新三板明星鋰電企業(yè)聯(lián)贏激光向科創(chuàng)板發(fā)起沖刺

6月27日，上交所披露深圳市聯(lián)贏激光股份有限公司（簡稱“聯(lián)贏激光”）的科創(chuàng)板上市申請獲受理。

聯(lián)贏激光前身為聯(lián)贏有限，于2005年9月22日設(shè)立，2011年9月整體變更為股份有限公司，2015年10月14日掛牌新三板，于2018年11月30日向深圳證監(jiān)局報(bào)送了上市輔導(dǎo)備案材料，目前正在接受中山證券的輔導(dǎo)。

公司是一家國內(nèi)領(lǐng)先的精密激光焊接設(shè)備及自動(dòng)化解決方案供應(yīng)商，專業(yè)從事精密激光焊接機(jī)及激光焊接自動(dòng)化成套設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于動(dòng)力電池、汽車制造、五金家電、消費(fèi)電子、光通訊等制造業(yè)領(lǐng)域。

聯(lián)贏激光主營產(chǎn)品包括激光器、激光焊接工作平臺(tái)以及激光自動(dòng)化焊接系統(tǒng)三類，具備動(dòng)力電池頂蓋焊接、密封釘焊接、軟連接焊接及模組焊接系統(tǒng)等完整的產(chǎn)品線。

受益于新能源汽車市場的持續(xù)增長以及動(dòng)力電池智能制造升級(jí)的要求，聯(lián)贏激光在動(dòng)力電池領(lǐng)域的激光焊接設(shè)備的市場份額在近年來得到快速提升。

資料顯示，2016-2018年，聯(lián)贏激光分別實(shí)現(xiàn)營收4.16億元、7.28億元和9.81億元，2017年、2018年?duì)I收同比增長74.86%和34.84%；凈利潤分別為6871.52萬元、8835.50萬元和8335.82萬元，2017年、2018年凈利潤同比變動(dòng)28.58%和-5.66%%。

其中，激光焊接自動(dòng)化成套設(shè)備是其主營產(chǎn)品，主要向動(dòng)力電池行業(yè)客戶銷售。

報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)贏激光動(dòng)力電池行業(yè)產(chǎn)品銷售收入分別為2.16億元、4.41億元和7.56億元，占當(dāng)期營收占比分別為51.83%、60.59%和77.07%。公司動(dòng)力電池客戶包括寧德時(shí)代、國軒高科、比亞迪、億緯鋰能、松下、三星、中航鋰電等國內(nèi)外動(dòng)力電池裝機(jī)總電量排名前十的知名電池企業(yè)，體現(xiàn)其在激光焊接設(shè)備領(lǐng)域較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。

聯(lián)贏激光此次擬募資5.81億元，用于高精密激光焊接成套設(shè)備生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、新型激光器及激光焊接成套設(shè)備研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，同時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金。

截至2019年3月31日，聯(lián)贏激光擁有102項(xiàng)專利，其中19項(xiàng)發(fā)明專利，另外還擁有102項(xiàng)軟件著作權(quán)。

值得注意的是，盡管聯(lián)贏激光在激光設(shè)備領(lǐng)域擁有較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，但也面臨著一系列的競爭壓力和風(fēng)險(xiǎn)。

資料顯示，2016-2018年，聯(lián)贏激光綜合毛利率分別為48.34%、44.33%和33.48%，受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、市場競爭及客戶議價(jià)能力等因素影響，呈下降趨勢。在補(bǔ)貼退坡和市場競爭加劇等壓力下，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)都面臨著較大的降成本壓力。在此情況之下，聯(lián)贏激光未來主營業(yè)務(wù)也面臨著產(chǎn)品價(jià)格和毛利率下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，報(bào)告期內(nèi)聯(lián)贏激光的研發(fā)投入占營收比例分別為7.78%、6.16%和5.21%，呈逐年下滑趨勢。

隨著營收業(yè)績持續(xù)增長，聯(lián)贏激光的營收賬款也呈現(xiàn)同步增長趨勢，導(dǎo)致公司面臨較大的資金壓力。

報(bào)告期末，聯(lián)贏激光應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為1.31億元、2.39億元和3.04億元；應(yīng)收票據(jù)賬面價(jià)值分別為2858.79萬元、8240.28萬元和1.94億元，合計(jì)占同期營收比例分別為38.43%、44.23%和50.73%。

當(dāng)前新能源行業(yè)整體回款情況不佳，動(dòng)力電池企業(yè)普遍被主機(jī)廠拖欠巨額貨款，導(dǎo)致向上游供應(yīng)商回款緩慢。隨著補(bǔ)貼加速退坡，主機(jī)廠獲補(bǔ)貼金額大幅減少，動(dòng)力電池企業(yè)將面臨更大的資金壓力，從而對(duì)其付款也產(chǎn)生極大影響。

與此同時(shí)，報(bào)告期末聯(lián)贏激光經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額分別為-5880.87萬元、-6568.70萬元和-1.92億元，現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)。這意味著公司面臨著較大的資金壓力，將對(duì)其在新產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)升級(jí)、產(chǎn)能擴(kuò)充和市場開拓等方面產(chǎn)生不利影響。