看國產(chǎn)功率半導體廠商如何實現(xiàn)進口替代穩(wěn)步擴張

眾所周知半導體是屬于高科技行業(yè)，但高科技行業(yè)也不一定賺錢。因為半導體存在明顯的周期性，每當市場需求和產(chǎn)品價格上升，都會導致半導體投資熱潮，但產(chǎn)能上升后價格和需求又開始萎靡，就會發(fā)生產(chǎn)能過剩并導致虧損。

以通用型存儲器為例，行業(yè)毛利率隨著行業(yè)周期性波動而劇烈變動，2016年P(guān)C市場需求疲態(tài)，存儲器產(chǎn)能過剩，美光出現(xiàn)虧損，毛利率也僅為20%；而2017年至2018年間，存儲器供貨持續(xù)吃緊，價格飆升，美光收入得到爆炸式增長，毛利率高達71%。

毛利率在一定程度上可以反映企業(yè)產(chǎn)品的競爭力。如果產(chǎn)品具有競爭優(yōu)勢，其毛利率就處在較高的水平，企業(yè)就可以對其產(chǎn)品或服務有較強的定價能力，讓售價遠高于其產(chǎn)品的成本。

顯然，若是擁有獨特技術(shù)且具備不可代替性，該企業(yè)毛利率就可以很高，如英特爾、博通、NVIDIA等國際芯片巨頭的毛利率一般都在50%以上。

在A股的IC概念股中，毛利率在30%以下的占57%，這意味著企業(yè)產(chǎn)品的技術(shù)含量不高，可替代性強。紫光集團董事長趙偉國曾表示：受資本熱捧，中國集成電路企業(yè)的數(shù)量從5年前的幾百家增加到現(xiàn)在的無數(shù)家，雖然數(shù)量上去了，但我們90%以上的芯片設(shè)計公司都是不賺錢的。

毛利率高達49%，定制化服務成亮點

如何提升毛利率是企業(yè)的必修課，而捷捷微電是為數(shù)不多可以達到高毛利的半導體企業(yè)。據(jù)捷捷微電披露，公司2018年實現(xiàn)營業(yè)收入5.37億元，同比增長24.76%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.66億元，同比增長14.93%。按產(chǎn)品分類，捷捷微電功率半導體芯片毛利率為49.25%，功率半導體器件毛利率為48.30%。

此外，捷捷微電2013 年至2017年間產(chǎn)品毛利率均在 50%以上，盡管捷捷微電近3年來呈現(xiàn)負增長，但當前捷捷微電主營產(chǎn)品獲利能力處于行業(yè)上游水平。

據(jù)了解，由于長期受資金規(guī)模及技術(shù)水平的制約，功率半導體器件的國產(chǎn)化率占比在30%左右，ST、瑞薩電子、艾賽思、恩智浦等國際龍頭企業(yè)仍占據(jù)我國高端分立器件市場的絕對地位。

雖然通過長期技術(shù)積累，士蘭微、捷捷微電、揚杰科技等少數(shù)國內(nèi)半導體公司已經(jīng)突破了部分芯片技術(shù)的瓶頸，品牌知名度和市場影響力日益凸顯，但捷捷微電的產(chǎn)品在功率半導體市場顯然并不具備技術(shù)優(yōu)勢以及不可代替性，產(chǎn)品價格僅為國外同類產(chǎn)品的70%左右，在此情況下，捷捷微電是如何保持高毛利的呢？

據(jù)悉，捷捷微電成立于1995年，專業(yè)從事晶閘管系列產(chǎn)品研發(fā)、制造、銷售接近20年的時間。由于芯片研發(fā)技術(shù)優(yōu)勢以及IDM的運營模式，捷捷微電可根據(jù)終端產(chǎn)品需求多樣化和升級換代快的特點，通過對客戶需求生產(chǎn)個性化產(chǎn)品。定制化的服務是其核心競爭力之一，也是其它中國半導體企業(yè)需求學習和思考的發(fā)展方向。

相比之下，國際大型半導體企業(yè)在市場上擁有話語權(quán)，而定制化服務開發(fā)周期相對較長，所以國外芯片巨頭以銷售標準化產(chǎn)品為主，較少為客戶生產(chǎn)定制產(chǎn)品。

不過，中國半導體企業(yè)技術(shù)水平相對落后，優(yōu)勢產(chǎn)品種類相對單一，所以市場競爭尤為激烈，企業(yè)之間不斷靠降低產(chǎn)品價格獲得客戶，這種殺敵一千，自損八百的競爭方式顯然需要改變。立足于本土市場，給予客戶差異化服務或?qū)⒊蔀閲鴥?nèi)半導體企業(yè)與國外芯片巨頭競爭的最大優(yōu)勢。

穩(wěn)步擴張，研發(fā)投入仍顯不足

目前，捷捷微電已經(jīng)研發(fā)并生產(chǎn)200多種型號和規(guī)格的標準產(chǎn)品，產(chǎn)品市占率僅次于意法半導體，占國產(chǎn)替代進口部分的約50%。有國內(nèi)外知名客戶如西班牙法格電子、浙江德力器、無錫羅姆半導體、蘇州愛普電器、萊克電氣、常州云杰電氣、德國威科電子等。

筆者注意到，捷捷微電過去6年營收、凈利穩(wěn)步增長，主營業(yè)務拓展穩(wěn)健。公司營收規(guī)模從2013年的1.95億元增長到2018年的5.37億元；歸母凈利潤規(guī)模從2013年6623.72萬元增長到2017年的1.66億元。

“穩(wěn)步發(fā)展”是捷捷微電一直以來的狀態(tài)，也因為如此捷捷微電的研發(fā)投入并不算高，2018年為2604萬元，占營業(yè)收入的4.84%。

研發(fā)投入是企業(yè)創(chuàng)新的必要條件，與全球半導體公司相比，國內(nèi)芯片公司研發(fā)投入規(guī)模和強度仍顯不足。英特爾連續(xù)三年的研發(fā)投入都在100億美元以上，研發(fā)投入占營收的比例也在20%以上。2018年英特爾研發(fā)支出高達135億美元，占公司營收19%。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，“芯片國產(chǎn)化”概念板塊47家公司2017年研發(fā)投入總量為239.43億元，同比增長14.79%，平均每家公司研發(fā)投入5.09億元，在營收中的占比為14.06%。不過中興通訊2017年129.62億元的研發(fā)支出，占A股“芯片國產(chǎn)化”板塊總體研發(fā)支出比例超過一半。剔除中興通訊后，46家芯片公司平均研發(fā)投入僅為2.39億元。

就現(xiàn)狀而言，我國半導體企業(yè)在研發(fā)人員和資金投入上已經(jīng)持續(xù)增加，但是研發(fā)投入總金額以及占營收比例與國際上的同行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)相差甚遠。

加大研發(fā)投入、尋求差異化服務是國內(nèi)絕大多數(shù)半導體企業(yè)需要做的。僅靠價格優(yōu)勢絕不是企業(yè)長久發(fā)展之道，隨著國內(nèi)半導體企業(yè)銷售規(guī)模的擴大，一定會加劇與國際大型半導體公司的市場競爭關(guān)系，研發(fā)投入低，產(chǎn)品單一，企業(yè)競爭力從何而來？