明皜傳感科創(chuàng)板IPO受理！MEMS加速度計全球第七，募資6億多拓展新產(chǎn)品線等

電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/劉靜）近日，蘇州明皜傳感科技股份有限公司（以下簡稱：明皜傳感）科創(chuàng)板IPO獲受理！

該公司擬公開發(fā)行股票不超過2620萬股，募集6.2億元資金，用于高性能高可靠MEMS慣性傳感器開發(fā)與系統(tǒng)應(yīng)用項目、MEMS傳感器測試基地建設(shè)項目等。

明皜傳感成立于2011年，是一家專業(yè)從事MEMS傳感器研發(fā)、設(shè)計和銷售的芯片設(shè)計公司，擁有芯片設(shè)計、制造工藝、封裝測試、軟件算法在內(nèi)的完整核心技術(shù)架構(gòu)，尤其是明皜傳感自主開發(fā)了基于晶圓級3D MEMS-CMOS微加工工藝平臺，目前主要產(chǎn)品為MEMS加速度計、MEMS壓力傳感器、傳感器模組等，產(chǎn)品主要應(yīng)用于智能手機、智能穿戴、平板/筆記本電腦等消費電子領(lǐng)域，智能家居、智慧畜牧等物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域以及車載應(yīng)用領(lǐng)域。

根據(jù)Yole Intelligence的統(tǒng)計數(shù)據(jù)測算，明皜傳感2021年MEMS加速度計全球市占率2.11%，位列MEMS加速度計廠商的全球第七位；在消費電子領(lǐng)域，明皜傳感2021年MEMS加速度計的銷量為0.91億顆，全球市占率8.96%。

去年，明皜傳感完成了數(shù)億元的D輪融資，投資方包括尚頎資本、元禾控股、致道資本等。明皜傳感無控股股東，第一大股東蘇州固锝持股比例為21.63%。明皜傳感實際控制人為吳念博、吳炆皜、DAVID DA-WEI WANG，三人合計控制明皜傳感40.65%股份對應(yīng)表決權(quán)。


2022年營收近2億，超九成來自MEMS加速度計，車規(guī)產(chǎn)品已進入比亞迪等客戶

2020年明皜傳感營收為0.85億元，2021年以99.66%的速度增長至1.70億元。明皜傳感產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費電子、物聯(lián)網(wǎng)以及車載應(yīng)用領(lǐng)域。2022年下半年以來，下游行業(yè)需求受到宏觀經(jīng)濟低迷、國際政治經(jīng)濟環(huán)境不穩(wěn)定以及通貨膨脹等因素影響而增速有所下滑，下滑至16.56%。

2020年-2022年，明皜傳感實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-5040.85萬元、-2443.05萬元和2798.77萬元。明皜傳感表示，2020年度和2021年度虧損金額較大主要系實施股權(quán)激勵確認(rèn)高額股份支付費用所致?？鄢_認(rèn)的股權(quán)支付費用后，2021年度明皜傳感已實現(xiàn)盈利。

報告期各期，明皜傳感綜合毛利率持續(xù)上升，分別為18.83%、30.64%和34.24%，主要受產(chǎn)品售價提高、客戶結(jié)構(gòu)變化、供應(yīng)鏈成本變化、匯率波動等因素綜合影響所致。

在MEMS傳感器領(lǐng)域，國際龍頭企業(yè)擁有較為全面的產(chǎn)品品類及較為完善的產(chǎn)品布局。相比于國際龍頭企業(yè)，明皜傳感在產(chǎn)品品類豐富度以及產(chǎn)品布局完善度方面均有較大差距。報告期各期，明皜傳感超9成營收來自MEMS加速度計產(chǎn)品，具體銷售收入分別為7953.68萬元、16415.75萬元、19517.09萬元。

明皜傳感自研的MEMS加速度計包括三軸分立、三軸合一類的三軸加速度計。目前明皜傳感研發(fā)及銷售的MEMS加速度計均通過電容感測實現(xiàn)測量。2022年，明皜傳感MEMS加速度計銷量突破1.68億顆，平均單價為1.16元/顆。

明皜傳感多年消費級MEMS傳感器穩(wěn)定高效的量產(chǎn)經(jīng)驗，為車規(guī)級產(chǎn)品高一致性、高可靠性的設(shè)計和量產(chǎn)奠定了可靠有效的技術(shù)和工藝基礎(chǔ)。明皜傳感成功開發(fā)了面向汽車后裝和汽車前裝市場的MEMS加速度計，目前銷往汽車前裝市場的產(chǎn)品已通過AEC-Q100的認(rèn)證，并已導(dǎo)入汽車級客戶。

MEMS加速度計是一種慣性傳感器，通常由質(zhì)量塊、阻尼器、彈性元件、電容極板（適用于電容式加速度計）和ASIC芯片（專用集成電路芯片）等部分組成。值得一提的是，明皜傳感對ASIC芯片的采購存在依賴單一供應(yīng)商的風(fēng)險。據(jù)了解，在報告期內(nèi)，明皜傳感所需的ASIC芯片主要向納芯微采購，采購金額分別為2239.33萬元、3452.22萬元和4653.65萬元，占各期采購總額的比例分別為27.47%、22.71%和29.62%。

明皜傳感新拓展的新產(chǎn)品線MEMS壓力傳感器，在報告期內(nèi)也創(chuàng)造了一定營收，不過銷售規(guī)模呈逐年減少的趨勢。該產(chǎn)品的銷售收入從2020年的402.51萬元減少至2022年的201.71萬元。明皜傳感的MEMS壓力傳感器產(chǎn)品主要應(yīng)用于壓感電容筆、TWS耳機按壓控制、壓感按鍵、游戲控制器等場景。

在應(yīng)用領(lǐng)域方面，2022年明皜傳感主營產(chǎn)品來自消費電子類領(lǐng)域獲得的收入占比為50.62%，物聯(lián)網(wǎng)類為38.15%、車載應(yīng)用類11.22%，消費電子為第一大應(yīng)用領(lǐng)域，物聯(lián)網(wǎng)為第二大應(yīng)用領(lǐng)域。

憑借小型化、低成本、高性能、高可靠性的優(yōu)勢，明皜傳感已向榮耀、小米、聯(lián)想、歌爾、三星、谷歌、Comcast等行業(yè)知名終端客戶批量供貨。此外，明皜傳感車規(guī)級MEMS加速度計已向東軟集團批量供貨，并已導(dǎo)入比亞迪等汽車級客戶。


MEMS慣性傳感器受益于AR/VR、智能畜牧、汽車電子需求

根據(jù)Yole Intelligence的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，MEMS的全球市場規(guī)模從2018年的99.94億美元增加至2021年的135.95億美元，預(yù)計2027年將達到222.53億美元，2021年至2027年復(fù)合增長率達8.56%。

未來MEMS市場規(guī)模將受益AR/VR、智能畜牧、汽車電子等需求進一步快速增長。AR/VR設(shè)備將成為未來智能穿戴領(lǐng)域需求持續(xù)增長的重要來源。AR/VR涉及需要精確測定頭部轉(zhuǎn)動的速度、角度和距離，MEMS加速度計、MEMS陀螺儀和IMU可滿足AR/VR設(shè)備精準(zhǔn)測定的需求。

根據(jù)IDC最新預(yù)測數(shù)據(jù)，2021年全球AR/VR總投資規(guī)模接近146.7億美元，并有望在2026年增至747.3億美元，五年復(fù)合增長率將達38.5%。其中，中國市場五年復(fù)合增長率預(yù)計將達43.8%，增速位列全球第一，MEMS慣性傳感器相關(guān)市場將隨著AR/VR設(shè)備應(yīng)用的興起而增長。

我國智慧農(nóng)業(yè)依舊處于初級階段，但得益于社會環(huán)境的支持以及技術(shù)的不斷提升，我國智慧農(nóng)業(yè)行業(yè)正在不斷發(fā)展，市場規(guī)模持續(xù)增長，2020年-2022年智慧農(nóng)業(yè)市場規(guī)模分別為564億元、604億元和653億元。MEMS加速度計主要應(yīng)用于動物定位器、耳標(biāo)、腳環(huán)等設(shè)備中，動物佩戴這些設(shè)備并經(jīng)過數(shù)據(jù)處理后，可以得到動物活動軌跡和運動量，實現(xiàn)智能養(yǎng)殖，提高產(chǎn)量和品質(zhì)。智慧農(nóng)業(yè)的進一步發(fā)展將帶動MEMS加速度計市場的擴張。

MEMS慣性傳感器在汽車中可實現(xiàn)碰撞感測發(fā)射安全氣囊、車輛動態(tài)控制、反轉(zhuǎn)檢測、行車記錄等功能。根據(jù)博世的統(tǒng)計，一輛汽車中有超過50顆MEMS傳感器芯片，其中壓力傳感器20顆、加速度計23顆、陀螺儀4顆。

根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，新能源汽車銷量及滲透率保持逐年增長態(tài)勢，2022年實現(xiàn)銷量688.70萬輛，同比增長95.60%。未來，自動駕駛等新技術(shù)的推進需要汽車智能度的進一步提升，對地圖和實時定位的精度提出了新的挑戰(zhàn)，MEMS慣性傳感器作為自動駕駛汽車定位的關(guān)鍵元件之一，將隨汽車智能化的提升而快速發(fā)展。

有部分產(chǎn)品性能指標(biāo)上達到國際競品，但研發(fā)投入有所下降

根據(jù)Yole Intelligence的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2021年度MEMS慣性傳感器市場仍由國際大廠主要占據(jù)，MEMS加速度計、MEMS陀螺儀、IMU市場的前五大廠商均為國際大廠，分別占據(jù)各自市場的84%、83%、88%。

此外，在國內(nèi)MEMS慣性傳感器市場，主要參與者包括明皜傳感、上海矽睿、美新半導(dǎo)體、士蘭微等。但由于國內(nèi)的MEMS慣性傳感器行業(yè)起步較晚，整體的銷售規(guī)模相比國外頭部廠商仍有較大差距。

明皜傳感的da718芯片在分辨率、輸出數(shù)據(jù)速率、噪聲密度、零點偏移等性能指標(biāo)上達到或優(yōu)于國際競品。同時，da718芯片的創(chuàng)新封裝形式能夠在面對客戶產(chǎn)品設(shè)計中不確定的板階應(yīng)力環(huán)境時，表現(xiàn)出優(yōu)異的零偏穩(wěn)定性，從而提升客戶的產(chǎn)品穩(wěn)定性。

明皜傳感物聯(lián)網(wǎng)類芯片主要運用于智能家居市場的電視藍牙模組中，對MEMS加速度計的靈敏度及功耗均有要求。明皜傳感該類芯片之一的da217在上述關(guān)鍵指標(biāo)與競品的對比中處于中間水平。

此外，明皜傳感的車載應(yīng)用類MEMS加速度計主要應(yīng)用于行車記錄儀、車載定位器中，對產(chǎn)品的靈敏度計量程均有要求。明皜傳感的da380b芯片在分辨率、輸出數(shù)據(jù)速率、零點偏移、功耗等性能指標(biāo)上達到或優(yōu)于國際競品。

目前， 明皜傳感擁有專利90項，其中發(fā)明專利74項、實用新型專利16項，軟件著作權(quán)30項。而A股上市MEMS可比公司的敏芯股份已取得66項發(fā)明專利，252項實用新型專利；芯動聯(lián)科已取得發(fā)明專利20項，實用新型專利20項；歌爾微也已取得授權(quán)專利1732項，486項發(fā)明專利；睿創(chuàng)微納及其控制的子公司國內(nèi)發(fā)明專利227項，實用新型專利348項。與大部分A股上市MEMS可比公司比較，明皜傳感的專利數(shù)量還是相對較少。

報告期各期，明皜傳感研發(fā)費用分別為3216.55萬元、3170.97萬元和2233.31萬元，研發(fā)投入金額出現(xiàn)逐年減少的趨勢。對應(yīng)的研發(fā)費用率分別為16.64%、9.98%、11.27%。MEMS傳感器行業(yè)為典型的技術(shù)密集型行業(yè)，持續(xù)投入資金研發(fā)進行技術(shù)創(chuàng)新是公司在市場中保持競爭優(yōu)勢的重要手段。明皜傳感削減研發(fā)投入，在一定程度上可能會影響新產(chǎn)品、新技術(shù)的推出速度。


募資6.2億進行技術(shù)升級和拓展新產(chǎn)品線

明皜傳感本次擬向社會公開發(fā)行不超過2620萬股普通股股票，占發(fā)行后總股本不低于25%，募資規(guī)模在6.2億元左右。明皜傳感擬將募集資金投入以下四大項目：


高性能高可靠MEMS慣性傳感器開發(fā)與系統(tǒng)應(yīng)用項目，明皜傳感擬投入1.67億元，在現(xiàn)有消費級MEMS加速度計產(chǎn)品基礎(chǔ)上進行技術(shù)迭代升級，以滿足消費電子市場、物聯(lián)網(wǎng)市場、工業(yè)控制市場對MEMS加速度計的要求；同時研發(fā)滿足各級車規(guī)認(rèn)證的MEMS加速度計，應(yīng)用于智能交互、懸掛降噪等汽車非功能安全系統(tǒng)，及安全氣囊、自動駕駛等功能安全系統(tǒng)。另外，明皜傳感將新拓展MEMS陀螺儀、IMU產(chǎn)品線，以延伸現(xiàn)有的MEMS加速度計產(chǎn)線。

明皜傳感擬投入1.56億元募集資金，建設(shè)研發(fā)中心，重點針對傳感器ASIC芯片、MEMS環(huán)境傳感器、MEMS力度傳感器產(chǎn)品進行研發(fā)。

MEMS傳感器測試基地建設(shè)項目，明皜傳感擬投入1.36億元募集資金，引進高端技術(shù)人才，打造測試基地，加強測試環(huán)節(jié)和前端研發(fā)環(huán)節(jié)的協(xié)同和反饋，提升公司生產(chǎn)全流程的連貫性及協(xié)調(diào)能力。同時，這也有助于明皜傳感擴大自主測試規(guī)模，降低委外測試的依賴程度，滿足未來業(yè)務(wù)量增長和新產(chǎn)品帶來的測試需求。

明皜傳感在招股書中也透露了，其未來三年的發(fā)展目標(biāo)與規(guī)劃。即為完善升級公司現(xiàn)有產(chǎn)品布局，增強研發(fā)實力，深化工藝積累，提高數(shù)字端的設(shè)計能力，優(yōu)化自有產(chǎn)線測試能力，提高規(guī)模效應(yīng)。