國內(nèi)芯片賽道低質(zhì)量?jī)?nèi)卷的問題

最近，隨著資本的逐漸冷靜，對(duì)于初創(chuàng)企業(yè)的選擇更加的慎重。實(shí)際上，在一些較為成熟且低端的賽道領(lǐng)域，國內(nèi)早已進(jìn)入價(jià)格戰(zhàn)、搶替代的局面。而在這些賽道上，國內(nèi)初創(chuàng)企業(yè)沒有必要再加入內(nèi)卷之戰(zhàn)。

開門見山，本文將一起討論一下國內(nèi)芯片賽道低質(zhì)量?jī)?nèi)卷的問題。

01

這幾條賽道，國內(nèi)始終在低端內(nèi)卷

指紋識(shí)別芯片

首先是指紋識(shí)別芯片。2013年，當(dāng)首款采用Touch ID指紋識(shí)別技術(shù)的iPhone 5s騰空出世時(shí)，全球智能手機(jī)似乎打開了新世界的大門。之后，華為也推出國內(nèi)首款采用指紋識(shí)別的手機(jī)Mate7，指紋手機(jī)芯片市場(chǎng)迎來了爆發(fā)式的增長(zhǎng)。

各大觸控芯片及指紋識(shí)別芯片廠商也在此期間實(shí)現(xiàn)了歷史性的營(yíng)收突破。然而，市場(chǎng)狂歡終究要迎來落幕。

經(jīng)歷多年發(fā)展，普通的指紋識(shí)別技術(shù)日趨完善。對(duì)于智能手機(jī)來說，指紋識(shí)別芯片已經(jīng)難以帶來高附加價(jià)值。指紋芯片廠商只有走向了價(jià)格戰(zhàn)。

為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)，費(fèi)恩格爾甚至推出了1美金的指紋識(shí)別芯片。之后，國內(nèi)廠商也加入了內(nèi)卷行業(yè)，國內(nèi)指紋芯片龍頭企業(yè)匯頂科技，在2018年商用售價(jià)為10美元左右，之后下滑到5美元。2019年，隨著供應(yīng)鏈的削價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，光學(xué)式屏下指紋識(shí)別單價(jià)跌幅高達(dá)七成。

哪怕是龍頭的匯頂也面臨著業(yè)績(jī)連續(xù)兩年暴跌的情況。

2021年，匯頂科技營(yíng)收及凈利潤(rùn)雙雙下滑，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收57.13億元，同比下降14.57%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為8.60億元，同比下降48.17%。

2022年其業(yè)績(jī)頹勢(shì)延續(xù)，一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.74億元，同比下降38.39%，歸屬凈利潤(rùn)同比下滑132.26%，虧損5051.19萬元。

市場(chǎng)規(guī)模小、競(jìng)爭(zhēng)激烈是指紋芯片所面臨的殘酷事實(shí)。龍頭都難以抵擋的頹勢(shì)，憑著輕微的創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，初創(chuàng)企業(yè)是否仍要選擇踏入指紋識(shí)別的賽道，進(jìn)一步壓低指紋識(shí)別芯片。實(shí)際上，初創(chuàng)企業(yè)是否能夠在巨頭之下占領(lǐng)市場(chǎng)，已經(jīng)是一個(gè)很大的問題了。

8位MCU

第二個(gè)是8位MCU的賽道。8位MCU出世的時(shí)間比指紋識(shí)別芯片的時(shí)間要早得多。早在1978年首個(gè)MCU就研發(fā)誕生。經(jīng)歷了多年的研發(fā)，8位MUC早已進(jìn)入成熟市場(chǎng)。2020年中國通用MCU的市場(chǎng)中，8位MCU占比達(dá)到43%。

現(xiàn)在的低端MCU市場(chǎng)已經(jīng)卷到不行。低價(jià)策略的方式成為搶占市場(chǎng)份額的“利器”，有相關(guān)業(yè)內(nèi)人士表示，某上市廠商將其M0+級(jí)別的MCU定價(jià)為根本不掙錢，甚至是虧錢的0.08美金。

三伍微電子創(chuàng)始人鐘林曾經(jīng)在其個(gè)人公眾號(hào)上透露：“MCU是個(gè)很細(xì)分的賽道，各種國產(chǎn)MCU公司有100多家，各細(xì)分市場(chǎng)面臨很大的去庫存壓力，各細(xì)分賽道也是一堆的MCU公司在競(jìng)爭(zhēng)，最后一定會(huì)殺到負(fù)毛利，完成洗牌結(jié)束。”

如果現(xiàn)在的初創(chuàng)企業(yè)，仍然選擇成熟的8位MCU作為公司的市場(chǎng)亮點(diǎn)，能否殺出重圍，是每個(gè)初創(chuàng)企業(yè)需要謹(jǐn)慎思考的。

實(shí)際上，門檻較低的低端芯片領(lǐng)域，包括低端PMIC芯片、2.4G Wi-Fi SOC芯片這類也是成熟市場(chǎng)。價(jià)格之間競(jìng)爭(zhēng)非常殘酷，賽道頭部的企業(yè)都沒有利潤(rùn)，更別說尚未經(jīng)驗(yàn)證的初創(chuàng)企業(yè)了。

02

做國產(chǎn)替代，而不是替代國產(chǎn)

半導(dǎo)體領(lǐng)域，中國優(yōu)先進(jìn)入低端是必經(jīng)之路。

一方面，半導(dǎo)體領(lǐng)域本就是高壁壘領(lǐng)域，只有之前的積累才能夠逐漸突破；另一方面，半導(dǎo)體研發(fā)需要的資金極高，只能先做低端，通過資金回流用低端養(yǎng)中高端這才是一個(gè)良性循環(huán)。

有時(shí)候低端之所以成為低端，是因?yàn)閲鴥?nèi)的廠商進(jìn)入，已經(jīng)牢牢掌握相關(guān)的專利與知識(shí)。舉個(gè)例子，在華虹 NEC 建成之前，中國移動(dòng)通信 SIM 卡芯片全部依賴進(jìn)口。此前，手機(jī)里的小小的SIM卡，全部必須進(jìn)口，平均價(jià)格為82元。華虹NEC打破進(jìn)口依賴后，國內(nèi)SIM卡平均價(jià)格跌到了8.1元。

但需要注意的是，現(xiàn)在的時(shí)間是2023年，并非2013年。

中國半導(dǎo)體早已發(fā)展多年，在諸多芯片領(lǐng)域也逐漸出現(xiàn)了部分巨頭，如果初創(chuàng)公司想要成功落地全新的低端芯片，并且通過價(jià)格戰(zhàn)挑戰(zhàn)當(dāng)前的巨頭，其難度可以用攀登珠穆朗瑪來比喻。

現(xiàn)在，中低端PMIC的典型價(jià)格是1毛錢、MCU的價(jià)格不到5毛錢。進(jìn)一步比拼價(jià)格，也只不過是把某家***的價(jià)格，替代為另一家國產(chǎn)企業(yè)的芯片。除了打壓價(jià)格外，并不能打開新的市場(chǎng)份額。這種“替代國產(chǎn)”的形式與“國產(chǎn)替代”的期望，南轅北轍，背道而馳。這其中會(huì)出現(xiàn)幾個(gè)問題。

第一，國內(nèi)半導(dǎo)體資金分散，爭(zhēng)產(chǎn)不休、造成資本浪費(fèi)。

國內(nèi)市場(chǎng)在某些細(xì)分賽道上往往同時(shí)冒出10余家企業(yè)?！懊考叶伎梢阅命c(diǎn)錢，但是能成的也就兩三家，造成資源分散甚至浪費(fèi)。”最終國外的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手還沒有被替代，國內(nèi)企業(yè)已經(jīng)纏斗不休。

這就衍生出另一個(gè)問題，這些分散賽道中的小眾企業(yè)，市場(chǎng)空間可能非常之小?！叭蚣悠饋硪簿蛶资畠|美金，國內(nèi)市場(chǎng)可能就10億人民幣”，投資這樣的公司能否得到合理的回報(bào)？

第二，初創(chuàng)企業(yè)的專利賽開始，內(nèi)耗嚴(yán)重。

以前文提到的指紋識(shí)別領(lǐng)域?yàn)槔?，匯頂與思立微、神盾、紅軟科技等廠商不斷搶占市場(chǎng)份額，具體表現(xiàn)是價(jià)格戰(zhàn)、專利訴訟紛爭(zhēng)。

在2018年，除匯頂科技，思立微也研發(fā)出了類似的屏下光學(xué)技術(shù)，之后神盾等屏下光學(xué)技術(shù)相繼問世，三者之間就產(chǎn)品專利問題相互起訴多次，勝敗不定。

PMIC領(lǐng)域也曾有企業(yè)因?yàn)閷＠麊栴}，被迫撤離IPO。2022年，珠海智融科技股份有限公司，在經(jīng)歷兩輪問詢后，撤回了科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)。

智融科技主要產(chǎn)品為高集成度、多通道智能電源管理芯片，包括鋰電池快充放管理芯片、多口輸出動(dòng)態(tài)功率調(diào)節(jié)芯片和快充協(xié)議芯片。而招股書顯示，智融科技共獲得發(fā)明專利27項(xiàng)。而之后被陸續(xù)提起無效宣告請(qǐng)求，并已收到《無效宣告請(qǐng)求受理通知書》。

03

芯片的融資只會(huì)越來越難

今年的趨勢(shì)就是融資會(huì)越來越難。

第一，科創(chuàng)板是在重視企業(yè)的創(chuàng)新性。

2023年，科創(chuàng)板的審核趨嚴(yán)，交易所從受理環(huán)節(jié)就開始對(duì)科創(chuàng)屬性進(jìn)行判斷，因此近年以來科創(chuàng)板受理、審核企業(yè)數(shù)量呈明顯下降的趨勢(shì)。

2023年第一季度，科創(chuàng)板撤回企業(yè)數(shù)量高達(dá)15家，1家審核不通過，2家過會(huì)后終止注冊(cè)。其中有8家是與集成電路相關(guān)企業(yè)，涵蓋的領(lǐng)域包括：NORFlash存儲(chǔ)芯片、傳感網(wǎng)音頻芯片、聲表面波射頻芯片、顯示芯片、電源管理類芯片、防護(hù)電路元器件、光器件制造、物理IP。

科創(chuàng)屬性論越來越成為企業(yè)科創(chuàng)板IPO的關(guān)鍵因素之一。科創(chuàng)屬性論證相關(guān)問題主要包括，一是更新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率低于20；二是核心技術(shù)多為行業(yè)成熟、通用技術(shù)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，研發(fā)門檻較低，技術(shù)指標(biāo)相比國內(nèi)同類產(chǎn)品無明顯優(yōu)勢(shì)，技術(shù)先進(jìn)性論證不充分。

對(duì)于現(xiàn)在IPO審核要求，多名一線投行人士感受到IPO審核全面從嚴(yán)。最直接的表現(xiàn)是，IPO問詢次數(shù)增加，過去IPO大多經(jīng)歷二輪問詢，如今三、四輪問詢的案例迅速增加。

第二，IPO退出也越來越不容易。

讓所有人沒想到，今年第一個(gè)暴雷的企業(yè)是OPPO。5月12日，OPPO表示，面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)、手機(jī)市場(chǎng)的不確定性，經(jīng)過慎重考慮，公司決定終止哲庫ZEKU業(yè)務(wù)。

哲庫ZEKU是負(fù)責(zé)OPPO自研芯片業(yè)務(wù)，定位類似于華為旗下的海思。OPPO在 2021 年 12 月發(fā)布的全球首顆 6nm 影像專用 NPU 芯片馬里亞納X和在 2022 年 12 月發(fā)布的自研芯片旗艦藍(lán)牙音頻 SoC 馬里亞納Y，都是哲庫的產(chǎn)品。

千人的規(guī)模、巨額的投入在OPPO宣布終止后付諸東流。

芯片的研發(fā)終究是九死一生，10億只是起步價(jià)。晶豐明源創(chuàng)始人胡總發(fā)的朋友圈，“IPO退出會(huì)越來越不容易了，事實(shí)上中國上市芯片公司數(shù)量已經(jīng)超過美國上市公司了，雖然中國上市公司的銷售收入和利潤(rùn)不到美國芯片公司的1/10?！?/p>

隨著各個(gè)芯片企業(yè)的逐漸暴雷，資本只會(huì)越發(fā)的謹(jǐn)慎。在這些條件的限制下，芯片初創(chuàng)企業(yè)仍然在低端芯片領(lǐng)域內(nèi)卷沒有意義，既不能幫助國內(nèi)實(shí)現(xiàn)真正的“國產(chǎn)化”，對(duì)于企業(yè)自身的發(fā)展來說也沒有好處。

由此來看，芯片初創(chuàng)企業(yè)需要更深入的坐下來去研究在產(chǎn)業(yè)鏈里面哪些有需求，而且是可為的東西，要找準(zhǔn)企業(yè)的定位。結(jié)合平臺(tái)的能力，找到核心競(jìng)爭(zhēng)力、找準(zhǔn)定位，這種創(chuàng)業(yè)就會(huì)就在創(chuàng)業(yè)路徑上可以走得更快，把自身的能力和長(zhǎng)處發(fā)揮出來。

在現(xiàn)在的背景下，初創(chuàng)芯片企業(yè)可以做的點(diǎn)還有很多，一旦能夠?qū)崿F(xiàn)突破，將能有巨大的發(fā)展空間。但這就需要企業(yè)擦亮眼睛，尋找真正的產(chǎn)品端的創(chuàng)新。

審核編輯 ：李倩