三問三答聯(lián)想23億美元收購IBM x86服務(wù)器

　　在聯(lián)想成功收購ThinkPad業(yè)務(wù)九年后，聯(lián)想昨日宣布收購IBM x86服務(wù)器業(yè)務(wù)。與此前收購備受質(zhì)疑不同，聯(lián)想的此次收購整體市場反應(yīng)都較為認同，顯然聯(lián)想數(shù)年的國際化和此前ThinkPad業(yè)務(wù)成功整合為此加分不少。不過此次收購依然有些疑問待解。

　　要點

　　1. 聯(lián)想在PC領(lǐng)域只能維持在4%左右的利潤率。相較而言，服務(wù)器市場絕對是一塊“肥肉”。

　　2. 聯(lián)想已經(jīng)是一家比較成熟的國際化公司，也是一個透明化和多元化的公司。

　　3. 聯(lián)想在接手IBM淘汰下來的業(yè)務(wù)，但其背后更深層次的原因是兩家企業(yè)完全不同而又相關(guān)的轉(zhuǎn)型方向。

　　聯(lián)想購入的算是低端業(yè)務(wù)嗎？

　　其實低端與否，都是相對而言。

　　對于IBM， Power服務(wù)器業(yè)務(wù)其主導著處理器技術(shù)和操作系統(tǒng)，再加上Power服務(wù)器本身的封閉性，IBM在此領(lǐng)域筑起了很高的技術(shù)壁壘，可保證足夠的利潤水平。而在x86服務(wù)器領(lǐng)域，英特爾和AMD主導著處理器技術(shù)，IBM相對于惠普、戴爾并沒有太大的差異化優(yōu)勢，只能進行有限的價格拼殺，利潤水平也就難以保障。

　　這一點在IBM的財報中可以得到佐證，根據(jù)最新一季度的財報，包括x86服務(wù)器業(yè)務(wù)在內(nèi)的IBM系統(tǒng)和科技集團部門營收為43億美元，同比下滑26%，稅前利潤僅2億多美元。無技術(shù)優(yōu)勢無利潤保證的業(yè)務(wù)對于IBM而言必然是低端業(yè)務(wù)了。

　　而對于聯(lián)想而言，雖在2013年正式成為PC行業(yè)的老大，但PC行業(yè)已徹底成為一片紅海，依靠嚴格的成本管控，聯(lián)想在此領(lǐng)域也只能維持在4%左右的利潤率。相較而言，服務(wù)器市場絕對是一塊“肥肉”。在收購消息公布后，聯(lián)想集團CEO楊元慶面對媒體時就曾表示，目前的x86服務(wù)器市場的利潤率絕對在 20%以上。興奮之情溢于言表。

　　相較于PC行業(yè)的慘烈競爭，楊元慶明確表示，目前的服務(wù)器市場競爭還不算激烈，只有惠普、戴爾、聯(lián)想和思科等幾個玩家。背靠IBM在此領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，以及高端客戶積累，整合在PC領(lǐng)域的效率成本優(yōu)勢，聯(lián)想維持較高的利潤率并不是難事。

　　此外在雙方的收購協(xié)議中，涉及的硬件產(chǎn)品還包括了Flex 系統(tǒng)刀片服務(wù)器。Flex刀片服務(wù)器一直以高密度、高可用性等特點被認為是大型用戶才用的起的高端服務(wù)器產(chǎn)品。聯(lián)想未來也可借此繼續(xù)向高端服務(wù)器領(lǐng)域發(fā)起挑戰(zhàn)。

　　收購是否會受到美國政府阻撓？

　　在收購消息傳出后，外媒的一些報道稱，聯(lián)想集團競購IBM低端服務(wù)器業(yè)務(wù)雖然達成協(xié)議，但存在現(xiàn)實的交易難度，主要是因為服務(wù)器業(yè)務(wù)的收購可能會觸及美國的信息安全。美國政府或?qū)⒒诖诉M行安全審查，最終導致交易進程放緩甚至最終流產(chǎn)。

　　據(jù)統(tǒng)計，美政府2012年對114宗海外并購國內(nèi)企業(yè)進行了審查，其中針對中國的就多大20%，成為被審查次數(shù)最多的國家。

　　在2004年聯(lián)想收購ThinkPad業(yè)務(wù)時，美國政府曾一度延長了審查時間，在聯(lián)想和IBM做出部分讓步之后，交易才得以審查通過。不過美國一位反壟斷律師表示，聯(lián)想收購IBM個人電腦業(yè)務(wù)之所以能夠獲得美政府批準，原因是PC當時已不再是高新科技。

　　不過相較于9年前，今天的聯(lián)想則要國際化很多。這些年聯(lián)想先后收購了德國PC廠商Medion MDN、巴西消費電子廠商CCE、日本NEC PC業(yè)務(wù)，積累了豐富的并購經(jīng)驗，也成長為一個更加國家化和多元化的企業(yè)。在聯(lián)想的最高決策機構(gòu)LEC（聯(lián)想執(zhí)行委員會）中，7位成員中就有3位外籍員工。

　　聯(lián)想集團CEO楊元慶對于安全審查也樂觀的表示，聯(lián)想已經(jīng)是一家比較成熟的國際化的公司，也是一個透明的公司。同時聯(lián)想的董事會和管理層極具多元化。聯(lián)想相信此次交易會得到各國政府的開綠燈。同時楊元慶也表示會積極配合各國政府審查，力促交易早日完成。

　　聯(lián)想收購為何偏愛IBM？

　　2004年聯(lián)想收購IBM持續(xù)虧損的PC部門，今日聯(lián)想再次收購IBM急于脫手的服務(wù)器業(yè)務(wù)。有部分評論人士表示，聯(lián)想正日益成為IBM的下線公司，IBM不掙錢的業(yè)務(wù)紛紛被聯(lián)想接盤。聯(lián)想一直在一些逐漸衰敗的產(chǎn)業(yè)中尋找發(fā)展生機，而不是選擇去收購一些創(chuàng)新型企業(yè)。

　　從表面上看，確實是聯(lián)想在接手IBM淘汰下來的業(yè)務(wù)，但其背后更深層次的原因是兩家企業(yè)完全不同而又相關(guān)的轉(zhuǎn)型方向。

　　IBM百年來歷經(jīng)多次轉(zhuǎn)型，而目前的IBM致力于成為一家技術(shù)與解決方案提供商。砍掉盈利能力日益下滑的硬件業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)而發(fā)展利潤更高的咨詢業(yè)務(wù)和云計算技術(shù)成為IBM的一項長期策略。除了出售給聯(lián)想的PC和x86服務(wù)器業(yè)務(wù)外，IBM將硬盤業(yè)務(wù)出售給了日立，而將打印機業(yè)務(wù)在2007年出售給了日本理光。

　　而聯(lián)想近些年一直也在謀求轉(zhuǎn)型，尤其是隨著PC市場的日益頹勢和移動互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，聯(lián)想的轉(zhuǎn)型變得迫在眉睫。2012年，聯(lián)想正式公布了自己的 PC+戰(zhàn)略，大力進軍移動互聯(lián)領(lǐng)域，并在短短2年間成為全球第三大手機制造商和第四大平板電腦制造商。收購x86服務(wù)器業(yè)務(wù)，表明企業(yè)級市場也將成為聯(lián)想著力發(fā)展的支柱型業(yè)務(wù)。

　　成立整整30年的聯(lián)想，產(chǎn)品制造和成本控制一直是其優(yōu)勢所在。企業(yè)的轉(zhuǎn)型也必然是基于企業(yè)自身的長短板，而不是漫無目的的跟隨潮流。收購硬件業(yè)務(wù)方便聯(lián)想發(fā)揮自身優(yōu)勢，從而在組建新的業(yè)務(wù)布局時降低失敗概率。

　　所以這次收購是正常的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。通過收購得到的技術(shù)和人才，也可以提升聯(lián)想研發(fā)技術(shù)水平，未來更順利的向產(chǎn)業(yè)鏈上游轉(zhuǎn)移。而Thinkpad業(yè)務(wù)的成功收購，無疑給雙方的繼續(xù)合作提供了很好的參考樣本。正如楊元慶所說，談判可以駕輕就熟一些。而IBM品牌在業(yè)界的口碑無疑也是聯(lián)想極為看重的。

　　結(jié)語

　　不過此次收購最大的疑問還在于“中國制造”能否在企業(yè)級產(chǎn)品上贏得市場，贏得客戶。品牌依舊是軟肋，保留IBM原有商標5年的使用權(quán)限的意義也正在于此，聯(lián)想的收購贏得了市場突破，但前面依舊有很長的路要走。
?