19.6億元出售美新半導(dǎo)體 華燦光電發(fā)生了什么？

9月24日晚間，華燦光電發(fā)布公告稱，公司已經(jīng)與天津海華新科技有限公司簽署了《出售股權(quán)意向協(xié)議》，擬轉(zhuǎn)讓持有的和諧芯光（義烏）光電科技有限公司100%股權(quán)。

值得注意的是，此次的標的公司和諧光電的主要資產(chǎn)為美新半導(dǎo)體100%股權(quán)。近期，A股市場中擁有半導(dǎo)體、芯片等資產(chǎn)的科技股頗受投資者的青睞，而華燦光電于此時賣出美新半導(dǎo)體引起了市場的高度關(guān)注。

出售美新半導(dǎo)體賺3.1億

資料顯示，華燦光電上市于2012年6月，該公司自設(shè)立以來一直從事化合物光電半導(dǎo)體材料與電器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為LED外延片及全色系LED芯片。2016年公司成功并購云南藍晶科技，開始從事藍寶石單晶、外延襯底以及其他藍寶石窗口材料業(yè)務(wù)。2018年公司并購美新半導(dǎo)體，切入MEMS傳感器領(lǐng)域。

2019年半年度報告顯示，報告期內(nèi)，該公司沒有實際控制人。

具體來看此次的公告，交易雙方初步同意以2018年12月31日為本次交易的交易基準日，標的公司和諧光電100%股權(quán)的預(yù)估值約為19.6億元，但是最終出售價格的確定需根據(jù)資產(chǎn)評估機構(gòu)出具的評估報告。

實際上，此次的標的公司也是上市公司在2016年10月收購來的資產(chǎn)。彼時，華燦光電發(fā)布公告稱，擬以16.5億元的對價收購和諧光電，而后者的主要資產(chǎn)為美新半導(dǎo)體100%的股權(quán)。這筆交易于2018年4月正式完成，增值率為4.37%。

這也就是說，如果這筆交易最終以19.6億元的價格成交，那么華燦光電光股權(quán)交易就賺了3.1億元。

據(jù)悉，美新半導(dǎo)體主業(yè)圍繞MEMS行業(yè)，主要產(chǎn)品為加速度計和磁傳感器，而MEMS傳感器領(lǐng)域作為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中的一個細分行業(yè)，在航空、航天、汽車、生物醫(yī)學(xué)、環(huán)境監(jiān)控、軍事以及人們?nèi)粘Ｉ钪谐Ｓ玫?a href="http://wenjunhu.com/soft/data/39-96/" target="_blank">消費電子中都有著十分廣闊的應(yīng)用前景。

根據(jù)交易各方于2017年12月18日簽訂的《業(yè)績補償協(xié)議之補充協(xié)議（三）》顯示，和諧光電2018年度的凈利潤不低于1.12億元、2018年和2019年的累計凈利潤不低于2.45億元、2018年、2019年和2020年的累計凈利潤不低于4.22億元。

2018年年報披露，和諧光電期內(nèi)的實際實現(xiàn)凈利潤為1.18億元，扣除非經(jīng)常性損益及相關(guān)募投項目損益后的凈利潤為1.15億元，完成了2018年的業(yè)績承諾。

盈利能力持續(xù)下滑

關(guān)于此次轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)的目的，上市公司在公告中表示，是為實現(xiàn)新的戰(zhàn)略目標，改善公司的流動性，實現(xiàn)公司的可持續(xù)發(fā)展。

事實上，自2017年以來，華燦光電的業(yè)績便處于下滑狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年6月30日，該公司的營業(yè)總收入分別為26.3億元、27.32億元、12.49億元，同比增速分別為66.21%、3.87%、-23.02%；同期的歸屬母公司股東的凈利潤分別為5.02億元、2.44億元、-5.32億元，同比增速分別為87.92%、-51.43%、-269.62%。

該公司的銷售毛利率自2017年以來也持續(xù)處于下滑狀態(tài)，從2017年的33.22%下降到了今年上半年的-6.39%。

華燦光電的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額在今年上半年也遭遇跳水，直接從2018年的6.91億元跌到了現(xiàn)在的-1.15億元。

除了盈利能力、毛利率、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額等指標下滑外、該公司的多位股東處于高質(zhì)押狀態(tài)。

而受業(yè)績下滑影響，該上市公司的股價也從2017年11月10日的高點23.85元/股跌到了今日的5.75元/股，期間跌幅高達75.9%。

值得一提的是，數(shù)據(jù)顯示來看，華燦光電的經(jīng)營情況在2019年上半年下滑的尤為嚴重。

不過，該公司出現(xiàn)這種情況并非特例。據(jù)悉，2019上半年，受行業(yè)周期的影響，LED芯片市場整體需求增速放緩，二季度仍處于競爭洗牌中，前期擴產(chǎn)新增的供給導(dǎo)致LED芯片產(chǎn)能過剩，整體的芯片銷售價格下跌。

期內(nèi)，華燦光電主動性的降低了中低端產(chǎn)品的排產(chǎn)量，使得公司上半年LED芯片的產(chǎn)能利用率降低，相應(yīng)影響了報告期內(nèi)的單片成本，體現(xiàn)為平均單片成本升高。以上兩方面綜合影響了報告期的毛利率和凈利潤水平。

從目前的情況來看，在LED芯片市場整體需求增速放緩的背景下，華燦光電出售非主業(yè)資產(chǎn)以緩解當下的困境。同時，該公司也可以集中資源在LED等新型顯示領(lǐng)域上，這或許也不失為一個好方法。

來源：格隆匯