到底是什么助推半導(dǎo)體并購(gòu)熱潮來(lái)襲

　　半導(dǎo)體市場(chǎng)近期購(gòu)并事件頻傳，對(duì)此，明導(dǎo)國(guó)際（Mentor Graphics）執(zhí)行長(zhǎng)Walden C. Rhines認(rèn)為，現(xiàn)今低利率環(huán)境是助長(zhǎng)這股購(gòu)并熱潮的一大觸媒；然而，未來(lái)幾年隨著利率上升，企業(yè)取得低成本資金將變得不易，購(gòu)并熱潮便會(huì)逐漸降溫。

　　Rhines分析，目前市場(chǎng)上常見(jiàn)的購(gòu)并原因有三種。第一種為拓展經(jīng)濟(jì)規(guī)模，藉由購(gòu)并可提高產(chǎn)量，且有更低的邊際成本；第二種為提高財(cái)務(wù)杠桿優(yōu)勢(shì)，購(gòu)并后能以低利率得到資金，以利資金的流動(dòng)，同時(shí)還可有稅率優(yōu)惠；最后一種則為政府政策推動(dòng)，例如中國(guó)便提出五年計(jì)畫(huà)發(fā)展半導(dǎo)體工業(yè)，以約200億美元的資金投資國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，及收購(gòu)半導(dǎo)體企業(yè)。

　　Rhines進(jìn)一步解釋?zhuān)壳笆袌?chǎng)上的購(gòu)并熱潮，很大原因來(lái)自于可透過(guò)低利率獲取低成本資本。當(dāng)企業(yè)容易取得低成本資本時(shí)，便希望拿這些資本進(jìn)行操作。但這趨勢(shì)可能過(guò)幾年就會(huì)改變，因?yàn)閮?yōu)惠利率終究會(huì)被提高，而當(dāng)企業(yè)沒(méi)有低成本資本可運(yùn)作時(shí)，在購(gòu)并的考量上，就必須回歸到本質(zhì)面。也就是購(gòu)并對(duì)企業(yè)的策略、財(cái)務(wù)、產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)規(guī)模，以及分工差異化等有何幫助，而非像目前資金取得成本相對(duì)比較低，便利用低成本資金進(jìn)行財(cái)務(wù)運(yùn)作。

　　Rhines認(rèn)為，每個(gè)企業(yè)有自己的購(gòu)并考量，有些是為擴(kuò)展更大規(guī)模，但有些企業(yè)是需要更多的特色分工及產(chǎn)品差異化。因此，當(dāng)企業(yè)在購(gòu)并時(shí)應(yīng)從自身業(yè)務(wù)考量，決定此一方式適不適合公司發(fā)展。對(duì)于專(zhuān)注于產(chǎn)品設(shè)計(jì)的中小型公司而言，小規(guī)模運(yùn)作有時(shí)反而有更靈活、更高的執(zhí)行效率，能發(fā)揮更好的創(chuàng)意，因此并非一定要跟隨這股購(gòu)并潮。

　　至于近年市場(chǎng)購(gòu)并熱潮對(duì)于電子設(shè)計(jì)自動(dòng)化（EDA）發(fā)展是否會(huì)有明顯影響，Rhines提到，半導(dǎo)體業(yè)歷年花在研發(fā)的金額大約都占整體市場(chǎng)產(chǎn)值的14%，多年來(lái)沒(méi)什么改變；而每年花在EDA工具的數(shù)字，基本上也沒(méi)太大變化，所以目前的購(gòu)并浪潮，對(duì)EDA產(chǎn)業(yè)并沒(méi)有太大的影響。