COVID-19對(duì)存儲(chǔ)器行業(yè)的影響

不難想象，一場(chǎng)全球性疫情對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。當(dāng)我們換個(gè)角度，是否有任何需求領(lǐng)域受到了COVID-19的積極影響？回答是肯定的。這場(chǎng)危機(jī)中的大贏家之一是數(shù)據(jù)中心。 第一個(gè)例子是Netflix。在過去的八年里，Netflix平均每個(gè)季度有450萬的新用戶。在20年的第一季度，世界大部分地區(qū)都處于封鎖狀態(tài)，我們看到了流媒體的激增。從而導(dǎo)致Netflix在第一季度有近1600萬的新用戶，是平均水平的三倍多，比之前的記錄多出60%，而北美和歐洲大部分地區(qū)在第一季度只有幾周的禁播時(shí)間。顯然，這對(duì)流媒體和承載流媒體的數(shù)據(jù)中心來說是一個(gè)福音。 另一個(gè)需求激增的領(lǐng)域是游戲。在禁閉前的六個(gè)月里，在線游戲平臺(tái)Steam平均每天有1600萬用戶。在封鎖期間，它平均每天有2300萬用戶，需求增長了近50%。 其他類別的數(shù)據(jù)中心需求，包括在線購物和視頻會(huì)議服務(wù),如Zoom和Webex,正在慢慢改變?nèi)藗兊纳罟ぷ鞣绞健? 在COVID之前，我們預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)中心將在2020年產(chǎn)生約380億美元的存儲(chǔ)器收入，且在下半年不斷攀升。如今，我們預(yù)計(jì)營收將略有上升，但上半年和下半年的營收均攤。從本質(zhì)上說，上半年需求的激增已經(jīng)改變了2020年此前預(yù)測(cè)的格局。云服務(wù)提供商今年迄今一直是大買家，因其看到需求大幅上升，并增加庫存，以對(duì)沖疫情可能導(dǎo)致的任何潛在供應(yīng)鏈中斷。從下圖中可以看出疫情前后預(yù)估對(duì)比。

圖1 但是，關(guān)于2020年下半年的不確定性仍然很大。我們希望傳統(tǒng)企業(yè)能夠減少支出，因?yàn)槿藗儗?duì)疫情的全部經(jīng)濟(jì)影響有了更好的了解。此外，盡管CSP一直是上半年需求的主要驅(qū)動(dòng)力，但人們擔(dān)心廣告收入的縮水，過高的內(nèi)存庫存以及普遍的經(jīng)濟(jì)不景氣將促使下半年削減支出。 PC端 在疫情大流行期間，另一類相對(duì)較好的表現(xiàn)是PC。此前，疫情爆發(fā)前的預(yù)測(cè)為245億美元用于PC內(nèi)存，而我們目前的預(yù)測(cè)只比這個(gè)水平下降了10億美元。雖然第一季度個(gè)人電腦銷量遠(yuǎn)低于預(yù)期，但這主要是由于供應(yīng)鏈約束，而非需求不足。這些限制現(xiàn)在已經(jīng)被解決了，我們預(yù)計(jì)第二季度個(gè)人電腦的銷量將大幅上升。 顯然，“在家工作”正導(dǎo)致個(gè)人電腦需求的激增，因?yàn)槿藗円庾R(shí)到要完成真正的工作——尤其是長時(shí)間的工作——需要合適的設(shè)備。個(gè)人電腦需求的激增可能只是需求的一次性上升，而不是個(gè)人電腦市場(chǎng)的系統(tǒng)性變化。(圖2)。

圖2 就今年而言，我們已將個(gè)人電腦部門的預(yù)測(cè)下調(diào)了約1%。盡管由于人們嘗試在家辦公，我們看到了強(qiáng)勁的需求，但我們預(yù)計(jì)2020年下半年的PC銷售將受到經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)的影響，在家辦公的人們已經(jīng)進(jìn)行了必要的升級(jí)，企業(yè)也在收緊預(yù)算。 智能手機(jī)端 智能手機(jī)是受疫情負(fù)面影響最大的一類。今年年初，我們?cè)A(yù)計(jì)2020年將是智能手機(jī)市場(chǎng)的強(qiáng)勁之年。圍繞5G的熱情推動(dòng)了一輪升級(jí)周期，還預(yù)計(jì)新智能手機(jī)出貨量將達(dá)到14億部左右，內(nèi)存收入將達(dá)到近400億美元，明年將增至500億美元。目前，我們預(yù)計(jì)智能手機(jī)的出貨量在2020年將達(dá)到11億部左右，內(nèi)存收入在2021年恢復(fù)之前將下降20%，為320億美元(圖3)。

圖3 在禁售期間，人們無法出門購買新手機(jī)，再加上經(jīng)濟(jì)的不確定性，導(dǎo)致人們持有舊手機(jī)的時(shí)間更長，推遲了升級(jí)。不過，我們認(rèn)為，從長期來看，這一細(xì)分市場(chǎng)將出現(xiàn)反彈。雖說手機(jī)不會(huì)永遠(yuǎn)存在，目前還沒有一種設(shè)備可以替代智能手機(jī)(就像10年前智能手機(jī)是PC的替代品一樣)。因此，舊手機(jī)最終將需要被替換。這將促進(jìn)需求，預(yù)計(jì)在2021年開始看到反彈。 內(nèi)存供應(yīng)商的反應(yīng) COVID-19疫情爆發(fā)前的資本支出預(yù)期是，2020年DRAM和NAND資本支出合計(jì)為388億美元，同比下降15%，其中包括WFE和基礎(chǔ)設(shè)施支出。這種下降是由于困擾2019年的內(nèi)存市場(chǎng)低迷，以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和技術(shù)轉(zhuǎn)型的時(shí)機(jī)。 目前的預(yù)測(cè)假設(shè)2020年資本支出下降幅度更大，DRAM和NAND資本支出合計(jì)為338億美元，比2019年下降26%，比之前的預(yù)測(cè)低13%。由于下半年需求的不確定性和較長期的經(jīng)濟(jì)影響，預(yù)計(jì)內(nèi)存供應(yīng)商今年將對(duì)投資更加謹(jǐn)慎。內(nèi)存供應(yīng)商可能會(huì)過于謹(jǐn)慎，根據(jù)市場(chǎng)情況將支出推遲到2021年，甚至可能進(jìn)一步增加(圖4)。

圖4 資本支出減少的后果是嚴(yán)重的。更低的資本支出意味著更慢的技術(shù)轉(zhuǎn)型，更少的新增晶圓，更低的芯片增長率和更低的單位成本下降。更小的成本下降可能會(huì)導(dǎo)致更低的利潤率和更低的收入，這些都取決于對(duì)內(nèi)存平均銷售價(jià)格(ASPs)的影響。鑒于市場(chǎng)的不確定性，短期內(nèi)削減資本支出似乎是一個(gè)謹(jǐn)慎的決定。供應(yīng)商可以寄望于更低的資本支出，更高的平均售價(jià)，來抵消每比特成本下降幅度。 存儲(chǔ)器供應(yīng)商幾乎立即感受到了流感大流行的影響，并已反映在DRAM和NAND的前半年出貨量中。普遍的在家工作和在家學(xué)習(xí)的過渡為存儲(chǔ)器供應(yīng)商提供了近期的推動(dòng)力，導(dǎo)致上半年存儲(chǔ)器位的出貨量高于先前的預(yù)期。由于供應(yīng)鏈問題，服務(wù)器和PC需求強(qiáng)勁以及客戶提前購買導(dǎo)致出貨量增長，這抵消了智能手機(jī)和消費(fèi)市場(chǎng)最初與疫情相關(guān)的疲軟。 展望今年接下來的時(shí)間，盡管數(shù)據(jù)中心的需求預(yù)計(jì)將保持彈性，但我們預(yù)計(jì)智能手機(jī)和消費(fèi)市場(chǎng)將持續(xù)疲軟，個(gè)人電腦需求在上半年的最初飆升消退后也將走軟。對(duì)傳統(tǒng)企業(yè)服務(wù)器的需求也面臨風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的不確定性可能導(dǎo)致更保守的IT支出。因此，2020年下半年DRAM和NAND的出貨量預(yù)期已經(jīng)降低(圖5)。

圖5 由于以下幾個(gè)原因，預(yù)計(jì)對(duì)NAND位出貨量的影響不會(huì)像DRAM那樣嚴(yán)重。疫情爆發(fā)之前，預(yù)計(jì)2020年NAND位的增長將受到限制，市場(chǎng)剛剛從嚴(yán)重的衰退中復(fù)蘇，而先前的資本支出削減也對(duì)供應(yīng)產(chǎn)生了影響。此外，NAND在PC上具有從HDD到SSD更換周期的持續(xù)優(yōu)勢(shì)，當(dāng)前的PC需求激增來自企業(yè)購買者。最后，今年晚些時(shí)候推出的新游戲機(jī)將從HDD轉(zhuǎn)向基于高密度SSD的存儲(chǔ)解決方案，這將大大推動(dòng)下半年的存儲(chǔ)需求。 全年，DRAM的bit增長（2020年與2019年相比）從先前預(yù)測(cè)的17％降至15％，而NAND的bit增長從30％降至29％。 數(shù)據(jù)中心和個(gè)人電腦需求的內(nèi)存定價(jià)強(qiáng)勁，導(dǎo)致DRAM和NAND在2020年上半年的定價(jià)都高于預(yù)期。然而，下半年需求的疲軟可能會(huì)降低價(jià)格，使其低于此前的預(yù)期。現(xiàn)實(shí)情況是，下半年的定價(jià)將在很大程度上取決于供應(yīng)商對(duì)這一流行病的反應(yīng)。他們會(huì)調(diào)整晶片產(chǎn)量和技術(shù)轉(zhuǎn)型面對(duì)需求的不確定性，是否繼續(xù)沿著他們的道路之前計(jì)劃。面對(duì)需求的不確定性，供應(yīng)商可以采取一些措施來支撐價(jià)格，包括減少資本支出、降低工廠利用率和保持戰(zhàn)略庫存。 強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)中心需求已推動(dòng)服務(wù)器DRAM價(jià)格自2019年底上漲40%。但是，由于大型CSP的庫存充足，服務(wù)器DRAM的可用性在2020年將更高，因此服務(wù)器DRAM的價(jià)格在2020年不可能上漲得更多。2020年下半年，供應(yīng)商將晶圓從移動(dòng)DRAM轉(zhuǎn)移到了計(jì)算領(lǐng)域。2020年上半年價(jià)格的飆升將導(dǎo)致本年度的整體價(jià)格略高于先前的預(yù)期，但由于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)影響對(duì)需求的拖累，預(yù)計(jì)2021年的價(jià)格將不會(huì)上漲那么高（圖6）。

圖6 過去幾年的NAND低迷導(dǎo)致該行業(yè)在2019年大幅虧損。盡管行業(yè)利潤率在2020年第一季度有所上升，但在未來幾個(gè)季度，價(jià)格大幅下跌的空間微乎其微。此外，削減資本支出將影響NAND供應(yīng)商在今年及以后降低成本的能力。因此，2020年NAND定價(jià)的全年展望基本不變，預(yù)計(jì)價(jià)格將同比增長6%。根據(jù)目前的預(yù)測(cè)，NAND行業(yè)的長期利潤率是不可持續(xù)的，該行業(yè)可能需要進(jìn)行整合或其他結(jié)構(gòu)性調(diào)整，才能產(chǎn)生足夠的回報(bào)。 結(jié)論 COVID-19大流行對(duì)存儲(chǔ)器市場(chǎng)的影響是直接和顯著的，預(yù)計(jì)在可預(yù)見的未來將繼續(xù)對(duì)存儲(chǔ)器市場(chǎng)產(chǎn)生影響。雖然由于工作、教育和休閑習(xí)慣的改變，短期內(nèi)需求有所上升，但長期的經(jīng)濟(jì)影響可能會(huì)很嚴(yán)重，并在中長期內(nèi)抑制需求?？紤]到市場(chǎng)的不確定性，為確保存儲(chǔ)器行業(yè)的長期健康發(fā)展，存儲(chǔ)器供應(yīng)商必須謹(jǐn)慎地作出應(yīng)對(duì)。
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