鋰電回收IPO項(xiàng)目建設(shè)必要性分析

隨著新能源汽車的爆發(fā)式增長(zhǎng)，動(dòng)力電池回收賽道不斷升溫。據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）不完全統(tǒng)計(jì)，2022年4月-2023年7月，鋰電池回收綜合利用行業(yè)已有西恩科技、吉銳科技兩家公司提交招股說(shuō)明書，浙礦股份、超頻三、光華科技、芳源股份、天奇股份等五家上市公司亦提交了電池回收相關(guān)再融資項(xiàng)目募集說(shuō)明書。

根據(jù)這7家企業(yè)公布的募投項(xiàng)目來(lái)看，盡管電池回收綜合利用含梯次利用與再生利用兩種處理方式，但由于目前廢舊電池梯次利用模式發(fā)展尚不成熟，7家企業(yè)募投項(xiàng)目均為電池回收再生利用類項(xiàng)目。

電池回收擴(kuò)產(chǎn)類募投項(xiàng)目梳理（單位：萬(wàn)元）

備注：超頻三“鋰電池正極關(guān)鍵材料生產(chǎn)基地建設(shè)一期子項(xiàng)目”為“廢舊鋰離子電池材料綜合回收利用→前驅(qū)體/碳酸鋰→正極材料”一體化項(xiàng)目。

資料來(lái)源：企業(yè)招股書、公告等，高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）整理，2023年7月

針對(duì)交易所關(guān)于鋰電池回收相關(guān)募投項(xiàng)目的規(guī)定以及審核關(guān)注點(diǎn)，GGII統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)與行業(yè)相關(guān)的問(wèn)題點(diǎn)主要涉及三個(gè)方面，即項(xiàng)目的必要性、產(chǎn)品市場(chǎng)空間以及經(jīng)濟(jì)指標(biāo)合理性（僅考慮與同類項(xiàng)目指標(biāo)比較的問(wèn)題）。

為此，GGII結(jié)合自身對(duì)電池回收再生乃至鋰電新能源全產(chǎn)業(yè)鏈的理解，以及參與鋰電池回收相關(guān)項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)，本次對(duì)項(xiàng)目建設(shè)必要性給出如下回復(fù)：

關(guān)于項(xiàng)目建設(shè)必要性

1、助力國(guó)家解決環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的需要

回顧過(guò)去十年，新能源汽車市場(chǎng)高速增長(zhǎng)，至2022年，中國(guó)新能源汽車銷量已達(dá)688.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)95.6%，市場(chǎng)滲透率為25.6%。新能源汽車等鋰電池下游市場(chǎng)高速增長(zhǎng)，推動(dòng)動(dòng)力電池退役規(guī)模持續(xù)走高。GGII數(shù)據(jù)顯示，至2022年中國(guó)動(dòng)力電池理論退役量已達(dá)36萬(wàn)噸，GGII預(yù)計(jì)到2027年中國(guó)動(dòng)力電池理論退役量將超320萬(wàn)噸。

眾所周知，鋰電池中含有鎳、鈷等重金屬、屬危化品的有機(jī)溶劑、易燃的固體廢物等環(huán)境污染物，未放電完全的鋰電池甚至存在火災(zāi)、爆炸的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)人身將造成安全隱患。如此大規(guī)模的鋰電池退役規(guī)模，如果不被妥善處置，將對(duì)我國(guó)國(guó)土造成巨大的環(huán)境壓力。

為解決這一問(wèn)題，我國(guó)政府陸續(xù)出臺(tái)《電動(dòng)汽車動(dòng)力蓄電池回收利用技術(shù)政策》、《新能源汽車動(dòng)力蓄電池回收利用管理暫行辦法》、《新能源汽車廢舊動(dòng)力蓄電池綜合利用行業(yè)規(guī)范條件（2019年本）》等一系列指導(dǎo)文件，旨在推動(dòng)推動(dòng)新能源汽車動(dòng)力電池回收利用體系建設(shè)，加強(qiáng)廢舊鋰電池資源綜合利用。

公司建設(shè)電池回收綜合利用項(xiàng)目是積極響應(yīng)國(guó)家政策，助力政府解決動(dòng)力電池規(guī)模化退役帶來(lái)的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，環(huán)保意義重大。

2、實(shí)現(xiàn)新能源產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的需要

鋰、鎳、鈷、錳、（磷）鐵等是鋰電池正極材料中的關(guān)鍵組成元素，這些關(guān)鍵元素在全球各區(qū)域存在分布不均勻性。中國(guó)作為全球最大的新能源汽車制造國(guó)及鋰電池生產(chǎn)國(guó)，“缺鋰少鈷乏鎳”的現(xiàn)狀給我國(guó)鋰電新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來(lái)較大的不確定性。我國(guó)鋰電新能源產(chǎn)業(yè)要實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展，還需要保障好鋰、鎳、鈷等資源的穩(wěn)定供給，并持續(xù)降本增效。

然而過(guò)去十年，鋰、鎳、鈷等原材料價(jià)格劇烈波動(dòng)，2022年11月電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格高達(dá)56.7萬(wàn)元/噸，使得鋰電池降本難度升級(jí)，而中國(guó)鋰電新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展所帶來(lái)的相當(dāng)部分經(jīng)濟(jì)收益被海外礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)商所攫取。GGII測(cè)算，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格每上升10萬(wàn)元，磷酸鐵鋰電池成本將增加約0.055元/Wh，三元電池成本將增加約0.062元/Wh。盡管2023年7月中旬，碳酸鋰價(jià)格已經(jīng)下降至30.3萬(wàn)元/噸，但仍然處于歷史高位，未來(lái)鋰電池及其上游正極材料仍面臨原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

發(fā)展電池回收再生利用，可在鋰電池廢料中提取鋰、鎳、鈷等稀缺金屬資源，為鋰電池生產(chǎn)提供原材料，形成鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群預(yù)計(jì)“到2050年，全行業(yè)動(dòng)力電池的一半材料都來(lái)自于報(bào)廢電池的循環(huán)利用?！碑?dāng)電池回收再生利用規(guī)模足夠大，就可以為我國(guó)擺脫“缺鋰少鈷乏鎳”所帶來(lái)的發(fā)展瓶頸。當(dāng)前，我國(guó)鋰電池回收綜合利用規(guī)模仍然較低，2022年再生鋰在國(guó)內(nèi)鋰鹽產(chǎn)量中占比尚不足10%。

待建項(xiàng)目將鋰電池廢料這座城市礦山變廢為寶，為我國(guó)鋰電新能源產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展具有積極推動(dòng)作用。

3、促進(jìn)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈碳減排的需要

“雙碳”背景下，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)也面臨巨大的減碳?jí)毫?。隨著歐盟加快推進(jìn)碳排放方監(jiān)管法規(guī)，動(dòng)力電池減碳愈加迫切，低碳成為企業(yè)開(kāi)展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的前提條件。2023年正處于全球新能源產(chǎn)業(yè)新一輪競(jìng)爭(zhēng)周期的起點(diǎn)，碳管理能力將會(huì)成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的重要構(gòu)成部分。

電池回收綜合利用是鋰電產(chǎn)業(yè)碳減排的重要途徑。一份中汽中心的研究結(jié)果表明，使用再生材料可有效降低其生命周期碳排放，1kg三元材料碳排放量為17.4kgCO2e，而再生型三元材料的碳排放因子是-9.42kgCO2e，比三元材料碳排放因子降低了154%。

在《電池2030+》中，歐盟提到，要將電池的生命周期碳足跡減少至少五分之一。2023年7月10日，歐盟再通過(guò)一項(xiàng)電池新規(guī)，要求電池制造商到2027年底廢舊電池回收率達(dá)到63%，到2030年底達(dá)到73%。此外，歐盟還設(shè)定了2027年鋰回收率為50%、鎳鎘電池回收率為80%的目標(biāo)。

綜上所述，待建項(xiàng)目對(duì)于電池回收綜合利用產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有重要意義，對(duì)于促進(jìn)鋰電產(chǎn)業(yè)碳減排，保持我國(guó)鋰電企業(yè)在全球競(jìng)爭(zhēng)中保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)具有推動(dòng)作用。

4、提升公司盈利與競(jìng)爭(zhēng)力的需要

如上所述，廢舊鋰電池中存在鋰、鎳、鈷、錳、（磷）鐵、銅、鋁等有價(jià)元素，電池回收綜合利用可獲得可觀的經(jīng)濟(jì)收益。

經(jīng)GGII測(cè)算，1噸廢舊三元電池中可提取約0.012mt鋰鹽、0.062mt鎳鹽、0.025mt鈷鹽、0.03t銅以及其他副產(chǎn)物，按照2022年各金屬鹽（電池級(jí)）均價(jià)，可獲取不含稅收入約5.0萬(wàn)元，按照15%毛利率計(jì)，2022年企業(yè)處理1噸廢舊三元電池可獲利約7500元；1噸廢舊磷酸鐵鋰電池中可提取約0.014mt鋰鹽、0.021mt磷酸鐵、0.03t銅以及其他副產(chǎn)物，按照2022年各金屬鹽（電池級(jí)）均價(jià)，可獲取不含稅收入約3.0萬(wàn)元，按照20%毛利率計(jì)，2022年企業(yè)處理1噸廢舊磷酸鐵鋰電池可獲利約6000元。因此，回收項(xiàng)目建成后將顯著增加公司盈利。

此外，產(chǎn)能規(guī)模作為行業(yè)主要競(jìng)爭(zhēng)要素之一，待建項(xiàng)目通過(guò)增加產(chǎn)能，將有力提升項(xiàng)目公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

審核編輯：劉清