長虹陷“增收不增利”怪圈 電視業(yè)務不足營收五分之一

跌倒了再爬起來，四川長虹 （600839.SH）從當初的黑電龍頭在家電領域逐漸沒落陷入巨虧后，又借助互聯(lián)網(wǎng)重新站起來了，這一路走得跌跌撞撞。

近日，四川長虹發(fā)布了2018年財報。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入833.85億元，同比增長6.68%。不過，營收喜人的背后，卻陷入未增利的怪圈，2018年歸屬于上市公司股東的凈利潤3.23億元，同比下滑8.56%。

與此同時，在線下市場的銷售量、銷售額份額分別為12.28%和11.51%，相較巔峰時期差距很大。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受長江商報記者采訪時表示：“四川長虹作為曾經(jīng)的家電大王，如今已經(jīng)淪落到苦苦支撐的地步，只能依靠代工和非家電業(yè)務維持，未來長虹品牌的市場價值會進一步降低?！?/p>

電視業(yè)務不足營收五分之一

曾經(jīng)的“彩電大王”一度淪落到靠補貼撐日子，長虹決心進行調整轉型，借助互聯(lián)網(wǎng)重新攻占市場。

尤其在人工智能領域，長虹起步早，2016年更是率先推出了全球第一臺人工智能電視。同年，長虹已經(jīng)開始扭虧為盈，公司開始盈利。2018年，公司在技術創(chuàng)新、效率提升、人員管理、品牌建設與市場營銷等多維度，進行了變革與強化，夯實了長虹轉型的基礎能力，以保障公司趨良性發(fā)展。

短短兩年，四川長虹成了逆襲歸來，2018年營業(yè)收入超830億元，再創(chuàng)新高。然而，留給長虹的市場份額已經(jīng)不多了。公開資料顯示，1997年長虹彩電市場占有率高達35%，直至2009年，長虹彩電保持了20年的銷量冠軍。如今卻是位于海信、創(chuàng)維、TCL之后，居行業(yè)第四位，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2019年1月，四川長虹彩電在線下市場的銷售量、銷售額份額分別為12.28%和11.51%，相較巔峰時期差距很大。

從四川長虹財報中也可以看出壓力。長江商報記者梳理四川長虹2018 年財報獲悉，公司主要產(chǎn)業(yè)的具體經(jīng)營情況包括電視業(yè)務冰箱空調業(yè)務、冰箱空調業(yè)務、冰箱壓縮機業(yè)務、 IT 綜合服務業(yè)務以及電源業(yè)務五大板塊。

其中，曾引以為豪的電視業(yè)務2018年實現(xiàn)銷售收入132.68億元，占總營收五分之一不到，同比下降 5.97%。四川長虹方面在財報中解釋，受行業(yè)零售均價下行、中高 端產(chǎn)品銷量不及預期等因素影響，利潤同比有所減少。但海外業(yè)務持續(xù)實現(xiàn)盈利性增長，商顯業(yè) 務保持量利高幅增長，用戶運營業(yè)務全年利潤貢獻過億元，推出全球首創(chuàng)全語音人工智能電視新 品，55+大板產(chǎn)品內(nèi)銷占比同比提升10個百分點。

近兩年凈利潤平均下滑22.16%

長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，在2016年實現(xiàn)逆轉過后，四川長虹就一直處于增收不增利的狀態(tài)，近兩年四川長虹凈利潤平均下滑22.16%。

2017年營業(yè)收入增長15.57%至776.32億元，但是凈利潤卻下滑35.76%至3.56億元；2018年財報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入833.85億元，同比增長6.68%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.23億元，同比下滑8.56%。

四川長虹在回復長江商報郵件中解釋：“主要因素包括，行業(yè)需求疲軟、國內(nèi)市場銷量有所下降，尤其是作為傳統(tǒng)主要利潤源的線下基礎渠道銷量降幅較大；旨在提升營銷效能的系列舉措執(zhí)行成效不及預期，整體銷售費用率較高；面板價格大跌導致終端零售均價快速下行，進而影響了產(chǎn)品的原定切換節(jié)奏。”

“長虹收購的軍工企業(yè)和原有的房地產(chǎn)企業(yè)是營收增長的主要動力。”在香頌資本執(zhí)行董事沈萌看來：“長虹是一些互聯(lián)網(wǎng)品牌的代工企業(yè)，因此在營收上存在一定的基本盤，但是自有品牌表現(xiàn)不佳，所以出現(xiàn)營收微漲、可盈利下滑的局面?！?/p>

從目前市場競爭來看，海信、TCL、創(chuàng)維等品牌也已迅速進入互聯(lián)網(wǎng)領域。長虹的優(yōu)勢越來越不明顯，再次拉響了虧損的警報?！坝绕洳孰娛袌隼麧櫰鋵嵲诩译婎I域屬于很低的，長期的價格戰(zhàn)已經(jīng)行業(yè)整體處于‘受傷’階段?！币晃患译娦袠I(yè)從事者告訴記者：“如果沒有向華為那樣拿品質說話的產(chǎn)品，整個家電行業(yè)的生存狀態(tài)都會陷入艱難期?！?/p>

好不容易才重生的四川長虹，又該如何破局？從四川長虹去年營收情況來看，除了家電版塊，四川長虹多元化布局已初顯成效。其中，IT綜合服務業(yè)務已成為支撐營收的重要板塊，營業(yè)收入已超過彩電和冰箱。全年共實現(xiàn)銷售收入187.04億元，同比增長2.85%，實現(xiàn)凈利潤2.28億元，同比增長7.91%；電源業(yè)務實現(xiàn)銷售收入6.36億元，同比增長26.44%。

四川長虹也表示：“四川長虹在行業(yè)內(nèi)也具備顯著的競爭優(yōu)勢。以市場份額為參數(shù)維度來看，2018年，冰箱壓縮機業(yè)務在全球和國內(nèi)市場的銷售份額穩(wěn)居第一，彩電、冰箱產(chǎn)品銷售量額居國內(nèi)第一梯隊， IT綜合服務業(yè)務規(guī)模位居行業(yè)前三，陸軍近程防空雷達、軍用航空電源、堿錳電池、LED照明等業(yè)務在行業(yè)細分市場繼續(xù)保持領先地位……”

接下來，四川長虹還將從兩個維度推動戰(zhàn)略規(guī)劃落地實施。一是提供智能化的產(chǎn)品和服務，主要措施包括： 基于物聯(lián)網(wǎng)的要求改造現(xiàn)有終端，全面實現(xiàn)終端網(wǎng)絡化；大力拓展自動售賣和智能廚房機器人等 設備，開發(fā)“自動售賣”產(chǎn)品。二是構建基于端云一體的服務型制造能力體系，主要措施包括：加快面向智能制造的服務能力建設，向服務型制造轉型；提升服務型制造能力，開放面向智能制造的服務資源。

面對重重挑戰(zhàn)，四川長虹仍充滿信心，在回復長江商報采訪郵件中表示：“公司將堅持‘轉型升級、改革創(chuàng)新、聚合資源、做大做強’的發(fā)展方針，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)架構， 完善關鍵體制機制，整合內(nèi)外部資源，強化核心能力平臺建設，切實持續(xù)提升盈利能力與行業(yè)地位，力爭到 2020 年，公司主要產(chǎn)業(yè)全面位居行業(yè)前列，實現(xiàn)轉型升級戰(zhàn)略突圍。”

不過，沈萌指出：“四川長虹作為曾經(jīng)的家電大王，如今已經(jīng)淪落到苦苦支撐的地步，只能依靠代工和非家電業(yè)務維持，未來長虹品牌的市場價值會進一步降低?！?/p>