- 21世紀(jì)資本研究院融資研究報(bào)告

此外，IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查也將在2018年再度成為常態(tài)化。根據(jù)證監(jiān)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，2016年下半年和2017年上半年，分別實(shí)施兩批次現(xiàn)場(chǎng)檢查，涉及企業(yè)47家。去年9月下旬，再度陸續(xù)啟動(dòng)23家企業(yè)的現(xiàn)場(chǎng)檢查工作。

盡管2018年剛開始，但I(xiàn)PO市場(chǎng)變化卻似乎已經(jīng)有了答案。剛過去的第一周中，證監(jiān)會(huì)在IPO審核中以“審核6家，否決2家，通過4家”的結(jié)果，似乎宣布了今年的基調(diào)，也驗(yàn)證了上述有關(guān)猜想。

地域兩極分化

就地域與IPO關(guān)系而言，越來越多的數(shù)據(jù)證明，地域經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度與IPO企業(yè)數(shù)量呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。

據(jù)21世紀(jì)資本研究院統(tǒng)計(jì)，2018年即將準(zhǔn)備登陸資本市場(chǎng)的484家排隊(duì)企業(yè)中，有91家來自廣東（其中45家來自深圳），76家來自江蘇，69家來自浙江，三省合計(jì)占全部排隊(duì)企業(yè)的48.76%。其余超過10家企業(yè)的地區(qū)則包括北京、上海、安徽、山東、湖北、福建以及湖南。

同比2017年發(fā)行上市的436家上市公司中，同樣有98家來自廣東（其中40家來自深圳），87家來自浙江，65家來自江蘇，粵蘇浙企業(yè)上市占比亦高達(dá)57.21%。其次是上海、山東、福建額分別為37家、25家、25家。

IPO募資額方面，廣東2017年上市的98家公司募資總額達(dá)521.23億元，占A股市場(chǎng)募資總額的22.65%，為各省市之首。

排在二、三位是浙江與江蘇，去年新上市企業(yè)分別募資486.46億元和303.5億元。

由此，粵浙蘇新上市企業(yè)融資總額達(dá)1311.19億元，占新股總?cè)谫Y額的56.98%。

不過，去年新股平均募資額度最高的地區(qū)是云南。2017年云南僅有2家企業(yè)上市，但合計(jì)募資達(dá)42.21億元，平均募資21.11億元，大幅高于新股平均募資的5.27億元。這緣于去年華能水電上市募資高達(dá)39.06億元，排在所有436家企業(yè)的第三位，僅次于中國(guó)銀河與財(cái)通證券的40.86億元。

1月8日，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，沿海經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省IPO的企業(yè)數(shù)量多，一方面緣于這些地區(qū)經(jīng)濟(jì)比較活躍，尤其是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)占比較大，新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展較好的緣故，另一方面則在于政府對(duì)企業(yè)上市的支持。

2017年10月，浙江省曾在一次電話會(huì)議中提出針對(duì)企業(yè)上市與并購(gòu)重組為核心的“鳳凰行動(dòng)”計(jì)劃。該計(jì)劃提出，到2020年，浙江省將爭(zhēng)取全省境內(nèi)外上市公司達(dá)700家，重點(diǎn)擬上市企業(yè)達(dá)300家，實(shí)現(xiàn)上市公司數(shù)量倍增。

與沿海發(fā)達(dá)省份相比，具有“中部崛起”之稱的長(zhǎng)江中游省份，2017年和2018年的IPO市場(chǎng)中也頗為亮眼。

其中，湖南與安徽2017年分別有17家、9家企業(yè)IPO，分別募資70.27億元和50.03億元。2018年，兩地仍將有10家和19家企業(yè)擬上市。此外，在去年僅2家公司上市的湖北，今年有14家排隊(duì)。

與上述地區(qū)相比，國(guó)企占比較重（目前152家上市公司，國(guó)資背景占比43%）的東北三省地區(qū)，則面臨IPO乏力局面。去年，東三省僅合計(jì)4家企業(yè)上市，總?cè)谫Y只有16.23億元。2018年排隊(duì)的企業(yè)里，除遼寧有7家企業(yè)外，黑龍江與吉林分別只有3家和2家企業(yè)擬IPO。

去年底，證監(jiān)會(huì)在答復(fù)全國(guó)人大有關(guān)建議時(shí)，曾表示將在推進(jìn)新股發(fā)行常態(tài)化的同時(shí)，繼續(xù)優(yōu)先支持符合條件的東北地區(qū)企業(yè)IPO，在合規(guī)范圍內(nèi)，對(duì)東北地區(qū)企業(yè)在審核進(jìn)度方面給予優(yōu)先支持，推動(dòng)?xùn)|北地區(qū)企業(yè)及早發(fā)行上市，加大資本市場(chǎng)對(duì)東北地區(qū)企業(yè)的金融支持力度。

1月8日，華東某大型券商策略分析師表示，當(dāng)下民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的活躍程度已成為企業(yè)IPO數(shù)量的風(fēng)向標(biāo)，這對(duì)于以往依賴國(guó)企發(fā)展的東北而言，其如今需要面臨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、人才外流、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展乏力等多重困境。

與東北相比，西部與西南地區(qū)的絕大多數(shù)省份，也面臨擬IPO企業(yè)數(shù)量不足尷尬。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，去年，包括內(nèi)蒙古、青海、廣西和山西等地區(qū)，均無(wú)一家企業(yè)上市。今年排隊(duì)的企業(yè)中，內(nèi)蒙古與青海仍無(wú)企業(yè)出現(xiàn)，廣西和山西則分別有2家和1家。

增量不足使一些地區(qū)開始在存量上作文章。

以廣西為例，目前共有上市公司36家，排在全國(guó)31個(gè)省、市、自治區(qū)第23位。正因此，為防止已上市的企業(yè)因虧損遭強(qiáng)制退市，一些地方政府開始直接以現(xiàn)金補(bǔ)貼的方式來予以挽救。

去年12月下旬，*ST柳化（600423.SH）披露公告稱，公司于當(dāng)日收到柳州市財(cái)政局1.9億元政策性補(bǔ)貼。更早前的3月，*ST柳化同樣收到柳州市財(cái)政局的3.5億元財(cái)政補(bǔ)貼，不過未能解決公司2016年巨虧8億元的事實(shí)。