特朗普要求蘋果回美國組裝，或?qū)q價20%

美國總統(tǒng)特朗普一段在Twitter上關(guān)于蘋果公司的言論，不僅讓蘋果美股在上周五尾盤跳水，也讓A股蘋果概念股在今日（9月10日）集體承壓。

上午開盤后，多只蘋果概念股大幅跳水，截至收盤，立訊精密、東山精密、歐飛科技、信維通信、賽騰股份跌停，19只股票跌幅超5%。而僅僅兩天后，蘋果公司的秋季新品發(fā)布會就要召開。在此之前，市場普遍認(rèn)為蘋果手機業(yè)務(wù)依舊被看好，A股產(chǎn)業(yè)鏈蓄勢待發(fā)。

某券商電子行業(yè)首席分析師認(rèn)為，特朗普喊話引起A股蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司股價下跌，是市場過度解讀。蘋果將大部分裝配業(yè)務(wù)設(shè)立在中國以及美國以外的國家，最主要原因就是成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國本土。

第一手機界研究院院長孫燕飚則認(rèn)為，蘋果概念股今天下跌可能是投資者對于蘋果未來的銷量預(yù)期存疑。事實上，蘋果新機發(fā)布對于供應(yīng)鏈公司業(yè)績的影響要待11月份左右才能看出來。

歐菲科技、立訊精密放量跌停

機構(gòu)資金為賣出主力

某消費電子分析師表示，“立訊精密以前是整個消費電子板塊里很堅挺的股票，結(jié)果今天也跌停了?！?/p>

突如其來的大跌，讓上市公司和投資者都不知所措。

特朗普施壓 “關(guān)稅”或拉升產(chǎn)品價格

作為全球首只沖上萬億美元市值的股票，蘋果的輝煌也只在過去，挑戰(zhàn)卻在當(dāng)下。

9月7日，蘋果在致貿(mào)易官員的一封信中表示，擬征收的關(guān)稅將影響蘋果多個產(chǎn)品的價格，包括Apple Watch、AirPods、HomePod、Mac Mini、Apple Pencil等產(chǎn)品。信中雖然并沒有提到iPhone，但也并不意味iPhone定價不會受到影響。業(yè)內(nèi)預(yù)測今年蘋果將發(fā)布一款廉價版iPhone，而關(guān)稅或可令產(chǎn)品定價優(yōu)勢不再。

特朗普更是再“重錘一拳”，他在Twitter上回應(yīng)稱，蘋果如果要避免中國進(jìn)口產(chǎn)品的征稅問題，就應(yīng)該在美國境內(nèi)生產(chǎn)產(chǎn)品。其實，特朗普一直都希望蘋果加大在美國本土的投資，并向后者不斷施壓。特朗普曾對《時代》雜志表示，他當(dāng)面向庫克表示希望將蘋果最大的工廠建在美國而不是中國，并曾聲稱庫克承諾將在美國國內(nèi)新建三座大工廠。蘋果公司至今未對該言論發(fā)表評論，也沒有宣布任何在美國建廠或?qū)⒅圃鞓I(yè)從中國轉(zhuǎn)移到美國的計劃。

目前，蘋果的大部分零部件采購和組裝均在美國本土之外，特別是在中國。據(jù)智能手機行業(yè)分析人士李星統(tǒng)計，2018年蘋果公布的200大供應(yīng)商中，44家在日本，40家在美國，85家都在中國（包括香港和***地區(qū)），其中中國大陸有27家，包括瑞聲科技、京東方、比亞迪、宏明雙新、超聲電子、依頓電子、歌爾股份、恒銘達(dá)、長電科技、金龍機電、科森科技、藍(lán)思科技、立訊精密、美盈森、凱成科技、山東創(chuàng)新集團、上海實業(yè)控股、德賽電池、深圳富誠達(dá)、歐菲科技、信維通信、深圳裕同包裝、安潔科技、東山精密、豪威科技、欣旺達(dá)、領(lǐng)益智造等。

某券商電子行業(yè)首席分析師認(rèn)為，“特朗普喊話引起A股蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司股價下跌，是市場過度解讀。蘋果之所以將大部分裝配業(yè)務(wù)設(shè)立在中國以及美國以外的國家，最主要是因為這些區(qū)域人工成本遠(yuǎn)小于美國。”

新品發(fā)布利好不再？

美國時間9月12日（北京時間9月13日凌晨1點），蘋果公司將迎來一年一度的秋季發(fā)布會，從外媒消息來看，今年的蘋果年度發(fā)布會涵蓋幾乎蘋果產(chǎn)品全線：手機、平板、電腦、手表及配件。發(fā)布會關(guān)注度頗高，既是全世界蘋果粉絲雀躍的科技盛宴，也往往決定了蘋果及產(chǎn)業(yè)鏈公司的未來股價走勢。

根據(jù)多家科技媒體預(yù)測，今年蘋果計劃發(fā)布的手機產(chǎn)品中，包括中國消費者期待的雙卡雙待功能手機，這將是一款采用LCD屏幕以及單攝像頭的廉價版。

渠道商迪信通集團總裁金鑫說，近年來，蘋果手機新品價格一直在走高，當(dāng)前情況下，有這樣消費能力的用戶自然在逐漸減少。蘋果要推出雙卡雙待就是為中國市場定制，所以雙卡手機會大幅度激發(fā)老用戶更新新款蘋果手機，也能激發(fā)潛在用戶，但銷量多少還要看具體的價格。

按照往年行情，蘋果的新機發(fā)布往往帶動一波中國A股產(chǎn)業(yè)鏈公司的行情，此前，已經(jīng)有機構(gòu)開始看漲，比如國金證券分析師就發(fā)研報表示看好這款LCD廉價版蘋果手機的熱銷行情以及對產(chǎn)業(yè)鏈的拉貨效應(yīng)。

第一手機界研究院院長孫燕飚則認(rèn)為，“蘋果概念股今天下跌可能是投資者對于蘋果未來的銷量預(yù)期存疑。由于蘋果即將發(fā)布的新機零部件是以前就下發(fā)的訂單，接下來，蘋果會根據(jù)新機銷量情況做出調(diào)整，因此，蘋果新機發(fā)布對于供應(yīng)鏈公司業(yè)績的影響要待11月份左右才能看出來?！?/p>

多家公司回應(yīng)未受影響

對于股價大跌的情況，證券時報·e公司記者咨詢了多家A股蘋果供應(yīng)鏈重要企業(yè)，均回復(fù)稱沒有受到關(guān)稅問題影響。

藍(lán)思科技董秘彭孟武表示，每當(dāng)有關(guān)于涉及美國要求蘋果搬回美國本土市場的話題，投資者心理就會受到影響，對公司所在行業(yè)來說，去美國制造是不可能發(fā)生的事情。藍(lán)思科技早前就做過測算，即便對產(chǎn)品加征25%的關(guān)稅，在中國生產(chǎn)的產(chǎn)品成本也要低于轉(zhuǎn)移到美國。

9月10日，歐菲科技董秘肖燕松在券商電話會上表示，市場對特朗普推文反應(yīng)讓人震驚，目前公司物料沒有涉及到蘋果Apple Watch、AirPods等產(chǎn)品，公司主要產(chǎn)品用于蘋果iPhone和iPad，關(guān)稅問題對公司沒有影響，蘋果也沒有單獨就此事來與公司溝通。

肖燕松表示，歐菲科技在蘋果產(chǎn)業(yè)鏈重要程度保持上升，而中國形成的光學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)请y以替代的。當(dāng)前美國本土沒有一家規(guī)模化的攝像頭廠商，即便是兩到三年時間也不可能做出攝像頭產(chǎn)業(yè)。為滿足本土及海外客戶全球市場的拓展需要，歐菲科技也在考慮去印度設(shè)廠。

欣旺達(dá)董秘曾玓表示，中國已經(jīng)形成了全球最大的電池產(chǎn)業(yè)鏈，是貿(mào)易摩擦中最抗擊打的行業(yè)之一。關(guān)于美國發(fā)動的貿(mào)易戰(zhàn)，公司與蘋果方面做了溝通，得到的反饋是不會受到影響。

昨日收盤后，信維通信在互動平臺上表示，美國擬實施的貿(mào)易政策并未對公司業(yè)務(wù)及生產(chǎn)運營產(chǎn)生不利影響。公司產(chǎn)品也主要交付給客戶在國內(nèi)的保稅區(qū)以及日韓等海外的模組加工廠，并不是直接出口到美國，因此美國無法對公司產(chǎn)品征稅。目前公司與美國客戶的合作正常順利推進(jìn)，現(xiàn)在是每年出貨旺季，公司正加班加點全力配合客戶完成各類產(chǎn)品的交付，良好的發(fā)展基本面沒有發(fā)生變化。

實際上，此次引起市場擔(dān)憂的主要還不是特朗普施壓蘋果制造回到美國，這是短時間難以實現(xiàn)的。但蘋果產(chǎn)品進(jìn)入2000億美金的加稅列表，直接引發(fā)了市場對供應(yīng)鏈利潤的擔(dān)憂。

目前、沒有公司表示已受到美國關(guān)稅問題的影響。

安潔科技董秘辦表示：“上周五公司所在地的商務(wù)局人員曾到訪公司，對美國擬加征關(guān)稅事項做專項調(diào)研，公司財務(wù)部反饋當(dāng)前沒有受到影響。”

東山精密副總經(jīng)理王旭表示，蘋果在公司的業(yè)務(wù)營收占比正逐年降低，到明年iPhone對東山精密利潤占比降至50%。如果未來美國政府繼續(xù)加征關(guān)稅，東山精密也是可以積極應(yīng)對，公司可以在墨西哥、加拿大或印度等市場布局，對美國本土銷售的5000多萬手機，放到這些國家組裝再銷售到美國。未來公司也會考慮根據(jù)客戶需要到海外市場布局，以防范風(fēng)險。

若迎合特朗普完全回美國組裝 iPhone將漲價20%

哪怕蘋果只轉(zhuǎn)回組裝業(yè)務(wù)10% 手機售價漲8%

讓制造業(yè)重回美國，看起來再次成為特朗普的核心關(guān)注點之一了。蘋果可能會要求富士康母公司鴻海集團與和碩集團（Pegatron）轉(zhuǎn)移“一小部分”iPhone生產(chǎn)線回美國。

研報稱，如果100%的最終組裝業(yè)務(wù)都在美國進(jìn)行，將令iPhone最高漲價20%，以對沖增量勞動力成本。也正是由于美國人工資是中國員工的2.6倍，蘋果最有可能轉(zhuǎn)移10%的iPhone組裝回美國，令手機平均售價（ASP）提升8%；而更全面、非組裝業(yè)務(wù)的蘋果產(chǎn)品生產(chǎn)不會轉(zhuǎn)移回美國。

美銀美林重申了對蘋果的“買入”評級，目標(biāo)股價250美元，較上周五收盤221.30美元上漲13%。

其他分析師：關(guān)稅對蘋果公司基本面影響不大

Loup Ventures的知名科技與蘋果專家Gene Munster也在周一發(fā)表博文稱，更大規(guī)模關(guān)稅不會影響蘋果的主營業(yè)務(wù)，主要影響更小一些的產(chǎn)品線，被影響產(chǎn)品約占蘋果2018財年收入的4%和明年公司整體銷售收入的5%。目前，iPhone手機為公司貢獻(xiàn)了2/3的營收。

他認(rèn)為，一旦關(guān)稅生效，預(yù)計會拖累蘋果手表和無線耳機AirPods的盈利能力10%-20%，但對2019財年的公司利潤負(fù)面影響不足1%，而且預(yù)計影響只是短期。蘋果理論上可以在未來5-10年增加美國國內(nèi)生產(chǎn)，但占公司整體生產(chǎn)比重依舊不大，最高為10%。目前蘋果約有5%的生產(chǎn)與組裝業(yè)務(wù)已經(jīng)發(fā)生在美國境內(nèi)，故增量對財報影響不會太大。

此前高盛也在研報中看漲蘋果，高盛分析師Rod Hall罕見承認(rèn)，今年夏天對蘋果股價的判斷“完全失誤”，因而主動糾錯，將新的目標(biāo)價大幅上調(diào)20%，從200美元修正至240美元。主要理由是過去幾個月“史上最貴智能手機”iPhone X需求量超出預(yù)期，周三發(fā)布的新品售價“更有彈性”。

增加美國生產(chǎn)份額或早在蘋果規(guī)劃之中

觀察可知，蘋果增加在美國國內(nèi)的生產(chǎn)比例也許早在公司規(guī)劃之中。

2017年7月接受采訪時，特朗普曾透露，蘋果CEO庫克向他承諾要在美國建“三間又大又漂亮的工廠”。目前，蘋果在美國進(jìn)行Mac Pros的裝配業(yè)務(wù)，但大部分產(chǎn)品仍在美國以外的國家生產(chǎn)。今年早些時候，蘋果還曾計劃，未來五年斥資數(shù)千億美元投資美國制造業(yè)及供應(yīng)鏈相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施，為美國帶來超過2萬個就業(yè)崗位，對美國經(jīng)濟的直接貢獻(xiàn)將達(dá)到3500億美元。

被安卓廠商以量圍剿的蘋果

A股蘋果概念股眾多，他們的股價表現(xiàn)通常與蘋果產(chǎn)品銷量息息相關(guān)。

年初至今，大部分蘋果概念股一直處于下跌態(tài)勢。以蘋果概念指數(shù)走勢來看，該指數(shù)從去年末的高點跌落至今已有30%的跌幅。個股方面，上漲個股寥寥，多數(shù)個股下跌，更有5只個股股價腰斬，分別是金亞科技、領(lǐng)益智造、利源精制、錦富技術(shù)、歌爾股份。

蘋果手機的吸金能力卻是安卓手機望塵莫及的。根據(jù)市場調(diào)研機構(gòu)Counterpoint 去年發(fā)布的數(shù)據(jù)，iPhone每臺手機的利潤高達(dá)151美元，華為每臺手機利潤15美元，vivo和OPPO的每臺利潤均在10美元以上，而小米每臺利潤僅2美元。

上述蘋果供應(yīng)鏈上市公司人士認(rèn)為，目前國產(chǎn)安卓手機進(jìn)步很大，也蠶食了蘋果的份額?，F(xiàn)在智能手機核心參數(shù)都同質(zhì)化了，競爭體現(xiàn)在外觀差異化上。但蘋果很謹(jǐn)慎，一定是技術(shù)成熟才會應(yīng)用，不會犧牲消費者體驗搶發(fā)首發(fā)的噱頭。從供應(yīng)鏈來看，手機行業(yè)分大小年，去年蘋果推出全面屏和人臉識別，是行業(yè)大年；今年是行業(yè)小年，預(yù)計蘋果今年可能會在性能上升級，技術(shù)上不會有太大提升。但是，明年，最遲2020年蘋果至少有一款顛覆性產(chǎn)品出來，現(xiàn)在他們已經(jīng)在做項目了。