比特幣減半的歷史影響全面分析

在過(guò)去的18個(gè)月中，加密社區(qū)面臨著巨大的熊市。比特幣和以太坊等主要數(shù)字資產(chǎn)遭受了70-80％的跌幅，而其他“山寨幣”市場(chǎng)則顯得更為糟糕。幸運(yùn)的是，由于過(guò)去三個(gè)月比特幣和以太坊分別增長(zhǎng)了+ 55.45％和+ 48.69％，2019年對(duì)于數(shù)字資產(chǎn)而言是顯示出更大希望的一年。隨著前景變得更加樂(lè)觀，社區(qū)正期待著明年發(fā)生的一項(xiàng)重大事件-比特幣減半。

從歷史上講，減半比特幣本身已成為價(jià)格行動(dòng)的一個(gè)非常積極的事件。對(duì)于不熟悉的人來(lái)說(shuō)，比特幣減半是指網(wǎng)絡(luò)的發(fā)行率（或通脹率）每四年降低50％。將通貨膨脹率降低一半不僅可以減少每天流入市場(chǎng)的新比特幣數(shù)量，而且還增加了保護(hù)網(wǎng)絡(luò)的采礦成本。過(guò)去，這一直是比特幣先前牛市行情的推動(dòng)因素之一。

在深入探討比特幣減半的歷史影響之前，我們首先要概述圍繞比特減半的經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)。如果您已經(jīng)熟悉這些細(xì)微差別，請(qǐng)隨時(shí)跳至“ 價(jià)格減半的歷史影響”部分。

發(fā)行時(shí)間表

發(fā)行時(shí)間表指出，每210,000個(gè)區(qū)塊的區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)將持續(xù)減少50％，隨著時(shí)間的流逝，有效地將比特幣的發(fā)行量減少為零。

比特幣以每塊50BTC的塊獎(jiǎng)勵(lì)開(kāi)始。鑒于網(wǎng)絡(luò)還處于起步階段，因此隨著網(wǎng)絡(luò)中計(jì)算能力的增加和減少，與創(chuàng)建新塊相關(guān)的時(shí)間已逐漸改變。一般而言，歷史數(shù)據(jù)表明，大約每10分鐘創(chuàng)建一個(gè)新塊?？紤]到這一假設(shè)，我們可以假設(shè)整體獎(jiǎng)勵(lì)大約每4年減半。數(shù)學(xué)公式如下：

210,000個(gè)塊x每個(gè)塊10分鐘/每小時(shí)60分鐘/每天24小時(shí)/每年365天。

看一下過(guò)去的情況：

比特幣最大的好處之一就是它的透明性和算法貨幣政策，這是當(dāng)前金融系統(tǒng)所缺乏的特征。目前，每天約有1800個(gè)新比特幣進(jìn)入流通。在2020年第三次減半事件之后，每日發(fā)行量將降至每天約900 BTC，導(dǎo)致比特幣的年利率從3.70％降至1.79％。這是一個(gè)有趣的發(fā)展，因?yàn)楸忍貛诺陌l(fā)行量現(xiàn)在將低于大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家的通貨膨脹率。相比之下，美國(guó)的通貨膨脹率在截至2019年3月的12個(gè)月中為1.9％。最大的不同是，比特幣是一種非主權(quán)的固定供應(yīng)資產(chǎn)，而美元沒(méi)有供應(yīng)上限，并且完全依賴(lài)美國(guó)政府。

減半對(duì)價(jià)格的歷史影響

對(duì)于我們這些將數(shù)字資產(chǎn)視為投資工具的人來(lái)說(shuō)，至少可以說(shuō)，比特幣響應(yīng)減半事件的歷史價(jià)格走勢(shì)非常有趣。雖然過(guò)去的表現(xiàn)并不代表未來(lái)的結(jié)果，但我們想分析一下以前的一半所得出的一些過(guò)去的指標(biāo)，以了解未來(lái)可能發(fā)生的情況。

減半

首次正式減半（將區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)降低到每個(gè)區(qū)塊25BTC）發(fā)生在2012年11月28日。歷史數(shù)據(jù)顯示，在2011年6月出現(xiàn)大流量之后，2011年11月開(kāi)始形成上升趨勢(shì)，大約是在2011年11月之前減半。

這種“減半”上升趨勢(shì)導(dǎo)致比特幣價(jià)格上漲了+ 341.90％，平均交易價(jià)格為每BTC 12.31美元，這是2012年11月的第一個(gè)減半。

第一半減半將比特幣的每日發(fā)行率從每天約7,200 BTC降低到每天約3,600 BTC。幾乎立即，比特幣在過(guò)去一年中飆升了近8,000％，并在2013年11月下旬達(dá)到了1,000美元左右，隨后又取得了歷史性收益。（取決于交易所數(shù)據(jù)）。

不幸的是，并不是所有的娛樂(lè)和游戲。2013年12月，比特幣開(kāi)始了一個(gè)多年的熊市（很大程度上要?dú)w功于臭名昭著的Mt. Gox黑客），因?yàn)樵撡Y產(chǎn)下跌了80％以上，而在兩年后的2015年10月，投資者看到了逆轉(zhuǎn)。

二次減半

第二次正式減半（將區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)降低到每個(gè)區(qū)塊12.5BTC）發(fā)生在2016年7月9日。重要的是要注意，第一次減半與第二次減半之間的時(shí)間實(shí)際上是1316天，即3.6年。據(jù)此，數(shù)據(jù)顯示，在減半之前約9個(gè)月，2015年10月開(kāi)始形成上升趨勢(shì)。

“減半”上升趨勢(shì)導(dǎo)致比特幣在9個(gè)月內(nèi)上漲了112.0％，2016年7月減半時(shí)的平均交易價(jià)格為每BTC 650美元（是上次減半價(jià)格的52倍）。第二次減半事件使比特幣的每日發(fā)行率從約3600 BTC降至目前的每日1800 BTC。這最終將BTC推入了2017年的最新牛市，該資產(chǎn)在接下來(lái)的18個(gè)月中增長(zhǎng)了+ 2,800％。高峰最終在2017年12月中旬觸及，價(jià)格略低于20,000 BTC（取決于交易所數(shù)據(jù)）。

與2013年牛市中的前一個(gè)熊市相似，比特幣在12個(gè)月的時(shí)間內(nèi)下跌了近80％，我們假設(shè)它在2018年12月跌至約3200美元的底部。

第三減半

計(jì)劃在大約57,455個(gè)區(qū)塊中進(jìn)行第三次正式減半（將區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)降低到每個(gè)區(qū)塊6.25BTC）（基于截至2019年4月20日的區(qū)塊高度572545）。根據(jù)每個(gè)區(qū)塊10分鐘的假設(shè)，預(yù)期的減半日期定為2020年5月下旬至6月初（大約從現(xiàn)在開(kāi)始的400天）。

如果歷史數(shù)據(jù)可以很好地表明以前的成功（傳統(tǒng)上不是這樣），那么我們將在2020年中期將減半事件的基礎(chǔ)上，讓Fitzner Blockchain Consulting預(yù)測(cè)BTC今年表現(xiàn)良好。

更具體地說(shuō)，我們應(yīng)該預(yù)期到2019年底出現(xiàn)兩位數(shù)或更低的三位數(shù)百分比增長(zhǎng)。如果我們的歷史分析是正確的，我們預(yù)計(jì)比特幣的交易價(jià)格可能約為當(dāng)前峰值價(jià)格的一半（約10,000美元）。/ BTC），并在2020年5月的減半事件發(fā)生后的12到18個(gè)月內(nèi)設(shè)定新的ATH。

未來(lái)激勵(lì)機(jī)制

隨著塊獎(jiǎng)勵(lì)的持續(xù)減少，隨著“生產(chǎn)”一個(gè)BTC的成本每減少一半，比特幣的固定供應(yīng)應(yīng)會(huì)增加價(jià)值，這可能是比特幣周期背后的驅(qū)動(dòng)因素之一。隨著未來(lái)的區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)不斷減少到零，未來(lái)的礦工將不得不依靠系統(tǒng)內(nèi)的其他激勵(lì)措施來(lái)保護(hù)網(wǎng)絡(luò)。

估計(jì)最后的比特幣將在2140年左右開(kāi)采，屆時(shí)區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)將降至不足1聰。盡管比特幣在一百年后仍將存在的可能性尚無(wú)定論，但推測(cè)激勵(lì)機(jī)制在最后一次區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)之后將如何工作將是非常有趣的。

現(xiàn)在，礦工是通過(guò)大筆獎(jiǎng)勵(lì)和交易費(fèi)的組合來(lái)支付的。整體獎(jiǎng)勵(lì)是礦工貢獻(xiàn)計(jì)算能力的基本激勵(lì)，而交易費(fèi)用則激勵(lì)礦工驗(yàn)證交易的順序。

結(jié)論

對(duì)于那些對(duì)數(shù)字資產(chǎn)還比較陌生的人，我們希望本文可以提供一些信心，使他們對(duì)這些市場(chǎng)的未來(lái)仍然充滿希望。自成立以來(lái)看過(guò)不同的市場(chǎng)趨勢(shì)后，這些周期之間的相似之處似乎并非偶然。
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