高通董事會給出五大理由再次否決博通的收購邀約

北京時間2月9日凌晨消息，高通周四稱，該公司董事會成員一致投票決定否決博通修改后的1210億美元收購要約。高通公司的董事會之前拒絕了博通最初提出的1050億美元的收購價格，而且公司CEOSteve Mollenkopf曾稱這一出價不值得考慮。

對于新報價，高通稱，董事會判定博通的收購要約“大幅低估”了高通的價值，而且鑒于交易失敗的重大下行風(fēng)險，該要約還無法滿足監(jiān)管要求。另外，高通還表示該公司已主動提出與博通召開會議，以便商討雙方是否可以解決估值過低的問題。

博通在周一上調(diào)了收購要約價格，從此前的每股70美元調(diào)高至每股82美元。雙方的收購與反收購的拉鋸戰(zhàn)將進(jìn)一步持續(xù)。

為了收購高通，博通已經(jīng)三道修改了其方案。據(jù)路透社透露，為了收購順利完成，博通還作出一些讓步以安撫高通的擔(dān)憂。高通擔(dān)心，兩家公司合并要取得監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)可能耗時超過18個月，而且反壟斷當(dāng)局的資產(chǎn)剝離要求可能最終增加公司財務(wù)負(fù)擔(dān)。

博通表示，如果交易達(dá)成最終協(xié)議后未能在12個月的目標(biāo)期限內(nèi)完成，則愿意向高通支付“等待費”。若監(jiān)管機(jī)構(gòu)阻止了交易，博通還將支付一大筆“反向終止費”。

博通的反壟斷顧問Latham & Watkins LLP的Daniel Wall在一份提交美國證券交易委員會(SEC)的文件中說，博通愿意出售兩個高通業(yè)務(wù)來解決任何反壟斷問題，分別是Wi-Fi網(wǎng)絡(luò)處理器以及用于手機(jī)的射頻前端芯片業(yè)務(wù)。

博通周一稱其新提出的收購報價是基于以下的假設(shè)，也就是高通以目前所披露的每股110美元現(xiàn)金收購恩智浦半導(dǎo)體(NXPI.O)，抑或是這項380億美元交易被中止。

在高通3月6日的股東會議中，博通計劃提名數(shù)位董事取代高通現(xiàn)有的董事。Tan說，除非高通同意協(xié)商，否則這仍將是公司的重點。當(dāng)被問及時，他并未排除提出直接收購高通股票的選項。

“我們將為3月6日的高通股東會議全力以赴，”Tan說。

高通CEO在1月份的投資者會議上給出了拒絕博通收購要約的五大理由：

1)極大低估了高通的價值；

2)存在嚴(yán)重的監(jiān)管審查不確定性；

3)博通并未意識到高通在5G時代的巨大機(jī)會，以及高通為股東創(chuàng)造價值的能力；

4)至少18個月的審查期讓高通處于“無人監(jiān)管”的風(fēng)險之中。

5)博通的行為只是為了博通股東的利益，而沒有為高通股東著想。

不過，如果高通董事會希望避開博通的惡意并購，分析師認(rèn)為，高通必須思考出新的方法，重整專利授權(quán)部門目前遇到的種種問題。此外，高通必須成功收購恩智浦NXP半導(dǎo)體，因為這將使高通減少對于智能手機(jī)業(yè)務(wù)的依賴，將業(yè)務(wù)觸角延伸到汽車產(chǎn)業(yè)。

通過對于恩智浦的收購，高通有望向汽車芯片市場擴(kuò)張，并在移動、汽車、物聯(lián)網(wǎng)、安全、射頻、網(wǎng)絡(luò)等領(lǐng)域取得行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位。換句話說，完成對恩智浦的收購，對高通的最大益處在于業(yè)務(wù)模式的多元化。

當(dāng)然，高通在超高速5G移動網(wǎng)絡(luò)將近十年之久的投入與預(yù)備，將是其關(guān)鍵的秘密武器，能為其打開巨大市場機(jī)遇，使其占有領(lǐng)先地位。

“我們可能正身處5G與物聯(lián)網(wǎng)世代的最佳位置?！备咄ㄊ紫瘓?zhí)行官Steve Mollenkopf說，我們站在一個關(guān)鍵時刻，由于專利授權(quán)問題，我們的獲利模式遭遇了挑戰(zhàn)，但這些問題會得到解決。

“當(dāng)萬物連接的影響力觸擊每一行業(yè)時，你會看到高通正是一家提供物聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)技術(shù)的公司?！盨teve Mollenkopf表示。

値得一提的是，Canaccord Genuity分析師Mike Walkley認(rèn)為，對于博通收購高通，蘋果并不會出手相助?！拔业闹庇X告訴我，如果博通真的收購了高通，蘋果會感到很高興。”

有分析指出，高通可能會考慮分拆芯片部門和專利授權(quán)部門，如此做將有助于高通獲得更高的股價。如此一來，蘋果和監(jiān)管單位對于高通主要的控訴——高通將專利授權(quán)和芯片困綁販?zhǔn)鄣恼f詞便無法成立。

近日，陸續(xù)有報道開始討論博通收購高通的后果，大部分人認(rèn)為這對于國內(nèi)缺乏自有技術(shù)的中小型手機(jī)制造商而言，會是一個不利的發(fā)展，而且整個產(chǎn)業(yè)都會受其波及。美國行業(yè)媒體CIO Today也指出，如果高通被博通收購，可能將會使蘋果、谷歌、微軟、英特爾等公司的格局轉(zhuǎn)變。

高通將于2018年3月6日舉行年度股東大會，2018年1月8日登記的股東可以在此次大會上投票。高通股東將于3月在股東會上表決，是否接納博通提出的1030億美元收購建議。