三大運營商的上半年財報對比，5G時代將成為電信市場重要的分水嶺

昨日，中國電信正式發(fā)布了截至到6月30日的上半年財報。至此，三大運營商的上半年財報全部出爐。橫向?qū)Ρ?，三家運營商當中，中國移動的收入和利潤仍是體量最大的，中國電信次之，中國聯(lián)通墊底。

但是縱向?qū)Ρ葋砜?，中國移動的中期業(yè)績出現(xiàn)了營收利潤雙下滑的情況，這可以說是中國移動上市以來的最差的半年業(yè)績；而中國電信和中國聯(lián)通的營收雖陷入微增甚至停滯，但是利潤卻保持了增長。

這樣的結(jié)果堪稱是通信界的“黑天鵝”事件。對此，中國移動高管在業(yè)績溝通會上坦言，業(yè)績下滑是受到了提速降費以及取消流量漫游費的影響。從4G商用之初的高速增長到5G商用之初的微增長和負增長，運營商像是坐上了過山車。在業(yè)績說明會上，三大運營商均提及了在5G方面的進展，也寄希望于5G能帶動下一輪的利潤增長。5G能否成為運營商利潤增長的靈丹妙藥？作為通信行業(yè)的老大，中國移動該怎么渡過眼前的茍且，走向詩和遠方……

業(yè)績有喜有悲

7月25日，工信部公布了2019年上半年通信業(yè)經(jīng)濟運行情況。上半年，電信業(yè)務收入累計完成6721億元，同比下降0.03%。三家基礎電信企業(yè)實現(xiàn)固定通信業(yè)務收入2125億元，同比增長9.8%，在電信業(yè)務收入中占31.6%；實現(xiàn)移動通信業(yè)務收入4596億元，同比下降4%，占電信業(yè)務收入的68.4%。

從工信部發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，上半年電信業(yè)務收入與去年同期規(guī)模相當，但是三家運營商的移動通信業(yè)務有所下降，這一現(xiàn)象在中國移動身上得到了具體體現(xiàn)。

財報顯示，中國移動上半年營運收入實現(xiàn)人民幣3894億元，同比下降0.6%，其中通信服務收入實現(xiàn)人民幣3514億元，同比下降1.3%；EBITDA為人民幣1511億元，同比增長3.6%；EBITDA率為38.8%，同比上漲1.6%；股東應占利潤為人民幣561億元，每股盈利為人民幣2.74元，同比下降14.6%。

實際上，2010年以來，中國移動在2014年上半年和2015年上半年也出現(xiàn)了利潤下滑，但此次下滑幅度近15%極為罕見。同時，這也是中國移動自2010年以來，首次出現(xiàn)上半年營收同比下滑。而在這其中，中國移動“四輪驅(qū)動”中的個人移動市場增長逐步見頂。

雖然通信業(yè)整體環(huán)境堪憂，但是中國電信的上半年“逆勢上揚”。上半年，中國電信的經(jīng)營收入達到1904.88億元，整體收入同比下降1.3%。其中服務收入為人民幣1825.89億元，比去年同期上升2.8%；EBITDA為632.87億元，比去年同期上升13.3%，EBITDA率為34.7%；實現(xiàn)凈利潤139.09億元，比去年同期上升2.5%，每股基本凈利潤為人民幣0.172元。

而對于中國聯(lián)通而言，上半年的業(yè)績可以說是“悲喜交加”。悲的是，營收達到1449.5億元人民幣，同比下降2.78%。喜的是，上半年凈利潤68.8億元人民幣，同比增長16.32%。同時上半年實現(xiàn)服務收入1330億，同比下降1.1%；EBITDA1達到495億，同比增長8.4%。

眾所周知，業(yè)績和利潤成了三大運營商共同的難題，中國移動董事長楊杰曾把運營商形象地比做“扁擔”，但是這支扁擔已經(jīng)變得越來越脆弱。

傳統(tǒng)業(yè)務收入增長見頂

根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，三家基礎電信企業(yè)的移動電話用戶總數(shù)達15.9億戶，同比增長5%。其中，4G用戶規(guī)模為12.3億戶。由此可見，個人移動市場的紅利期已經(jīng)過去，此外，運營商還要背負電信普遍服務、取消全國漫游費、提速降費、5G建設等重任，如今的運營商在負重中艱難前行。

中國移動高管在業(yè)績溝通會上表示，一方面，受到提速降費，以及去年取消流量漫游費的影響，總體上造成上半年收入減少了47億元，使利潤下降了將近6%。另一方面，剛性成本增加，折舊增加了42億元的成本，營銷開支也有所加大，銷售費用增長4.5%，對5G垂直行業(yè)的研發(fā)投入增加等，這些因素均導致了中國移動利潤下降。

中國電信表示，2019年上半年，國內(nèi)通信行業(yè)面臨傳統(tǒng)業(yè)務日趨飽和、新興領域多元化競爭不斷加劇等挑戰(zhàn)。中國聯(lián)通稱，上半年的財報受到了提速降費、市場飽和、激烈市場競爭以及4G流量紅利逐步消退的影響。

由收入構(gòu)成上來看，個人移動市場、家庭市場、政企市場和新業(yè)務市場，構(gòu)成了中國移動通信服務收入的“四輪驅(qū)動”。這四大業(yè)務中，家庭市場收入同比增長21.3%，政企市場收入同比增長15.7%，新業(yè)務市場收入也同比增長了4.1%，但個人移動市場收入?yún)s出現(xiàn)了6.2%的同比下滑，這也是上半年中國移動營運收入和通信服務收入下滑的主因。

2019年上半年，中國電信收入增幅行業(yè)領先。上半年緊抓4G業(yè)務寶貴時間窗口，持續(xù)拓展用戶規(guī)模；深耕云網(wǎng)融合，強化綜合競爭優(yōu)勢，打造智慧家庭體系，推進DICT、物聯(lián)網(wǎng)蓬勃發(fā)展，加速轉(zhuǎn)換發(fā)展動能。在總體收入中，移動服務收入達到人民幣882億元，同比增長5.6%；固網(wǎng)服務收入達到人民幣944億元，同比增長0.3%；新興業(yè)務收入占服務收入比達到55.4%，拉動服務收入增長5.7個百分點。

2019年上半年，中國聯(lián)通加快云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等重點創(chuàng)新業(yè)務的能力培養(yǎng)和規(guī)模拓展。創(chuàng)新業(yè)務成為上半年穩(wěn)定收入的主要驅(qū)動力，其中產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務收入同比增長43%，達到人民幣167億元，占整體服務收入比例提高至13%。ICT業(yè)務收入54億元，同比增長74%；IDC及云計算業(yè)務收入達到93億元，同比增長27%；物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務及大數(shù)據(jù)業(yè)務收入分別達到14億元和5億元，同比分別增長43%和128%。受創(chuàng)新業(yè)務快速增長拉動，公司固網(wǎng)服務收入達到531億元，同比增長8.2%。

在傳統(tǒng)通信業(yè)務日趨飽和、新興領域多元化競爭不斷加劇的新形勢下，三大運營商正在利用各自的優(yōu)勢突出重圍，而即將到來的5G則是三大運營商共同瞄準的金礦。

5G能否成為解藥？

隨著牌照的正式發(fā)放，5G規(guī)模商用日益臨近。目前，三大運營商全面加快5G布局，積極搶占5G產(chǎn)業(yè)風口。

中國移動董事長楊杰此前在2019世界移動大會上就曾表示，通信行業(yè)的發(fā)展，簡單依靠人口紅利已經(jīng)到了瓶頸。運營商只有順應新一輪產(chǎn)業(yè)變革的趨勢，才能實現(xiàn)成功轉(zhuǎn)型。

中國移動認為，5G將讓其在市場規(guī)模在2025年可達13.1萬億的中國信息化和軟件服務業(yè)中引領需求，創(chuàng)造需求，獲得新的發(fā)展空間，從而實現(xiàn)新的增長。中國移動稱積極布局5G發(fā)展，打造“5G+”新優(yōu)勢。據(jù)悉，中國移動年內(nèi)將建設超過5萬個5G基站，實現(xiàn)超過50個城市5G商用服務。

同時，中國移動開始轉(zhuǎn)攻政企市場，首先是政企運營體系改革，以政企分公司為基礎成立政企事業(yè)部，構(gòu)建政企領域縱向一體的研發(fā)、運營、支撐、銷售、服務體系，中國移動稱要將政企市場打造成為收入增長新動能、轉(zhuǎn)型升級主力軍。

面對市場前景廣闊的5G，中國電信和中國聯(lián)通同樣蠢蠢欲動，但對運營商而言，“理想豐滿，現(xiàn)實骨感”，5G依然面臨著投資巨大等難題。所以，運營商5G的投資確實需要“捂好口袋”謹慎行事。

在業(yè)績說明會上，中國電信董事長柯瑞文表示，中國電信將投資大約90億元用于5G建設，在年底前將建設4萬個5G基站，分布約50個城市?！霸?G共建共享方面，中國電信對相關事情持開放態(tài)度，目前重點考慮與聯(lián)通的共建共享。在一些較偏遠的地區(qū)，中國電信也有機會與其他營運商合作，甚至三家營運商共建網(wǎng)絡，在共建共享的同時，維持各家公司的優(yōu)勢和差異化服務。”

中國聯(lián)通董事長王曉初也表達過相同的觀點。他表示，中國聯(lián)通計劃與電信合作實現(xiàn)5G網(wǎng)絡“共建、共享”，同時，中國聯(lián)通也在和中國移動進行談判，以漫游的方式合作。

“今年5G投資依然維持在此前披露的80億元左右?！蓖鯐猿踔赋?，自4月中國聯(lián)通宣布于“北上廣深”啟動5G試商用，聯(lián)通計劃今年建設4萬個5G基站，并于9月在重點城市推5G商用?！爸攸c是做好14個城市能夠完全具備商用連續(xù)覆蓋?！?/p>

5G的到來即是機遇也是挑戰(zhàn)。一方面，5G將為運營商帶來利潤增長的新藍海；另一方面，運營商需要又好又快的部署好網(wǎng)絡，更要用好5G?？梢哉f，5G時代將成為電信市場重要的分水嶺。