物聯(lián)網(wǎng)芯片上市企業(yè)切入汽車賽道

在消費(fèi)電子應(yīng)用需求持續(xù)下滑當(dāng)中，中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)一枝獨(dú)秀，多家物聯(lián)網(wǎng)芯片公司布局車用芯片，他們?cè)谀男┘?xì)分產(chǎn)品領(lǐng)域發(fā)力？這些產(chǎn)品可以幫助公司實(shí)現(xiàn)較好的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)嗎？我們有了三大發(fā)現(xiàn)。

13家AIoT芯片企業(yè)2022年中報(bào)業(yè)績(jī)一覽表

電子發(fā)燒友根據(jù)上市公司財(cái)報(bào)資料制圖

4家AIoT芯片企業(yè)上半年?duì)I收和凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)！整體增速比去年下滑

13家AIoT芯片企業(yè)在2022年上半年?duì)I收達(dá)到288.53億元，其中營(yíng)收超過20億的企業(yè)韋爾股份、兆易創(chuàng)新、晶晨股份、北京君正。其中韋爾股份以110.72億元領(lǐng)跑營(yíng)收榜，兆易創(chuàng)新以47.8億位居第二，晶晨股份、北京君正位列第三、第四。晶晨股份距離40億俱樂部只有8.3億，2022年下半年業(yè)績(jī)?nèi)绻掷m(xù)增長(zhǎng)，全年?duì)I收進(jìn)入60億俱樂部完全具備可能性。

電子發(fā)燒友制圖

韋爾股份在2022年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收110.72億元，同比下滑11.06%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)22.69 億元，同比增長(zhǎng)1.14%。其中，半導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn) 91.06 億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例為 82.55%，較上年同期減少13.68%；2022 年上半年度，公司半導(dǎo)體分銷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 19.25 億元，占公司上半年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的 17.45%，較上年同期增長(zhǎng) 4.01%。

來自韋爾股份財(cái)報(bào)

從業(yè)務(wù)占比來看，圖像傳感器解決方案業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 72.98 億元，占公司 2022 年上半年度設(shè)計(jì)研發(fā)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入的比例為80.15%；公司觸控與顯示解決方案業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 11.88 億元，業(yè)務(wù)占比13.04%，較上年同期增長(zhǎng) 88.02%。模擬解決方案實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 6.20 億，占比6.81億，比去年下降9.27%。

在凈利潤(rùn)方面，兆易創(chuàng)新穩(wěn)居13家物聯(lián)網(wǎng)芯片上市公司之首，上半年凈利潤(rùn)達(dá)到15.27億，同比增長(zhǎng)94.34%。比第一名韋爾股份多出0.76億，比排名三四的廠商晶晨股份、北京君正加起來還多。凈利潤(rùn)超過5億只有四家，兆易創(chuàng)新、韋爾股份、晶晨股份和北京君正。在凈利潤(rùn)增速方面，晶晨股份同比增長(zhǎng)134.17%，兆易創(chuàng)新同比增長(zhǎng)94.34%，中穎電子同比增長(zhǎng)62.58%。北京君正同比增長(zhǎng)43.9%。

去年芯片缺貨，物聯(lián)網(wǎng)芯片上市公司增速一度放大，在凈利潤(rùn)增長(zhǎng)方面2021年北京君正同比增長(zhǎng)達(dá)到11倍，晶晨股份同比增長(zhǎng)6倍，兆易創(chuàng)新同比增長(zhǎng)1倍多。今年上半年外部環(huán)境變差，對(duì)于凈利潤(rùn)和營(yíng)收的影響已經(jīng)明顯顯現(xiàn)，特別是8家物聯(lián)網(wǎng)芯片上市公司出現(xiàn)凈利潤(rùn)下滑，匯頂科技、瑞芯微、恒玄科技、博通集成、樂鑫科技、全志科技、芯海科技。匯頂科技凈利潤(rùn)下滑94.99%，僅0.21億元。

兆易創(chuàng)新在今年上半年增收又增利，是物聯(lián)網(wǎng)芯片上市公司中表現(xiàn)靚麗的一家。從業(yè)務(wù)分布來看，DRAM 帶動(dòng)業(yè)務(wù)繼續(xù)高成長(zhǎng)，2022 年上半年公司存儲(chǔ)芯片實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.95 億元。公司MCU 產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.46 億元，同比增長(zhǎng)119.07%，營(yíng)收占比36.52%。

據(jù)Omdia 統(tǒng)計(jì)全球MCU 市場(chǎng)排名情況，2021 年度公司市場(chǎng)排名大幅提升至全球第8 位。9年間MCU出貨量超過10億顆。目前，兆易創(chuàng)新GD32MCU 產(chǎn)品已成功量產(chǎn)37 大產(chǎn)品系列、超過450 款MCU 產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)對(duì)通用型、低成本、高性能、低功耗、無線連接等主流應(yīng)用市場(chǎng)的全覆蓋。公司車規(guī)級(jí)MCU產(chǎn)品已經(jīng)規(guī)劃量產(chǎn)。

8月12日，晶晨股份披露中報(bào)，公司2022上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入31.07億元，同比增長(zhǎng)55.2%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.85億元，同比增長(zhǎng)134.2%。晶晨各業(yè)務(wù)產(chǎn)品線齊頭并進(jìn)，單季度營(yíng)收利潤(rùn)再創(chuàng)新高。公司目前已形成S系T系列、AI系列、W系列、汽車電子芯片等多條業(yè)務(wù)產(chǎn)品線，廣泛覆蓋智能機(jī)頂盒、智能電視、智能汽車、AIOT等多個(gè)下游應(yīng)用領(lǐng)域。

以AI系列SoC芯片為例，公司產(chǎn)品采用業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的12nm制程工藝，應(yīng)用場(chǎng)景豐富，目前已出貨多家國(guó)內(nèi)外大客戶，和Google、Amazon等國(guó)際大客戶均已經(jīng)進(jìn)入。公司去年推出WiFi5+BT5.0芯片，適配小米電視，5個(gè)月實(shí)現(xiàn)銷量452萬顆，今年上半年，公司新一代W系列產(chǎn)品（Wi-Fi62×2）成功流片，預(yù)計(jì)將在今年四季度量產(chǎn)，將為公司帶來新的增長(zhǎng)動(dòng)力。

通過對(duì)比各家公司的營(yíng)收和凈利潤(rùn)發(fā)現(xiàn)，中穎電子是今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)的企業(yè)，營(yíng)收同比增長(zhǎng)達(dá)到67.12%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)達(dá)到62.58%。中穎電子的主要產(chǎn)品線為工控級(jí)的微控制芯片及 OLED 顯示驅(qū)動(dòng)芯片，中穎電子表示，公司多數(shù)產(chǎn)品線銷售同比均呈現(xiàn)一定程度的增長(zhǎng)，其中變頻電機(jī)控制及智能手機(jī)的鋰電池管理芯片增長(zhǎng)較快，OLED 顯示驅(qū)動(dòng)芯片的銷售持平，鋰電池管理芯片在動(dòng)力端的應(yīng)用則出現(xiàn)下滑。

3家芯片公司研發(fā)超5億！整體研發(fā)投入增強(qiáng) 10家切入汽車市場(chǎng)做產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整

2022年上半年，作為硬科技的聚集地，科創(chuàng)板公司自主創(chuàng)新加速推進(jìn)，“硬科技”底色持續(xù)彰顯。同花順數(shù)據(jù)顯示，上述163家科創(chuàng)板上市公司2022年上半年研發(fā)投入合計(jì)為153.19億元，同比增長(zhǎng)42.30%。在這些上市公司當(dāng)中，13家AIoT芯片上市公司研發(fā)投入合計(jì)達(dá)到46.502億，同比增長(zhǎng) ，其中研發(fā)投入均超5億的有3家，包括韋爾股份、匯頂科技和晶晨股份，兆易創(chuàng)新的研發(fā)投入達(dá)到4.98億，接近5億大關(guān)。研發(fā)投入占比超過20%以上的有8家，其中匯頂科技以為38.53%占比最高，研發(fā)投入達(dá)到7.05億，晶晨股份研發(fā)投入占比達(dá)到18.21%，研發(fā)投入達(dá)到5.66億。

技術(shù)領(lǐng)先是物聯(lián)網(wǎng)芯片上市公司創(chuàng)新的關(guān)鍵，任何技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)模式變革的競(jìng)爭(zhēng)，歸根到底都是人才的競(jìng)爭(zhēng)，物聯(lián)網(wǎng)芯片上市公司非常重視研發(fā)人才的儲(chǔ)備和招募。據(jù)電子發(fā)燒友統(tǒng)計(jì)，13家AIoT芯片上市公司中，有12家研發(fā)人員占比超過50%，其中5家公司（匯頂科技、晶晨股份、恒玄科技、中穎電子、博通集成）在報(bào)告期內(nèi)研發(fā)人員占比超過80%。

截至2022年上半年，匯頂科技在全球員工總數(shù)超2000人，其中研發(fā)人員占比近90%，海外研發(fā)團(tuán)隊(duì)約500人。積極拓展汽車電子市場(chǎng)的匯頂科技，通過在中國(guó)及亞太、歐洲、美國(guó)等多地的研發(fā)布局，構(gòu)建起全球一體的創(chuàng)新研發(fā)網(wǎng)絡(luò)，其研發(fā)的CarVoice 產(chǎn)品已成功商用于多款主流車型以及Tier1 車機(jī)廠商。晶晨股份在2022第二季度研發(fā)人員達(dá)到1310 人，相比去年同期增加366人，占比達(dá)到83.87%。

為加快推進(jìn)芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展，行業(yè)優(yōu)惠政策紛紛出臺(tái)，推進(jìn)了國(guó)產(chǎn)芯片的發(fā)展，相關(guān)企業(yè)受益；此外，新能源汽車滲透率的提升也加大了芯片，尤其是汽車芯片需求，行業(yè)整體景氣度較高，13家物聯(lián)網(wǎng)芯片上市公司當(dāng)中，有10家企業(yè)，包括兆易創(chuàng)新、韋爾股份、北京君正、晶晨股份、匯頂科技、瑞芯微、全志科技、博通集成、中穎電子和芯?？萍级荚谄囆酒醒邪l(fā)項(xiàng)目和產(chǎn)品布局。

10家物聯(lián)網(wǎng)芯片上市企業(yè)切入汽車賽道

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今年上半年，韋爾股份半導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)研發(fā)投入金額高達(dá)13.51億元，同比增長(zhǎng)11.66%。韋爾股份在汽車CIS業(yè)務(wù)在上半年實(shí)現(xiàn)收入約16億元，繼續(xù)保持較高增速，市場(chǎng)份額快速提升。目前公司汽車CIS已覆蓋ADAS、艙內(nèi)監(jiān)控、電子后視鏡、儀表盤攝像頭、后視和全景影像等廣泛的汽車應(yīng)用。同時(shí)公司在22H1推出升級(jí)版300萬像素CIS產(chǎn)品OS03B10、適用于車內(nèi)監(jiān)控市場(chǎng)的500萬像素RGB-IR全局快門傳感器OX05B1S等產(chǎn)品，進(jìn)一步完善汽車CIS產(chǎn)品布局，保持市場(chǎng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。此外，公司還積極布局CIS以外的車規(guī)級(jí)半導(dǎo)體產(chǎn)品，包括LCOS、MCU、Serdes等產(chǎn)品，隨著韋爾股份車載CIS國(guó)內(nèi)和海外市場(chǎng)份額繼續(xù)提升，除CIS以外的汽車半導(dǎo)體陸續(xù)放量，汽車半導(dǎo)體業(yè)務(wù)有望繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。

博通集成在車規(guī)級(jí)ETC方面，今年成功推出了車規(guī)ETC芯片BK5870T和BK3435T，進(jìn)軍ETC前裝市場(chǎng)，成為整車廠奧迪、寶馬、奔馳、蔚來、特斯拉等的供應(yīng)商。這家公司已推出車規(guī)級(jí)藍(lán)牙芯片、車規(guī)級(jí) Wi-Fi 6 芯片，以及高精度衛(wèi)星導(dǎo)航芯片，同時(shí)繼續(xù)推進(jìn)毫米波雷達(dá)芯片等車規(guī)級(jí)產(chǎn)品的研發(fā)。

在智能汽車領(lǐng)域，全志科技深耕芯片高可靠性架構(gòu)、高清視頻編解碼以及AI技術(shù)在智能座艙以及智能輔助駕駛應(yīng)用領(lǐng)域的落地，可用于其車規(guī)級(jí)芯片已進(jìn)入到國(guó)內(nèi)主流自主品牌車廠和合資品牌供應(yīng)鏈。

消費(fèi)電子需求轉(zhuǎn)弱，庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)！WiFi6芯片成為新增長(zhǎng)點(diǎn)

在今年上半年的財(cái)報(bào)中，庫(kù)存積壓?jiǎn)栴}再一次凸顯，其中原因是，上半年行業(yè)整體產(chǎn)能緊張，加上不少企業(yè)認(rèn)為下半年為傳統(tǒng)旺季，在產(chǎn)能寬松時(shí)為下游進(jìn)行庫(kù)存?zhèn)湄?，可以預(yù)防需求反彈時(shí)出現(xiàn)供應(yīng)短缺。

以韋爾股份為例，截至今年上半年，韋爾股份存貨高達(dá)126.44億元，相比年初時(shí)上升了44%，而存貨跌價(jià)準(zhǔn)備僅為9489萬元。這意味著韋爾股份要在第三季度化解高庫(kù)存仍存在較大挑戰(zhàn)。

兆易創(chuàng)新同樣在存貨整體上增加比較多，官方解釋是備貨導(dǎo)致的，從財(cái)報(bào)中的存貨表格中我們可以看到端倪。兆易創(chuàng)新財(cái)報(bào)顯示，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~變動(dòng)原因說明：1、本期銷售額增加，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入同比增加約12.64 億元，同時(shí)存貨增加導(dǎo)致現(xiàn)金流出增加約 6.6 億元，以及預(yù)付供應(yīng)商貨款 10 億元，合計(jì)凈支出增加約3.96億元；2、本期人工費(fèi)用增加及支付上年度年終獎(jiǎng)，導(dǎo)致支付職工現(xiàn)金流出同比增加約 2.05 億元。

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恒玄科技表示，受新冠疫情反復(fù)、宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩和國(guó)際地緣政治沖突等多重因素影 響，消費(fèi)電子市場(chǎng)整體需求疲軟，今年上半年，TWS 耳機(jī)、智能手表和智能音箱等終端產(chǎn)品渠道庫(kù)存處于較高水平，部分終端新品發(fā)布時(shí)間有所延遲。財(cái)報(bào)顯示，恒玄科技的庫(kù)存商品賬面價(jià)值為2.04億元，期初賬面余額為1.27億元。炬芯科技的庫(kù)存商品賬面余額為1.05億，期初賬面余額為5514萬元。

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財(cái)報(bào)顯示，樂鑫科技的存貨與上期末相比增長(zhǎng) 1.1億元，增幅 32.65%，博通集成的存貨增加 16248 萬元。樂鑫科技表示“目前主要的存貨是新產(chǎn)品，例如 ESP32-S3等。公司產(chǎn)品通用性強(qiáng)，存貨減值風(fēng)險(xiǎn)較小”。

梳理AIoT芯片上市公司2022年中報(bào)，電子發(fā)燒友發(fā)現(xiàn)，已經(jīng)有4家公司切入到WiFi6芯片領(lǐng)域。今年上半年，晶晨股份新一代W系列產(chǎn)品（Wi-Fi62×2）成功流片，預(yù)計(jì)將在今年四季度量產(chǎn)，將為公司帶來新的增長(zhǎng)動(dòng)力。

樂鑫科技的產(chǎn)品領(lǐng)域已擴(kuò)展至 Wireless SoC（無線通信 SoC），以“處理+連接”為方向。在連接方面，公司目前已研發(fā)推出兩款 Wi-Fi 6 芯片，覆蓋 2.4&5GHz 雙頻，其中 ESP32-C5 是業(yè)內(nèi)首款集成了RISC-V 處理器及 2.4&5GHz 雙頻的 Wi-Fi 6 產(chǎn)品線，并且新增 H 系列產(chǎn)品線覆蓋 Thread/ZigBee 技術(shù)領(lǐng)域，還加速了 RISC-V 的布局。目前，樂鑫科技的產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于工業(yè)控制、健康醫(yī)療、能源管理、車聯(lián)網(wǎng)、教育等領(lǐng)域。

恒玄科技基于在 AIoT 全集成 WiFi SoC 領(lǐng)域的積累，推出支持最新 WiFi6 協(xié)議 802.11ax 的連接芯片。該芯片支持WiFi 6 最高速率 MCS11，支持1024QAM 調(diào)制解調(diào)以及 2.4GHz 和 5.8GHz 雙頻帶收發(fā)，并可支持最大帶寬至 80MHz。今年上半年，恒玄科技自研的雙頻 WiFi6 芯片回片測(cè)試順利，已經(jīng)完成內(nèi)部測(cè)試，進(jìn)入客戶送樣階段。

2021年，博通集成推出全球首顆Wi-Fi 6物聯(lián)網(wǎng)芯片BK7236，具備大容量、高速率和低延時(shí)特點(diǎn)，加速了公司在Wi-Fi 6技術(shù)領(lǐng)域的布局。今年，博通集成推出了車規(guī)級(jí)WiFi6芯片。

小結(jié)

在科創(chuàng)板物聯(lián)網(wǎng)芯片上市企業(yè)中，半年報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期的優(yōu)質(zhì)科技股有共同的特點(diǎn)：行業(yè)景氣度高、企業(yè)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)情況好、增長(zhǎng)可持續(xù)。韋爾股份、兆易創(chuàng)新、晶晨股份、中穎電子都是這樣的代表企業(yè)。

在消費(fèi)電子下滑，汽車市場(chǎng)崛起的轉(zhuǎn)換期，接近10家公司紛紛布局汽車賽道，說明企業(yè)在外部環(huán)境不佳的當(dāng)下，產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的必要性。預(yù)期這些已經(jīng)有流片、測(cè)試進(jìn)入Tier1的企業(yè)，下半年的業(yè)績(jī)會(huì)迎來漲幅期。

勇于在研發(fā)投入上砸重金的芯片企業(yè)，創(chuàng)新產(chǎn)品將帶來新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。匯頂科技、晶晨股份、兆易創(chuàng)新、恒玄科技、中穎電子等將會(huì)在物聯(lián)網(wǎng)芯片細(xì)分市場(chǎng)爆發(fā)期中迎來新一波的增長(zhǎng)契機(jī)?！　?/p>