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與央行數(shù)字貨幣不同，Libra不會(huì)是未來(lái)金融風(fēng)暴的原因。貨幣數(shù)字化與人工智能、機(jī)器人在一起，是工業(yè)革命后的又一偉大革命。
今年10月下旬，在數(shù)字貨幣領(lǐng)域，發(fā)生了兩個(gè)重要事件。一是10月23日，在美國(guó)國(guó)會(huì)聽(tīng)證會(huì)上，多位眾議員提出Libra挑戰(zhàn)美元地位問(wèn)題，F(xiàn)acebook CEO馬克?扎克伯格回應(yīng)說(shuō)，Libra儲(chǔ)備金主要是美元，Libra不會(huì)挑戰(zhàn)美元地位。面對(duì)被多次討論的中國(guó)挑戰(zhàn)，馬克?扎克伯格表示，如果美國(guó)放棄Libra計(jì)劃，中國(guó)央行就會(huì)做數(shù)字貨幣。第二個(gè)事件是在美國(guó)國(guó)會(huì)聽(tīng)證會(huì)後5天，10月28日中國(guó)召開(kāi)了首屆“2019外灘金融峰會(huì)”，會(huì)議透露，中國(guó)中央銀行將發(fā)行數(shù)字貨幣DCEP（Digital Currency Electronic Payment），會(huì)議的一位發(fā)言人***表示，中國(guó)人民銀行很可能是全球第一個(gè)推出數(shù)字貨幣的央行。
這兩次會(huì)議，拉開(kāi)了21世紀(jì)數(shù)字科技和貨幣領(lǐng)域中美兩國(guó)之間的競(jìng)爭(zhēng)的序幕。這種競(jìng)爭(zhēng)，涉及中美兩國(guó)政府不同的作用。在半導(dǎo)體工業(yè)的發(fā)展中，美國(guó)政府雖然起了很重要作用，但對(duì)半導(dǎo)體工業(yè)來(lái)說(shuō)，并非核心作用。上世紀(jì)70至80年代，日本、韓國(guó)和***在半導(dǎo)體工業(yè)發(fā)展中起了核心作用。一個(gè)傾全國(guó)或整個(gè)地區(qū)之力發(fā)展半導(dǎo)體工業(yè)的國(guó)家或地區(qū)，發(fā)展速度是無(wú)與倫比的。在80年代，日本取代了美國(guó)成為全球半導(dǎo)體的主要生產(chǎn)者和創(chuàng)造者。韓國(guó)到90年代末期成了全球第三大半導(dǎo)體生產(chǎn)國(guó)。在數(shù)字貨幣的競(jìng)爭(zhēng)中，如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好，人民幣不發(fā)生大幅度貶值，一個(gè)傾全國(guó)之力發(fā)展的數(shù)字貨幣DCEP就有可能不斷擴(kuò)大自己在全球、特別在歐美以外的影響。
DCEP與Libra的四大區(qū)別
DCEP與Libra在技術(shù)細(xì)節(jié)上有許多不同。從全球角度比較，中國(guó)的DCEP與Libra主要有四大區(qū)別：
第一個(gè)區(qū)別是，DCEP的金融基礎(chǔ)設(shè)施由一國(guó)憑借國(guó)家力量建設(shè)，Libra的金融基礎(chǔ)設(shè)施主要依靠企業(yè)自己的力量建設(shè)。
第二個(gè)區(qū)別是，DCEP的價(jià)值只與人民幣掛鉤，以中國(guó)的國(guó)家信用作擔(dān)保，Libra 以美元、歐元、英鎊、日元等一攬子貨幣的信用為基礎(chǔ)。
第三區(qū)別是，Libra是「無(wú)國(guó)界貨幣」，在美國(guó)和其他地區(qū)，Libra在理論上可以產(chǎn)生多個(gè)競(jìng)爭(zhēng)者；DCEP雖然可以在中國(guó)國(guó)外小范圍內(nèi)使用，但基本上是中國(guó)貨幣，沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)者。
第四個(gè)區(qū)別是，DCEP由中國(guó)中央銀行發(fā)行，名義上等同現(xiàn)金，DCEP會(huì)有通脹風(fēng)險(xiǎn)，通賬程度與人民幣一致；而Libra會(huì)有匯率風(fēng)險(xiǎn)，Libra 儲(chǔ)備中有相對(duì)應(yīng)價(jià)值的一籃子銀行存款和短期政府債券，Libra的實(shí)際發(fā)行量必須有大致相等的現(xiàn)金存在，并受到貨幣當(dāng)局的監(jiān)管，它的通賬程度與一攬子貨幣相當(dāng)。
中國(guó)創(chuàng)造了當(dāng)代“交子”
中國(guó)的央行在全球第一個(gè)發(fā)行數(shù)字貨幣，這是一項(xiàng)創(chuàng)舉。在人類(lèi)史上，早在公元10世紀(jì)末，中國(guó)就出現(xiàn)了稱(chēng)為“交子”的紙幣。11世紀(jì)初，中國(guó)由國(guó)家統(tǒng)一發(fā)行“交子”。元朝是中國(guó)第一個(gè)以紙幣為唯一流通貨幣的王朝。然而，宋元兩朝的紙幣發(fā)行，因政治***、濫發(fā)紙幣，引起***而失敗了。歐洲首次使用的紙幣是1661年由瑞典銀行發(fā)行的。1705年， 約翰?勞出版《論貨幣和貿(mào)易：為國(guó)家供應(yīng)貨幣的建議》，約翰?勞提出，貿(mào)易有賴貨幣，為擺脫金銀硬幣的制約，他提出建立銀行，發(fā)行紙幣，但他在法國(guó)的試驗(yàn)以失敗告終。
中國(guó)宋元時(shí)代和約翰?勞在法國(guó)發(fā)行紙幣的歷史說(shuō)明，像紙幣這樣對(duì)整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)有重大影響的創(chuàng)舉，要經(jīng)過(guò)一個(gè)由非政府機(jī)構(gòu)試驗(yàn)的過(guò)程，不宜由政府一下子壟斷起來(lái)。與約翰?勞大致同時(shí)，英格蘭銀行發(fā)行紙幣取得成功，是因?yàn)橛⒏裉m銀行吸取了前人失敗的教訓(xùn)。英格蘭銀行只允許發(fā)行一定數(shù)量的以政府證券擔(dān)保的紙幣，超過(guò)這一數(shù)量的所有紙幣，都需有黃金作為擔(dān)保。
數(shù)字貨幣價(jià)值的“單擺效應(yīng)”
任何貨幣和金融資產(chǎn)的“名義價(jià)值”總是圍繞著它的“實(shí)際價(jià)值”波動(dòng)的。當(dāng)嚴(yán)重通貨膨脹和金融風(fēng)暴發(fā)生時(shí)，貨幣和金融資產(chǎn)的“名義價(jià)值”必然產(chǎn)生一種“回復(fù)力量”，就像物理學(xué)中“單擺振動(dòng)”時(shí)，單擺發(fā)生回復(fù)一樣。嚴(yán)重通貨膨脹和金融風(fēng)暴是“單擺”振幅過(guò)高現(xiàn)象，是一種向全社會(huì)的“宣告機(jī)制”，而這種宣告，不是由政府，而是由“經(jīng)濟(jì)氣候”向全社會(huì)宣告的。你們的錢(qián)和你們的投資，部分蒸發(fā)了、無(wú)形中消失了。美聯(lián)儲(chǔ)每一次增息降息，是向所有商業(yè)銀行、金融機(jī)構(gòu)和所有投資者預(yù)報(bào)，你們要改變你們的資產(chǎn)組合，錯(cuò)誤的金融決策，會(huì)給你們帶來(lái)?yè)p失。數(shù)字貨幣價(jià)值同樣會(huì)產(chǎn)生「單擺效應(yīng)」。由中央銀行發(fā)行數(shù)字貨幣，一旦發(fā)生嚴(yán)重通賬或惡性通賬，這種「宣告機(jī)制」就完全由中央銀行和政府承擔(dān)。在一定意義上，像馬多夫自首有助于化解西方式金融風(fēng)暴一樣，中國(guó)則以主動(dòng)揭露和監(jiān)禁***和金融犯罪分子化解金融風(fēng)暴，可以說(shuō)，“***”是一種“廣義的財(cái)政政策”，實(shí)際上是金融風(fēng)暴還沒(méi)有發(fā)生時(shí)，在很多情況下，中國(guó)就把金融風(fēng)暴“消滅在萌芽之中”了。西方的金融風(fēng)暴是一次性向全社會(huì)大規(guī)模宣告，中國(guó)式***是無(wú)數(shù)次向小社會(huì)的小規(guī)模宣告，你們的錢(qián)和你們的投資，被一個(gè)特定的犯罪分子或***侵吞了。在央行發(fā)行DCEP情況下，一旦產(chǎn)生危機(jī)，就是中國(guó)的中央銀行向全社會(huì)宣告。
Libra開(kāi)創(chuàng)的是超越國(guó)界的全人類(lèi)事業(yè)
DCEP首先是中國(guó)的事業(yè)，中國(guó)人口占全球人口近1 /5，中國(guó)發(fā)行DCEP的成功，對(duì)世界各國(guó)央行發(fā)行數(shù)字貨幣會(huì)提供寶貴經(jīng)驗(yàn)。在我看來(lái)，全球貨幣數(shù)字化必須建立在各國(guó)中央銀行發(fā)行數(shù)字貨幣的基礎(chǔ)上，但有必要經(jīng)過(guò)Libra這樣的“非央行發(fā)行”過(guò)程。作為“無(wú)國(guó)界貨幣”，Libra不只是美國(guó)的事業(yè)，而且是為美國(guó)和全人類(lèi)謀福利的事業(yè)。DCEP與Libra的發(fā)展前景會(huì)有不同。從DCEP和Libra的四大區(qū)別可以看到，DCEP的主要問(wèn)題是只與一種貨幣——人民幣掛鉤，而Libra的價(jià)值與美元、歐元、英鎊、日元等一攬子貨幣的信用為基礎(chǔ)。近幾年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下行趨勢(shì)，將對(duì)人民幣未來(lái)價(jià)值大有影響，這種趨勢(shì)還會(huì)進(jìn)一步發(fā)展。如果在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好的情況下開(kāi)始發(fā)行DCEP，DCEP避免嚴(yán)重通賬的機(jī)會(huì)就會(huì)增加。
與中國(guó)央行發(fā)行數(shù)字貨幣不同，由Facebook等企業(yè)發(fā)行數(shù)字貨幣Libra，不會(huì)是未來(lái)可能的金融風(fēng)暴的原因。Libra的事業(yè)，不只是美國(guó)和西方國(guó)家的事業(yè)，而是超越國(guó)界的、全人類(lèi)的事業(yè)，各國(guó)政府不應(yīng)當(dāng)在Libra誕生時(shí)，就把它“消滅在萌芽之中”，各國(guó)政府至少不應(yīng)阻礙Libra開(kāi)創(chuàng)21世紀(jì)貨幣革命的偉大事業(yè) 。全球貨幣數(shù)字化與人工智能、機(jī)器人的普及在一起，是繼工業(yè)革命后的又一次偉大革命。
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