2020年的“減產”是好事還是壞事

2020年是加密資產原生網(wǎng)絡“減產”的集中爆發(fā)年。3月、4月，ETC、BCH和BSV將進入減半周期；5月，備受期待的幣王BTC減產，DASH的減產也在這個月；10月，減產會延續(xù)到ZEC。

除了比特幣，其余幾個主流加密網(wǎng)絡均為首次減半挖礦獎勵。從BTC以往的價格走勢看，每次減半后，其價格都會上漲。不過，如按當下幣價估算，減產后，BTC礦工短時間內的成本將會上升一倍。減產前夜，每個礦工都將面臨一場“賭局”，贏的關鍵是比特幣上漲。

虎符錢包創(chuàng)始人王瑞錫則認為，減產并不構成某個幣種上漲的充分理由。他告訴蜂巢財經(jīng)，“影響比特幣價格其中的一個因素是供應量，實際上，在充分的自由市場中，我們很難判斷供需關系的轉變?！?/p>

六大主流網(wǎng)絡年內迎“減半”

“畢竟四年才能趕上一次比特幣減半年，我打算把每月定投的零花錢由3000元調整到6000元 ?！?月9日，微博用戶“比特派錢包”加大了定投比特幣投入，引起了不少評論者的共鳴。

距離比特幣第三次區(qū)塊獎勵減半還有4個月左右的時間，據(jù)Bitcoinblockhalf.com網(wǎng)站估算，截至1月9日18時，距離比特幣第三次減半還有124天，正式減半時間預計為2020年5月13日6點30分。在火幣全球站上，當前BTC報價7900美元。

簡單來說，“減半”指的是“區(qū)塊獎勵減產”，比特幣歷史上已進行了兩次減產。第一次發(fā)生在2012年11月28日，區(qū)塊獎勵由50個BTC降至25個BTC，減半當天BTC報價12.22美元。一年后，2013年11月30日，BTC價格才抵達了首次減半后的最高點1175美元，歷時367天。

第二次減半發(fā)生在2016年7月10日，區(qū)塊獎勵從25個BTC減少到12.5個 BTC，減半當天BTC報價648美元。2017年12月16日，BTC再創(chuàng)歷史新高19891美元，歷時525天。

長期趨勢看，每次減半后，價格都會上漲，抵達峰值的周期也在拉長。通常情況下，價格由市場供需情況決定。四年一次的獎勵減半，無疑會打破該幣種原有的供需平衡，刺激幣價上漲。去年8月，萊特幣率先拉開了主流幣減產的序幕。從2019年年初的幣價低點22美元一路飆升至6月22日的高點145美元，漲幅超500%，一時領漲過幣市。

很像每四年一屆的足球世界杯，比特幣的減產也是幣圈的盛事，喚醒了粉絲們的狂熱與吶喊。與往屆不同的是，今年除了比特幣外，BCH、ETC等其他主流加密資產網(wǎng)絡也將踏上減產之旅，且均為首次減半。

其中，3月份以太經(jīng)典（ETC）的區(qū)塊獎勵將由4個減產至3.2個；4月，BCH和BSV的區(qū)塊獎勵將由12.5個減產至6.25個；5月，DASH的區(qū)塊獎勵將由3.6個減產至3.34個；10月，ZEC的區(qū)塊獎勵將由12.5個減產至6.25個。

因此，有人將2020年稱為加密資產的減半“爆發(fā)年”。

2020年即將減產的六大主流幣

兩度經(jīng)歷比特幣減半行情的投資者郭宏才告訴蜂巢財經(jīng)，今年即將減產的數(shù)字貨幣中，他最期待的仍是比特幣，“只有比特幣減半價格才會爆漲，其他山寨幣減了可能也不會漲，而對于比特幣，我的想法很簡單，就是該漲就漲?！?/p>

重慶工商大學區(qū)塊鏈經(jīng)濟研究中心主任劉昌用也持相同看法，他向蜂巢財經(jīng)表示，市值較小的幣種減產對價格影響不大，因為可替代性太強，價格稍微上漲，資金就可能流向其他幣種，“關鍵還是比特幣減半?！?/p>

比特幣礦工成本或將翻倍BTC減產，說白了就是網(wǎng)絡產出的幣量會減少，這直接影響到了挖礦的礦工。雖然業(yè)內普遍看好減產的后市，但誰也無法保證漲勢。若按當下幣價估算，短時間內，礦工的成本將會增加一倍。

螞蟻S11礦機算力為20.5TBTC.COM數(shù)據(jù)顯示，目前比特幣的全網(wǎng)難度為13.8T，全網(wǎng)算力為107.80 EH/s；每天全網(wǎng)BTC總產出為1800個BTC（不考慮區(qū)塊手續(xù)費收入），每T算力的一天收入為0.00001822BTC。以螞蟻礦機S11的算力估算，20.5 T的S11，每天的理論收益為0.00037351個BTC，即每天產出21元（BTC按照7900美元計算）。假設電費成本為0.5元一度，S11礦機的功率為1435W，那么，S11電費成本為17.22元/天。這意味著，螞蟻S11礦機當前的日收益為3.78元。

如果減產后，比特幣的價格仍維持7900美元，在挖礦難度不變的情況下，使用螞蟻S11礦機的礦工，一天將虧損6.72元。

因此，有媒體曾預言，5月，比特幣減產后將會爆發(fā)“一場史無前例的礦難”，甚至將2020年視作礦業(yè)的“生死之年”。

2019年12月23日，加密數(shù)據(jù)分析平臺LongHash在“比特幣的減半如何導致礦難”一文中稱，由于人們對“比特幣減半推動價格上漲”普遍期待，很多人已投身采礦業(yè)，購買挖礦設備挖礦，這就會導致比特幣算力持續(xù)增長。文章認為，根據(jù)歷史記錄，比特幣價格和減半并無直接明確相關性，但算力持續(xù)增長已使得礦工挖礦成本增加。

今年1月6日，礦機商巨頭比特大陸大規(guī)模裁員，有媒體稱“1/3的人員將被優(yōu)化掉”。知情人士透露，比特大陸的裁員原因之一便與今年5月份比特幣減半在即有關，創(chuàng)始人吳忌寒對這次的減半行情并不樂觀，公司精簡“過冬”。

一片焦慮聲中，也有礦工懷抱樂觀，“只要幣價漲了，就不用擔心了?！?/p>

此外，幣圈不少業(yè)內人士此前也表達了關于比特幣價格上漲的預測。Twitter知名加密分析師PlanB根據(jù)宏觀經(jīng)濟模型推測，2020年比特幣減半時，其價格有望超過1萬美元，甚至可能超過10萬美元。

警惕市場情緒 理性看待減半如果從比特幣以往的減產歷史看，幣價上漲是大趨勢。一個問題是，減產是否能構成某幣爆漲的充分條件？事實上也有反例存在。2019年3月1日，以太坊完成“君士坦丁堡”和“圣彼得堡”硬分叉，升級涉及五個不同的改進方案（EIP），其中最受關注的改進方案是將現(xiàn)有的區(qū)塊獎勵減產33%，由3ETH減少到2 ETH。減產當天，以太坊報價135.33美元，3個月后，到達2019年的最高值366.5美元，較減產當日價格漲幅170%；之后開啟下行趨勢，截至目前，距離首次減產已過去9個月，ETH價格穩(wěn)定在138美元附近，接近3月1日時的幣價。

9個月內，減產后的以太坊呈現(xiàn)倒V走勢

BiKi創(chuàng)始人李顯東認為，減半也代表某幣種日新增的流通量和拋壓減少，從理性分析上可期。但他也通過蜂巢財經(jīng)提醒投資者，市場操縱者可能會利用減半事件來影響市場情緒，“從而人為地讓行情提前或者滯后?！被⒎X包創(chuàng)始人王瑞錫認為，影響比特幣價格其中的一個因素是供應。需求不變的情況下，供應量減少價格自然會上漲。他告訴蜂巢財經(jīng)，2020年減半對市場來說，供應量減少的比重不大。“實際上在充分的自由市場中，我們也很難判斷供需關系的轉變?！彼J為，減半并不構成比特幣“必漲”的充分因素。

“根據(jù)比特幣的特性推斷，需求會越來越強，泡沫也隨之不斷。”王瑞錫認為，2020年可能是“黎明前的黑暗”，整體上看，對從業(yè)者來說是利大于弊。

期待與擔憂如同硬幣的兩面，在比特幣減半上同樣如此，謹慎、理性地看待減半事件，是多位行業(yè)老手的判斷。

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