埃隆.馬斯克:再有10個(gè)月特斯拉就完蛋了

近期有兩封關(guān)于馬斯克的郵件被泄露曝光，其中一封提到了公司財(cái)務(wù)方面的內(nèi)容，然后特斯拉股價(jià)就“毫不猶豫”繼續(xù)下跌。泄露信息的來(lái)源，有媒體稱(chēng)是內(nèi)部郵件，有報(bào)道說(shuō)是備忘錄，不過(guò)無(wú)論消息來(lái)自于哪，重點(diǎn)是到底馬斯克說(shuō)了哪些話。

意思是：“要謹(jǐn)記我們?cè)?019年第一季度財(cái)務(wù)赤字約7億美元，平均每個(gè)月超過(guò)2億美元。盡管如此，投資者還是對(duì)我們非常支持并且愿意‘給’24億美元資金，才得以保證公司財(cái)務(wù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)。24億是個(gè)不小的數(shù)目，但是如果我們照第一季度的速度繼續(xù)‘燒錢(qián)’，很可能10個(gè)月就將（這筆巨款）消耗殆盡。我們不能辜負(fù)那些對(duì)特斯拉仍抱有信心的投資者，但需要我們付諸極大努力才可以?！?/p>

有什么問(wèn)題么？

我覺(jué)得反正沒(méi)什么問(wèn)題，我甚至覺(jué)得馬斯克這次并沒(méi)有“大嘴”或者“胡言亂語(yǔ)”，反倒是這番話應(yīng)該讓投資者和消費(fèi)者放心。但是很多媒體“不這么看”，各大海外媒體的報(bào)道：“特斯拉若不執(zhí)行嚴(yán)格的成本把控措施，恐怕公司撐不過(guò)10個(gè)月了”，認(rèn)為特斯拉又又雙叒叕要完蛋了。

馬斯克假設(shè)的邏輯是有條件限制的，就像是籃球隊(duì)教練跟隊(duì)員說(shuō)：“雖然我們拿下了一場(chǎng)比賽，但是上一次比賽防守做得不好，如果今天仍舊不改變，很可能進(jìn)不了決賽了?！碑?dāng)然如果特斯拉到時(shí)還不能實(shí)現(xiàn)“盈利”，或者拿到很好的財(cái)務(wù)賬面，必將面臨新的挑戰(zhàn)，但是也不足以導(dǎo)致“破產(chǎn)”。公司在早期發(fā)展時(shí)候，出現(xiàn)“虧損”是一件很正常的事，F(xiàn)acebook和亞馬遜當(dāng)初也同樣是連年“虧損”。

特斯拉從一開(kāi)始就一直面臨著財(cái)務(wù)方面的問(wèn)題，幾乎是“戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢如履薄冰”才走到今天，盡管特斯拉接到了大量預(yù)付款和定金，也成功在納斯達(dá)克上市，但作為汽車(chē)制造行業(yè)，仍舊是不足的。

之所以一直談汽車(chē)領(lǐng)域的行業(yè)壁壘很高，有兩個(gè)重要原因。

其一是固定資產(chǎn)需要投入很多資金，如果要保證汽車(chē)質(zhì)量和利潤(rùn)，就要自己生產(chǎn)汽車(chē)，也就意味著買(mǎi)地、建設(shè)廠房以及購(gòu)買(mǎi)設(shè)備等等，特斯拉僅在美國(guó)超級(jí)工廠的建設(shè)成本就高達(dá)50多億美元，而上海超級(jí)工廠約20多億美元。

其二是技術(shù)研發(fā)成本很高，特斯拉之所以如此“耀眼”，正是因?yàn)椤昂?a href="http://wenjunhu.com/v/" target="_blank">科技”的加成，實(shí)現(xiàn)L2.5級(jí)別的AP系統(tǒng)、能夠勝任“自動(dòng)駕駛”的FSD芯片和FSD系統(tǒng)，再加上新電池和電池管理系統(tǒng)等等，都耗費(fèi)著大量的財(cái)力。

雖然公司運(yùn)作也是需要成本的，但是對(duì)比以上的花銷(xiāo)，簡(jiǎn)直不值得一提，例如2018年Q1季度，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈流出為5.3億美元，投資凈流出卻是14.1億美元。特斯拉不停地消耗資金，是為了公司能夠更好的發(fā)展，能夠按期交付車(chē)輛，是為了實(shí)現(xiàn)馬斯克對(duì)于未來(lái)可持續(xù)能源發(fā)展藍(lán)圖的基礎(chǔ)。

無(wú)妄之災(zāi)？

不過(guò)似乎媒體卻“沒(méi)有”同樣的理解，甚至認(rèn)為馬斯克是個(gè)大騙子，利用特斯拉瘋狂斂財(cái)。

（馬斯克2018年收入）

前幾天看到一個(gè)報(bào)道，說(shuō)馬斯克一年的工資是20多億美元，第二名僅為馬斯克工資的5%，馬斯克“卷走”了大量資金。而紐約時(shí)報(bào)標(biāo)注的清清楚楚，紫色部分收入類(lèi)型為Options，不同于工資、獎(jiǎng)金或者股票分紅，那是馬斯克實(shí)現(xiàn)了公司目標(biāo)，投資者給予的“獎(jiǎng)勵(lì)”。

馬斯克在2002年就擁有1.8億美元，且不說(shuō)上述的“獎(jiǎng)勵(lì)”馬斯克大概率還會(huì)投入到特斯拉或SpaceX中，就算是他自己納入口袋又如何。為了解決特斯拉頻頻遭遇的財(cái)務(wù)危機(jī)，僅他本人前后投入到特斯拉的錢(qián)就高達(dá)十幾億美元，其真正的薪水恐怕是負(fù)數(shù)。

即便自己都在“倒貼”錢(qián)的情況下，特斯拉“消耗”資金速度仍舊驚人，所以在不能削減固定資產(chǎn)和研發(fā)投入成本的情況下，馬斯克只能對(duì)運(yùn)營(yíng)方式再進(jìn)一步優(yōu)化。

（特斯拉推薦碼獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制）

特斯拉之前爆出消息，為了控制成本，馬斯克要求每一筆花銷(xiāo)都要經(jīng)過(guò)自己或者現(xiàn)任CEO的“檢查”。如果細(xì)心的人會(huì)發(fā)現(xiàn)，除了Referral Code的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制的成本花銷(xiāo)，特斯拉幾乎從未在廣告領(lǐng)域投入很多成本（5月31日所謂發(fā)布會(huì)僅僅是官網(wǎng)改價(jià)格）。且推薦機(jī)制要求很?chē)?yán)格，并非像某些互聯(lián)網(wǎng)公司“病毒式”傳播，特斯拉要求不能使用商業(yè)化、廣告類(lèi)型以及花錢(qián)“推廣”等等，只能在粉絲信息網(wǎng)站、社交媒體和youtube上傳播推薦碼。

汽車(chē)行業(yè)成本之高，除了制造過(guò)程和銷(xiāo)售“中間商”，就是廣告費(fèi)用。例如FCA公司每年在廣告費(fèi)用上的花銷(xiāo)高達(dá)20億美元，通用公司為50億美元，福特是40億美元，大眾則是60億美元。而特斯拉的方法可謂是高明，限制渠道保證了只對(duì)感興趣的潛在用戶(hù)推薦，不會(huì)“打擾”到其他人群，限制推廣手段防止有人利用此機(jī)制獲利導(dǎo)致不良后果。與此同時(shí)在極低的成本下，完成了最“完美”的廣告效應(yīng)。

然而削減成本的方式（不打廣告、重心挪至線上銷(xiāo)售等），被媒體再次理解為，特斯拉要完了。不僅僅是媒體，一些金融分析師也都“準(zhǔn)時(shí)”出現(xiàn)在鏡頭前，點(diǎn)評(píng)特斯拉。

（特斯拉2010年至今的股票價(jià)格）

特斯拉的股票從未“穩(wěn)定”過(guò)，近期更是接連6周連續(xù)下跌。面對(duì)媒體采訪時(shí)候，金融分析師回答是：“雖然理想狀況股價(jià)在390美元左右，最差也在220美元，但特斯拉銷(xiāo)量暴跌，市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)其沒(méi)有需求了，未來(lái)很可能會(huì)跌到10美元?！?/p>

乍一聽(tīng)沒(méi)啥毛病，特斯拉在美國(guó)的銷(xiāo)量的確對(duì)比2018年年底“下降”了，加上剛剛泄露的“消息”，對(duì)于做空特斯拉股票的人又是一大利好消息。但是當(dāng)你對(duì)比同價(jià)格車(chē)型銷(xiāo)量的時(shí)候，會(huì)發(fā)現(xiàn)，事情并沒(méi)有這么簡(jiǎn)單。

（2019年1月美國(guó)中型豪華車(chē)銷(xiāo)量）

（2019年2月美國(guó)中型豪華車(chē)銷(xiāo)量）

（2019年3月美國(guó)中型豪華車(chē)銷(xiāo)量）

（2019年4月美國(guó)中型豪華車(chē)銷(xiāo)量）

即便是銷(xiāo)量“下降”了，Model 3仍在同級(jí)別中排名第一，不僅是在美國(guó)，在全球多個(gè)電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)中，特斯拉銷(xiāo)量都在前幾位甚至是榜首。

哦對(duì)了，還記得開(kāi)頭說(shuō)的泄露“郵件”是兩封么？

（第二封泄露內(nèi)容）

另一封的內(nèi)容是：“到昨天為止，我們?cè)诘谝患径仁盏搅顺^(guò)5萬(wàn)張訂單?；诂F(xiàn)在的趨勢(shì)，很可能在第四季度超過(guò)去年同時(shí)期的90700張，創(chuàng)造特斯拉歷史新紀(jì)錄。要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，我們需要保持每天生產(chǎn)1000輛特斯拉……現(xiàn)在Model 3的生產(chǎn)能夠偶爾超過(guò)每天1000輛（恭喜?。局芷骄聛?lái)每天約為900輛，所以我們距離目標(biāo)僅差10%，就能達(dá)到每周7000輛的產(chǎn)值。如果我們?cè)俳釉賲?，一定能夠?qū)崿F(xiàn)這一目標(biāo)。感謝你們的努力，埃隆·馬斯克。”

回顧歷史，初步解決了產(chǎn)能“地獄”問(wèn)題后，去年Q4季度是特斯拉為數(shù)不多的“盈利”季度。如果特斯拉能夠如期實(shí)現(xiàn)每周7000輛的產(chǎn)能，或許今年剩下兩個(gè)季度，就能夠再次實(shí)現(xiàn)盈利。

華爾街做空特斯拉股票，聲稱(chēng)他們認(rèn)為電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)的未來(lái)發(fā)展仍是未知數(shù)，現(xiàn)在行業(yè)價(jià)值被過(guò)度看好。在他們帶頭“拉低”特斯拉股價(jià)后，導(dǎo)致大量“墻邊草”散戶(hù)跟著“恐慌”，于是特斯拉股價(jià)進(jìn)一步下跌，類(lèi)似的情況在特斯拉歷史上早已經(jīng)不新鮮。

借用巴菲特的一句話：“你買(mǎi)的不是股票，你買(mǎi)的是一部分企業(yè)生意，人們買(mǎi)股票，根據(jù)第二天早上的股票價(jià)格的漲跌，決定他們的投資是否正確，這簡(jiǎn)直是扯淡?！?/p>

給大家做一個(gè)測(cè)試，假設(shè)你投資了上圖股票，在一開(kāi)始投資1000元，如果按照最后的價(jià)格，你大概還剩500元左右，你會(huì)選擇賣(mài)掉回血還是繼續(xù)持有呢？

（亞馬遜股價(jià)）

答案是如果你當(dāng)時(shí)沒(méi)有賣(mài)掉而是繼續(xù)持有，如今大概值1.8萬(wàn)，而你投資的公司正是亞馬遜。筆者倒不是說(shuō)，特斯拉一定能夠想亞馬遜一樣帶來(lái)高額的回報(bào)，或者亞馬遜今后發(fā)展就不會(huì)遇到問(wèn)題，而是想說(shuō)，無(wú)論媒體風(fēng)口怎么說(shuō)，都要擁有獨(dú)立思考能力，而非“隨波逐流”。

“不要’炒‘股票，你要買(mǎi)價(jià)值?！薄头铺?/p>

筆者寫(xiě)下此文之時(shí)，特斯拉股票已經(jīng)跌破200美元，近期公布的國(guó)產(chǎn)Model 3價(jià)格也不算“理想”，除了要面對(duì)公司本身的問(wèn)題，還要抵抗“未知”的力量，馬斯克能否再次完成“渡劫”，可能真的要看中國(guó)市場(chǎng)了。