王柏興的算盤 - 中利科技再融16億投光伏電站，窘迫資金鏈下的掙扎

　　募資投向光伏電站，并不被投資者看好，更令他們質(zhì)疑的是，中利科技會(huì)將這16億元增資中利騰輝，然后利用它去做光伏電站?！斑@個(gè)企業(yè)是去年從王柏興手中收購(gòu)的，王柏興承諾了業(yè)績(jī)保證，現(xiàn)在要用投資者的錢給中利騰輝增資，那王柏興當(dāng)初的業(yè)績(jī)承諾也應(yīng)該同比例提升，否則就有‘假公濟(jì)私’之嫌?！鄙鲜龌鸾?jīng)理說(shuō)。

　　資料顯示，中利騰輝是中利科技去年8月以4.82億元的價(jià)格從王柏興那里收購(gòu)而來(lái)，其中收購(gòu)股權(quán)比例為51%，隨后中利科技通過(guò)增資將對(duì)輝騰電力的持股比例提高到66%。

　　在中利科技收購(gòu)中利騰輝時(shí)，王柏興承諾騰暉電力2011年至2013年的凈利潤(rùn)至少分別達(dá)到3130萬(wàn)元、26381萬(wàn)元和36625萬(wàn)元， 如果未達(dá)到上述盈利標(biāo)準(zhǔn)，王柏興需以現(xiàn)金方式向中利科技補(bǔ)足差額（2011年的差額部分已經(jīng)補(bǔ)足）。

　　問(wèn)題在于，此次再融資使用的95%是市場(chǎng)投資者的資金，用來(lái)增資中利騰輝，將使得該公司的資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大近3倍，如果繼續(xù)沿用王柏興此前補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)，等于是使用市場(chǎng)投資者的錢去兌現(xiàn)自己的承諾。

　　而王柏興似已陷入“缺錢”境地。

　　中利科技9月1日的公告顯示，王柏興累計(jì)被質(zhì)押的中利科技股份合計(jì)25506萬(wàn)股，占其直接持有公司股份的97.23%，占公司總股本的53.07%，王柏興的股權(quán)幾乎質(zhì)押一空。

　　按中利科技的公告顯示，王柏興承諾認(rèn)購(gòu)不低于最終確定發(fā)行數(shù)量的5%。

　　假設(shè)中利科技最終發(fā)行為1.7億股，王柏興至少要認(rèn)購(gòu)850萬(wàn)股，按照每股9.4元增發(fā)價(jià)推算，其要掏出7990萬(wàn)元“真金白銀”。

　　“如果自掏腰包，至少還表明他的誠(chéng)意。”在上述基金經(jīng)理看來(lái)，如果王柏興是使用質(zhì)押中利科技股權(quán)的融資來(lái)參與認(rèn)購(gòu)，那“等于是不花自己一分錢。再加上是用投資者的錢去兌現(xiàn)自己的承諾，中利科技再融資顯然有問(wèn)題，它完全可以去當(dāng)?shù)刈越?xiàng)目公司或者尋找合作企業(yè)，為何非要注資給中利騰輝運(yùn)作呢？”

　　上述光伏企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者，目前光伏電站項(xiàng)目的審批權(quán)在地方發(fā)改部門，如中央收回審批權(quán)或更加嚴(yán)格規(guī)范審批流程，則以項(xiàng)目換市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)模式將面臨更大不確定性。


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