汽車半導體庫存周轉(zhuǎn)減緩，需求相應(yīng)放緩

汽車半導體行業(yè)庫存周轉(zhuǎn)出現(xiàn)減速趨勢。

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年10至12月，美日歐五大汽車及工業(yè)設(shè)備用半導體制造商的平均庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)約為73天，超過了因新冠疫情導致供應(yīng)短缺的2020年同期（約71天）。需求減弱是下調(diào)全年庫存周轉(zhuǎn)預(yù)期的重要原因，預(yù)計今年上半年其運轉(zhuǎn)態(tài)勢仍然趨于緩慢。

本次研究涵蓋全球主要汽車半導體生產(chǎn)商，即美國德州儀器、德國英飛凌科技、荷蘭恩智浦半導體、瑞士意法半導體以及日本瑞薩電子等。通過QUICK FactSet數(shù)據(jù)計算出各季度存貨與每日銷售額之比，從而獲得庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)的數(shù)據(jù)。

具體而言，德州儀器在2023年12月達到約88天的高位，較上年同期增加約70％；由于銷售低迷，該公司季度合并凈利潤降幅達三成，預(yù)計2024年1至3月每股盈利負增長幅度高達43％。另一方面，英飛凌在過去五個季度中庫存周轉(zhuǎn)都出現(xiàn)了遞延現(xiàn)象，截至去年年底已高達108天。

然而，部分企業(yè)已經(jīng)開始著手對庫存做出相應(yīng)調(diào)整。恩智浦在形勢嚴峻的2023年內(nèi)成功遏制了庫存的增長；而瑞薩電子的周轉(zhuǎn)天數(shù)在去年12月約為40天，相比一年前有所減少。

恩智浦總裁Kurt Sievers表示，接下來的半年時間內(nèi)，庫存去化仍將繼續(xù)。預(yù)計該趨勢將會受到汽車銷量增速減緩的影響。中國汽車工業(yè)協(xié)會預(yù)測，2024年新車銷量預(yù)計僅同比增長3%，遠不及去年12%的升幅。特斯拉同樣在1月底宣布，2024年銷量增速可能大幅下滑。

盡管如此，法國調(diào)研機構(gòu)Yole預(yù)計，未來幾年汽車半導體市場仍將保持高速增長，年均復合增長預(yù)計達12%。其主要推力來自于汽車智能化和電動化的不斷推進。預(yù)計到2028年，每輛車上搭載的半導體價值將達到約912美元，比2022年提升七成。庫存在未來將如何管理，無疑將考驗各大型汽車半導體制造商的能力。