從萬億美元的狂歡到哀鴻遍野：科技股經(jīng)歷最動蕩一年

變化來的如此之快。

當(dāng)人們還在驚嘆于蘋果公司仍在以飛快地速度銷售iPhone、電商巨頭亞馬遜在新領(lǐng)域開疆拓土而雙雙登頂萬億美元市值之時，變化已經(jīng)悄然而至。

僅僅不到5個月的時間，蘋果市值跌去3000多億美元，亞馬遜市值蒸發(fā)近三分之一，谷歌、Facebook等科技商業(yè)帝國，市值損失都在千億美元規(guī)模以上。

在移動互聯(lián)網(wǎng)、虛擬現(xiàn)實、人工智能等一系列激動人心的概念下，科技板塊在過去幾年成為了市場中最具想象力，最受期待的領(lǐng)域，這一行業(yè)也不負(fù)眾望，以超高速的增長，成為推高市場的主要推動力，在促成美股史上最長牛市方面功不可沒。

但隨后市場步入下行區(qū)間，全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的放緩，令投資者擔(dān)憂這些科技巨頭能否再以之前預(yù)期的速度保持增長，美聯(lián)儲堅決的加息步伐，讓市場流動性趨于緊張成為現(xiàn)實。

在熬過了堪稱史上最差圣誕節(jié)前市場表現(xiàn)后，美股三大股指全部落入技術(shù)性熊市區(qū)間。新年伊始，蘋果近20年來首次罕見地宣布下調(diào)第四季度業(yè)績預(yù)期，令其股價一度大跌超過10%，更進(jìn)一步增加了科技板塊乃至整個大盤的下行壓力。

未來依然難言樂觀，全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然嚴(yán)峻，美聯(lián)儲堅持加息的決心未改變，移動互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型紅利過后，科技行業(yè)新一輪爆發(fā)式增長點仍未明確，互聯(lián)網(wǎng)公司保護(hù)用戶隱私數(shù)據(jù)不力也正遭遇前所未有的挑戰(zhàn)。

萬億美元的回撤

今年年中，蘋果和亞馬遜這兩大科技巨頭市值先后突破一萬億美元大關(guān)，創(chuàng)造了美國上市公司市值里程碑，然而，接下來的形勢卻急轉(zhuǎn)直下，讓人始料未及。

蘋果對萬億美元市值的最后沖刺來自于一份利好的季度財報，在第二季度中，蘋果實現(xiàn)營業(yè)收入533億美元，同比增長17%，利潤115億美元，同比增長32%，兩項指標(biāo)均高于市場預(yù)期。本季度的業(yè)績也是蘋果歷史上表現(xiàn)最好的第二季度。

蘋果不斷對外展示了其強(qiáng)勁的盈利能力，在這份利好財報后，蘋果股價連續(xù)上揚(yáng)，并在8月3日的交易日內(nèi)盤中突破萬億美元市值關(guān)口。

然而，接下來的卻都是不好的消息。蘋果最新款iPhoneXS系列因信號不佳、電池充電等問題飽受詬病，而其高昂的售價也讓越來越多的用戶望而卻步，該機(jī)型銷量不佳的消息不斷傳出，蘋果已多次向供應(yīng)商提出削減產(chǎn)能，為了消化多余產(chǎn)能，蘋果不得不打破之前的計劃，重啟已停產(chǎn)的上一代機(jī)型iPhoneX的生產(chǎn)。

在智能手機(jī)市場整體飽和的市場環(huán)境下，蘋果以高售價維持利潤率增長的策略，目前看來已經(jīng)遇到了困境，而其寄予厚望的依靠蘋果生態(tài)的服務(wù)類收入，依然難堪大任，iPhone銷售收入依然占據(jù)蘋果公司總收入的60%以上，短時間根本性轉(zhuǎn)變收入結(jié)構(gòu)的努力并不現(xiàn)實。

2日，蘋果對外公布下調(diào)其第四季度營收預(yù)期近百億美元，這是這家公司近20年來首次公布業(yè)績預(yù)期下調(diào)，也進(jìn)一步證實了外界對于蘋果銷售不力的傳聞。

在這一消息公布后，蘋果股價在第二天的交易日一度暴跌超過10%，最新市值已不足7000億美元。

從今年整體走勢來看，蘋果股價從年初開始穩(wěn)步攀升，到8月份突破萬億美元市值，但隨后股價遭遇連續(xù)加速下跌，在不到3個多月的時間內(nèi)，市值已累計蒸發(fā)超過3000億美元，

幾乎同樣的故事也發(fā)生在亞馬遜身上，這家巨頭憑借在電商領(lǐng)域的絕對領(lǐng)先地位以及對其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域的不斷拓展，在過去幾年中一直是資本市場的寵兒，過去5年，亞馬遜股價翻了6倍。近年來，亞馬遜股價呈加速度上升態(tài)勢，市值從6000億美元突破1萬億美元，僅僅用去了165個交易日。

近幾年亞馬遜最讓資本市場癡迷的故事是其云計算業(yè)務(wù)，這一啟動于2006年的新業(yè)務(wù)，目前已經(jīng)成為亞馬遜的另一大支柱，事實上，AWS已經(jīng)是亞馬遜最賺錢的業(yè)務(wù)。亞馬遜云服務(wù)作為亞馬遜近年來增長最快的業(yè)務(wù)，目前年化收入也超過了200億美元，2017年，AWS宣布了1400項服務(wù)和功能，當(dāng)年活躍用戶增長了250%。

在新興的云服務(wù)市場，目前亞馬遜AWS牢牢占據(jù)著市場份額第一的寶座，根據(jù)研究報告顯示，今年第二季度，亞馬遜AWS份額達(dá)到49%，微軟的Azure以不到30%的市場份額排名第二，谷歌的云服務(wù)市場份額則在5%以下。

根據(jù)Gartner報告預(yù)測，全球公有云業(yè)務(wù)收入總額到2020年將達(dá)到4114億美元，根據(jù)這一預(yù)測結(jié)果，亞馬遜的云服務(wù)業(yè)務(wù)依然有很大的增長空間。

9月5日，距離蘋果突破1萬億美元市值后一個月，亞馬遜市值也站上了1萬億美元，成為歷史上第二家登頂萬億美元市值的公司。

隨后，受到市場整體環(huán)境影響，亞馬遜股價也同樣開始走低，在不到3個月時間內(nèi)，亞馬遜市值蒸發(fā)額超過3500多億美元。

另一家不得不提到的科技巨頭是Facebook，從今年初由劍橋分析公司引發(fā)的Facebook隱私數(shù)據(jù)泄漏事件，一年來不斷發(fā)酵，F(xiàn)acebook在保護(hù)用戶隱私數(shù)據(jù)方面不斷遭遇拷問，用戶對其信任度不斷下降，這一趨勢已經(jīng)反映在這家社交巨頭的業(yè)績上，最近一個季度，盡管公司收入取得了高達(dá)30%以上的增長，但依然低于市場此前預(yù)期，該增速也是兩年來最慢季度增速，同時也是繼上個季度后，連續(xù)第二個季度收入不及預(yù)期。此外，最讓外界擔(dān)憂的用戶增長數(shù)據(jù)在該季度中依然呈現(xiàn)出增長疲軟的跡象，日活躍用戶數(shù)和月活躍用戶數(shù)分別為14.9億和22.7億，均不及市場預(yù)期。

由于一系列事件的影響，F(xiàn)acebook股價也經(jīng)歷了最動蕩的一年，在年中達(dá)到每股217美元高點后，F(xiàn)acebook股價開始一路向下，幾乎每一次事件發(fā)生后，F(xiàn)acebook股價跌幅都在4%以上，目前Facebook市值僅為3500多億美元，距離其6000多億美元的歷史最高位相去甚遠(yuǎn)。

科技股前景依然不容樂觀

對于科技股下一年的走勢前景，依然難言樂觀。首先總體市場環(huán)境上，美聯(lián)儲加息的步伐沒有改變，在12月份的美聯(lián)儲貨幣政策會議上，即便是面臨著來自多方的壓力，包括美國總統(tǒng)特朗普威脅解雇美聯(lián)儲主席、市場整體大幅走低，美聯(lián)儲依然決定加息，這一決定再度讓當(dāng)天的市場大幅下跌，也同時打消了部分關(guān)于美聯(lián)儲可能扭轉(zhuǎn)目前收緊貨幣政策步伐的幻想。此外，全球貿(mào)易環(huán)境惡化、公司盈利放緩等因素，也讓市場總體信心走弱。

從科技股自身角度來看，過去幾年，科技板塊一直是引領(lǐng)整個市場走高的驅(qū)動力，根據(jù)高盛的數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)今年年初至年中的漲幅，62%由增長前十的股票驅(qū)動，而這前十家公司，有9家都是科技公司，這主要基于外界對于科技板塊所處行業(yè)的未來前景的樂觀估計，科技公司最近的一次增長紅利來自于行業(yè)從傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)全面轉(zhuǎn)向移動互聯(lián)網(wǎng)的這一波利好，在此過程中，科技巨頭進(jìn)一步鞏固了自身實力，同時誕生了更多基于移動互聯(lián)網(wǎng)的初創(chuàng)公司，然而在這一波熱潮過后，新一輪的行業(yè)增長點卻并不明確，無論是之前曾宣稱可能成為新的計算平臺的虛擬/增強(qiáng)現(xiàn)實，還是一度被神化的人工智能，抑或是號稱顛覆行業(yè)的區(qū)塊鏈技術(shù)，目前看來都還未能真正成為主導(dǎo)下一輪增長的趨勢。

隨著移動互聯(lián)網(wǎng)紅利逐漸褪去，科技公司的增長疲態(tài)也開始顯露出來。以科技公司作為主要成分股的納斯達(dá)克指數(shù)在過去幾年一直領(lǐng)跑，但在市場方向發(fā)生調(diào)轉(zhuǎn)時，也首當(dāng)其沖成為下跌勢能最為劇烈的板塊。納斯達(dá)克指數(shù)提前于標(biāo)普500和道瓊斯工業(yè)指數(shù)，進(jìn)入技術(shù)性熊市。

享受到移動互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型紅利的大公司正遭到最嚴(yán)重的沖擊，以iPhone銷售作為業(yè)績主要支撐的蘋果未來業(yè)績堪憂，以Facebook為代表的互聯(lián)網(wǎng)公司因旗下龐大的用戶群體和紛繁復(fù)雜的第三方數(shù)據(jù)合作，導(dǎo)致用戶隱私問題已經(jīng)難以回避，用戶對平臺的信任也在不斷喪失。

而對于Uber、Lyft、Airbnb等初創(chuàng)公司來說，明年將面臨IPO“大考”，但目前不利的市場環(huán)境，無疑增加了這些獨角獸巨頭的估值壓力，其增長前景將遭遇更為嚴(yán)苛的考驗。

來源：騰訊潛望