MCU產(chǎn)品線，2022年度開(kāi)始創(chuàng)造收入，當(dāng)期通用安全MCU銷(xiāo)售收入為631.78萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例為1.72%。與安全SoC相比，通用安全MCU具有高度適用多場(chǎng)景的特點(diǎn)，且兼顧終端產(chǎn)品的安全需求，可應(yīng)用于智能家居、工業(yè)控制等領(lǐng)域，報(bào)告期內(nèi)兆訊科技已經(jīng)積累了上海合宙、珠海芯燁等知名客戶(hù)。

在安全元件方面，2022年出現(xiàn)銷(xiāo)量大幅增長(zhǎng)、單價(jià)大幅下滑的不利情形。具體當(dāng)期安全元件銷(xiāo)量為76.73萬(wàn)顆，同比增長(zhǎng)553.58%；單價(jià)為1.79元/顆，單價(jià)同比下滑30.04%。



研發(fā)費(fèi)用率略高于行業(yè)平均值，募資10.10億開(kāi)發(fā)物聯(lián)網(wǎng)多核安全SoC芯片等

兆訊科技同行業(yè)可比公司有恩智浦、意法半導(dǎo)體、美信半導(dǎo)體、紫光國(guó)微、國(guó)芯科技、復(fù)旦微電、國(guó)民技術(shù)、兆易創(chuàng)新等。

招股書(shū)顯示，2020年-2022年兆訊科技研發(fā)費(fèi)用分別為5529.45萬(wàn)元、7392.75萬(wàn)元、9941.72萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為31.81%、34.52%以及38.74%。報(bào)告期內(nèi)兆訊科技加大了研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用率略高于行業(yè)內(nèi)可比公司的平均值。

2022年兆訊科技投入資金相對(duì)較多的研發(fā)項(xiàng)目，主要是安全SoC芯片技術(shù)升級(jí)、安全多核SoC芯片技術(shù)升級(jí)、大存儲(chǔ)雙界面智能卡芯片升級(jí)-2022。SoC依舊是兆訊科技研發(fā)的重心。兆訊科技安全SoC芯片平臺(tái)具有突出的加密性能、安全防護(hù)功能及良好的可擴(kuò)展性，并可適應(yīng)未來(lái)智能終端設(shè)備的發(fā)展方向。

在技術(shù)層面，兆訊科技是全球少數(shù)掌握芯片安全設(shè)計(jì)技術(shù)，且同時(shí)通過(guò)國(guó)際CC EAL6+認(rèn)證、國(guó)際EMVCo芯片安全認(rèn)證、國(guó)際PCI PTS標(biāo)準(zhǔn)支持性檢測(cè)、商用密碼產(chǎn)品認(rèn)證、中國(guó)銀聯(lián)銷(xiāo)售點(diǎn)終端安全芯片檢測(cè)的芯片設(shè)計(jì)企業(yè)。

以中國(guó)銀聯(lián)銷(xiāo)售點(diǎn)終端安全芯片檢測(cè)為例，根據(jù)BCTC官網(wǎng)數(shù)據(jù)，自有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)，截至2022年12月底國(guó)內(nèi)廠商通過(guò)該終端安全芯片檢測(cè)的項(xiàng)目共45項(xiàng)，其中兆訊科技產(chǎn)品涉及的檢測(cè)項(xiàng)目合計(jì)19項(xiàng)，占比為42.22%，排名首位，且大幅領(lǐng)先其他終端安全芯片廠商（如紫光國(guó)微6項(xiàng)、國(guó)芯科技5項(xiàng)等）。

兆訊科技核心安全技術(shù)體現(xiàn)在高性能安全算法設(shè)計(jì)、安全軟件設(shè)計(jì)、高安全隨機(jī)數(shù)生成、主動(dòng)屏蔽層電路設(shè)計(jì)、抗深度學(xué)習(xí)的側(cè)信道攻擊防御、安全SoC設(shè)計(jì)平臺(tái)等方面。截至2022年12月31日，兆訊科技已拿下48項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利，12項(xiàng)實(shí)用新型專(zhuān)利，60項(xiàng)軟件著作權(quán)，14項(xiàng)集成電路布圖等。

此次沖刺科創(chuàng)板IPO上市，兆訊科技擬募集10.10億元，投入以下四大項(xiàng)目：



其中用于物聯(lián)網(wǎng)的多核安全SoC系列芯片開(kāi)發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，兆訊科技擬投入3.14億元募集資金，針對(duì)蜂窩移動(dòng)通信市場(chǎng)中2/3G逐步退網(wǎng)，擬研發(fā)提供用于連接4G CAT-1/4/M、高速USB、千兆以太網(wǎng)、WLAN、藍(lán)牙等外圍設(shè)備的功能集于一身的高性能安全芯片。

移動(dòng)支付安全芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，兆訊科技擬投入1.60億元募集資金，研發(fā)適配各類(lèi)支付終端設(shè)備的eSE產(chǎn)品。