運(yùn)營商2016年業(yè)績分析報(bào)告：聯(lián)通掉隊(duì) 移動(dòng)獨(dú)大 市場失衡

上周，中國的三大電信運(yùn)營商相繼發(fā)布了2016年全年業(yè)績，整體來看，中國移動(dòng)繼續(xù)大象快跑，中國電信和中國聯(lián)通緊隨其后。不出意外，這樣的現(xiàn)狀會(huì)延續(xù)到即將來臨的5G時(shí)代，但需要注意的是，未來的競爭要比以往任何時(shí)期都更加激烈。

　　中國聯(lián)通還能翻身嗎？

　　最先公布全年業(yè)績的中國聯(lián)通表現(xiàn)令人擔(dān)憂。年報(bào)顯示，中國聯(lián)通2016年?duì)I業(yè)收入為2742億元，同比下降1%；凈利潤為4.8億元，同比下降96%，其創(chuàng)下上市15年以來的最差紀(jì)錄。

　　如此業(yè)績也是意料之中，這從去年前三季的表現(xiàn)便可窺見一斑。根據(jù)中國聯(lián)通披露，2016年1至9月其實(shí)現(xiàn)營收2071.39億元，下滑2.3%，凈利潤4.89億元，與去年同期26.9億元相比下滑81.8%。

　　至于為何會(huì)持續(xù)性下滑，中國聯(lián)通稱主要是由于沒有鐵塔出售收益，鐵塔使用費(fèi)用增加及能源、物業(yè)租金等成本投入加大，從而導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行及支撐成本和銷售費(fèi)用較2015年明顯上升。

　　當(dāng)從市場發(fā)展情形來看，中國聯(lián)通是在4G上錯(cuò)過了人口紅利的窗口期，對(duì)應(yīng)的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、業(yè)務(wù)部署均落后于另兩家運(yùn)營商。雖然去年中國聯(lián)通4G用戶數(shù)首次突破一億戶，但遠(yuǎn)落后中國移動(dòng)和中國電信。數(shù)據(jù)顯示，2016年中國移動(dòng)4G用戶達(dá)到5.35億戶，中國電信為1.22億戶，中國移動(dòng)4G優(yōu)勢盡顯，占比達(dá)7成。

　　雪上加霜的是，在中國聯(lián)通傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)固網(wǎng)方面也被中國移動(dòng)趕超。中國移動(dòng)進(jìn)軍固網(wǎng)寬度市場雖然較晚，但是利用價(jià)格優(yōu)勢，已超中國聯(lián)通僅次于中國電信成為固網(wǎng)寬帶市場第二大運(yùn)營商。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，2016年寬帶市場，中國電信市場份額為45%，其次是中國移動(dòng)28，中國聯(lián)通27%。中國聯(lián)通面臨著移動(dòng)、固網(wǎng)雙重經(jīng)營壓力。

　　不過，中國聯(lián)通董事長王曉初的臉上卻沒有顯露太多憂慮。在全年業(yè)績發(fā)布會(huì)上他表示，“中國聯(lián)通這幾年確實(shí)不太好過，從2014年開始，中國聯(lián)通便進(jìn)入了負(fù)增長時(shí)期。2016年更是業(yè)績最差的一年，如今已過了三個(gè)年頭的苦日子?！?/p>

　　言外之意，中國聯(lián)通希望從今年開始扭虧為盈。王曉初指出，中國聯(lián)通網(wǎng)絡(luò)利用率還有很大提升空間。目前，移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)利用率不足20%，光纖入屋網(wǎng)絡(luò)利用率約37%。在王曉初看來，5G時(shí)代的到來是公司掰回一局的關(guān)鍵機(jī)會(huì)，中國聯(lián)通絕不會(huì)再犯4G時(shí)代的錯(cuò)誤。

　　據(jù)騰訊科技了解，固網(wǎng)方面，中國聯(lián)通從去年開始在全國31個(gè)省市區(qū)推進(jìn)光纖網(wǎng)絡(luò)改造，目前率先在北方10省實(shí)現(xiàn)光纖網(wǎng)絡(luò)覆蓋。今年將繼續(xù)加大光寬帶建設(shè)力度，啟動(dòng)“光寬帶+”戰(zhàn)略，提速不提價(jià)，實(shí)現(xiàn)更廣范圍覆蓋（光寬帶接入到每個(gè)家庭網(wǎng)速最高可達(dá)100Mb）。

　　除此之外，業(yè)界有預(yù)測備受業(yè)界關(guān)注的中國聯(lián)通混改有望在今年完成。截至目前，中國聯(lián)通與BAT三家分別建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系，覆蓋了人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)及產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等不同的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。目前，已與BAT聯(lián)合推出了螞蟻寶卡、百度大神卡、騰訊大王卡的資費(fèi)業(yè)務(wù)。

　　分析人士指出，作為“弱勢”運(yùn)營商，中國聯(lián)通的心態(tài)最為開放，與互聯(lián)網(wǎng)公司推出定制化流量產(chǎn)品獲取了新用戶的同時(shí)，以低增量成本促進(jìn)4G用戶發(fā)展能力和收入提升，并為未來的5G市場奠定了用戶基礎(chǔ)。

　　目前，混改的最終實(shí)施方案仍有待監(jiān)管部門批準(zhǔn)，但混合所帶來經(jīng)營改革必然會(huì)對(duì)中國聯(lián)通的翻身具有重要推動(dòng)作用。

　　中國電信平穩(wěn)增長，聯(lián)合抗移

　　用中國電信自己的話來說，“2016年，公司業(yè)績喜人”。財(cái)報(bào)顯示，中國電信2016經(jīng)營收入達(dá)到3523億元，同比增長6.4%。凈利潤為180億元，同比下滑10.2%，較剔除出售鐵塔資產(chǎn)一次性收益的2015年凈利潤增長11.7%。

　　尤其是在4G業(yè)務(wù)上，2016年全年，中國電信凈增移動(dòng)用戶1710萬戶，總數(shù)達(dá)到2.15億戶，市場份額達(dá)到16.2%，比2015年底提升了0.7個(gè)百分點(diǎn)；4G用戶實(shí)現(xiàn)翻番，達(dá)到1.22億戶，滲透率達(dá)到57%，市場份額達(dá)到16%，比上年提升了1.9個(gè)百分點(diǎn)；全年4G手機(jī)銷量超過1億部，全網(wǎng)通占比超過80%。

　　雖然移動(dòng)業(yè)務(wù)的語音收入同比下滑了9.9%，但是數(shù)據(jù)收入大幅增長了23.8%，其中手機(jī)上網(wǎng)收入更是大漲，漲幅達(dá)到42.9%，帶動(dòng)了移動(dòng)用戶ARPU值的穩(wěn)步提升，使得整體移動(dòng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到1376.11億元，同比增加了10.5%。

　　在數(shù)據(jù)收入增長的帶動(dòng)下，2016年中國電信的固網(wǎng)服務(wù)收入達(dá)到1720.33億元，增幅為1.9%，這同樣優(yōu)于2015年的表現(xiàn)。在移動(dòng)業(yè)務(wù)和固網(wǎng)業(yè)務(wù)這兩大關(guān)鍵性的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)上，中國電信在2016年的表現(xiàn)都明顯優(yōu)于2015年，奠定了這一年來中國電信業(yè)績表現(xiàn)的基本面。

　　在混改方面，中國電信算是做得比較早的運(yùn)營商之一，當(dāng)初全國的業(yè)務(wù)基地部分已完成混合經(jīng)濟(jì)所有制，如閱讀、視頻等。中國電信董事長楊杰也在業(yè)績發(fā)布會(huì)上表示中國電信正研究附屬公司層面的混改機(jī)會(huì)，并且對(duì)引進(jìn)包括互聯(lián)網(wǎng)公司在內(nèi)各種類型的股東都抱有開放態(tài)度。

　　對(duì)于中國電信和中國聯(lián)通而言，唯有聯(lián)合才有可能“抗衡”中國移動(dòng)。去年，兩家運(yùn)營商在網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和業(yè)務(wù)經(jīng)營方面多有攜手，頗有成效，同時(shí)也有效降低了自身網(wǎng)絡(luò)建設(shè)成本。楊杰說，中國電信和中國聯(lián)通技術(shù)和制式相似，因此凡是有利發(fā)展的，都會(huì)考慮合作機(jī)會(huì)，沒有任何限制，目標(biāo)是達(dá)到雙贏局面。

　　中國移動(dòng)一家獨(dú)大 市場失衡加劇

　　最后一個(gè)公布全年業(yè)績的中國移動(dòng)，仍在繼續(xù)上演大象快跑的故事。

　　2016年中國移動(dòng)營收為7084億元，是中國聯(lián)通和中國電信之和。通信服務(wù)收入增幅創(chuàng)五年來新高，無線上網(wǎng)業(yè)務(wù)收入首次超過傳統(tǒng)語音短彩信業(yè)務(wù)，凈利潤依然保持在1000億元水平，4G用戶已達(dá)5.35億，中國移動(dòng)依舊是電信行業(yè)的巨無霸。

　　但中國移也面臨著諸多問題。三大運(yùn)營商中，中國移動(dòng)擁有最強(qiáng)盈利能力，年度利潤在千億元以上。但近幾年其一直處于收入增長盈利反而下降的尷尬局面。數(shù)據(jù)顯示，中國移動(dòng)利潤自2011年見頂?shù)浆F(xiàn)在一直處于下滑狀態(tài)，直到去年才有所改觀。

　　其實(shí)，這也是包括中國移動(dòng)在內(nèi)電信運(yùn)營商近幾年的普遍現(xiàn)象。增加基礎(chǔ)投資、營改增、提速降費(fèi)等內(nèi)外因素，都構(gòu)成了其利潤增長的挑戰(zhàn)。此外，中國移動(dòng)也是受OTT互聯(lián)網(wǎng)公司業(yè)務(wù)沖擊最嚴(yán)重的運(yùn)營商。

　　另一方面，中國移動(dòng)的一家獨(dú)大也反映出電信市場失衡繼續(xù)加劇，中國移動(dòng)也因此常年背負(fù)壟斷之名。從現(xiàn)狀看，中國聯(lián)通4G落后，寬帶被反超；中國移動(dòng)4G用戶遙遙領(lǐng)先。

　　沒有了制式限制的5G時(shí)代，中國移動(dòng)領(lǐng)先優(yōu)勢或進(jìn)一步擴(kuò)大，顯然不利于整個(gè)市場的良性發(fā)展。

　　中泰證券指出，中國聯(lián)通業(yè)績持續(xù)下滑和國內(nèi)電信市場競爭格局的進(jìn)一步失衡，使得國企進(jìn)行混合所有制改革的必要性進(jìn)一步增加。與此同時(shí)，中國開始全面推進(jìn)5G研發(fā)工作，因此5G對(duì)運(yùn)營商是挑戰(zhàn)也會(huì)是機(jī)會(huì)。運(yùn)營商只有找到新盈利點(diǎn)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，才能遏制持續(xù)下滑的業(yè)績和落后的局面。

　　綜合三大電信運(yùn)營商的年報(bào)可以看出，電信運(yùn)營商以往靠語音、短信收入為主的傳統(tǒng)模式已發(fā)生根本改變。流量收入正迅速超過語音和短信成為新的增長點(diǎn)，未來在流量經(jīng)營上的競爭將更加激烈。

　　在年報(bào)中，三大運(yùn)營商不約而同的提到在今年將縮減資本開支和減少基站建設(shè)。這說明運(yùn)營商正在對(duì)資本開支進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，積極拓展新業(yè)務(wù)，尤其是為5G建設(shè)儲(chǔ)備資金。可以預(yù)見，三大電信運(yùn)營商未來的競爭將掀起新一輪高潮。