成都匯陽投資關(guān)于AI眼鏡拐點(diǎn)已至，看好后續(xù)發(fā)展空間！

【智能眼鏡行業(yè)空間廣闊，消費(fèi)場景進(jìn)一步增加】

智能眼鏡是集眼鏡、顯示、音頻和交互功能于一身的創(chuàng)新型可穿戴產(chǎn)品。

從廣義角度看，智能眼鏡包含 XR(VR、AR、MR)和 AI 眼鏡等產(chǎn)品，其中 VR 眼鏡通過計(jì)算機(jī)技術(shù)創(chuàng)建完全虛擬的數(shù)字世界，與物理現(xiàn)實(shí)世界隔絕;AR眼鏡是將計(jì)算機(jī)實(shí)時生成的虛擬信息展現(xiàn)到真實(shí)環(huán)境中，保留了用戶對現(xiàn)實(shí)世界的感知; MR眼鏡在AR眼鏡的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提高對虛擬圖像效果的真實(shí)性和虛實(shí)融合的要求，技術(shù)難度最高;而AI眼鏡為傳統(tǒng)眼鏡向 AR/MR眼鏡迭代的過渡形態(tài)，其備 AR/MR 眼鏡擁有的揚(yáng)聲器、麥克風(fēng)、獨(dú)立電源等基本元件，但不配備顯示屏幕。

根據(jù)IDC數(shù)據(jù) ， 14-23 年全球智能眼鏡市場規(guī)模從1.35 億美元增至 34.16 億美元，對應(yīng) CAGR為 49.71%，出貨量從19.38 萬臺增長至 675.53 萬臺，對應(yīng) CAGR 為 55.87%;其中，2021年為行業(yè)規(guī)模峰值，全球智能眼鏡市場規(guī)模達(dá)到 50.31 億美元，出貨量突破千萬臺;2022年后市場規(guī)模增長承壓，近年來增速邊際改善。

24H1，全球智能眼鏡市場規(guī)模為 15.31 億美元，同比-8.61%;出貨量為168 萬臺，同比-48.39%。根據(jù) IDC 數(shù)據(jù)，2024 年全球智能眼鏡行業(yè)出貨量將恢復(fù)正增長，預(yù)計(jì)出貨量同比+44.2%至 970 萬臺，主要得益于下半年 Apple Vision Pro 等新頭戴式設(shè)備的陸續(xù)發(fā)布;24-28年，全球智能眼鏡出貨量將隨消費(fèi)者應(yīng)用場景增多而進(jìn)一步增長。

智能眼鏡兼具傳統(tǒng)眼鏡的物品屬性與錄音、攝像等智能化功能屬性，應(yīng)用空間更為廣闊，看好智能眼鏡行業(yè)的發(fā)展。

【智能眼鏡發(fā)展十余年，技術(shù)迭代驅(qū)動產(chǎn)品持續(xù)升級】

2011年，愛普生推出首款A(yù)R 眼鏡BT-100，重240g、LCD 屏幕;2012年4月，谷歌發(fā)布 Project Glass 的未來眼鏡概念設(shè)計(jì)產(chǎn)品 google glass，具有顯示屏和攝像頭，為智能眼鏡的雛形，以 AR 眼鏡為主的智能眼鏡行業(yè)步入正式發(fā)展期;

2015年，因成本過高、設(shè)備缺陷、生態(tài)不足等問題，谷歌停止銷售第一版谷歌眼鏡，關(guān)閉 Explorer 項(xiàng)目， 在公司內(nèi)部成立單獨(dú)的團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)向B端市場;

2016-2019年，行業(yè)經(jīng)歷低谷期，谷歌、微軟和 Magic Leap 等頭部廠商仍在軟硬件方面持續(xù)更新迭代AR眼鏡產(chǎn)品，同時騰訊、華為、亞馬遜等陸續(xù)推出主打音頻/視頻、沒有顯示器的智能眼鏡;

2021年后，隨著電子器件及芯片集成化的提升，智能眼鏡衍生分化出觀影類智能眼鏡、輔助信息顯示類智能眼鏡、攝影拍照類智能眼鏡、智能音頻眼鏡等多種形態(tài)，AR智能眼鏡逐步向C端市場滲透;

2023年9月，Meta 與 EssilorLuxottica 合作推出的 Ray-Ban Meta 智能眼鏡，標(biāo)志著 AI 智能眼鏡的正式出現(xiàn)，智能眼鏡市場開始朝著“AI+AR ”方向發(fā)展。

AI眼鏡為降維版AR眼鏡，兼顧價(jià)格和基本性能，更適用于消費(fèi)者場景， 率先在 C 端實(shí)現(xiàn)放量。AR 眼鏡功能更為完備，隨軟硬件的持續(xù)升級，AR將為智能眼鏡的下一趨勢。

【國內(nèi) AI 大模型快速進(jìn)化，為智能眼鏡產(chǎn)品升級提供更多可能】

自2022 年 ChatGPT 發(fā)布，國內(nèi)人工智能熱度持續(xù)高漲，國內(nèi)迅速形成大模型共識，大模型競爭加劇。到2023年年底，國內(nèi)已有多家企業(yè)發(fā)布大模型并進(jìn)行商業(yè)化部署，如騰訊混元助手、字節(jié)跳動豆包模型，百度文心一言4.0 等; 根據(jù) wellsenn XR，截至 2024年4月2日，我國有117家生成式人工智能模型完成備案，加上未完成備案的生成式人工智能，據(jù) wellsenn XR 不完全統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)已有超300個生成式人工智能大模型，豐富的大模型庫為智能眼鏡產(chǎn)品在AI領(lǐng)域的升級提供更多可能。

目前我國大模型廠商之間競爭逐漸白熱化，推動大模型行業(yè)陷入價(jià)格競爭，深度求索、阿里、騰訊、字節(jié)、百度等多個模型廠商大幅下降 API 費(fèi)用或宣布免費(fèi)使用;對于開發(fā)者和用戶來說，大模型的使用門檻較以往進(jìn)一步下降，有望加速更多基于大模型的智能眼鏡產(chǎn)品的落地。

wellsenn XR數(shù)據(jù)顯示，2022 年全國近視人口約7億人左右，全國視力問題人口占比將近 50%;同時 wellsenn XR 預(yù)測我國近視人口數(shù)量仍在持續(xù)增長， 由此看，智能眼鏡若要觸達(dá)更多消費(fèi)者，仍需配合遠(yuǎn)/近視解決方案，線下眼鏡零售商具備專業(yè)的驗(yàn)光設(shè)備和視光人員，為目前消費(fèi)者配鏡的主要場所，未來在智能眼鏡配鏡環(huán)節(jié)中或?qū)⑷詾橄M(fèi)者優(yōu)先選擇的渠道;此外，智能眼鏡的銷售比傳統(tǒng)眼鏡更強(qiáng)調(diào)體驗(yàn)感，單一品牌的智能眼鏡店無法滿足消費(fèi)者多品牌產(chǎn)品對比體驗(yàn)的需求，因此在此輪智能眼鏡滲透率提升大趨勢下，我們更看好有服務(wù)能力的終端眼鏡零售商成為智能眼鏡的核心銷售渠道。

我們篩選出以下潛力標(biāo)的

博士眼鏡(300622)目前公司已與業(yè)內(nèi)頭部智能眼鏡品牌雷鳥創(chuàng)新、 ROKID、魅族建立穩(wěn)定合作關(guān)系，通過定制化服務(wù)、線上線下聯(lián)動售后為智能眼鏡的消費(fèi)群體提供視力矯正綜合解決方案，為消費(fèi)者帶來視聽盛宴。

宇瞳光學(xué)(300790)2024年8月21日互動易：公司給AI眼鏡提供配件。

佳禾智能(300793)2024年7月30日互動易，公司有智能音頻眼鏡和AR眼鏡產(chǎn)品，智能穿戴產(chǎn)品是公司大力發(fā)展的業(yè)務(wù)板塊之一。

參考資料：民生證券-智能眼鏡行業(yè)專題：AI 眼鏡拐點(diǎn)已至，品牌方群雄逐鹿，優(yōu)質(zhì)線下渠道成兵家必爭之地.pdf

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審核編輯 黃宇