中美貿(mào)易戰(zhàn)愈演愈烈,短期化解不易

中美貿(mào)易戰(zhàn)愈演愈烈，近期雖傳來川習(xí)熱線，預(yù)計在G20峰會進(jìn)行對話，惟雙方貿(mào)易歧見甚深，短期化解不易。明年聚焦各國電信業(yè)者5G基礎(chǔ)建設(shè)，是在此不確定年代，相對穩(wěn)妥的投資方向。其中，5G基地臺建設(shè)商機(jī)上，PCB（印刷電路板）規(guī)格將有重大提升，能研發(fā)出高規(guī)格PCB的業(yè)者將會受惠。

觀察各國5G頻譜發(fā)展排程，韓國、日本、中國、歐洲地區(qū)將于2019年上半年釋出3GHz～6GHz之間頻段，相較4G最高的2.7GHz頻段要高出許多。為了讓高頻訊號順利運作，5G設(shè)備的PCB規(guī)格將有所提升：PCB上游CCL材料（銅箔基板），須用Low Dk（介電常數(shù)）、Low Df（低耗散因子）材料規(guī)格，能提供這類高階PCB的業(yè)者，才能贏得5G商機(jī)。

除了Low Dk及Low Df外，5G頻段往40GHz、80GHz毫米波高頻發(fā)展時，原本軟板天線將受到侷限，將采用寬度低于0.5mm超細(xì)間距方案，此外，5G采用4*4陣列天線設(shè)計，對于IC載板的需求量也隨之提高，將刺激5G基地臺后端支援商機(jī)。

臺新研究團(tuán)隊認(rèn)為，隨著消費者對網(wǎng)絡(luò)影音需求及品質(zhì)要求提高，數(shù)據(jù)流量需求爆發(fā)，相關(guān)寬帶建設(shè)在未來仍有很大需求。

美系網(wǎng)通系統(tǒng)廠商預(yù)估2019年將為100G放量元年，在價格來到甜蜜點，品牌廠商從40G轉(zhuǎn)換至100G Switch意愿提升，***供應(yīng)網(wǎng)通高階Switch PCB的廠商，如銅箔基板業(yè)者臺燿、PCB板業(yè)者金像電等，預(yù)估受惠100G放量趨勢，帶動業(yè)績成長。

在中美貿(mào)易戰(zhàn)影響下，高階PCB將回臺生產(chǎn)，反而不會受到關(guān)稅影響。美國第三階段關(guān)稅，預(yù)計2019年1月起，對從中國進(jìn)口的2,000億美元商品進(jìn)口關(guān)稅由加征10％再提高至25％，將沖擊到網(wǎng)通類、主機(jī)板、PCB及電源供應(yīng)器等廠商。

以往PCB產(chǎn)品銷往美國關(guān)稅大多低于5％，未來將迫使更多企業(yè)從中國向外轉(zhuǎn)移生產(chǎn)陣地，其中網(wǎng)通企業(yè)級交換器、高階服務(wù)器等毛利率20～30％水準(zhǔn)，從***出口至美國關(guān)稅低于5％，組裝代工移回***生產(chǎn)仍有利可圖。

而利基型網(wǎng)通PCB板廠、網(wǎng)通銅箔基板材料廠，如臺燿及金像電等高階網(wǎng)通PCB廠商，除毛利高外***亦有生產(chǎn)基地可轉(zhuǎn)移產(chǎn)能，一來可將高階技術(shù)根留***，二來享有未來訂單（產(chǎn)品技術(shù)升級）優(yōu)勢。

受惠于PCB往5G高頻傳輸、100G高速傳輸趨勢發(fā)展，以及中美貿(mào)易政策影響，預(yù)期越來越多網(wǎng)通、服務(wù)器相關(guān)EMS、ODM廠商，會將高階網(wǎng)通產(chǎn)能移回***生產(chǎn)，重塑高階網(wǎng)通的PCB的產(chǎn)業(yè)聚落，高階網(wǎng)通Data Center、Switch供應(yīng)鏈，包含PCB銅箔基板供應(yīng)商臺燿、臺光電，PCB板廠供應(yīng)商金像電，5G高頻材料軟板開發(fā)商臺郡，5G基地臺IC載板供應(yīng)商景碩等，將今年Q4～明年Q1啟動布局，使服務(wù)器、資料中心、高階100G Switch業(yè)績貢獻(xiàn)，于明年Q2起帶動營收、獲利成長動能。