六氟磷酸鋰迎來(lái)供需機(jī)遇，價(jià)格進(jìn)入周期性上漲階段

摘要

目前六氟磷酸鋰報(bào)價(jià)10.5萬(wàn)元/噸，較Q3均價(jià)8.5萬(wàn)元/噸，上漲23.5%。

六氟磷酸鋰迎來(lái)供需機(jī)遇，價(jià)格進(jìn)入周期性上漲階段。

2020年Q3全球新能源汽車(chē)迎來(lái)增長(zhǎng)拐點(diǎn)，電解液需求增長(zhǎng)提速，六氟磷酸鋰有效產(chǎn)能偏緊驅(qū)動(dòng)六氟磷酸鋰與電解液漲價(jià)。

9月以來(lái)，國(guó)內(nèi)六氟磷酸鋰價(jià)格啟動(dòng)連續(xù)上漲模式。目前，六氟磷酸鋰報(bào)價(jià)10.5萬(wàn)元/噸，較Q3均價(jià)8.5萬(wàn)元/噸，上漲23.5%。

縱觀近幾年六氟磷酸鋰的價(jià)格走勢(shì)，不難發(fā)現(xiàn)，六氟磷酸鋰的價(jià)格變動(dòng)與整個(gè)新能源汽車(chē)行業(yè)的景氣度密切關(guān)聯(lián)。

2014年~2017年，在巨額補(bǔ)貼刺激下，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量爆發(fā)式增長(zhǎng)，對(duì)動(dòng)力電池產(chǎn)生強(qiáng)勁需求，相應(yīng)地，六氟磷酸鋰也迎來(lái)了高光時(shí)期，2016年價(jià)格一度達(dá)到40萬(wàn)元/噸，大批企業(yè)加速擴(kuò)產(chǎn)，結(jié)果導(dǎo)致六氟磷酸鋰產(chǎn)能過(guò)剩。

2018年以后，在補(bǔ)貼退坡、動(dòng)力電池價(jià)格下滑、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等多重壓力下，動(dòng)力電池裝機(jī)量大幅下滑。六氟磷酸鋰進(jìn)入了艱難時(shí)期，2018年價(jià)格已跌至10萬(wàn)元左右，2019年行業(yè)更加困難，六氟磷酸鋰價(jià)格在7萬(wàn)元左右。

今年8月之前，受疫情影響，新能源汽車(chē)需求萎靡，六氟磷酸鋰價(jià)格處于低位，很多廠家跌破成本線，小廠開(kāi)工率極低，大廠也是部分開(kāi)工。8月之后，隨著需求端景氣上行，電解液出貨量和排產(chǎn)環(huán)比明顯好轉(zhuǎn)，整個(gè)行業(yè)經(jīng)過(guò)兩年低谷期，六氟磷酸鋰價(jià)格迎來(lái)上漲周期。

由此觀之，新能源汽車(chē)行業(yè)景氣度變化引發(fā)鋰電行業(yè)波動(dòng)，鋰電行業(yè)波動(dòng)向上傳導(dǎo)至電解液，使六氟磷酸鋰的供需格局發(fā)生變化，價(jià)格也因此上下浮動(dòng)。

就需求端而言，全球新能源車(chē)在中國(guó)、歐洲和美國(guó)為首的市場(chǎng)高速發(fā)展，未來(lái)五年，在不同國(guó)家多因素驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)2025年全球新能源車(chē)銷(xiāo)量達(dá)1468萬(wàn)輛，新能源車(chē)滲透率超15%，在此基礎(chǔ)上，之后兩年六氟磷酸鋰需求分別為5.9萬(wàn)噸、7.8萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)38%、33%。

值得注意的是，今年市場(chǎng)對(duì)新型鋰鹽LiSFI關(guān)注度較高，但該產(chǎn)品的實(shí)際供應(yīng)量非常有限。目前整個(gè)市場(chǎng)供應(yīng)量一年產(chǎn)能在6000噸左右，且新型鋰鹽產(chǎn)能集中在少數(shù)幾家企業(yè)， 明年這方面的需求如果大幅增長(zhǎng)，或會(huì)成為行業(yè)短板。

供應(yīng)端方面，2020-2022年預(yù)計(jì)形成六氟磷酸鋰名義產(chǎn)能6.3萬(wàn)噸、7.8萬(wàn)噸、9.7萬(wàn)噸。但由于投產(chǎn)時(shí)間各不相同及產(chǎn)能爬坡周期長(zhǎng)短不一，中期新增供給有限，從目前來(lái)看，預(yù)計(jì)2020-2022年有效產(chǎn)能分別為5.3萬(wàn)噸、5.9萬(wàn)噸、7.2萬(wàn)噸，中期新增供給有限，緊平衡格局將持續(xù)，相關(guān)六氟磷酸鋰廠商產(chǎn)能利用率將持續(xù)上行。

成本端方面，碳酸鋰、五氯化磷和無(wú)水氫氟酸在六氟磷酸鋰的成本中占比較大，隨著下游需求上升疊加冬季原料供應(yīng)緊張，短期內(nèi)碳酸鋰和無(wú)水氫氟酸價(jià)格均底部上行。

綜合來(lái)看，在需求、供給和成本三方推動(dòng)下，GGII認(rèn)為，六氟磷酸鋰價(jià)格中短期內(nèi)仍將緩慢回升，但上漲不會(huì)大幅度上升，將會(huì)維持在理性范圍內(nèi)。主要原因是一方面六氟磷酸鋰產(chǎn)能將逐漸釋放；另一方面，原材料與加工成本助推，價(jià)格已經(jīng)見(jiàn)底，正步入周期性上漲區(qū)間。

中長(zhǎng)期來(lái)看，六氟磷酸鋰的價(jià)格上漲將具有延續(xù)性，六氟磷酸鋰相關(guān)企業(yè)有望持續(xù)獲益，下游電解液相關(guān)企業(yè)議價(jià)權(quán)將有所提升。

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