科創(chuàng)板002號來了!致力于打造紅外熱像儀“中國芯”的企業(yè)

芯片國產(chǎn)化，在當(dāng)今尤為迫切。實際上，有一個領(lǐng)域的芯片，幾十年來因其在國防領(lǐng)域的特殊應(yīng)用，西方國家一直對中國禁售或限制銷售，從而激發(fā)一批中國企業(yè)走上了自主研發(fā)之路，而今天開始招股的科創(chuàng)板公司——睿創(chuàng)微納就是其中一員。

成功卡位科創(chuàng)板002號的睿創(chuàng)微納在招股書中亮明身份——公司是一家專業(yè)從事非制冷紅外熱成像與MEMS傳感技術(shù)開發(fā)的集成電路芯片企業(yè)。在紅外熱成像技術(shù)領(lǐng)域的突破，使我國擺脫了長期受制于國外技術(shù)壟斷的狀況，提升了我軍全天候作戰(zhàn)能力，可謂是國防重器。

自主研發(fā)突破芯片

公司所從事的紅外探測器的設(shè)計、生產(chǎn)及研發(fā)涉及到材料、集成電路設(shè)計、制冷和封裝等多個學(xué)科，技術(shù)難度很大，目前全球僅有美國、法國、以色列、中國等少數(shù)國家能夠掌握非制冷紅外探測器核心技術(shù)。

美國廠商在中國大陸僅出售熱成像儀整機(jī)，或者在分辨率、幀頻等方面有限制條件的機(jī)芯組件。法國的探測器可以對中國出口，但實施最終用戶許可制度，并且在高端產(chǎn)品方面嚴(yán)格限制。

在非制冷紅外探測器方面，我國是在2012年后，以睿創(chuàng)微納為代表的幾家企業(yè)在非制冷紅外探測器技術(shù)上相繼突破，才打破了歐美國家壟斷的局面。

紅外熱成像系統(tǒng)中，紅外MEMS芯片又是其核心元件，研發(fā)投入大、生產(chǎn)技術(shù)環(huán)節(jié)要求高。睿創(chuàng)微納從2009年一創(chuàng)立就致力于紅外熱成像設(shè)備的研發(fā)，尤其是芯片端的研發(fā)。

創(chuàng)業(yè)十年，在相當(dāng)長的時間里，睿創(chuàng)微納都處于技術(shù)蓄力階段。自公司設(shè)立至2013年，公司技術(shù)團(tuán)隊先后突破了非制冷紅外焦平面讀出電路架構(gòu)、高性能氧化釩薄膜材料、MEMS傳感器工藝和真空封裝四個環(huán)節(jié)的關(guān)鍵難題；

2014年至2016年，公司依托培育期內(nèi)形成的核心技術(shù)，開發(fā)出了第一代非制冷紅外MEMS 芯片和探測器產(chǎn)品，像元尺寸包括25和20微米；

2016年以來，公司攻克了自適應(yīng)讀出電路架構(gòu)、數(shù)字輸出、低功耗技術(shù)、無TEC技術(shù)、高性能傳感器設(shè)計及制造技術(shù)、陶瓷及晶圓級封裝技術(shù)、紅外圖像算法及ASIC化技術(shù)方面的技術(shù)難題。

目前，公司在業(yè)內(nèi)已經(jīng)達(dá)到了國內(nèi)領(lǐng)先和國際先進(jìn)水平。在表征紅外熱像儀的技術(shù)水平的兩個關(guān)鍵指標(biāo)——像元尺寸和陣列規(guī)模上，目前，非制冷紅外熱像技術(shù)全球范圍內(nèi)行業(yè)的主流技術(shù)水平為：像元尺寸17微米、陣列規(guī)模640×512。

2018年，睿創(chuàng)微納已推出像元尺寸為12微米，陣列規(guī)模為1280×1024的百萬像素級非制冷紅外焦平面探測器，同時做到了最小的像元尺寸和最大的陣列規(guī)模。

據(jù)介紹，紅外熱成像設(shè)備的發(fā)展方向為更小像元間距、更大的面陣規(guī)模、晶圓級封裝、晶圓級紅外光學(xué)和 ASIC集成化。

公司表示，將積極推動晶圓級封裝產(chǎn)品量產(chǎn)、ASIC芯片集成及太赫茲探測等技術(shù)的研發(fā)及應(yīng)用。從進(jìn)展上來看，晶圓級封裝紅外探測器產(chǎn)品目前處在正樣階段，預(yù)計2019年即可量產(chǎn)，與現(xiàn)有金屬封裝、陶瓷封裝相比，晶圓級封裝產(chǎn)品集成度更高，體積更小，量產(chǎn)后成本更低。

ASIC芯片集成技術(shù)目前處在正樣階段，采用 ASIC芯片集成方式將替代現(xiàn)有PCB電路板級元器件集成，可顯著減小成像模組尺寸，降低機(jī)芯模組的成本，為民用市場的大規(guī)模應(yīng)用奠定基礎(chǔ)。

此外，公司太赫茲探測器目前處在正樣階段，與日本NEC和法國LETI目前公開報道的產(chǎn)品性能相當(dāng)。

翻番式增長的收獲期

經(jīng)過創(chuàng)業(yè)之初長期的技術(shù)投入后，從2014年開始，睿創(chuàng)微納憑借探測器產(chǎn)品在性能、像元尺寸和陣列規(guī)模上持續(xù)的綜合優(yōu)勢，實現(xiàn)了在較短時間內(nèi)產(chǎn)品銷量超越國內(nèi)同行、迅速開拓境外市場的目標(biāo)。數(shù)據(jù)顯示，公司探測器銷量從2016年不足5000臺，增長至2018年銷量約4萬臺，機(jī)芯銷量從2016年不足1300臺，增長至2018年約6000臺。

與之相應(yīng)的，公司也進(jìn)入了業(yè)績快速釋放階段。2016年、2017年和2018年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入6025.06萬元、15572.23萬元和38410.47萬元，凈利潤分別為969.33萬元、6435.09萬元和12516.81萬元。

2019年一季度，公司主營業(yè)務(wù)繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長勢頭，實現(xiàn)營業(yè)收入10052.51萬元，較上年度同期增長177.06%；歸屬于母公司股東的凈利潤為2324.06萬元，較上年度同期增長605.8%。

公司還披露，截至2019年3月末，公司已實現(xiàn)收入及在手訂單對應(yīng)收入合計約32489.32萬元，已達(dá)到2018年度主營業(yè)務(wù)收入的84.96%。而公司目前2019年各類訂單收入63909.1萬元（包括在手訂單32262.56萬元、意向訂單23463.14萬元及預(yù)估訂單8183.4萬元）。

快速增長的營業(yè)收入以及不斷拓展的客戶群體，公司單一客戶收入占比高的風(fēng)險也不斷化解。以公司第一大客戶海康威視為例，2016年、2017年占公司營業(yè)收入比例均在四成左右，盡管對海康威視銷售收入一直在增長，但2018年海康威視對公司收入貢獻(xiàn)已下降到了22%。2019年公司對?？低暤念A(yù)計銷售金額占公司各類訂單總收入的比例將下降到11.71%，對公司經(jīng)營業(yè)績影響較小。

紅外熱成像儀的藍(lán)海

睿創(chuàng)微納所從事的紅外熱成像技術(shù)又被稱為人類“第六感”，其原理就是將目標(biāo)物體的溫度分布圖像轉(zhuǎn)換成視頻圖像，即使在完全沒有光線的情況下也可以正常成像。這就讓其比帶光源的主動成像系統(tǒng)更具有隱蔽性。

有了紅外熱成像設(shè)備，武器能在完全黑暗的環(huán)境下探測到物體，即使在有煙霧、粉塵的情況下也不需要可見光光源。由于紅外熱成像具有隱蔽性好、抗干擾性強(qiáng)、目標(biāo)識別能力強(qiáng)、全天候工作等特點(diǎn)，所以被應(yīng)用于軍事偵察、監(jiān)視和制導(dǎo)等方面，在武器裝備中得到廣泛應(yīng)用。在軍用領(lǐng)域，紅外熱成像技術(shù)是夜戰(zhàn)和精確打擊武器系統(tǒng)中的核心技術(shù),紅外裝備精良與否將直接決定和影響著武器現(xiàn)代化水平。

長城證券研究報告指出，世界軍用紅外市場中，歐美占到了 70%。目前我國的軍用紅外技術(shù)仍處在大力追趕階段，近年來紅外熱像儀在我國軍事領(lǐng)域的應(yīng)用處于快速提升階段，包括單兵、坦克裝甲車輛、艦船、軍機(jī)和紅外制導(dǎo)武器在內(nèi)的紅外裝備市場將迎來快速發(fā)展階段。預(yù)計軍用紅外市場總規(guī)模將超過300億元。

紅外熱成像儀的民用市場容量同樣可觀。民用領(lǐng)域，紅外熱成像儀主要用于安防監(jiān)控、自動駕駛、工業(yè)監(jiān)測等領(lǐng)域。民用市場的增長主要來源于產(chǎn)品成本下降帶來新應(yīng)用領(lǐng)域的不斷擴(kuò)大，隨著紅外熱成像儀在電力、建筑、執(zhí)法、消防、車載等行業(yè)應(yīng)用的推廣，國際民用紅外熱成像儀行業(yè)將迎來市場需求的快速增長期。根據(jù) Maxtech International及北京歐立信咨詢中心預(yù)測，2023 年全球民用紅外市場規(guī)模將達(dá)到 74.65 億美元。

高管參與戰(zhàn)略配售首次現(xiàn)身

睿創(chuàng)微納此次發(fā)行中還有一項創(chuàng)新。根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷實施辦法》第十九條規(guī)定，發(fā)行人的高級管理人員與核心員工可以設(shè)立專項資產(chǎn)管理計劃參與本次發(fā)行戰(zhàn)略配售，獲配股票數(shù)量不得超過首次公開發(fā)行股票數(shù)量的10%，且應(yīng)當(dāng)承諾獲得本次配售的股票持有期限不少于12個月。

在瑞創(chuàng)微納發(fā)行中，包括公司董秘、副總經(jīng)理趙芳彥在內(nèi)的8名高級管理人員及核心員工參與本次發(fā)行戰(zhàn)略配售，認(rèn)購方式為擬認(rèn)購人員設(shè)立專項資產(chǎn)管理計劃，并以資產(chǎn)管理計劃的名義認(rèn)購，認(rèn)購數(shù)量為本次發(fā)行規(guī)模的5%，即300萬股。

公司此次擬公開發(fā)行股票6000萬股，發(fā)行股份占公司股份總數(shù)的比例為13.48%，全部為公開發(fā)行新股，公司股東不進(jìn)行公開發(fā)售股份，公開發(fā)行后總股本為4.45億股。

公司首發(fā)申請文件于6月11日經(jīng)上交所科創(chuàng)板股票上市委員會審核同意，6月14日獲證監(jiān)會注冊同意。

根據(jù)發(fā)行公告，公司此次發(fā)行的初步詢價期間為6月27日的9:30-15:00。公司和保薦機(jī)構(gòu)將通過網(wǎng)下初步詢價直接確定發(fā)行價格，網(wǎng)下不再進(jìn)行累計投標(biāo)，將采用向戰(zhàn)略投資者定向配售、網(wǎng)下向符合條件的投資者詢價配售、網(wǎng)上向持有上海市場非限售A股股份和非限售存托憑證市值的社會公眾投資者定價發(fā)行相結(jié)合的方式進(jìn)行。其中，戰(zhàn)略配售總規(guī)模為600萬股。除由高級管理人員與核心員工參與本次戰(zhàn)略配售設(shè)立的華泰睿創(chuàng)微納創(chuàng)科睿知1號員工持股集合資產(chǎn)管理計劃認(rèn)購300萬股外，保薦機(jī)構(gòu)中信證券相關(guān)子公司也將參與跟投，預(yù)計跟投比例不超過本次公開發(fā)行數(shù)量的5%，跟投金額不超過6000萬元。中證投資、睿知1號已與發(fā)行人簽署配售協(xié)議，不參加發(fā)行初步詢價，并承諾按照發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)確定的發(fā)行價格認(rèn)購其承諾認(rèn)購的股票數(shù)量。