LFP材料再次迎來(lái)市場(chǎng)曙光，但整體競(jìng)爭(zhēng)壓力依然突出

摘要

在下游市場(chǎng)需求增長(zhǎng)帶動(dòng)下，LFP材料企業(yè)有望在2021年走出產(chǎn)品價(jià)格毛利持續(xù)下滑，增收不增利的發(fā)展困境。不過(guò)，總體來(lái)看，LFP材料企業(yè)在未來(lái)仍面臨多重壓力和挑戰(zhàn)。

LFP材料再次迎來(lái)市場(chǎng)曙光，但整體競(jìng)爭(zhēng)壓力依然突出。

市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，LFP材料價(jià)格逐步走出低迷期，自2021年1月以來(lái)呈現(xiàn)階梯式上漲趨勢(shì)。

截至5月6日，國(guó)內(nèi)動(dòng)力型LFP材料主流報(bào)價(jià)4.8-5萬(wàn)元/噸，較1月份均價(jià)4萬(wàn)元/噸上漲20%-25%，儲(chǔ)能型磷酸鐵鋰主流報(bào)價(jià)4.2-4.6萬(wàn)元/噸，較1月份最低價(jià)漲幅超30%。

其中，原材料碳酸鋰漲價(jià)是助推LFP材料漲價(jià)的直接原因。目前，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格從去年低點(diǎn)3.8萬(wàn)元/噸上漲至9萬(wàn)元/噸，漲幅超過(guò)100%，綜合價(jià)格處于8.5-9.2萬(wàn)元/噸。

除了原材料漲價(jià)之外，下游市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)也為L(zhǎng)FP材料價(jià)格上漲提供強(qiáng)力支撐。

從市場(chǎng)層面來(lái)看，2021年國(guó)內(nèi)第一季度新能源汽車市場(chǎng)延續(xù)去年第四季度高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，電動(dòng)汽車銷量大幅提升帶動(dòng)動(dòng)力電池裝機(jī)同比大幅增長(zhǎng)。其中LFP電池在乘用車領(lǐng)域的裝機(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，導(dǎo)致LFP材料市場(chǎng)需求激增，進(jìn)而助推LFP材料價(jià)格上漲。

GGII統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年第一季度LFP材料市場(chǎng)占比近3成，出貨量環(huán)比增幅超25%。

受此影響，多家LFP材料企業(yè)在一季度普遍滿產(chǎn)排產(chǎn)，訂單飽滿，交付壓力突出，從而實(shí)現(xiàn)營(yíng)收凈利同比大幅增長(zhǎng)，扭虧為盈。

其中，德方納米（300769）一季度營(yíng)收5.1億元，同比增長(zhǎng)224%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5069萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)679%，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；安達(dá)科技（830809）一季度營(yíng)收1.9億元，同比增長(zhǎng)1099%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)231萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)108%。

此外，富臨精工（300432）和湘潭電化（002125）也在一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收凈利雙增長(zhǎng)，其全資子公司升華科技和參股公司湖南裕能的LFP材料出貨量大幅增長(zhǎng)也為其凈利潤(rùn)增長(zhǎng)產(chǎn)生積極作用。

為進(jìn)一步滿足市場(chǎng)需求，包括德方納米、湖南裕能、湖北萬(wàn)潤(rùn)、北大先行、江西升華等LFP材料企業(yè)都在積極擴(kuò)產(chǎn)。同時(shí)還有中核鈦白、龍蟒佰利、安納達(dá)、龍?bào)纯萍嫉然て髽I(yè)跨界布局，加入新一輪LFP材料擴(kuò)產(chǎn)競(jìng)賽。

在下游市場(chǎng)需求增長(zhǎng)帶動(dòng)下，LFP材料企業(yè)有望在2021年走出產(chǎn)品價(jià)格毛利持續(xù)下滑，增收不增利的發(fā)展困境。不過(guò)，總體來(lái)看，LFP材料企業(yè)在未來(lái)仍面臨多重壓力和挑戰(zhàn)。

一方面，碳酸鋰、磷酸鐵等原材料持續(xù)漲價(jià)給LFP材料企業(yè)在降成本和原料采購(gòu)方面產(chǎn)生較大壓力，導(dǎo)致一批不具備原料資源和資金實(shí)力的中小LFP材料企業(yè)或?qū)⒈患铀偬蕴鼍帧?/p>

另一方面，新一輪產(chǎn)能擴(kuò)充將進(jìn)一步加劇LFP材料領(lǐng)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，一旦后期下游LFP電池市場(chǎng)需求不及預(yù)期或需求放緩，或?qū)⒓觿‘a(chǎn)能過(guò)剩，行業(yè)再次陷于低質(zhì)價(jià)格戰(zhàn)競(jìng)爭(zhēng)，LFP材料的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境或?qū)⒃俅螑夯?/p>

此外，盡管當(dāng)前國(guó)內(nèi)LFP材料市場(chǎng)企業(yè)數(shù)量眾多，但整體市場(chǎng)集中度較低，為獲取更多訂單，LFP材料企業(yè)在與下游頭部電池企業(yè)在價(jià)格談判方面處于弱勢(shì)地位，進(jìn)而影響企業(yè)的盈利情況。

價(jià)格毛利雙降LFP材料企業(yè)負(fù)重前行

盡管LFP材料出貨量在2020年出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，但LFP材料企業(yè)的發(fā)展情況依然不樂(lè)觀。

高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）數(shù)據(jù)調(diào)研顯示，2020年中國(guó)LFP材料出貨量大幅增長(zhǎng)，出貨12.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)41%，市場(chǎng)規(guī)模約45億元。

2018-2020年中國(guó)LFP材料出貨量（萬(wàn)噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII），2021年1月

LFP材料出貨量增長(zhǎng)的原因有：1、受比亞迪漢、鐵鋰版model 3以及宏光mini EV等車型銷量帶動(dòng)，2020年國(guó)內(nèi)LFP動(dòng)力電池市場(chǎng)占比同比增長(zhǎng)8%，拉動(dòng)LFP材料出貨增長(zhǎng)；

2、小動(dòng)力（含共享電單車、換電柜）、基站儲(chǔ)能、低速車、電動(dòng)叉車、重卡、工程機(jī)械以及船舶等細(xì)分市場(chǎng)的鋰電池出貨量均有不同程度增長(zhǎng)，進(jìn)而帶動(dòng)LFP材料出貨提升。

2017-2020年動(dòng)力型LFP材料格走勢(shì)（萬(wàn)元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）整理，2021年1月

數(shù)據(jù)來(lái)源：高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII），2021年1月

值得注意的是，盡管出貨量大幅增長(zhǎng)，但LFP材料價(jià)格卻繼續(xù)下滑。主要原因是上半年碳酸鋰市場(chǎng)具有較大庫(kù)存，且終端市場(chǎng)對(duì)上游原材料需求不及預(yù)期，導(dǎo)致碳酸鋰市場(chǎng)階段性供過(guò)于求，帶動(dòng)LFP材料價(jià)格下行；

同時(shí)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，LFP材料企業(yè)為獲得訂單采用低價(jià)銷售的策略，進(jìn)一步拉低價(jià)格；此外，盡管第四季度行業(yè)需求回暖及原材料價(jià)格上升帶動(dòng)LFP價(jià)格回漲，但漲幅有限。

LFP材料產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下滑對(duì)行業(yè)的影響也直接反應(yīng)到相關(guān)企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)上。

德方納米年報(bào)顯示，公司2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.4億元，同比下滑11%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-2840萬(wàn)元，同比下滑128%；全年銷售LFP材料3.07萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)31.2%，但毛利率為10.2%，同比下降10.9%；

安達(dá)科技2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9261萬(wàn)元，同比下滑39.7%，凈利潤(rùn)虧損1.8億元，毛利率則是負(fù)增長(zhǎng)為-16.8%，上年同期為-9.89%，表明其產(chǎn)品盈利能力進(jìn)一步下滑。

很顯然，LFP材料價(jià)格和產(chǎn)品毛利率下滑是導(dǎo)致上述LFP材料企業(yè)營(yíng)收凈利下滑的主要原因，這也是LFP材料企業(yè)當(dāng)前面臨的主要難題。

不過(guò)，這種現(xiàn)象在2021年第一季度出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變。受動(dòng)力電池市場(chǎng)旺盛需求帶動(dòng)，LFP材料企業(yè)普遍出現(xiàn)訂單暴增，價(jià)格上漲，盈利能力得到明顯改善。

德方納米表示，隨著上游主要原材料的上漲，公司的磷酸鐵鋰售價(jià)和成本均有所上漲，但毛利率有所提高；安達(dá)科技也表示，一季度內(nèi)公司開(kāi)工率大幅提升、銷售收入較去年同期大幅增加，毛利率也大幅增加。

隨著二季度以及下半年電動(dòng)汽車銷量進(jìn)一步增長(zhǎng)，LFP電池在動(dòng)力市場(chǎng)的占比有望進(jìn)一步提升，帶動(dòng)LFP材料市場(chǎng)需求進(jìn)一步增長(zhǎng)。

GGII預(yù)計(jì)，2021年國(guó)內(nèi)LFP電池出貨有望接近90GWh，對(duì)應(yīng)的LFP材料的需求量有望超20萬(wàn)噸。

新一輪擴(kuò)產(chǎn)競(jìng)賽開(kāi)啟

下游市場(chǎng)需求旺盛助推上游企業(yè)增資擴(kuò)產(chǎn)，LFP材料領(lǐng)域進(jìn)入新一輪擴(kuò)產(chǎn)周期。包括鋰電池企業(yè)、正極材料企業(yè)、化工企業(yè)等多方勢(shì)力都看好LFP材料未來(lái)的市場(chǎng)空間，預(yù)計(jì)2022-2023年國(guó)內(nèi)LFP材料將迎來(lái)集中釋放大年。

在新一輪競(jìng)賽中，以德方納米、湖南裕能、湖北萬(wàn)潤(rùn)、江西升華、北大先行等出貨量靠前的頭部企業(yè)成為這一波LFP材料擴(kuò)產(chǎn)的主力；同時(shí)包括中核鈦白、龍蟒佰利、安納達(dá)等其它化工企業(yè)也加入了這一波LFP材料產(chǎn)能擴(kuò)充競(jìng)賽，進(jìn)而加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

值得注意的是，相較三元材料、負(fù)極材料、隔膜和電解液等其它鋰電池主材，LFP材料領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)格局存在較多變數(shù)。

從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局角度來(lái)看，2020年LFP材料市場(chǎng)呈現(xiàn)頭部企業(yè)集中度下降，二三線梯隊(duì)企業(yè)市場(chǎng)份額開(kāi)始上升，市場(chǎng)均衡性提升的競(jìng)爭(zhēng)特點(diǎn)。

2019-2020年中國(guó)LFP材料市場(chǎng)集中度變化

數(shù)據(jù)來(lái)源：高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII），2021年1月

出現(xiàn)這種情況的原因是：1、動(dòng)力電池企業(yè)均有多供應(yīng)商選擇，多以成本與性能為導(dǎo)向，造成LFP材料企業(yè)難以形成絕對(duì)龍頭；2、細(xì)分市場(chǎng)（小動(dòng)力、儲(chǔ)能等）對(duì)正極材料成本敏感性高，具有不同層次的材料選擇性，供應(yīng)商同樣具有選擇多樣性；3、LFP材料行業(yè)經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，市場(chǎng)總體呈現(xiàn)出產(chǎn)能供過(guò)于求，企業(yè)數(shù)量多，高端產(chǎn)能不足的特點(diǎn)，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品將優(yōu)先供應(yīng)頭部電池大廠。

在此情況之下，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為2021年國(guó)內(nèi)LFP材料市場(chǎng)頭部企業(yè)產(chǎn)能利用率仍將維持高位，且將加大對(duì)碳酸鋰、磷酸鐵等原材料的產(chǎn)業(yè)布局，進(jìn)一步降低成本；臨近大客戶和原材料以及低能耗區(qū)域建廠將成為L(zhǎng)FP材料企業(yè)今后擴(kuò)產(chǎn)的首選方案。

總體來(lái)看，雖然鐵鋰電池未來(lái)市場(chǎng)成長(zhǎng)空間較大，但LFP材料企業(yè)的生存環(huán)境依然不樂(lè)觀。

一方面，動(dòng)力端LFP電池市場(chǎng)份額主要集中在頭部少數(shù)幾家企業(yè)中，中小電池企業(yè)無(wú)法參與其中，同樣的競(jìng)爭(zhēng)格局也將傳導(dǎo)到LFP材料市場(chǎng)。

另一方面，LFP材料企業(yè)利潤(rùn)空間本已微小，但卻在降成本以及產(chǎn)品漲價(jià)方面面臨更多的阻力。隨著后期原料供應(yīng)增量和LFP產(chǎn)能釋放，LFP材料整體供需緊張關(guān)系將逐步得到緩解，LFP材料價(jià)格也將回落，進(jìn)而壓縮企業(yè)的利潤(rùn)空間。

此外，頭部企業(yè)大規(guī)模擴(kuò)充的同時(shí)，還有一些新玩家涌入?yún)①?，產(chǎn)品質(zhì)量參差不齊或?qū)⒊蔀榻鼛啄陜?nèi)LFP材料領(lǐng)域市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的特征。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇和產(chǎn)能大規(guī)模擴(kuò)充形勢(shì)下，LFP材料行業(yè)將進(jìn)入較為狹窄的盈利通道。在產(chǎn)品盈利能力下滑的壓力之下，以量補(bǔ)價(jià)將成為L(zhǎng)FP材料企業(yè)提高經(jīng)營(yíng)效益的主要路徑之一。

在原材料供應(yīng)緊張且持續(xù)漲價(jià)、產(chǎn)能大幅擴(kuò)充、下游市場(chǎng)集中度日益提升等多重因素影響下， LFP材料行業(yè)也將進(jìn)入新一輪深度洗牌，而能夠在這場(chǎng)激烈的競(jìng)爭(zhēng)中受益的企業(yè)只有少數(shù)幾家。

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