區(qū)塊鏈技術(shù)能夠阻擋引爆全球的金融危機(jī)嗎？

2008年8月，就在雷曼CEO福爾德的私人飛機(jī)穿梭于紐約-漢城空中的同時(shí)，在曼哈頓花園大道雷曼的另一棟辦公樓里，一大隊(duì)人馬正在通宵達(dá)旦、緊鑼密鼓地部署著另一項(xiàng)秘密工作。

一個(gè)新的公司正在積極準(zhǔn)備注冊(cè)并籌劃上市的同時(shí)，多達(dá)300億美元的資產(chǎn)正在以各種方式打包重組，并從雷曼總公司的賬面剝離出來(lái)，注入這個(gè)即將成立的新公司。

這個(gè)名為REI Global的新公司，將是雷曼兄弟的最后一根救命稻草。

可惜的是，房地產(chǎn)泡沫的破滅使這根稻草成為了壓死駱駝的最后一根稻草，也產(chǎn)生了由美國(guó)席卷全球的金融危機(jī)。

但在區(qū)塊鏈的世界里，2008年的金融危機(jī)也占據(jù)了一個(gè)特殊的位置，這既是當(dāng)時(shí)金融機(jī)構(gòu)大崩潰的時(shí)刻，卻也為數(shù)字貨幣的誕生鋪平了道路。

隨著對(duì)中心化信任的崩潰，去中心化的經(jīng)濟(jì)理論逐漸興起。

中本聰寫(xiě)出了可能撼動(dòng)當(dāng)前金融體系的白皮書(shū)——《比特幣：一種點(diǎn)對(duì)點(diǎn)式的電子現(xiàn)金系統(tǒng)》。

在區(qū)塊鏈技術(shù)信徒的眼中，區(qū)塊鏈技術(shù)能夠在一定程度上避免2008年金融危機(jī)的發(fā)生，至少其中的分布式分類(lèi)賬本技術(shù)（DLT）在廣泛地應(yīng)用于金融領(lǐng)域后，能夠幫助人們避免下一次的金融危機(jī)的產(chǎn)生。

不少金融專(zhuān)家也認(rèn)同了這一觀點(diǎn)，其中包括摩根大通（JPMorgan Chase）北美投資銀行業(yè)務(wù)前副總裁，現(xiàn)任亞洲區(qū)塊鏈研究所名譽(yù)學(xué)術(shù)顧問(wèn)的龐華東，他認(rèn)為區(qū)塊鏈可能是避免下一次全球金融危機(jī)的關(guān)鍵。

當(dāng)我2007年開(kāi)始在摩根大通工作時(shí)，有13人管理銀行的40多億資產(chǎn)。當(dāng)2008年金融危機(jī)最嚴(yán)重時(shí)，平均每日損失3億美元，我逐漸意識(shí)到區(qū)塊鏈可能會(huì)成為建立全球經(jīng)濟(jì)體系透明度和信任度的關(guān)鍵技術(shù)。

他在采訪中表示，雖然區(qū)塊鏈技術(shù)仍處于非常早期的階段，但發(fā)展前景無(wú)可限量。

區(qū)塊鏈所建立的非中介和透明系統(tǒng)具有從根本上降低全球金融風(fēng)險(xiǎn)的潛力，并以能力范圍內(nèi)最低的成本建立信任機(jī)制。

1 年初，F(xiàn)intech記者M(jìn)ichaelCasey和Paul Vigna出版了他們的區(qū)塊鏈作品：《真理機(jī)器：區(qū)塊鏈和萬(wàn)物的未來(lái)》。在這本書(shū)中，他們提出了一個(gè)重要的觀點(diǎn)：

傳統(tǒng)的金融銀行越來(lái)越擴(kuò)張，在人們生活中的地位也越來(lái)越根深蒂固，但信用卡欺詐在生活中卻屢見(jiàn)不鮮。

許多曾經(jīng)旨在讓人們生活更輕松、經(jīng)濟(jì)更高效的“l(fā)egacy systems”也不再能勝任這項(xiàng)任務(wù)。

只有區(qū)塊鏈能夠改變這一切。

他們還援引了2008年金融危機(jī)雷曼兄弟（Lehman Brothers）破產(chǎn)的故事，闡述了書(shū)中最重要的觀點(diǎn)之一：信任是一種重要的社會(huì)資源。

事實(shí)上，次級(jí)抵押貸款泡沫破滅后又轉(zhuǎn)移到全球的銀行體系，其根本原因在于社會(huì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)，及其記錄保存系統(tǒng)和實(shí)踐的完整性的信任。

這種盲目的信任使銀行家能夠隨意地操縱他們的分類(lèi)賬簿，積累、甚至轉(zhuǎn)售那些幾乎沒(méi)有價(jià)值的資產(chǎn)。

投資銀行雷曼兄弟在倒閉前不到9個(gè)月還公布了42億美元的創(chuàng)紀(jì)錄盈利，這也表明他們的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和實(shí)際情況是存在一定出入的。

目前，現(xiàn)代銀行會(huì)計(jì)的核心依然是幾個(gè)世紀(jì)前發(fā)明的復(fù)式記賬法，盡管在催生現(xiàn)代資本主義上功不可沒(méi)。

而隨著金融系統(tǒng)變得越來(lái)越復(fù)雜，復(fù)式記賬為操縱提供了空間，也令各大銀行的資產(chǎn)負(fù)債表也變得越來(lái)越令人難以理解。

雷曼兄弟正是利用操縱手段，使自己在債臺(tái)高筑的同時(shí)，賬面上也絲毫看不出來(lái)瑕疵。

其中的手段之一便是要求會(huì)計(jì)在本季度末將巨額債務(wù)從賬面上轉(zhuǎn)移出去，臨時(shí)放在回購(gòu)交易項(xiàng)目中。

此外，他們還大肆濫用“難以估價(jià)”的資產(chǎn)概念，為一些不值錢(qián)的資產(chǎn)隨機(jī)分配高價(jià)值。

但人們最多只能用市場(chǎng)價(jià)值來(lái)對(duì)銀行資產(chǎn)進(jìn)行一系列若有似無(wú)的猜測(cè)。

對(duì)普通人來(lái)說(shuō)，幾乎沒(méi)有一種有效的途徑來(lái)得知某家銀行上一季處于盈利還是虧損狀態(tài)。

這使得銀行和人們之間的信任變得如履薄冰。

2 如果信任問(wèn)題是產(chǎn)生金融危機(jī)的重要誘因，那么將每項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值和所有權(quán)被永久記錄在一個(gè)透明、共享的數(shù)據(jù)庫(kù)中，同時(shí)將賬目的記錄分配出去，或許能成為一個(gè)有效的解決方案。

Alex Tapscott在2016年出版的《區(qū)塊鏈革命》中也指出，通過(guò)提高資本流動(dòng)的透明度來(lái)維護(hù)金融安全，是區(qū)塊鏈技術(shù)在避免重大金融危機(jī)中的關(guān)鍵作用之一。

他認(rèn)為，利用區(qū)塊鏈技術(shù)后，國(guó)家央行等監(jiān)管機(jī)構(gòu)不再需要逐個(gè)審查相關(guān)機(jī)構(gòu)的操作，只需要訪問(wèn)交易的共享記錄，這樣就能監(jiān)控現(xiàn)金流，并對(duì)金融體系內(nèi)的整體流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)分布有一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)。

此外，當(dāng)區(qū)塊鏈技術(shù)用于銀行業(yè)時(shí)，智能合約可用在各種金融機(jī)構(gòu)與中央銀行之間以及銀行與客戶(hù)之間的協(xié)議或交易。

而數(shù)字身份可以使金融機(jī)構(gòu)在發(fā)放貸款前確保客戶(hù)的信用等級(jí)，這將大大降低壞賬的可能性。

TapScott認(rèn)為，分布式賬本技術(shù)（DLT）還能將影子銀行從金融體系中剔除。

或許區(qū)塊鏈技術(shù)有能力重新定義全球金融體系，并讓銀行徹底成為一個(gè)過(guò)去式。

伯克利大學(xué)區(qū)塊鏈顧問(wèn)Urvi Guglani曾預(yù)言，作為值得信賴(lài)的中介機(jī)構(gòu)的銀行，可能會(huì)在未來(lái)20年內(nèi)逐漸消失。

金融也將從以資產(chǎn)為根基的模式轉(zhuǎn)變?yōu)橐袁F(xiàn)金流為基礎(chǔ)的模式，從而不會(huì)出現(xiàn)資產(chǎn)估值錯(cuò)誤、核心風(fēng)險(xiǎn)被低估的危機(jī)。

但這并不意味著新模式不會(huì)出現(xiàn)新的問(wèn)題。

3 事實(shí)上，區(qū)塊鏈對(duì)于金融系統(tǒng)的解決目前只是處于一種最為理想的狀態(tài)，即金融系統(tǒng)中的所有參與者，包括監(jiān)管機(jī)構(gòu)和個(gè)人客戶(hù)等等，都在共享的分布式賬本上進(jìn)行著交互。

但這一切似乎還不能在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)。

目前來(lái)看，幾乎每家大型銀行都在開(kāi)發(fā)所謂的DLT程序用于簡(jiǎn)化內(nèi)部處理流程，但最終能否產(chǎn)生一個(gè)完全透明的、非中介化的系統(tǒng)還是未知數(shù)。

區(qū)塊鏈合作的主導(dǎo)模式是組織聯(lián)盟，R3（世界頂級(jí)金融區(qū)塊鏈聯(lián)盟）聚集了全球200多家金融公司試圖建立一個(gè)分布式賬本平臺(tái)Corda，用于存儲(chǔ)金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人之間交易和債務(wù)的狀態(tài)。

但是，指望世界頂級(jí)金融公司將資源聚集起來(lái)，僅僅為了建立一種能夠處理政府和國(guó)際監(jiān)管機(jī)構(gòu)的精確監(jiān)管工具的體系似乎不太可能。

可以預(yù)見(jiàn)的是，分布式賬本技術(shù)或許能夠取代復(fù)式記賬法，但是尚不明確究竟會(huì)是哪一種分布式賬本技術(shù)。

透明化非中心的區(qū)塊鏈技術(shù)能抵御金融危機(jī)，目前來(lái)說(shuō)，為時(shí)尚早。