FDT聶凡淇：中國(guó)“AI+金融”比美國(guó)前景大 - 全文

科技訊7月15日，媒體未來(lái)科技峰會(huì)在北京舉行。香港金融數(shù)據(jù)技術(shù)有限公司（FDT）創(chuàng)始人兼CEO聶凡淇出席了“AI+金融”專(zhuān)場(chǎng)并發(fā)表主題演講。

中國(guó)“AI+金融”比美國(guó)前景大

2016年中國(guó)個(gè)人財(cái)富已經(jīng)僅次于美國(guó)。中國(guó)體量大，平均財(cái)富是遠(yuǎn)低于美國(guó)。聶凡淇認(rèn)為，AI在中國(guó)金融市場(chǎng)前景比美國(guó)更大。

他介紹，金融服務(wù)這塊，國(guó)外摩根大通2017預(yù)算90億美金，匯豐已經(jīng)花了24億美金在人臉識(shí)別、區(qū)塊鏈各方面金融科技的應(yīng)用。FDT在中國(guó)主要跟券商合作，中國(guó)自主券商研發(fā)團(tuán)隊(duì)不到5家，有100多家券商，但自主研發(fā)不到5家。真正投入華泰證券最好，去年花了3個(gè)億。

聶凡淇介紹，F(xiàn)DT希望幫助金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理的升級(jí)。這件事分三步走：第一，通過(guò)幫助金融機(jī)構(gòu)做投資者適當(dāng)性管理，把散戶(hù)變成“被動(dòng)投資者”；第二，通過(guò)模型認(rèn)知，幫助金融機(jī)構(gòu)識(shí)別出不適合自己做投資的“被動(dòng)投資者”；第三，向被動(dòng)投資者推薦推薦他所適應(yīng)的理財(cái)產(chǎn)品。

智能投資者教育加快“去散戶(hù)化”

FDT瞄準(zhǔn)的第一個(gè)場(chǎng)景是投資者教育。

中國(guó)證券市場(chǎng)以中小投資者為主，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不足、投資經(jīng)驗(yàn)也不足。聶凡淇認(rèn)為，1億股民參與投資市場(chǎng)會(huì)引來(lái)很大麻煩。他回憶，巴菲特談到中國(guó)金融投資者教育不足，投資會(huì)有變化。美國(guó)花了70年完成投資者教育，這是一個(gè)漫長(zhǎng)的市場(chǎng)，他相信市場(chǎng)長(zhǎng)期引導(dǎo)人們做正確投資。通過(guò)市場(chǎng)去散戶(hù)化的代價(jià)太大，2015年的慘痛教訓(xùn)，2008年的慘痛教訓(xùn)就是前車(chē)之鑒。智能投資者教育將加快去散戶(hù)化的過(guò)程。

他坦言，在三年前做FDT，就是看好中國(guó)一定要去散戶(hù)化的。怎么去散戶(hù)化？就是做投資者教育。如何來(lái)做投資者教育，當(dāng)時(shí)團(tuán)隊(duì)就開(kāi)始了專(zhuān)題研究。7月1日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》正式開(kāi)始實(shí)施。這比FDT的預(yù)計(jì)還早，目前FDT的投資者教育項(xiàng)目已經(jīng)投入了商業(yè)化。

智能交易可讓對(duì)沖基金經(jīng)理失業(yè)

投資者教育之外，F(xiàn)DT的另外兩塊業(yè)務(wù)是智能交易和智能資產(chǎn)管理。聶凡淇本人是基金經(jīng)理出身，他透露目前正在與沃森的首席人工智能科學(xué)家討論，如果能做成智能交易，很多對(duì)沖基金經(jīng)理都會(huì)失業(yè)。

現(xiàn)在市面上的智能投顧，一般都是通過(guò)問(wèn)卷來(lái)識(shí)別用戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。FDT的做法則不同，是通過(guò)對(duì)用戶(hù)證券選擇操作行為和收益之間的分析，來(lái)判斷客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)偏好以及是否適合做投資。

將用戶(hù)的錢(qián)投向哪里？FDT的想法也與一般的證券機(jī)構(gòu)不同。不是根據(jù)基金給出的現(xiàn)成的風(fēng)險(xiǎn)和收益的數(shù)值來(lái)選擇投資標(biāo)的，而是往前在延伸一步——分析基金經(jīng)理的操作行為，從而判斷他的風(fēng)險(xiǎn)和收益，從更根本的角度來(lái)判斷投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益。

聶凡淇介紹，目前，F(xiàn)DT的技術(shù)研發(fā)，是與許多大學(xué)在合作。FDT在四所高校有研究機(jī)構(gòu)，其中包括牛津大學(xué)、哥倫比亞大學(xué)、清華大學(xué)、南京大學(xué)，這幾個(gè)金融研究中心在做AI金融前沿研究。同時(shí)，F(xiàn)DT也與多所高校有合作，包括中山大學(xué)、上海財(cái)經(jīng)、西南財(cái)經(jīng)等。

以下為現(xiàn)場(chǎng)實(shí)錄：

閆瑾：多謝！謝謝賴(lài)先生的精彩分享，確實(shí)IBM認(rèn)知技術(shù)是在行業(yè)中比較領(lǐng)先，不僅能提升金融行業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力，也能提升用戶(hù)的體驗(yàn)。目前行業(yè)中有很多投顧公司，如何根據(jù)用戶(hù)真實(shí)交易行為數(shù)據(jù)和最后收益率之間關(guān)系為用戶(hù)畫(huà)像呢？下面有請(qǐng)香港金融數(shù)據(jù)技術(shù)有限公司（FDT）創(chuàng)始人兼CEO聶凡淇，有請(qǐng)！

聶凡淇：各位來(lái)賓上午好！謝謝媒體給我這個(gè)機(jī)會(huì)講講FDT在AI金融做的事情。我和紀(jì)總觀點(diǎn)一致AI有很多應(yīng)用，我們也相信AI在金融領(lǐng)域是最有可能突破的地方，很簡(jiǎn)單，AI離數(shù)據(jù)近離錢(qián)更近，對(duì)于創(chuàng)業(yè)企業(yè)來(lái)講AI金融又有很多挑戰(zhàn)因?yàn)榻鹑跀?shù)據(jù)是非?！懊孛堋钡?，不像其它數(shù)據(jù)可以獲取做測(cè)試的，這也是挑戰(zhàn)。

AI在中國(guó)金融市場(chǎng)有三大應(yīng)用非常有前景，AI智能金融服務(wù)。AI可以降低服務(wù)的門(mén)檻，金融普惠大眾，2016年中國(guó)個(gè)人財(cái)富已經(jīng)僅次于美國(guó)，中國(guó)體量大平均財(cái)富是遠(yuǎn)低于美國(guó)，這樣AI在中國(guó)金融市場(chǎng)前景比美國(guó)更大。

還有金融服務(wù)這塊，國(guó)外摩根大通今年預(yù)算90億美金，匯豐已經(jīng)花了24億美金在人臉識(shí)別、區(qū)塊鏈各方面金融科技的應(yīng)用。中國(guó)這塊主要跟券商合作，中國(guó)自主券商研發(fā)團(tuán)隊(duì)不到5家，有100多家券商，但自主研發(fā)不到5家。真正投入華泰最好，去年花了3個(gè)億。很多公司幾乎是很少投入的，我相信這塊前景也是中國(guó)，沒(méi)有金融科技的投入金融肯定沒(méi)有未來(lái)，證券公司要奮力不斷補(bǔ)足自己的短板。

另外，智能金融監(jiān)管的問(wèn)題。沒(méi)有監(jiān)管劣幣會(huì)驅(qū)逐良幣，大眾容易被劣幣誘惑，百度的育兒事件（音），還有跑路的事件，良幣很難讓普通大眾接收到。監(jiān)管不能一刀切，驅(qū)逐劣幣同時(shí)可能驅(qū)逐了良幣，真正想得到服務(wù)的人得不到。智能監(jiān)管是最重要的話(huà)題，在驅(qū)逐劣幣過(guò)程中怎么保護(hù)良幣，這是智能監(jiān)管要做的。

7月1日有一個(gè)適當(dāng)性管理投資者分類(lèi)，投資者產(chǎn)品評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)匹配。不是所有投資者都能做散戶(hù)一定符合一定條件才能做主動(dòng)投資，這是非常和諧的，我們預(yù)期一直做投資者教育，相信適當(dāng)性管理出來(lái)會(huì)增加中國(guó)區(qū)域散戶(hù)化的過(guò)程。

條例一出來(lái)每家券商可能要投入上千萬(wàn)服務(wù)適當(dāng)性管理，客戶(hù)越多不用新技術(shù)成本越高，券商都面臨填很多表格、填很多資料，去符合監(jiān)管。一個(gè)券商要投入上千萬(wàn)，一百多家在十億規(guī)模今年要完成這個(gè)投入。

在美國(guó)金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮是很大的，有六七百億規(guī)模符合監(jiān)管是巨大市場(chǎng)，美國(guó)大多數(shù)是人工完成的，我相信AI介入復(fù)合監(jiān)管上會(huì)有非常大的突破。

另外一個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景是金融教育。大家都知道中國(guó)市場(chǎng)是以中小投資者為主，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不足、投資經(jīng)驗(yàn)也不足，一億股民參與投資市場(chǎng)會(huì)引來(lái)很大麻煩，2015年就是一個(gè)例子。我是基金經(jīng)理，我跟諾貝爾獎(jiǎng)得主麥瑞？索羅斯（音）2015年5月份討論中國(guó)股市。我是很樂(lè)觀的態(tài)度，短期回調(diào)肯定有，長(zhǎng)期是向上的，各個(gè)海外市場(chǎng)都是在向上。現(xiàn)在美國(guó)股市昨天創(chuàng)新高了，中國(guó)股市沒(méi)有理由是這樣，這是因?yàn)樯?hù)的投機(jī)過(guò)重使得市場(chǎng)失去了信息，如果沒(méi)有這個(gè)參與這是非常良性的市場(chǎng)，肯定比現(xiàn)在好得多。

巴菲特談到中國(guó)金融投資者教育不足，投資會(huì)有變化，美國(guó)70年完成投資者教育，漫長(zhǎng)的市場(chǎng)，他相信市場(chǎng)長(zhǎng)期引導(dǎo)人們做正確投資。通過(guò)市場(chǎng)去散戶(hù)化的代價(jià)太大，2015年的慘痛教訓(xùn)，2008年的慘痛教訓(xùn)大家都知道，智能投資者教育加快去散戶(hù)化的過(guò)程。

我們?cè)从谂＝虼髮W(xué)NIE金融實(shí)驗(yàn)室的捐贈(zèng)，馬蔚華是招商銀行前行長(zhǎng)也是我們董事長(zhǎng)，也是2015年加入FDT引導(dǎo)我們做投資者教育這塊。我們有四個(gè)研究機(jī)構(gòu)，牛津大學(xué)、哥倫比亞大學(xué)、清華大學(xué)、南京大學(xué)，金融研究中心在做AI金融前沿研究。我們也在學(xué)校做了包括清華大學(xué)、中山大學(xué)、上海財(cái)經(jīng)、西南財(cái)經(jīng)，陸續(xù)把場(chǎng)地部署到各個(gè)學(xué)校去。

大家可能很奇怪問(wèn)，為什么FDT跟學(xué)校做這么多的研究和討論？我們董事長(zhǎng)最看重布戰(zhàn)略，我們應(yīng)該為5年后甚至10年后的事情做布局。真正做研究，長(zhǎng)遠(yuǎn)研究的地方一定是學(xué)校。因?yàn)镈eepmind創(chuàng)始人是加拿大阿伯斯塔的一個(gè)博士，他的老師到阿伯斯塔沒(méi)能看好他的研究，找不到工作正好去做研究，學(xué)校里有這個(gè)氛圍，他為什么成功？剛好阿伯斯塔有一個(gè)教授做興趣愛(ài)好跳棋的研究，怎么電腦做跳棋，這兩個(gè)人一拍即合完成了圍棋很多研究。Deepmind在阿伯斯塔的實(shí)驗(yàn)室所有學(xué)生他們?nèi)慷家?/p>

我們跟學(xué)校做長(zhǎng)期研究的合作，我也是受益于在國(guó)外的大學(xué)讀書(shū)時(shí)，他們有個(gè)氛圍學(xué)校是不管你的，你想做什么做什么。像牛津大學(xué)你一輩子不出文章沒(méi)人會(huì)不許，但是往往這些教授會(huì)出來(lái)非常轟動(dòng)性、革命性的結(jié)果，包括劍橋DNA之父。我們想跟學(xué)校一起探討未來(lái)金融方面的研究。

下面講一下我們的例子，我們?cè)谌昵白鯢DT看好中國(guó)一定要去散戶(hù)化的。怎么去散戶(hù)化？投資者教育。誰(shuí)做得好誰(shuí)做得不好，我們給了一個(gè)課題給研究團(tuán)隊(duì)，現(xiàn)在開(kāi)始商業(yè)化，因?yàn)楸O(jiān)管來(lái)得比我們預(yù)期早一點(diǎn)，我們馬上投入了商業(yè)化。

我們通過(guò)一個(gè)模型評(píng)估它是一個(gè)好的基金經(jīng)理，包括有四大維度，風(fēng)險(xiǎn)控制是怎樣的、盈利能力怎樣、穩(wěn)定性怎樣、投資活躍度怎樣。我們出了份報(bào)告，像NBA球員打分一樣，哪個(gè)人是適合做投資的。但是從我們上百萬(wàn)用戶(hù)的實(shí)驗(yàn)和數(shù)據(jù)積累30萬(wàn)億人民幣的交易模擬數(shù)據(jù)，然后有三萬(wàn)億真實(shí)數(shù)據(jù)的交易，我們發(fā)現(xiàn)出現(xiàn)這個(gè)情況是中國(guó)用戶(hù)居多的，實(shí)際90%的人不適合做主動(dòng)投資的。這跟美國(guó)的狀態(tài)是一樣的，美國(guó)是被動(dòng)投資占主流甚至90%，主動(dòng)投資人在9%，金融人才可能1%，可能都不到，很少。

在不適合做散戶(hù)來(lái)講，希望做被動(dòng)投資。怎么做被動(dòng)投資？校園做初級(jí)教育，希望給他環(huán)境體驗(yàn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，讓他認(rèn)知到，給他200萬(wàn)發(fā)現(xiàn)虧得很快，他不適合做就不會(huì)去，讓他變成被動(dòng)投資者，這是市場(chǎng)的趨勢(shì)。

我們業(yè)務(wù)分三大塊，一個(gè)是智能交易，我是基金經(jīng)理出身，這塊是我最感興趣的地方。沃森的首席人工智能科學(xué)家是一個(gè)華人也是我的好朋友，他也是在這塊跟我在討論，其實(shí)這個(gè)是非常有趣的一件事，如果做成這個(gè)很多對(duì)沖基金經(jīng)理都會(huì)失業(yè)，不要說(shuō)做散戶(hù)的這是我們想做的一件事。

另外，智能教育，通過(guò)一部分人從事金融職業(yè)成為主動(dòng)投資的人，怎么幫他變成好的投資行為，如果真的不適合做希望變成被動(dòng)投資者，參與資產(chǎn)管理這塊。

智能資產(chǎn)管理這塊，上面兩個(gè)倒三角，這是中國(guó)金融市場(chǎng)出現(xiàn)問(wèn)題的根源——資產(chǎn)錯(cuò)配。因?yàn)槭袌?chǎng)上的人大多數(shù)是主動(dòng)投資者，被動(dòng)投資者占少數(shù)，而在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代都是長(zhǎng)尾理論，大多數(shù)用戶(hù)不是高凈值用戶(hù)都是低凈值用戶(hù)，這些人風(fēng)險(xiǎn)偏好是承受不了大的風(fēng)險(xiǎn)的，但是他們又希望通過(guò)高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由，這是悖論。

他們很容易被市場(chǎng)上的這些不好的劣幣很容易被它吸引，資產(chǎn)荒也是個(gè)倒三角，沒(méi)有一個(gè)評(píng)估工具說(shuō)哪些產(chǎn)品是不好的，所以你在廣告中發(fā)現(xiàn)金融的廣告之前是很多P2P，它出來(lái)是高風(fēng)險(xiǎn)的，但偽裝成低風(fēng)險(xiǎn)可以賺大錢(qián)，如果倒三角是出現(xiàn)資產(chǎn)錯(cuò)配，一錯(cuò)配就出問(wèn)題。

我們希望通過(guò)三步走做這件事，一個(gè)是監(jiān)管這層已經(jīng)開(kāi)始做了，通過(guò)監(jiān)管把很多散戶(hù)變成被動(dòng)投資者，我們也通過(guò)我們的模型認(rèn)知，幫助金融機(jī)構(gòu)認(rèn)知這些客戶(hù)，不屬于主動(dòng)投資者。如果他不屬于主動(dòng)投資者推薦股票給他是沒(méi)用的，推薦股票對(duì)散戶(hù)他也賺不到錢(qián)。對(duì)于被動(dòng)投資者更多是推薦他所適應(yīng)的理財(cái)產(chǎn)品。

另外資產(chǎn)評(píng)分、產(chǎn)品評(píng)分監(jiān)管將來(lái)也會(huì)出來(lái)，現(xiàn)在監(jiān)管用戶(hù)這塊，什么用戶(hù)不能做投資，但產(chǎn)品這塊也會(huì)出來(lái)，什么樣產(chǎn)品是不能打廣告的？什么樣的產(chǎn)品是不能曝露在大眾面前的？這塊產(chǎn)品評(píng)估也叫產(chǎn)品畫(huà)像我們也在做，只有這兩點(diǎn)做好了之后才能做智能配置，兩邊只要任何一邊出問(wèn)題，比如用戶(hù)認(rèn)知不好做的配置都是假的。

我們希望這個(gè)團(tuán)隊(duì)做的事情也可以幫助金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理的升級(jí)。

最后基辛格有句話(huà)“偉大事業(yè)需要豐富的想象力”這也是我們董事長(zhǎng)的座右銘。AI遇上金融可以突破你的想象力，我也希望AI給金融行業(yè)帶來(lái)的變革可以真正普惠大眾。

謝謝大家！