中國證監(jiān)會服務(wù)獨角獸企業(yè)上市 開通IPO綠色通道

近日，獨角獸概念股走紅資本市場。記者統(tǒng)計，3月2日，滬深兩市有35家公司漲停，其中包括螞蟻金服相關(guān)概念股高偉達、合肥城建，此外，小米的相關(guān)概念股普路通、精達股份，參股獨角獸公司寧德時代的上市公司華西股份也漲停。

也正是在3月2日當天，全國政協(xié)委員、中國證監(jiān)會前主席肖鋼接受媒體采訪時表示，A股新股發(fā)行制度改革，服務(wù)獨角獸企業(yè)上市，是新股發(fā)行核準制度的創(chuàng)新。

3月3日，全國人大代表、深交所總經(jīng)理王建軍也對媒體表示，證監(jiān)會和交易所正在抓緊推進對新經(jīng)濟“獨角獸”企業(yè)在境內(nèi)市場發(fā)行上市提供條件，做試點和準備工作，深交所層面的規(guī)則準備已經(jīng)基本完成，“真誠的邀請新經(jīng)濟企業(yè)能夠留在境內(nèi)，也真心的歡迎新經(jīng)濟企業(yè)來深交所。”

而在此前的2月28日，已經(jīng)有媒體報道稱，證監(jiān)會對券商作出指導，包括人工智能、高端制造、生物科技、云計算在內(nèi)的4個行業(yè)中，對“獨角獸”公司開通IPO綠色通道。

而這些獨角獸背后的投資人或才是他們IPO的最大受益方。這其中包括紅杉資本、BAT等投資人。在胡潤研究院統(tǒng)計出的120家未上市的獨角獸企業(yè)中，紅杉資本捕獲的“獨角獸”數(shù)量最多，達27家，騰訊系第二，投資21家。

獨角獸120家，“小米概念股”有21家

獨角獸，是2013年風險投資家Aileen Lee創(chuàng)造出來的概念：簡單定義就是估值在10億美元以上的初創(chuàng)企業(yè)，這里的“初創(chuàng)”也有許多投資機構(gòu)定義為成立不到10年。

2017年12月，胡潤研究院發(fā)布《2017胡潤大中華區(qū)獨角獸指數(shù)》，胡潤研究院通過搜集近800家高成長型非上市企業(yè)數(shù)據(jù)，結(jié)合資本市場獨角獸定義篩選出有外部融資且估值超十億美金的新興行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)，篩選出120家獨角獸企業(yè)，其中北京的獨角獸企業(yè)數(shù)量占45%。

根據(jù)胡潤研究院數(shù)據(jù)，上述120家獨角獸公司有22家是屬于互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、22家公司是電子商務(wù)公司、17家是互聯(lián)網(wǎng)金融公司、10家是文化娛樂公司，還有部分近來較為受關(guān)注的大數(shù)據(jù)與云計算、人工智能、機器人等企業(yè)。

按照市值榜單，螞蟻金服以4000億人民幣的估值位列第一，滴滴出行、小米、新美大分別以3000億元、2000億元、2000億元的估值位列第2名和并列第3名；今日頭條、寧德時代、陸金所三家公司均以1000億的估值并列第5名；大疆以800億估值位列第6名；口碑、菜鳥網(wǎng)絡(luò)、京東金融、餓了么均以超過500億元的估值同時位列第9名。

記者統(tǒng)計，在上述120家企業(yè)的基礎(chǔ)上，A股市場上衍生出大量的“獨角獸概念股”。其中，“螞蟻金服概念股”就有20家、“小米概念股”有21家、參股“寧德時代概念股”有12家、“菜鳥網(wǎng)絡(luò)概念股”有7家。

根據(jù)上述不完全統(tǒng)計，我國市場中的獨角獸公司、獨角獸概念股之和超過200家。

獨角獸IPO“蠢蠢欲動”，有的先掛牌新三板

早在2月28日，就有媒體報道稱，證監(jiān)會或已向相關(guān)券商做出指導，包括生物科技、云計算、人工智能、高端制造四個行業(yè)中，如果有“獨角獸”企業(yè)客戶，立即向發(fā)行部報告，符合相關(guān)規(guī)定者立即向發(fā)行部即報即審，不用排隊，兩三個月就能審?fù)辍?/p>

3月3日，全國人大代表、深交所總經(jīng)理王建軍也對媒體表示，證監(jiān)會和交易所正在抓緊推進對新經(jīng)濟“獨角獸”企業(yè)在境內(nèi)市場發(fā)行上市提供條件。

3月4日，第十三屆全國政協(xié)委員、新華聯(lián)集團董事局主席傅軍在其提交的提案中指出，應(yīng)該讓更多新技術(shù)新經(jīng)濟的創(chuàng)新企業(yè)在A股上市。傅軍稱，應(yīng)鼓勵螞蟻金服、華為、小米等在A股IPO，要大膽探索嘗試同股不同權(quán)，放開重組審批，鼓勵海外創(chuàng)新型上市企業(yè)回歸A股或在A股分拆上市。

不放過下一個“BATJ”的呼聲下，已經(jīng)有越來越多的獨角獸企業(yè)瞄準A股市場。

2月9日，富士康的招股書進入預(yù)披露狀態(tài)，而在2月22日，富士康的招股書就進入“預(yù)披露更新”狀態(tài)。資本市場普遍認為，這是富士康進入IPO排隊快速通道的一大表現(xiàn)。3月1日，富士康概念股安彩高科、宇環(huán)數(shù)控漲停。3月4日，證監(jiān)會官方網(wǎng)站披露，富士康A(chǔ)股IPO申請將于8日上發(fā)審會審核。

近日也有媒體報道，作為獨角獸中的巨頭，小米的IPO最終可能敲定在A+H股兩地發(fā)行。雖然該消息一直沒有得到小米官方證實，3月2日，小米概念股中的精達股份、普路通兩家公司都漲停。

獨角獸企業(yè)中的寧德時代，早在2017年11月就向證監(jiān)會提交了IPO招股書申報稿，計劃發(fā)行股份不超過2.17億股，擬募資131億元，出讓約10%股份，由此推斷，寧德時代估值已經(jīng)超過1300億元。據(jù)知名醫(yī)藥媒體Endpoints網(wǎng)站1月16日報道，生物科技類獨角獸企業(yè)信達生物也正在籌劃IPO，但上市地點未定。

此外，螞蟻金服、京東金融等企業(yè)的上市日程也一直受到資本市場的關(guān)注。2月1日阿里巴巴發(fā)布公告稱，將根據(jù)2014年雙方簽訂的協(xié)議入股螞蟻金服并獲得33%股權(quán)。這意味著距離螞蟻金服上市又更進一步。

值得注意的是，目前已經(jīng)在國外資本市場的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，也表示想要回歸A股。3月2日，李彥宏在接受記者采訪時表示，希望能夠早點回歸國內(nèi)的股市上來。

據(jù)媒體報道，參加兩會的全國政協(xié)委員、網(wǎng)易公司董事局主席兼CEO丁磊稱，會考慮回歸A股市場。全國政協(xié)委員、搜狗CEO王小川被問到“搜狗會不會考慮回歸A股”時回應(yīng)：“搜狗看好這個事情，也有意愿回歸A股，會跟著政策走。”

“獨角獸”進入A股仍是一個“老大難”問題，由于A股IPO發(fā)審機制，要求擬上市企業(yè)需連續(xù)3年持續(xù)盈利，對企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)也有限制性要求，這使得很多新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在股權(quán)結(jié)構(gòu)和盈利方面無法滿足A股發(fā)行條件，上述因素成為“BATJ”選擇中國香港、美國資本市場上市的原因之一。

對于難度較高的A股上市，也有的獨角獸企業(yè)選擇了“曲線進入資本市場”，即先掛牌新三板。記者統(tǒng)計，在胡潤排行榜中統(tǒng)計出來的120家獨角獸公司中，神州優(yōu)車、英雄互娛、孩子王等企業(yè)均在新三板掛牌。

紅杉資本捕獲“獨角獸”最多，其次是騰訊

能夠快速崛起的獨角獸一旦能夠通過“綠色通道”盡快上市，那么獲益最大的必然是獨角獸公司背后的投資者。記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，這些獨角獸企業(yè)背后，均有不少資本巨鱷、BAT參股，也有不少企業(yè)被有國資背景的投資機構(gòu)參股。

去年12月胡潤研究院統(tǒng)計出的120家未上市的獨角獸企業(yè)中，紅杉資本投資的有今日頭條、大疆、京東金融、餓了么等27家公司，成為捕獲獨角獸最多的一家企業(yè)。

騰訊投資的有滴滴出行、新美大、鏈家、未來汽車等21家獨角獸企業(yè)，阿里系投資的有11家獨角獸企業(yè)，包括螞蟻金服、口碑、魅族、大地影院、淘票票等企業(yè)。此外，經(jīng)緯中國、高瓴資本、啟明創(chuàng)投分別投資了15家、13家、13家獨角獸企業(yè)。

值得注意的是，前十名的獨角獸企業(yè)中，至少有5家國資參股。

記者通過天眼查統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，螞蟻金服的大股東中，全國社會保障基金理事會參股9.56%，是杭州君瀚后的第二大股東。

而早在2016年4月，螞蟻金服就宣布公司完成B輪融資，投資方中包括中投海外、中國人壽、中郵集團有國資背景的公司。

此外，前十名獨角獸公司中，今日頭條獲得中國建設(shè)銀行旗下的建銀資本投資、寧德時代獲得國投創(chuàng)新投資、陸金所有中銀集團投資、京東金融獲得中國太平投資。

據(jù)胡潤研究院數(shù)據(jù)，上述120家企業(yè)中的總估值超過3萬億元，如果這些獨角獸企業(yè)中有部分能夠享受到IPO快車道成功上市，估值仍有較大的上漲空間。

專家建議：支持獨角獸上市，兩條腿走路

據(jù)報道，全國政協(xié)委員李稻葵近日表示，目前支持獨角獸企業(yè)回A股，通過發(fā)行CDR更符合實際。

財經(jīng)評論員朱邦凌在接受記者采訪時表示，A股新經(jīng)濟公司、獨角獸企業(yè)的上市，將有大批優(yōu)質(zhì)公司進入A股市場，可以改善資本市場結(jié)構(gòu)，改變目前A股上市公司傳統(tǒng)企業(yè)過多的現(xiàn)狀。目前，中國的大批新經(jīng)濟公司也有這種盡快上市的需要，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型也需要資本市場做出改變，從資源配置上支持新經(jīng)濟發(fā)展。

朱邦凌認為，目前，讓獨角獸企業(yè)盡快在A股上市，可采取兩條腿走路。一是讓符合當前IPO標準的獨角獸企業(yè)IPO上市，如富士康，寧德時代等。二是讓不符合當前IPO標注的企業(yè)發(fā)行CDR——這些獨角獸企業(yè)可能未達到盈利標準、VIE架構(gòu)未拆除、同股不同權(quán)。A股IPO標準尚未修改，而修改IPO標準涉及修改證券法、公司法，需要一段時間。