蘋果概念股業(yè)績與蘋果命運綁定 藍思科技凈利下滑50%

觸屏玻璃面板行業(yè)龍頭藍思科技（300433.SZ）發(fā)布2018年一季度業(yè)績預(yù)告，該公司一季度凈利潤為8823.19萬元至1.1億元，同比大幅下降50%至60%。4月1日藍思科技股價一路走低，最終以跌停收盤，每股報21.01元，市值一天蒸發(fā)逾60億元。昔日的“玻璃大王”為何會面對如此窘迫的境地呢？

作為蘋果概念股，藍思科技的業(yè)績幾乎與蘋果的命運完全綁定。

2016年第一季度，藍思科技就曾發(fā)布公告稱，預(yù)計公司當(dāng)季凈利潤同比下降78%—83%，對于業(yè)績下降的原因，藍思科技表示，主要是訂單減少、產(chǎn)能下滑、固定成本增加以及研發(fā)支出大增。

如今，蘋果的最新業(yè)績尚未出爐，但iPhone X不受歡迎帶來的影響已經(jīng)顯現(xiàn)。今年以來，多家市場調(diào)研機構(gòu)發(fā)布消息稱，蘋果已經(jīng)削減了大量的iPhone X訂單，同時下調(diào)了iPhone X的銷量。

再而言之，中國消費電子產(chǎn)品市場需求近年來整體上較為疲軟。據(jù)最新的報告顯示，今年第一季度中國智能手機出貨量同比下降27.0%。

蘋果一打噴嚏 藍思科技就“重感冒”

過去幾年，面對智能手機發(fā)展的紅利，與其相關(guān)聯(lián)的供應(yīng)鏈企業(yè)確實嘗到了甜頭。以藍思科技為例，從2011年起，公司凈利潤均在10億元以上。2015年藍思科技在創(chuàng)業(yè)板正式掛牌上市，一度成為創(chuàng)業(yè)板市值最高的公司。而藍思科技董事長周群飛從打工妹到女首富的傳奇故事也廣為流傳。根據(jù)《2018胡潤全球白手起家女富豪榜》，48歲的周群飛以615億元的身家成為全球白手起家女首富。

根據(jù)公司發(fā)布的2017年度業(yè)績快報顯示，藍思科技2017年實現(xiàn)營業(yè)總收入237.6億元，同比增長55.94%;歸屬于上市公司股東的凈利潤21.22億元，同比增長76.31%。

雖然，公司拓展業(yè)務(wù)發(fā)展十分迅猛，但是藍思科技客戶集中度高一直是其飽受詬病的問題。2015年，當(dāng)藍思科技上市時曾被外界調(diào)侃稱是吃“蘋果”長大的。

主營業(yè)務(wù)為電子產(chǎn)品防護面板及蓋板生產(chǎn)的藍思科技，最大的客戶便是手機大鱷蘋果。根據(jù)藍思科技招股書，2011年、2012年、2013年和2014年上半年，藍思科技對蘋果的銷售額占主營業(yè)務(wù)的比例，分別為54.02%、56.03%、40.12%和44.17%。

有意思的是，在之后的年報中，藍思科技便不再公布前5大客戶的名單，在談到客戶全體時，藍思科技點名提到三星、亞馬遜、微軟、華為、小米、OPPO、vivo等國內(nèi)外品牌，但未再提及蘋果。

不過，根據(jù)藍思科技年報，2015年及2016年，公司對前五大客戶的銷售金額占年度銷售總額的比例分別為84.11%和77.81%，其中2016年第一大客戶的銷售額達到57.1億元，占到年度銷售總額的37.48%。而根據(jù)國信證券的研報，從2012年到2016年，藍思科技的第一大客戶均是蘋果。

▲數(shù)據(jù)來源：國信證券

▲2016年藍思科技前5大客戶

過度依賴蘋果使藍思科技的業(yè)績隨著蘋果手機銷量起伏。

2016年蘋果第三季度報（4月至6月）顯示，當(dāng)期蘋果凈利潤為78億美元，同比下滑27%。期間蘋果共售出4039.9萬部iPhone，同比下滑15%。而2016年第二財季（1月至3月），則是蘋果自2003年以來營收首次出現(xiàn)下滑，凈利潤也同比下滑22%。

相對應(yīng)的是，藍思科技2016年上半年營收、凈利潤雙降，其中凈利潤同比下降逾60%。每經(jīng)小編也注意到，2016年藍思科技對第一大客戶的銷售額大幅減少，從2015年的82.52億元降到了2016年57.1億元。

如今藍思科技再度面臨iPhone銷量不佳的困境。國內(nèi)外多家媒體都曾報道，蘋果已經(jīng)通知供應(yīng)商，決定將去年發(fā)布的旗艦級新機iPhone X產(chǎn)量大幅下砍。這主要是因為iPhone X去年圣誕購物旺季期間在歐洲、美國和中國等市場的銷量低于預(yù)期。

4月10日，藍思科技走出跌停，報收21.01元，跌幅為9.98%，在過去5個交易日內(nèi)，股價累計下跌了大約19.2%。按照周群飛81.4%的間接持股比例計算，其個人身家在一天之內(nèi)損失了49.6億元。

智能手機紅利燃盡，供應(yīng)鏈承壓

當(dāng)然，藍思科技業(yè)績的下滑跟智能手機行業(yè)紅利燃盡的大環(huán)境息息相關(guān)。

工信部旗下中國信息通信研究院的數(shù)據(jù)顯示，去年中國智能手機出貨量為4.61億部，同比下降11.6%。而最新的數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，中國智能手機市場延續(xù)頹勢，出貨量為8187萬部，同比下降27.0%。

銷量下降的同時，手機廠商推新機型的力度也在減小。2018年3月，上市新機型80款，同比下降37.5%，2018年1-3月，上市新機型206款，同比下降8.4%。

行業(yè)寒冬下，不少智能手機廠商生存困難。

曾經(jīng)稱霸中國市場的三星最具代表性。市場調(diào)查公司Strategy Analytics的調(diào)查顯示，在2017年第四季度，三星手機在中國市場的銷售量僅為980萬臺，市場占有率跌落至0.8%。這是2011年以來，三星在中國的銷量首次跌破1000萬臺。而國信證券研報顯示，三星正是藍思科技第二大客戶。

當(dāng)然，智能手機銷量放緩，痛苦的不止藍思科技一家，整個供應(yīng)鏈都得準(zhǔn)備過苦日子.