蘋果供應(yīng)商名單成“投資指南” - 全文

　　一份報告預(yù)計到今年年底，蘋果將推出5200萬臺iPhone5。對此，蘋果的元件供應(yīng)商們早就掰開手指頭算起了收成，“也許我這次能賣出500萬個聽筒”、“5200萬塊觸摸屏，營收增長又要創(chuàng)紀(jì)錄了……”

　　蘋果每一次發(fā)布新品，都不僅僅是蘋果的事。那份冗長供應(yīng)商目錄上的每一個名字，都在期待屬于他們的豐厚回報。

　　今年年初，蘋果公司公布了長達(dá)27頁的2012年度“供應(yīng)商社會責(zé)任進(jìn)展報告”，首度披露了全球供應(yīng)商名單。該名單基本上成了一份“投資指南”，無論是在納斯達(dá)克還是A股市場，投資者們都對蘋果概念股一擲千金。一兩個億的采購訂單，就可能撬動幾倍、十幾倍的資本輸入，這讓很多小公司的夢想插上了翅膀。

　　這份供應(yīng)商名單涵蓋了材料、生產(chǎn)、代工等領(lǐng)域97%采購額，共156 家公司。這些供應(yīng)商可大致分為IC/分立器件、內(nèi)存、硬盤/光驅(qū)、被動器件等14個大類。供應(yīng)商數(shù)量最多的子行業(yè)依次為IC/分立器件（占21%），連接器、功能件、結(jié)構(gòu)件（占19%），PCB（占9%），被動器件（6%）。這些廠商共同組成了Mac、iPod、iPhone、iPad 等蘋果產(chǎn)品線的供應(yīng)體系。

?????? 蘋果供應(yīng)商分析

　　IC/分立器件

　　IC(集成電路)和分立器件，是各種電子產(chǎn)品實現(xiàn)數(shù)據(jù)處理、傳輸?shù)雀鞣N功能的基礎(chǔ)，進(jìn)一步細(xì)分為處理器(包括Mac 的CPU、iPhone 和iPad 的APU、圖像處理芯片GPU)、無線通信芯片(包括基帶、藍(lán)牙、WiFi、GPS 等)、觸摸屏控制芯片、綜合類IC(包括加速度傳感器、電子陀螺儀等傳感器)、分立器件(MOSFET、二極管等)。

　　蘋果的 IC/分立器件供應(yīng)商主要集中在美國，部分分布在歐洲，少數(shù)在韓國、日本等亞洲國家和地區(qū)。主要原因是：第一、處理器芯片屬于技術(shù)尖端產(chǎn)品，英特爾等美國公司依靠強(qiáng)大的資本支出維持技術(shù)領(lǐng)先，進(jìn)入壁壘極高；第二、高通等美國企業(yè)進(jìn)入3G 等通信領(lǐng)域時間較早，擁有廣泛的的專利保護(hù)，為后來者設(shè)置壁壘；第三、蘋果對產(chǎn)品功耗、安全性有很高的要求，因此在分立器件的選擇上，主要集中在威世、IR 等全球領(lǐng)先企業(yè)。

　　然而美國之外，仍有其他公司有較強(qiáng)的競爭力。三星依靠強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)鏈整合能力和晶圓制造能力在APU、存儲等領(lǐng)域擁有一流競爭力；英飛凌作為原西門子的半導(dǎo)體部門，技術(shù)積累雄厚，在一些領(lǐng)域，如基帶芯片、射頻收發(fā)器等領(lǐng)域也進(jìn)入了蘋果的供應(yīng)鏈。

　　內(nèi)存、硬盤/光驅(qū)

　　各種存儲器，包括DRAM、NAND Flash、SRAM 等，分別由爾必達(dá)、海力士等廠商供應(yīng)；硬盤供應(yīng)廠商主要有希捷、西部數(shù)據(jù)；光驅(qū)由日立-LG 存儲提供。

　　存儲行業(yè)屬于資本密集型產(chǎn)業(yè)，廠商通過不斷更新工藝，實現(xiàn)產(chǎn)品性能的快速提升和單位存儲價格的快速下降，行業(yè)維持寡頭壟斷態(tài)勢。硬盤行業(yè)競爭格局也較為穩(wěn)定。

　　被動器件

　　被動器件種類繁多，在Mac、iPod、iPhone、iPad 等各種產(chǎn)品中，應(yīng)用數(shù)量巨大。被動器件主要分為晶振、電解電容、磁性元件、綜合類被動元件（主要是SMT 類電感、電容、電阻）。

　　蘋果被動器件的高端領(lǐng)域被日本廠商壟斷，包括精工愛普生、大真空、Rubycon、村田、太陽誘電、TDK 等，主要用在對精度、可靠性要求嚴(yán)苛的領(lǐng)域；***廠商，如乾坤、國巨，主要提供片式器件等相對標(biāo)準(zhǔn)化、成熟化的產(chǎn)品。

　　PCB

　　隨著電子產(chǎn)品的短小輕薄化，PCB 向高集成度、多層的方向發(fā)展，加大了行業(yè)進(jìn)入的技術(shù)壁壘；同時，觸摸屏等顯示器件的廣泛應(yīng)用和小型化加快了柔性PCB（FPC）的應(yīng)用。蘋果的PCB 供應(yīng)商主要集中在***、日本，技術(shù)工藝水平較為領(lǐng)先。

　　連接器、結(jié)構(gòu)件、功能件

　　連接器、結(jié)構(gòu)件、功能件這三類產(chǎn)品有很大的相似性：種類繁多、定制化。連接器和線束方面，主要供應(yīng)商是安費諾、molex 等歐美企業(yè)，日航電子、藤倉、住友電氣等日本企業(yè)，以及正葳、良維等***公司；結(jié)構(gòu)件和機(jī)殼方面有可成等廠商；功能件有貝迪等公司；鉸鏈主要由新日興供應(yīng)，Acument 主要提供緊固件。

　　中國大陸廠商已經(jīng)加入到蘋果的結(jié)構(gòu)件、功能件供應(yīng)體系。安潔科技主要提供絕緣材料模切、PMMA 面板印刷等產(chǎn)品；昆山長運從事鎂鋁合金壓鑄等業(yè)務(wù)。根據(jù)行業(yè)調(diào)研，立訊精密子公司聯(lián)滔為蘋果供應(yīng)iPad 連接器等產(chǎn)品，但此次沒有出現(xiàn)在名單中，該名單有一定不全面性，蘋果公布該名單覆蓋了97%的采購額，根據(jù)行業(yè)調(diào)研確認(rèn)的數(shù)家供應(yīng)商并不在該名單中，如音頻編碼芯片供應(yīng)商Cirrus、***連接器廠聯(lián)展等。

　　光學(xué)、電聲組件

　　蘋果此次公布的光學(xué)元件廠商有日本的Seiko Group、新加坡的Heptagon Advanced Micro-Optics Pte Ltd.等；電聲組件供應(yīng)商有日本的Foster、香港上市的瑞聲科技（AAC）、美國上市的樓氏電子、Fortune Grand等。

　　根據(jù)行業(yè)調(diào)研，歌爾聲學(xué)已經(jīng)成為蘋果的供應(yīng)商，而沒有出現(xiàn)在此次的名單中，原因有可能是，蘋果此次的名單主要是基于2011 年9 月前結(jié)束的2010-2011 財年度的情況，而歌爾聲學(xué)切入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈有一個逐漸增長的過程。

　　電池

　　電池供應(yīng)商主要分為電芯和電池模組。電芯廠商主要有ATL（新能源科技有限公司，總部位于香港，在東莞、寧德等地有子公司）；電池模組廠商主要有***的順達(dá)、新普，以及中國大陸的天津力神等。

　　顯示

　　蘋果此次公布的顯示器件供應(yīng)商中，主要有玻璃基板供應(yīng)商日本旭硝子，蓋板玻璃（cover lens）供應(yīng)商藍(lán)思科技，液晶面板供應(yīng)商友達(dá)、奇美、LG、夏普、東芝，觸摸屏供應(yīng)商宸鴻、勝華等。根據(jù)公司網(wǎng)站顯示，藍(lán)思科技是一家擁有20 多年加工經(jīng)驗、 30 多間工廠、40000 多名員工的大型企業(yè)，注冊地位于長沙。

　　外設(shè)和包裝材料

　　外設(shè)產(chǎn)品主要由***廠商提供，電源轉(zhuǎn)換器供應(yīng)商有康舒、臺達(dá)、光寶等；鍵盤等其他外設(shè)供應(yīng)商主要有達(dá)方、致深、精元等。外殼包裝、說明書印刷等產(chǎn)品和服務(wù)由正隆、大道、正美、嘉藝等公司提供，主要位于***、大陸、新加坡等國家和地區(qū)。



蘋果供應(yīng)鏈公司總結(jié)

　　出現(xiàn)在此次公布名單中的A 股上市公司主要是安潔科技、比亞迪等；在香港上市的總部在中國大陸的公司有瑞聲科技等；截止目前還未上市的總部在中國大陸的公司主要有昆山長運、天津力神、藍(lán)思科技等。

　　根據(jù)行業(yè)調(diào)研，歌爾聲學(xué)、立訊精密均已成為蘋果供應(yīng)商，但未出現(xiàn)在該名單中，主要原因可能是：第一、此次名單主要是基于2011 年9 月前結(jié)束的2010-2011財年度的情況，對于處于成長放量中的公司覆蓋不全；第二、該名單有一定不全面性，蘋果公布該名單覆蓋了97%的采購額，根據(jù)行業(yè)調(diào)研確認(rèn)的數(shù)家供應(yīng)商并不在該名單中，如音頻編碼芯片供應(yīng)商Cirrus 等。

　　從典型蘋果產(chǎn)品的成本構(gòu)成、各國家和地區(qū)電子產(chǎn)業(yè)在蘋果價值鏈中的分布比例這兩個角度對蘋果產(chǎn)品的價值分布進(jìn)行了分析。處理器、存儲器、基帶芯片等IC，以及液晶面板、觸摸屏成本占比較高。在利潤分配中，蘋果占據(jù)最大份額；韓國公司、美國其他公司也占據(jù)了一定的利潤；***在產(chǎn)業(yè)鏈中附加值不高，利潤占比較??；中國大陸同樣只獲得了較小的利益分配。

　　不過，事情總有兩面，“傍大款”之后的種種風(fēng)險也是顯而易見的?！?br /> ?

　　名噪一時的Audience公司提供蘋果iPhone 4中的語音處理芯片。但在本月7日，公司股價卻由前一天收盤價的18.86美元垂直掉到6.9美元，跌幅高達(dá)63.4%。原因只是在此前一天，公司的新聞稿暗示，蘋果在新一代產(chǎn)品中使用其產(chǎn)品的可能性不大。

　　風(fēng)險還來自蘋果本身的前景。如果蘋果iPhone 5等下一代產(chǎn)品的銷售不如預(yù)期，近幾年大肆擴(kuò)張的蘋果供應(yīng)鏈廠商也將面臨重大挑戰(zhàn)。

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