特斯拉四季度交付量破紀錄 新車型Model Y生產(chǎn)提速

四季度特斯拉EPS比市場預期高逾50%，自由現(xiàn)金流是預期的兩倍，連續(xù)兩個季度盈利。特斯拉預計，今年交付量將“輕松超過50萬量”，較去年增長36%以上，稱美國工廠1月就開始生產(chǎn)Model Y，一季度末開始交付，此前預計今年夏季才會進入初期生產(chǎn)。

在創(chuàng)紀錄的季度交付量幫助下，特斯拉實現(xiàn)了去年全年交付目標，連續(xù)第二個季度盈利，新車型Model Y生產(chǎn)提速，并樂觀預計今年交付量大增。受此影響，特斯拉股價盤后高漲。

美東時間29日周三盤后，特斯拉公布：

• 去年第四季度非GAAP下調(diào)整后每股收益（EPS）為2.14美元，同比增長7%，較分析師預期的1.72美元高將近55%。
• 四季度營業(yè)收入73.8億美元，同比增長2.2%，較分析師預期70.6億美元高出4.5%，其中汽車業(yè)務收入增長1%至63.68億美元，高于分析師預期的63.23億美元。
• 四季度交付汽車約11.2萬輛，單季交付量創(chuàng)歷史新高。
• 四季度現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物62.7億美元，同比增長70%，環(huán)比三季度增長17%，分析師預期50.6億美元。
• 四季度自由現(xiàn)金流（FCF）為10.1億美元，同比增長11%，環(huán)比三季度增長173%，分析師預期4.295億美元。
• 四季度GAAP下凈利潤3.86億美元，連續(xù)第二季度實現(xiàn)盈利，但凈利潤同比下降25%，環(huán)比減少27%，低于市場預期的1.4億美元。
• 四季度營業(yè)利潤率4.9%，低于2018年四季度的5.7%，但已經(jīng)是2019年單季最高水平，2019年三季度為4.1%。
• 四季度汽車業(yè)務毛利同比下降7%至14.34億美元，環(huán)比增長17%，四季度汽車業(yè)務毛利率22.5%，低于三季度的22.8%，一年前為24.3%。

除了財務數(shù)據(jù)，特斯拉還公布，電動SUV Model Y的EPA工況巡航里程從280英里提高到315英里，Model Y由此成為全球能耗性價比最高的電動USV。今年1月，該車型開始在美國加州Fremont的工廠進入走向量產(chǎn)的初期生產(chǎn)階段，較計劃時間提前，并且在一季度末、即3月就可以開始首批交付。

四季度特斯拉的FCF約為分析師預期的兩倍，緩解了市場對特斯拉燒錢的擔憂。特斯拉預計，季環(huán)比FCF將繼續(xù)保持正值。

更重要的是，在四季度交付量的拉動下，特斯拉去年全年交付量達到36.7萬輛，實現(xiàn)了公司CEO馬斯克的交付目標36萬到40萬輛。特斯拉還預計，今年交付量將“輕松超過50萬量”。這意味著，今年交付量將較去年增長36%以上。

馬斯克曾在三季度財報后的電話會議上表示，Model Y將在今年年中量產(chǎn)，每周平均生產(chǎn)超過1000輛。而此次特斯拉稱，加州Fremont的工廠開始生產(chǎn)，將在3月開始交付高性能版和長續(xù)航版的Model Y，比原計劃提前了幾個月。2021年，上海的工廠將開始生產(chǎn)Model Y。

特斯拉預計，今年電動汽車生產(chǎn)的速度可能超過交付的速度。今年太陽能電池板與太陽能庫存解決方案的安裝量將至少增長50%。因為中國的需求強勁，會加大Model 3的生產(chǎn)。上海工廠的生產(chǎn)流程符合預期。

Bloomberg Intelligence的高級分析師Joel Levington評論稱，創(chuàng)紀錄的現(xiàn)金是特斯拉運營業(yè)績改善的跡象，支持其對特斯拉利好的估值。Roth Capital Partners的分析師Craig Irwin稱，特斯拉此次發(fā)布信息中最值得一提的是，Model Y開始在Fremont生產(chǎn)，對新車型總是遲遲投產(chǎn)的特斯拉來說，這是巨大的進步。最初，特斯拉預計2020年末Model Y進入初期生產(chǎn)，后來提前到2020年夏季，現(xiàn)在提前到了一季度。

財報公布后，特斯拉股價盤后迅速走高，盤后漲幅一度擴大到13%，股價升破660美元，創(chuàng)歷史新高。