全志高管不顧項目瘋狂“套現(xiàn)”的背后是怎么的原因？

全志科技有錢還圈高管“掐點”套現(xiàn) 并購標(biāo)的從未盈利；

新浪財經(jīng)訊全志科技前日公告，2017年12月獲得的廣東省重大科技成果產(chǎn)業(yè)化扶持專項資金共計人民幣3211萬元，近日扶持專項資金余款1284.4萬已撥到公司資金賬戶，另外1926.6萬已于2017年12月?lián)艿焦举~戶。

作為一家以智能終端設(shè)備芯片設(shè)計和生產(chǎn)的高新技術(shù)企業(yè)，全志科技的盈利似乎并不是來自技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品換代，而是大量依靠政府的各類補貼和理財收益，這種情況在上市之后、特別是近一兩年反而越來越明顯。而在并購標(biāo)的選擇上，當(dāng)初就存在很大爭議，后來的事實證明，至少在目前來看，該并購確實也是失敗的。

新浪財經(jīng)還注意到，公司上市后僅一年，在賬上“躺”了十幾億、并不缺錢的情況下，又增發(fā)募資4個億，不僅如此，公司部分高管似乎還有“辭職+套現(xiàn)”的傳統(tǒng)，分別在上市一年和三年這兩個重要減持節(jié)點，掐點套現(xiàn)。公司的種種跡象，留給投資者的感覺并不好。

并購標(biāo)的一路虧損從未盈利 補貼、理財貢獻三倍凈利

全志科技成立于2007年，專注于高清智能視頻處理、模擬器件、網(wǎng)絡(luò)通訊等技術(shù)研發(fā)工作，開始時主要應(yīng)用于平板電腦，之后逐步拓展到互聯(lián)網(wǎng)機頂盒、學(xué)生電腦、看戲機、行車記錄儀等產(chǎn)品。

不過公司的發(fā)展并不順利，所涉足的領(lǐng)域因強力競爭對手的加入、政策層面的壓制等各種原因，銷售一直沒能打開局面，在此情況下，便寄希望于通過并購尋求新的布局和突破，2016年9月，公司耗資1.68億現(xiàn)金收購了東芯通信。

然而自籌劃階段開始，市場對這次收購的爭議就一直不斷。

首先是東芯通信成立以來從未盈利。公告顯示，收購?fù)瓿汕埃?011年至2014年，東芯通信的營業(yè)收入僅有10萬元、20萬元、10.5萬元以及24.6萬元，歷年凈利潤也連續(xù)為負，分別為-665.8萬元、-1142.5萬元、-1381萬元和-74.7萬元。收購之后，根據(jù)全志科技相關(guān)年報數(shù)據(jù)，東芯通信2016年和2017年營收分別為286萬和529萬，凈利潤為-771萬和-5142萬，虧損甚至成數(shù)倍的放大。

東芯通信2017年和2016年財務(wù)數(shù)據(jù)

其次，大量的政府補貼是東芯通信生存的基礎(chǔ)。相關(guān)資料顯示，東芯通信2011年獲得了586萬元政府補貼，2012年534萬元補貼，2013年262萬元補貼，2014年313萬元補貼，2015年為614萬元，并購?fù)瓿珊笠廊蝗绱??？梢哉f，自2009年成立以來，在年年都有政府補貼的情況下，仍然年年虧損，到2017年，甚至幾乎吞噬了整個上市公司的全部利潤。

實際上，全志科技自身的經(jīng)營情況也非常不佳，而且情況與收購的東芯通信也是如出一轍。

2017年報顯示，全志科技凈利潤1733萬元，而其中確認的政府補貼為4129萬，理財收益1000萬，扣除之后，主業(yè)的業(yè)績實際上巨虧，2018年上半年的情況則更加惡化。

繼續(xù)查閱相關(guān)公告，新浪財經(jīng)看到，2018年1月1日至5月4日的披露期間，全志科技及下屬子公司累計收到各項政府專項資金及補助資金共計人民幣2171.18萬元；2018年5月5日至7月2日的披露期間，公司收到各項政府專項資金及補助資金共計人民幣1327.45萬元。

也就是說，2018年僅上半年，全志科技光拿補貼就達到3500萬元，補貼金額同比進一步加大的同時，根據(jù)半年度業(yè)績預(yù)告，公司2018年1月至6月凈利潤仍為虧損。

13億存款不用卻另圈4億 高管不忙項目忙“掐點”套現(xiàn)

2015年5月，上一輪牛市最高潮的時候，全志科技在創(chuàng)業(yè)板成功掛牌。借著大牛市的東風(fēng)，全志科技在IPO時募集了4.3億元人民幣，使得公司資金更加充裕，當(dāng)年(2015年末)在手的貨幣資金達到了13.6億元，基本都是銀行存款。

全志科技2017年貨幣資金情況

不過，縱然海量資金在手，公司似乎并不舍得用。

IPO后僅一年，2016年，全志科技由于開發(fā)建設(shè)“汽車電子終端處理器芯片”等項目，再次向市場定向增發(fā)，計劃募資10億元。不過由于市場已進入熊市，10億的融資額，最終完成了4個億。值得一提的是，參與定增的“北京芯動能投資基金”等兩家機構(gòu)，按復(fù)權(quán)后的價格估算，持倉已慘遭腰斬。

2016年10月，定增融資的錢到手后，全志科技似乎也不急于投入建設(shè)募投項目。

年報顯示，募投項目“車聯(lián)網(wǎng)智能終端應(yīng)用處理器芯片與模組研發(fā)及應(yīng)用云建設(shè)項目” 從2016年10月資金到位至2017年底，一年多時間，項目進度僅完成25%，并且距離計劃完工達產(chǎn)的時間已不足一年。另外兩個募投項目則因為“定增募資不足”的原因，進度已不做披露了。

公司高管們不忙著推進募投項目、提升公司已經(jīng)岌岌可危的業(yè)績，他們在做什么呢？

新浪財經(jīng)梳理了全志科技上市以來的公告，發(fā)現(xiàn)一個有趣的現(xiàn)象。每到禁售窗口后的“關(guān)鍵時點”，公司總會有一批高管出現(xiàn)辭職和減持套現(xiàn)。

整理的公告顯示，2016年6月初，公司上市后剛滿一年，當(dāng)時的高管鄒建發(fā)、薛巍、原順、李龍生等董監(jiān)高，便紛紛開始了減持，總金額過億，并且這些高管中的大多數(shù)現(xiàn)在都已不在公司任職。

公司上市后滿三年，2018年6月起，新浪財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，包括總經(jīng)理、副總經(jīng)理、監(jiān)事會主席等在內(nèi)，又有一批公司董監(jiān)高公告了減持計劃， 而且計劃減持數(shù)量遠超上一次的規(guī)模。其中位列第七大、名為“PAN YA LING”的股東，甚至在還沒有減持預(yù)告的情況下，剛過三年的禁售窗口后，就急于拋售，鬧出了“烏龍”。

摘自公司減持預(yù)告

同樣巧合的是，在此之前幾個月，公司又有兩位副總經(jīng)理同時提出辭職。值得一提的是，新浪財經(jīng)注意到，這兩位副總提出辭職的時間，距離他們這次三年的任期開始剛剛不到半年。

與爭相減持套現(xiàn)不同的是，2015年股災(zāi)期間，僅有一位高管進行了象征性的增持，增持數(shù)量為6000股，金額不到50萬元，除此之外再無一例增持。新浪財經(jīng)注意到，全志科技目前最大單一股東持股還不足10%，其實這是一家沒有實際控制人和控股股東的公司。新浪科技