各大存儲(chǔ)公司2020年Q3財(cái)報(bào)簡(jiǎn)析

現(xiàn)在，各大存儲(chǔ)上市公司的財(cái)報(bào)都發(fā)布了。西瓜哥都下載下來(lái)，消化了一下，把一些和存儲(chǔ)相關(guān)的信息分享給大家，讓大家對(duì)疫情后今年的存儲(chǔ)市場(chǎng)多一些了解。最后，也對(duì)其股價(jià)近5年的表現(xiàn)做一個(gè)點(diǎn)評(píng)。

涉及的公司有Nutanix、Pure Storage、NetApp、HPE、IBM、Dell等。這里都是20Q3（自然季度）的財(cái)報(bào)，但每個(gè)公司財(cái)年不同，因此，財(cái)報(bào)里面體現(xiàn)的季度也不同。

Nutanix

上個(gè)Q，Nutanix整體收入同比下滑0.6%，增長(zhǎng)為負(fù)。

不過(guò)，人家Nutanix不屑于看收入，而是創(chuàng)造了一個(gè)新詞ACV，年度合同價(jià)值。

Annual Contract Value, or ACV, is defined as the total annualized value of a contract, excluding amounts related to professional services and hardware.

年度合同價(jià)值，或稱ACV，是指合同的年度總價(jià)值，不包括與專業(yè)服務(wù)和硬件有關(guān)的金額。

ACV也被Nutanix當(dāng)做戰(zhàn)略。

根據(jù)調(diào)查，混合云的部署會(huì)加快，特別是COVID-19以后。

Nutanix利用超融合構(gòu)造整個(gè)的云平臺(tái)。

因此，其TAM（可觸及市場(chǎng)空間）超過(guò)2000億美金，餅可以畫(huà)得很大。

如果只看超融合，只有115億美金，不好忽悠投資人，

客戶留存率是96%，應(yīng)該是比較高的。

大客戶復(fù)購(gòu)的金額是16.4倍，好像挺大的。

上個(gè)Q，硬件銷售基本為零了。

續(xù)保的年增長(zhǎng)率是10%，以后盈利就靠它了。

一直在虧損，不知何時(shí)才能盈利。

Pure Storage

Pure上個(gè)Q收購(gòu)了Portworx。

相比其他廠商，Pure認(rèn)為自己還不錯(cuò)，上半年在疫情期間保持增長(zhǎng)。人家IBM有大機(jī)換代加持，比不上。為啥沒(méi)有華為，因?yàn)槿A為增長(zhǎng)更高，而且華為也進(jìn)不了美國(guó)市場(chǎng)，不用比了。

老客戶2年內(nèi)的復(fù)購(gòu)額翻了一番，大客戶更猛，18個(gè)月漲10倍。

不過(guò)，不好意思，上個(gè)Q還是受到疫情影響，收入下降了4%。有史以來(lái)第一次下滑。

不過(guò)，未開(kāi)票的金額上升了25%。沒(méi)有辦法，疫情原因，交付不了啊。

按照非會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，Pure略盈利。

但是，按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，Pure和Nutanix一直都是難兄難弟，上市都4-5年了，繼續(xù)燒錢(qián)中.....

NetApp

很多人認(rèn)為NetApp是一個(gè)硬件公司，其實(shí)人家是一個(gè)軟件公司。

NetApp是世界上最成功的掛羊頭（Data Fabric）賣(mài)狗肉（ONTAP存儲(chǔ)）的存儲(chǔ)公司，沒(méi)有之一。

不好意思，雖然疫情，人家可是連續(xù)2季度保持增長(zhǎng)了（去年做得太差？誰(shuí)說(shuō)的？）。軟件和服務(wù)收入占72%，軟件公司可不是自封的。

兩個(gè)Q都增長(zhǎng)，因此上半年增長(zhǎng)了4.3%，還不錯(cuò)。

維保和其他服務(wù)大約占40%吧，看來(lái)NetApp不僅僅是一個(gè)軟件公司，還是一個(gè)服務(wù)公司了。

全閃存繼續(xù)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)！

云服務(wù)別看增長(zhǎng)率，看絕對(duì)值，一個(gè)Q超過(guò)2億美金。我認(rèn)為NetApp應(yīng)該是傳統(tǒng)存儲(chǔ)云服務(wù)做得最好的公司，沒(méi)有之一。因?yàn)楣性频奈募?wù)都不行，這是NetApp最大的優(yōu)勢(shì)。

人家是盈利的，不像那些初創(chuàng)公司，就懂得燒錢(qián)。

按照GAAP會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，人家也是贏利的。

Dell

疫情后，企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速，這個(gè)一個(gè)好消息。

因?yàn)镈ell有很多世界第一的東東。

Dell整體的收入是增長(zhǎng)的，也是贏利的。

但存儲(chǔ)已經(jīng)連續(xù)4個(gè)Q下滑了。主要原因是中端存儲(chǔ)PowerStore切換不給力。Dell的財(cái)報(bào)會(huì)議上，EMC抱怨PowerStor銷售不及預(yù)期；但在Pure Storage的財(cái)報(bào)會(huì)議上，Pure說(shuō)其繼續(xù)擴(kuò)大份額，打得PowerStore毫無(wú)還手之力。

搖錢(qián)樹(shù)還是VMware，雖然增長(zhǎng)不到兩位數(shù)了，而且也不提vSAN了。

核心債券繼續(xù)減少。但Dell金融服務(wù)債臺(tái)高筑，估計(jì)用戶沒(méi)錢(qián)了，都找Dell借了。

展望下個(gè)季度，Dell的ISG還是會(huì)下滑，估計(jì)存儲(chǔ)也是。不過(guò)，明年GDP會(huì)反彈，Dell表示樂(lè)觀。

由于VMware是獨(dú)立的上市公司，我去看看其財(cái)報(bào)有沒(méi)有vSAN的信息。

找到了。不過(guò)，看到的是vSAN已經(jīng)不是增長(zhǎng)動(dòng)力了，而且同步應(yīng)該下降了（雖然CFO把vSAN，NSX和EUC放在一起說(shuō)了，但猜測(cè)vSAN日子不好過(guò)。中國(guó)這邊專職的vSAN團(tuán)隊(duì)也解散了）。這個(gè)情況說(shuō)明，vSAN的紅利（暴利）時(shí)代已經(jīng)結(jié)束了。

HPE

HPE上個(gè)Q整體銷售額同比持平，但是存儲(chǔ)下滑了3%。

不過(guò)，存儲(chǔ)還是最賺錢(qián)的生意，其利潤(rùn)絕對(duì)值比服務(wù)器都高。這可能也是Dell為啥非要收購(gòu)EMC的原因吧。

存儲(chǔ)的收入只占17%，但利潤(rùn)占31%。

存儲(chǔ)里面，大數(shù)據(jù)存儲(chǔ)（估計(jì)是收購(gòu)的MapR為主）和AFA的增長(zhǎng)都很猛。而且，我們看到，HPE真是一個(gè)國(guó)際公司，其北美的占比只有1/3。

順利看來(lái)一眼咨詢服務(wù)，居然是虧損的，而且主要生意都是美國(guó)以外。說(shuō)明HPE在美國(guó)之外依靠咨詢服務(wù)來(lái)帶動(dòng)產(chǎn)品的銷售。

IBM

IBM要把托管服務(wù)拆分出來(lái)，新公司的名字還沒(méi)有定。但是，下面的數(shù)就不包含新公司的數(shù)字了。

上個(gè)Q整體銷售176億美金。收購(gòu)的紅帽保持16%增長(zhǎng)，還不錯(cuò)?？磥?lái)IBM的銷售能力還是很強(qiáng)的。

但整體收入下滑3%，利潤(rùn)也下滑了3%。

存儲(chǔ)下滑了20%，天哪！大型機(jī)和小型機(jī)都兩位數(shù)下滑。說(shuō)明大機(jī)的周期性更新?lián)Q代紅利又結(jié)束了，等新一代CPU吧。

小結(jié)

從上個(gè)季度整體財(cái)報(bào)來(lái)看，整體存儲(chǔ)的市場(chǎng)偏弱，大部分公司業(yè)績(jī)都不理想。初創(chuàng)公司的日子也不好過(guò)，繼續(xù)燒錢(qián)中......

而且，我們對(duì)比這些公司的股價(jià)和NASDAQ指數(shù)對(duì)比，我們就看出，初創(chuàng)公司都沒(méi)有跑贏大盤(pán)。如果2017年，你在Nutanix和Pure Storage IPO的那年買(mǎi)入這兩個(gè)公司的股票，到現(xiàn)在，Nutanix是跌破發(fā)行價(jià)了，Pure Storage要好一些，可以盈利，但也沒(méi)有跑贏NASDAQ指數(shù)。

我把上面所有的存儲(chǔ)公司都納入對(duì)比，發(fā)現(xiàn)，跑贏大盤(pán)的只有Dell，NetApp和Hitachi的投資收益也比初創(chuàng)公司強(qiáng)，但都沒(méi)有跑贏大盤(pán)。因?yàn)镹ASDAQ被AWS和Apple這些公司拉得太高了。

聲明：西瓜哥不是財(cái)務(wù)專業(yè)人員，因此，財(cái)報(bào)的解讀不專業(yè)。買(mǎi)賣(mài)美股的就把我的解讀當(dāng)耳邊風(fēng)吧，虧了別找我。

原文標(biāo)題：各大存儲(chǔ)公司20Q3財(cái)報(bào)簡(jiǎn)析，疫情影響真的很大

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