韋爾半導(dǎo)體：原廠+分銷商雙重角色雙重優(yōu)勢

5月14日晚間，上海韋爾半導(dǎo)體股份有限公司公告稱，因公司正在籌劃收購北京豪威科技有限公司、北京思比科微電子技術(shù)股份有限公司的股權(quán)，該事項(xiàng)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，該交易事項(xiàng)的主要交易對方為紹興市韋豪股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、青島融通民和投資中心（有限合伙）、嘉興水木豪威股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）等股東。為保證公平信息披露，維護(hù)投資者利益，避免造成公司股價異常波動，經(jīng)公司向上海證券交易所申請，公司股票自2018年5月15日開市起停牌不超過30日。

這已經(jīng)是韋爾第二次發(fā)起收購北京豪威科技。

2017年6月，韋爾半導(dǎo)體發(fā)布重大資產(chǎn)重組進(jìn)展公告,隨后，9月25日晚間，韋爾股份發(fā)布關(guān)于終止重大資產(chǎn)重組的公告。公告稱，9月24日，韋爾股份召開了董事會會議，審議并通過了《關(guān)于公司終止重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的議案》，同意終止本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。其重組標(biāo)的正是北京豪威。

第一次重組失敗后，北京豪威發(fā)生重大變動。

一是2017年9月29日，北京豪威進(jìn)行了重大人事調(diào)整，北京豪威CEO由韋爾股份董事長虞仁榮出任。

二是，2017年12月北京豪威的股東進(jìn)行了變更，持股約11.79%的單一最大股東珠海融鋒退出（珠海融鋒實(shí)際控制人張學(xué)政為聞泰科技董事長，傳聞在韋爾半導(dǎo)體收購OV時，張學(xué)政董事長投了反對票），同時退出的還有持有北京豪威1.73%股份的深圳測度。

這樣的情形似乎對韋爾的再一次發(fā)起并購導(dǎo)向有利局面。此次，韋爾半導(dǎo)體籌劃收購北京豪威，條件更加成熟，極有可能成功。

北京豪威主營業(yè)務(wù)為圖像傳感器芯片制造，一度是圖像傳感器市場的龍頭，為蘋果iPhone多款手機(jī)供應(yīng)傳感器。但后續(xù)，公司的直接競爭對手索尼和三星借助于在中低端市場的迅速拓展，逐漸趕超了美國豪威。目前公司的市場占有率約為12%，列全球第三，僅次于索尼和三星。

思比科主營CMOS圖像傳感器芯片及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)和銷售。

若完成收購，豪威科技和思比科將充分發(fā)揮協(xié)同作用。豪威科技將利用技術(shù)優(yōu)勢，結(jié)合思比科優(yōu)秀的成本控制能力，遏制市場內(nèi)中低端圖像傳感器芯片企業(yè)蠶食豪威科技的市場空間，有效應(yīng)對價格沖擊；同時，豪威科技將借助思比科研發(fā)成本低、對中國市場理解深刻的優(yōu)勢，更好地開拓中國市場。

韋爾半導(dǎo)體：原廠+分銷商 雙重角色雙重優(yōu)勢

韋爾半導(dǎo)體主營業(yè)務(wù)為半導(dǎo)體分立器件和電源管理IC等半導(dǎo)體產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)，以及被動件、結(jié)構(gòu)器件、分立器件和IC等半導(dǎo)體產(chǎn)品的分銷業(yè)務(wù)。

2017年韋爾的營業(yè)收入為24.06億元，其中半導(dǎo)體分銷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入16.75 億元，較上年增長 16.24%，占比69.62%，半導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 7.21 億元，較上年增長 1.43%，占比29.97%。

公司半導(dǎo)體分銷業(yè)務(wù)主要為授權(quán)代理分銷，公司下游客戶多為國內(nèi)知名手機(jī)廠商及方案設(shè)計(jì)公司。近年來，隨著移動通信等電子類產(chǎn)品市場的興起，公司分銷業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張迅速，分銷業(yè)務(wù)占營業(yè)總收入比例較高。目前，公司主要代理光寶、松下、南亞、乾坤、國巨、Molex 等知名半導(dǎo)體生產(chǎn)廠商的產(chǎn)品。公司分銷業(yè)務(wù)毛利率為 14.37%。

公司自成立以來，一直重視自主知識產(chǎn)權(quán)技術(shù)和產(chǎn)品的研發(fā)，掌握 TVS、MOSFET、電源管理芯片、射頻電路等器件的核心結(jié)構(gòu)及關(guān)鍵工藝制程。2018 年，公司將繼續(xù)加大研發(fā)體系的資金投入，保障公司核心技術(shù)的自主知識產(chǎn)權(quán)形成，并將核心技術(shù)轉(zhuǎn)化為市場有廣泛需求的系列產(chǎn)品。公司自研產(chǎn)品毛利率為34.30%。

2017 年，公司研發(fā)投入 1.01 億元，同比增長 23.61%，占營業(yè)總收入的比例為 4.21%，半導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)研發(fā)投入占半導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)銷售收入比例達(dá)到 14.04%。

由此可見，目前分銷業(yè)務(wù)仍然是韋爾半導(dǎo)體的主要收入來源，占有絕大多數(shù)比例，與此同時，韋爾也在不斷加強(qiáng)半導(dǎo)體研發(fā)設(shè)計(jì)水平，加大研發(fā)投入，借助強(qiáng)大的分銷體系，實(shí)現(xiàn)更大的自研產(chǎn)品發(fā)展。

若此次收購成功，將直接實(shí)現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)，其半導(dǎo)體研發(fā)設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)勢必將超過分銷業(yè)務(wù)帶來的營收。僅從北京豪威和思比科的營收來看，2015年、2016年1-9月豪威分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入842,495.03萬元、642,658.29萬元，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤47,901.84萬元、75,274.91萬元。2017年思比科營業(yè)收入為4.62億元。

韋爾半導(dǎo)體是國內(nèi)少數(shù)幾家同時具有半導(dǎo)體產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)和強(qiáng)大分銷能力的公司之一。公司銷售渠道已遍布國內(nèi)主流手機(jī)品牌廠商及方案商，目前在香港、北京、深圳、蘇州、武漢等地分別設(shè)有子公司，分銷業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國，分銷產(chǎn)品涵蓋消費(fèi)電子（如手機(jī)、平板等）、筆記本電腦、車載電子、安防監(jiān)控、網(wǎng)絡(luò)通信、智能電表、家用電器、工業(yè)及新能源等領(lǐng)域。另外公司正在積極開拓***市場，建立長效的技術(shù)合作開發(fā)和市場營銷機(jī)制。

未來，具有研發(fā)設(shè)計(jì)與分銷雙重優(yōu)勢，韋爾半導(dǎo)體的原廠與分銷雙重角色的協(xié)同效應(yīng)將發(fā)出更大的能量。