杠桿交易對于比特幣的價格有什么影響

比特幣和其它任何資產(chǎn)類別都相同，都是透過在市場上交易，找出內(nèi)在價格（Organic price），為其價值定價。而杠桿交易則是可以加快「市場為資產(chǎn)定價的速度」。

杠桿交易：指從經(jīng)紀商借取資金，創(chuàng)建倉位。交易者有時候會希望用較小的資本獲取較多的投資會報率。其表示方式是以交易者投資的資本倍數(shù)來表現(xiàn)，例如2倍、5倍等等。經(jīng)紀商以固定倍率將錢借給交易員，讓交易員用于作多、或賣空。

保證金：進行杠桿交易「實際」所需要的資金。假設(shè)小動想以1:10個杠桿倍率買入1 ，000美元的代幣，這個代幣現(xiàn)價是1美元。那小動所需資金只需100美元。

杠桿交易讓交易者可以不需要將100% 資本投入在交易中，可以將剩余資金投入在其它交易。進而釋放資本的流動性，也帶動了「大量增加」資產(chǎn)的需求。

不過，杠桿交易雖可以放大獲利，但同時也會擴大虧損。

為什么杠桿對比特幣定價很重要？

以目前的加密貨幣市場而言，比特幣（BTC）是最具流動性的加密貨幣資產(chǎn)。比特幣的杠桿能讓投資人、交易人用一部份的資金鎖定倉位，同時又可以靈活運用其它資金。

除此之外，比特幣也還有其他衍生性金融工具，一如CoinFLEX 以及最近剛推出的Bakkt 的比特幣實物交割期貨合約。

包括杠桿、期貨交易的衍生性商品都將比特幣這個資產(chǎn)的需求極大化，同時也可以透過更多的交易需求為比特幣定價，找出內(nèi)在價格（Organic price）。

OKEx 交易所的金融市場總監(jiān)黎智凱在Invest： ASIA 的座談中，就表示：

如果不能作空比特幣，只能夠購買或出售，本質(zhì)上是朝另外一個方向投機，那么比特幣市場將會更加動蕩，因為它會完全取決的市場情緒。

在芝加哥商品交易所（CME）的期貨交易推出前，比特幣的波動性要比現(xiàn)在大得多。所以，這個市場上應(yīng)該要用更多金融工具，像是選擇權(quán)交易（Option trading ）1 等等，幫助市場定價，彌平價格波動性。

［注*1］：選擇權(quán)交易（Option trading ）是指是一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。它是在期貨的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種金融工具，給予買方（或持有者）購買或出售標的資產(chǎn)（underlying asset）的權(quán)力。

杠桿交易可以讓資本增加流動性，在未吸引新的資金的情況下，增加資本流入。

進行杠桿的風險

較大的回報意味著較大的風險，期貨也是相同的。

雖然可以幫助市場定價，但是在某個特定期間的走勢，如果走勢不若市場情緒預(yù)期，則將會加劇價格波動，而杠桿交易也會帶給投資人更大的損失。

例如9月25日凌晨時分，比特幣在兩小時內(nèi)下跌近10%。而據(jù)數(shù)據(jù)分析網(wǎng)站DataMish的資料指出，在該段時間內(nèi)，共有6億美元的多單遭到清算。

市場走向與大部分交易者的預(yù)期方向相反時，就有可以造成這種「多頭壓制」。而保證金回補造成的價格波動劇烈，更是加大了杠桿交易的損失。

清算時的保證金回補，也間接加劇了比特幣的跌幅。

因此，為了管理相關(guān)風險，交易者通常會有嚴格的交易紀律、手段，包括使用止損單、限價單抑制潛在損失。

老牌交易所Kraken 的全球業(yè)務(wù)發(fā)展負責人桑尼?瑞（Sunny Ray） 在Invest： Asia 2019 高峰會解釋了這種現(xiàn)象：

如果市場動代很大，資展價值下跌20% 至30%。交易所就會追加保證金。交易所將清算客戶的資產(chǎn)以彌補部份損失。

簡言之，如杠桿交易這種衍生性商品是雙面刃。在擴大需求、增加流動性為特定資產(chǎn)定價時，也同時會在短期間內(nèi)有更劇烈的價格波動，擴大交易者的損失。

隨著加密市場有越來越多機構(gòu)投資人進場，產(chǎn)生的衍生性商品也越來越多。而交易者在選擇其金融工具是，必須先審慎評估自身能夠負擔的風險。

來源： blocktempo