汽車領(lǐng)域上市集成商們在各項財務數(shù)據(jù)和業(yè)務上的表現(xiàn)究竟如何

5家主營3C行業(yè)集成業(yè)務的集成商在業(yè)績表現(xiàn)與市場開拓方面，都呈現(xiàn)著兩極分化的趨勢，有的逆勢上升，有的持續(xù)下滑。

2020年正值汽車領(lǐng)域的“寒冬”，那么汽車領(lǐng)域的集成商業(yè)績情況又如何呢？下面，我們就看看汽車領(lǐng)域上市集成商們在各項財務數(shù)據(jù)和業(yè)務上的表現(xiàn)究竟如何。

瑞松科技：營收逆勢上漲近10%

2020年，瑞松科技營業(yè)收入7.98億元，同比增加了0.68億元，漲幅為9.33%；歸母凈利潤0.49億元，同比減少了0.12億元，降幅為18.26%；扣非歸母凈利潤0.25億元，同比減少了0.21億元，降幅為44.69%。

瑞松科技自身定位為成套智能化、柔性化制造系統(tǒng)解決方案提供商，成立于2012年，主要產(chǎn)品有機器人自動化生產(chǎn)線、機器人工作站及機器人配件銷售，產(chǎn)品及服務主要應用于汽車行業(yè)，客戶遍布豐田、本田、三菱等知名汽車品牌企業(yè)，此外業(yè)務開始拓展至汽車零部件、3C、機械、電梯、摩托車等行業(yè)。

據(jù)招股書所示，2016-2018年、2019年1-6月，瑞松科技在汽車制造行業(yè)的業(yè)務占營收的比例分別為57.12%、55.65%、77.20%及69.44%，可以看出汽車行業(yè)在瑞松科技的營收中形成了絕對占比。

從行業(yè)結(jié)構(gòu)上看，公司主營的是專業(yè)設(shè)備制造業(yè)，占公司總營收的99.99%；從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，機器人自動化生產(chǎn)線是瑞松科技最主要的產(chǎn)品，占營收的比例超75%，機器人工作站占營收的比例約為17%，機器人配件占營收的比例約為6.26%，且占比超過10%的兩大業(yè)務毛利率出現(xiàn)不同程度的下滑；分地區(qū)看，瑞松科技旗下業(yè)務僅在國內(nèi)開展，并未開展外銷。

從毛利率看，公司主營行業(yè)的毛利率為16.26%，同比降低了5.92個百分點。從研發(fā)投入看，2020年，瑞松科技研發(fā)費用0.38億元，占營收的比例為4.84%，同比增加了0.07億元，漲幅為21.11%，年報顯示，研發(fā)費用主要用于進一步發(fā)展“新工藝、新材料、新技術(shù)、新裝備、新應用”等領(lǐng)域。

關(guān)于瑞松科技的最新進展。2020年2月，成功登陸科創(chuàng)板。2020年11月，瑞松科技聯(lián)合馬自達合推國內(nèi)首條柔性智能車門裝調(diào)線。

*ST華昌：虧損達5億

2020年，*ST華昌營收16.00億元，同比增加0.17億元，漲幅為1.06；歸母凈利潤為-5.85億元，同比增加了9.51億元，漲幅為61.91%；扣非歸母凈利潤為-5.69億元，同比增加4.67億元，漲幅為45.10%。其中汽車行業(yè)業(yè)務營收10.88億元，占總營收的比例為68.03%。

*ST華昌成立于2003年，自身定位為智能型自動化裝備系統(tǒng)集成供應商，主要服務于汽車領(lǐng)域及倉儲集成領(lǐng)域客戶。2014年收購德梅柯正式切入汽車領(lǐng)域，至今汽車領(lǐng)域在其營收結(jié)構(gòu)中已形成絕對占比，其主要業(yè)務為向汽車等行業(yè)客戶提供先進的工業(yè)機器人、智能制造裝備及系統(tǒng)集成解決方案。

從行業(yè)結(jié)構(gòu)看，*ST華昌業(yè)務主要覆蓋汽車及倉儲物流兩大領(lǐng)域，汽車領(lǐng)域為主營業(yè)務；從產(chǎn)品上看，*ST華昌共有四大產(chǎn)品線，分別為工業(yè)基礎(chǔ)集成裝備、自動化輸送智能裝配生產(chǎn)線、物流與倉儲自動化設(shè)備系統(tǒng)，終端及復合材料成型裝備，其中自動化輸送智能裝配生產(chǎn)線為其占比最高的產(chǎn)品；從地區(qū)上看，境內(nèi)銷售收入5.31億元，境外銷售收入10.68億元，可以看出*ST華昌以境外業(yè)務為主。

從毛利率看，*ST華昌汽車業(yè)務的毛利率為11.94%，同比增長5.08%，倉儲物流業(yè)務的毛利率為15.92%，同比下滑0.46%；從研發(fā)投入來看，2020年*ST華昌研發(fā)費用0.70億元，占營收的比例為4.37%，同比增加0.09億元，漲幅為14.39%，本期研發(fā)費用主要用于汽車領(lǐng)域、倉儲領(lǐng)域的技術(shù)更新。

關(guān)于*ST華昌的最新進展。2020年7月，*ST華昌披露向特定對象發(fā)行股票預案，募集資金總額不超6.27億元，用于擴建汽車裝備制造車間項目、智能輸送自動化裝備研發(fā)中心建設(shè)項目。2020年12月，*ST華昌表示擬改名為德梅柯智能裝備集團股份有限公司。

江蘇北人：汽車行業(yè)占營收比例超80%

2020年，江蘇北人營收4.72億元，同比減少0.01億元，跌幅0.05%；歸母凈利潤0.29億元，同比減少0.23億元，跌幅為43.63%；扣除歸母凈利潤為0.19億元，同比減少0.28億元，跌幅為58.46%。其中汽車行業(yè)營收4.00億元，占總營收的比例為84.74%。

江蘇北人成立于2011年，自身定位為工業(yè)機器人自動化、智能化的系統(tǒng)集成商，2019年12月登陸科創(chuàng)板，主營業(yè)務為提供工業(yè)機器人自動化、智能化的系統(tǒng)集成整體解決方案，主要產(chǎn)品有三大類，分別為焊接用工業(yè)機器人系統(tǒng)集成、非焊接用工業(yè)機器人系統(tǒng)集成以及工裝夾具，產(chǎn)品主要服務于汽車零部件加工行業(yè)。

從行業(yè)上看營收，汽車行業(yè)在江蘇北人總體營收結(jié)構(gòu)中已經(jīng)形成了絕對占比。根據(jù)招股書、2019年年報及2020年年報，在2015年-2020年，公司汽車行業(yè)實現(xiàn)的收入占比分別為86.65%、93.76%、97.71%、94.62%、92.74%及84.75%。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，江蘇北人共有三大類產(chǎn)品，分別為焊接用工業(yè)機器人系統(tǒng)集成、非焊接用工業(yè)機器人系統(tǒng)集成及定制家具，其中焊接用工業(yè)機器人系統(tǒng)集成在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中形成絕對占比，2020年營收共4.72億元，焊接用工業(yè)機器人集成系統(tǒng)貢獻4.15億元；從地區(qū)上看，江蘇北人營收來源均為內(nèi)銷，并未開展海外業(yè)務。

從前五客戶情況來看，公司大客戶依賴的情況較為嚴重，占比均超六成。根據(jù)招股書及最近兩年年報，在2016-2020年，前五客戶合計的銷售金額占比分別為60.52%、65.11%、64.78%、60.29%及61.63%。

另關(guān)于毛利率，2020年，江蘇北人營業(yè)務毛利率為13.66%，同比下降10.30%，其中汽車領(lǐng)域毛利率為14.25%，同比下降10.11%，公司表示2020年毛利率的下降是2020年公司傳統(tǒng)的系統(tǒng)集成業(yè)務行業(yè)集中度較低，競爭加劇所致。另關(guān)于研發(fā)費用，江蘇北人2020年研發(fā)投入為1812.87萬元，同比降低了2.60%；研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例為3.83%，同比下降0.1%。

關(guān)于江蘇北人最新發(fā)展，江蘇北人研發(fā)及智能化生產(chǎn)線項目（二期工程）開工儀式舉行，該項目將用于研發(fā)、智能化生產(chǎn)線項目實施；2020年5月，江蘇北人向融地智能投資超過1500萬，據(jù)了解，融地智能主打智能制造領(lǐng)域，這或是江蘇北人進一步布局智能制造市場的表現(xiàn)。

三豐智能：外銷同比下滑92%

2020年，三豐智能營業(yè)收入11.67億元，同比減少了7.78億元，跌幅為39.97%；歸母凈利潤-13.11億元，同比減少了15.82億元，降幅為583.38%；扣非歸母凈利潤-13.38億元，同比減少了15.84億元，降幅為644.15%。其中汽車行業(yè)業(yè)務貢獻營收9.83億元，占總營收的比例為84.20%。

三豐智能成立于1999年，自身定位為智能制造系統(tǒng)解決方案集成供應商，主營業(yè)務為提供智能裝備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及后續(xù)服務，旗下業(yè)務分為五大板塊，分別為智能輸送系統(tǒng)集成、汽車智能焊裝系統(tǒng)集成、移動機器人及智能倉儲系統(tǒng)集成、高低壓成套及電控設(shè)備、智能停車及油品貿(mào)易等其它業(yè)務，業(yè)務遍布汽車、電子、醫(yī)藥等行業(yè)。

從營收的行業(yè)結(jié)構(gòu)來看，公司主營的行業(yè)為汽車行業(yè)，占比超80%，在其營收已形成絕對占比；從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，三豐智能共有五大產(chǎn)品，分別為智能輸送成套設(shè)備、高低壓成群及電控設(shè)備、配件銷售及其他、智能焊裝生產(chǎn)線、移動機器人及智能倉儲系統(tǒng)集成，其中智能焊裝生產(chǎn)線和智能輸送成套設(shè)備是其最主要的兩大業(yè)務，占比分別為69.93%及11.62%。

從地區(qū)上看，2020年三豐智能國內(nèi)銷售占比為99.15%，國外銷售占比僅為0.85%，但值得注意的是，2019年國外銷售的營收為1.28億元，2020年卻僅有0.10億元，可以看出三豐智能國外銷售或是受疫情影響大幅下滑，但總體而言，三豐智能仍是以國內(nèi)市場為主。

從毛利率看，三豐智能的綜合毛利率為19.69%，其中汽車業(yè)務的毛利率為18.06%，同比下滑了38.97%，工程機械業(yè)務毛利率為27.98%，同比增長238.33%；從研發(fā)投入來看，2020年三豐智能研發(fā)費用0.92億元，占營收的比例為7.96%，同比增加0.13億元，漲幅為17.60%，三豐智能表示本期研發(fā)費用主要用于探索人工智能、5G通訊、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)在工業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)應用，但更具體或還是聚焦于汽車領(lǐng)域的發(fā)展。

關(guān)于三豐智能的最新進展。2020年1月，三豐智能公告中標比亞迪新能源汽車總裝車間項目，金額為1.16億元。2020年6月，三豐智能就工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全應用生態(tài)與北信源簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。

四家汽車領(lǐng)域集成商對比

從產(chǎn)業(yè)布局來說，江蘇北人、瑞松科技、*ST華昌、三豐智能主打的均為四大汽車制造工藝流程中的焊裝工序，除此之外，江蘇北人還涉及裝配、沖壓兩大工序，*ST華昌涉及裝配工序。

從規(guī)模上看，汽車行業(yè)營收形成絕對占比的系統(tǒng)集成商規(guī)模差異較大，*ST華昌、三豐智能達到了10億元級別，而江蘇北人與瑞松科技均處于10億元以下級別。其中江蘇北人業(yè)務涉及汽車領(lǐng)域的范圍較廣，但體量仍較小，可以看出集成商體量的差異與公司的產(chǎn)業(yè)布局關(guān)聯(lián)性并不大，對汽車集成商而言，長期積累以來的客戶和技術(shù)或才是影響體量的重要因素。

從整體的業(yè)績來看，或受到黑天鵝事件的影響，各大汽車領(lǐng)域集成商增速緩慢甚至出現(xiàn)倒退的情況。瑞松科技和*ST華昌分別增長9.33%和1.06%，三豐智能與江蘇北人分別下滑39.97%和0.05%。各企業(yè)業(yè)績變動的原因各異，但總體都受到疫情較大影響，其中逆勢增長的是瑞松科技和*ST華昌，瑞松科技增長的背后是2019年下半年訂單履行延續(xù)至本年度實現(xiàn)收入，*ST華昌則是由于其2019年業(yè)績巨額的下滑。

從利潤率上看，多數(shù)汽車領(lǐng)域系統(tǒng)集成商利潤率持續(xù)走低，但仍有企業(yè)逆勢上升。*ST華昌汽車業(yè)務毛利率同比增加5.08個百分點，達到11.94%，但其毛利率上升后仍是不及江蘇北人下滑后的毛利率14.25%。

此外，關(guān)于未來發(fā)展方面，大多數(shù)汽車領(lǐng)域系統(tǒng)集成商除通過研發(fā)加強自身主營業(yè)務在汽車領(lǐng)域的核心競爭力外，均在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能倉儲等領(lǐng)域開始布局。

編輯：jq