國(guó)產(chǎn)傳感器龍頭高華科技科創(chuàng)板IPO注冊(cè)通過(guò)！擬募資超6億元！

2月28日，據(jù)傳感器專家網(wǎng)獲悉，南京高華科技股份有限公司(下稱“南京高華”)，向上交所科創(chuàng)板遞交的IPO上市申請(qǐng)，已獲證監(jiān)會(huì)通過(guò)，注冊(cè)申請(qǐng)成功！這是近期眾多國(guó)產(chǎn)傳感器龍頭奔赴資本市場(chǎng)之一。

南京高華是中國(guó)具有影響力的傳感器企業(yè)，以研制高可靠MEMS類傳感器、慣性測(cè)量單元（IMU）、智能傳感器，及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)工程為主導(dǎo)的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)。

南京高華擁有江蘇省高性能MEMS慣性傳感器工程研究中心、江蘇省企業(yè)技術(shù)中心、江蘇省企業(yè)研究生工作站、南京市MEMS傳感工程技術(shù)研究中心、南京市MEMS智能裝置傳感技術(shù)研究中心，與北京大學(xué)微米納米加工技術(shù)國(guó)家級(jí)實(shí)驗(yàn)室共建傳感器技術(shù)聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，中國(guó)寶武戰(zhàn)略合作伙伴，中國(guó)電子學(xué)會(huì)會(huì)員單位，中國(guó)敏感器件協(xié)會(huì)理事單位，鐵道機(jī)車與動(dòng)車?yán)硎聲?huì)理事單位等。

高華科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為高可靠性傳感器及傳感器網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品為各類壓力、加速度、溫濕度、位移等傳感器，以及通過(guò)軟件算法將上述傳感器集成為傳感器網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。

圖片來(lái)源：公司招股書 財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2019年、2020年、2021年?duì)I收分別為1.30億元、1.56億元、2.26億元;同期對(duì)應(yīng)的歸母分別為2069.89萬(wàn)元、3521.44萬(wàn)元、7001.35萬(wàn)元。

基于公司2021年度實(shí)現(xiàn)2.26億元、歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)(扣除非經(jīng)常性損益前后孰低)6,766.43萬(wàn)元，并結(jié)合報(bào)告期內(nèi)的外部情況、可比公司估值情況，公司選擇適用《上?？苿?chuàng)板股票上市規(guī)則》2.1.2條款的第一項(xiàng)上市標(biāo)準(zhǔn)，即“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元”。本次擬募資用于高華生產(chǎn)檢測(cè)中心建設(shè)項(xiàng)目、高華研發(fā)能力建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充。

圖片來(lái)源：公司招股書 李維平、單磊、佘德群合計(jì)持有公司股份5,800萬(wàn)股，占公司股份總數(shù)的58.23%;三人皆為高華有限的創(chuàng)始人，且為高華有限所有創(chuàng)始股東中至今僅存的股東，其余創(chuàng)始股東均已于10年前先后轉(zhuǎn)讓股權(quán)并離開公司;自報(bào)告期初以來(lái)，李維平擔(dān)任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，單磊擔(dān)任董事，佘德群擔(dān)任董事、副總經(jīng)理，三人均擔(dān)任公司董事或高級(jí)管理人員職務(wù)，并實(shí)際控制公司;上述三人在公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及重大事項(xiàng)決策中保持高度的一致性。因此認(rèn)定上述三人為公司的共同。

此前，南京高華科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“高華科技”）已經(jīng)完成數(shù)億元戰(zhàn)略融資，由國(guó)投創(chuàng)合投資。該輪融資用于支持企業(yè)新技術(shù)開發(fā)、新產(chǎn)品研制及新市場(chǎng)拓展。 高華科技成立于2000年2月，是以研發(fā)高可靠MEMS傳感器、智能傳感器及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)工程為主的高新技術(shù)企業(yè)，批量化研制工業(yè)級(jí)壓力、加速度、溫度、濕度、位移、轉(zhuǎn)速、熱流等各類傳感器，核心技術(shù)自主可控，關(guān)鍵芯片自主研發(fā)，高質(zhì)量完成了航空航天、高鐵動(dòng)車、礦山礦井、船舶、工程機(jī)械等重大工程所需傳感器的研制和批量配套任務(wù)。

高華科技曾獲中國(guó)載人航天、空間站建設(shè)有功單位，探月工程嫦娥四號(hào)任務(wù)突出貢獻(xiàn)單位等榮譽(yù)稱號(hào)。其產(chǎn)品在多個(gè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)“零的突破”，成為“國(guó)產(chǎn)首臺(tái)（套）”，并實(shí)現(xiàn)“量產(chǎn)配套”。 高華科技建有兩萬(wàn)多平方米的研發(fā)及制造基地，已通過(guò)ISO9001、IRIS認(rèn)證、CCS型式認(rèn)證、MA礦用安全標(biāo)志等行業(yè)產(chǎn)品認(rèn)證。

其設(shè)備智能運(yùn)維平臺(tái)利用智能感知、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、邊緣計(jì)算等技術(shù)，聚焦鋼鐵、化工、煤炭等行業(yè)的關(guān)鍵設(shè)備，通過(guò)對(duì)現(xiàn)場(chǎng)設(shè)備進(jìn)行數(shù)據(jù)采集、分析，實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)檢測(cè)、故障診斷和預(yù)測(cè)性維護(hù)；通過(guò)對(duì)設(shè)備數(shù)字化建模，構(gòu)建適合現(xiàn)場(chǎng)應(yīng)用的智能預(yù)警體系；利用智能診斷模型、專家人工診斷等多種方式在線提供診斷結(jié)論，并結(jié)合可視化技術(shù)展示設(shè)備的全生命周期管理，以助力工廠降本增效。 經(jīng)過(guò)20年的探索和發(fā)展，高華科技攻克了傳感器芯片設(shè)計(jì)封裝、補(bǔ)償技術(shù)、系統(tǒng)組裝、傳感器測(cè)試標(biāo)定、大容量無(wú)線實(shí)時(shí)網(wǎng)絡(luò)傳輸、復(fù)雜應(yīng)用環(huán)境適應(yīng)性等核心技術(shù)。 高華科技不僅先后承擔(dān)多項(xiàng)國(guó)家重大科研課題，還與北京大學(xué)微米納米加工技術(shù)國(guó)家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室共建傳感器技術(shù)聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，與中國(guó)寶武鋼鐵集團(tuán)有限公司等建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，是中國(guó)電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)敏感元器件與傳感器分會(huì)理事單位、鐵道機(jī)車與動(dòng)車?yán)硎聲?huì)理事單位。 高華科技坦言公司存在以下風(fēng)險(xiǎn)： 一、研發(fā)成果未達(dá)到預(yù)期及技術(shù)升級(jí)迭代的風(fēng)險(xiǎn) 高可靠性傳感器及傳感器網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)屬于技術(shù)含量較高的知識(shí)產(chǎn)權(quán)密集型領(lǐng)域，具有研發(fā)投入大、研發(fā)周期長(zhǎng)的特征。公司需要持續(xù)對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品升級(jí)更新、對(duì)新產(chǎn)品進(jìn)行開發(fā)，均需保持較高強(qiáng)度研發(fā)投入，以適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)需求。公司近年來(lái)持續(xù)加大研發(fā)投入，預(yù)計(jì)未來(lái)將繼續(xù)保持較高比例研發(fā)投入。報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比例分別為16.57%、13.16%、11.91%。

傳感器產(chǎn)業(yè)發(fā)展日新月異，下游客戶需求變化快，技術(shù)的升級(jí)迭代可能導(dǎo)致原有市場(chǎng)和技術(shù)局面發(fā)生重大變化，企業(yè)需要及時(shí)推出適應(yīng)客戶需求的新技術(shù)、新產(chǎn)品，以跟上客戶需求變化的節(jié)奏，進(jìn)而保持公司產(chǎn)品及服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，鞏固市場(chǎng)地位。 在公司研發(fā)投入占比較高的情況下，如果出現(xiàn)公司研發(fā)的新產(chǎn)品或?qū)ΜF(xiàn)有產(chǎn)品升級(jí)效果不及預(yù)期、研發(fā)出的產(chǎn)品無(wú)法滿足下游客戶的需求或與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手產(chǎn)品相比處于劣勢(shì)、技術(shù)升級(jí)迭代速度和成果未達(dá)到預(yù)期水平、某項(xiàng)新技術(shù)的應(yīng)用導(dǎo)致公司現(xiàn)有技術(shù)被替代，公司將面臨研發(fā)投入難以收回的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致公司行業(yè)地位和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力下降，進(jìn)而影響后續(xù)進(jìn)一步研發(fā)投入，對(duì)公司業(yè)績(jī)和經(jīng)營(yíng)狀況產(chǎn)生不利影響。 二、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn) 傳感器產(chǎn)業(yè)技術(shù)變革較快，產(chǎn)品應(yīng)用不斷擴(kuò)展，全球行業(yè)巨頭正在深度整合，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局不斷變化，競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)不斷加劇。隨著政策鼓勵(lì)與扶持，國(guó)內(nèi)也涌入大量企業(yè)參與各類傳感器的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售。

對(duì)于軍用傳感器，公司將在現(xiàn)有市場(chǎng)中面臨國(guó)家科研院所、國(guó)企下屬科研單位的競(jìng)爭(zhēng)，由于軍用傳感器應(yīng)用領(lǐng)域的特殊性，公司主要在新品開發(fā)和供應(yīng)安全上投入資源，避免在存量市場(chǎng)中進(jìn)行惡性競(jìng)爭(zhēng);對(duì)于工業(yè)傳感器，隨著公司在工業(yè)互聯(lián)領(lǐng)域的積極布局，公司將在開放的市場(chǎng)環(huán)境中面臨充分的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和挑戰(zhàn)。如公司不能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持領(lǐng)先的行業(yè)地位，將可能導(dǎo)致市場(chǎng)占有率下滑和利潤(rùn)率水平降低。 三、毛利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張較快，導(dǎo)致毛利率存在一定波動(dòng)。報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為57.71%、58.01%、60.77%，公司憑借產(chǎn)品品質(zhì)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，報(bào)告期內(nèi)銷售規(guī)模不斷提升，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率保持在較高水平。如果未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、國(guó)家政策調(diào)整或者公司產(chǎn)品未能契合市場(chǎng)需求，產(chǎn)品售價(jià)及原材料采購(gòu)價(jià)格發(fā)生不利變化，則公司毛利率存在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

四、客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn) 報(bào)告期內(nèi)，公司前五大客戶收入合計(jì)占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為72.95%、69.92%、74.71%，下游客戶集中度相對(duì)較高。由于發(fā)行人主要客戶包括A集團(tuán)、B集團(tuán)、C集團(tuán)、D集團(tuán)、中車集團(tuán)等央企集團(tuán)，集團(tuán)客戶下屬多家子公司向發(fā)行人采購(gòu)，導(dǎo)致集團(tuán)合并口徑交易金額較大。集團(tuán)各下屬子公司采購(gòu)履行獨(dú)立的決策程序，不屬于集團(tuán)集中采購(gòu)，因此不存在對(duì)單一客戶嚴(yán)重依賴的情況。 公司與主要客戶形成了密切的合作關(guān)系，按照行業(yè)慣例，通常主要客戶的供應(yīng)商更換流程復(fù)雜且可能性較低。目前公司積極研發(fā)，一方面滿足現(xiàn)有客戶的新產(chǎn)品需求，另一方面積極拓展新客戶、開拓新市場(chǎng)以減少客戶集中度高導(dǎo)致的潛在不利影響。未來(lái)隨著公司客戶數(shù)量的不斷增加，預(yù)計(jì)客戶集中度將有所下降。如果公司在新業(yè)務(wù)領(lǐng)域開拓、新產(chǎn)品研發(fā)等方面進(jìn)展不順利，或現(xiàn)有客戶需求大幅下降、采購(gòu)策略發(fā)生重大不利變化，則較高的客戶集中度將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

五、應(yīng)收賬款余額增加導(dǎo)致的壞賬風(fēng)險(xiǎn) 隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大，公司應(yīng)收賬款規(guī)模不斷增加。報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為8,109.92萬(wàn)元、10,966.09萬(wàn)元、15,341.13萬(wàn)元，占總資產(chǎn)的比例分別為23.40%、28.79%、23.46%。公司下游客戶主要為大型央企集團(tuán)，信用狀況良好。 公司已根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定對(duì)應(yīng)收賬款計(jì)提了充分的壞賬準(zhǔn)備，但公司應(yīng)收賬款規(guī)模隨營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)而增加，如果宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化或者客戶自身發(fā)生重大經(jīng)營(yíng)困難，公司將面臨應(yīng)收賬款回收困難的風(fēng)險(xiǎn)。 六、存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn) 報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為7,058.81萬(wàn)元、8,857.08萬(wàn)元、12,880.04萬(wàn)元，占當(dāng)期總資產(chǎn)的比例分別為20.37%、23.25%、19.70%。公司存貨主要由原材料、在產(chǎn)品、庫(kù)存商品等構(gòu)成。 報(bào)告期各期末，公司按照存貨跌價(jià)計(jì)提政策對(duì)存貨進(jìn)行減值測(cè)試，并計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。公司存貨金額較高，一方面對(duì)公司流動(dòng)資金占用較大，導(dǎo)致一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn);另一方面如市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，可能出現(xiàn)存貨跌價(jià)減值的風(fēng)險(xiǎn)。

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審核編輯黃宇