松下巨虧財報致股價重挫19%市值蒸發(fā)30億美元

　　松下周四股價大幅下跌19%，導致其市值蒸發(fā)30多億美元，主要由于該公司稱其預計將連續(xù)第二年蒙受重大虧損。在東京證券交易所的交易中，松下股價開盤報414日元（約合5.18美元），比周三514日元（約合6.42美元）的收盤價低19%?！八腥硕疾豢春盟上碌那熬啊！比毡就顿Y咨詢公司千葉資產管理（Chibagin Asset Management）的總經理奧村幸大（Yoshihiro Okumura））說道?！跋滦行拚囊?guī)模很大，復蘇預期尚未浮出水面?！?/p>

　　在松下周三發(fā)布的財報顯示該公司蒙受了近90億美元的季度虧損以后，穆迪投資者服務機構周四發(fā)布報告稱，該機構已將將松下的信用評級放入降級觀察名單。目前，穆迪將松下的長期信用評級定為“Baa1”，比非投資級評級（也就是“垃圾級”評級）僅高3個等級。

　　在上任四個月以后，松下總裁津賀一宏（Kazuhiro Tsuga）對這家一度強大的日本電子巨頭作出了清醒的評估，他指出，今天的松下已經成為業(yè)內“輸家群體”的成員。他采取了新一輪的重組措施，旨在解決該公司根深蒂固的結構性問題。津賀一宏在今年6月份接任松下總裁，他表示該公司計劃縮減在日本市場上的生產規(guī)模，停止在海外市場上出售手機，同時控制公司對太陽能面板和可充電電池領域的投資。額外的重組支出讓松下在上一財季中蒙受了近90億美元的季度虧損，這是日本公司歷史上規(guī)模最大的虧損之一。

　　“除非我們采取這項（重組）措施，否則無論我們說些什么都只會變成空頭承諾。這就是我們當前所面臨的嚴峻形勢?！苯蛸R一宏在一次新聞發(fā)布會上這樣說道。

　　松下所面臨的艱難處境映射出整個日本消費者電子行業(yè)所面臨的困境。電視機和其他起居室電子產品一度曾為這個行業(yè)提供了繁榮發(fā)展的基礎，但時至今日這些產品已經被消費者視為可以替換的。無論是在制造力量還是在營銷支出方面，日本公司都無法與韓國三星相比，也無法復制象蘋果那樣依靠蘋果成功的模式。與此同時，日元匯率的上漲以及日本工廠的老化也對其競爭力造成了沉重的打擊。

　　松下在周三作出預測稱，該公司將連續(xù)第二個財年蒙受虧損，預計未來兩個財年中的虧損總額將會超過1.5萬億日元（約合190億美元）。為了保持產品質量，松下長期已經從銀行那里申請了6000億日元（約合75億美元）的信用額度以及1500億日元（約合19億美元）的債務擔保。松下將暫停發(fā)放年度股息，這將是該公司自1950年以來首次停發(fā)股息；對于一家一度被視為財務相當穩(wěn)定，以至于獲得了“松下銀行”美譽的公司來說，這無疑是種令人震驚的逆轉。

　　津賀一宏對松下以往的管理模式做出了全盤否定，他指出該公司的研發(fā)活動未能交付成功的產品，促使該公司作出的結構改革為其帶來的只是利潤的暫時增長，隨后就再次下滑。津賀一宏表示，松下為創(chuàng)造新技術而投入了資金，但這些投資沒能取得預期的效果，原因是消費者電子產品的價格大幅下跌，這就迫使該公司計入了減值損失。

　　“那就是我所說的異常情況。我們的起點就是要認識到，現在我們并非一家正常的公司?！苯蛸R一宏說道。在接任松下總裁以前，他曾負責管理該公司旗下電視機業(yè)務的重組事務。

　　松下上一財季的大多數虧損來自于重組相關支出，原因是松下減記了太陽能面板、充電電池和手機業(yè)務的價值。這是一個最新的跡象，表明松下在2009年收購三洋電機的交易未能交付其承諾的目標，也就是幫助松下推進綠色能源產品的開發(fā)。在1月份到3月份的財季中，松下計入了與收購三洋電機交易相關的2500億日元（約合31億美元）商譽減值支出。

　　為了對自身業(yè)務進行改組，松下稱其將把本土充電電池的生產線數量減半，從原來的6條減少至3條；同時集中致力于非消費者應用。松下表示，該公司不會按照原定計劃擴大對馬來西亞一家太陽能面板工廠的投資規(guī)模。此外，松下還將在截至明年3月份為止的當前財年中將其歐洲智能手機銷售量削減一半。松下在今年3月份才剛剛重返歐洲市場。

　　此外，松下還表示，該公司將停止在旗下捷克和馬來西亞工廠中生產液晶顯示面板。從明年4月份開始，松下將對其88個業(yè)務部門進行精簡，將其數量減少至56 個，只保留運營利潤率能達到5%的部門。津賀一宏表示，松下需要對其商業(yè)“價值觀”作出改變，原因是該公司過于集中致力于提高營收，卻沒有把盈利放在首要位置。

　　在截至9月份的上一財季中，松下的凈虧損為6979.8億日元（約合87億美元），去年同期凈虧損為1058億日元（約合13億美元）；營收為1.82萬億日元（約合227億美元），比去年同期下滑12%。松下預計，當前財年的凈虧損為7650億日元（約合96億美元），扭轉此前在7月份做出的凈利潤為500億日元（約合6億美元）的預期。

　　松下表示，由于領土爭端而引發(fā)的中國反日情緒將對該公司旗下的電器部門造成損害，而該部門是松下各項業(yè)務中少有的亮點。松下預計，中國的反日情緒將導致該公司當前財年的銷售額減少大約1000億日元（約合12.5億美元），運營利潤減少300億日元（約合3.7億美元）。

　　與松下的龐大虧損形成鮮明對比的是，三星在上周發(fā)布的財報顯示，該公司上一財季的凈利潤為60億美元左右，比去年同期大幅增長91%，主要由于智能手機銷售表現強勁。

　　日本瑞穗金融集團（Mizuho Financial Group）分析師倉橋延巨（Nobuo Kurahashi）表示，他對最新一波的松下重組活動是否真的會是最后一波表示懷疑。他指出，最新的重組措施并未消除徘徊不去的市場擔憂情緒，即松下的核心電子業(yè)務仍舊面臨困境，看不到任何明顯的增長動力?！霸诿墒芰诉@一虧損以后，最壞的時刻是否已經過去仍舊還不明朗?！彼f道。