海星股份IPO成功過(guò)會(huì) 募資4.7億元投向4大項(xiàng)目

據(jù)可靠消息，在近日召開(kāi)的第十八屆發(fā)審委2019年第60次工作會(huì)議上,南通海星電子股份有限公司（首發(fā)）IPO成功過(guò)會(huì)。

據(jù)招股書(shū)披露，南通海星電子股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“海星股份”)擬在上交所公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)5200萬(wàn)股，不低于發(fā)行后總股本的25%。保薦機(jī)構(gòu)是安信證券。

海星股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為鋁電解電容器用電極箔的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品為鋁電解電容器用全系列低壓、中高壓電極箔。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于節(jié)能照明、消費(fèi)電子、汽車(chē)工業(yè)、通訊電子、工業(yè)機(jī)電、航空航天等各領(lǐng)域所用的鋁電解電容器之中。

本次股票發(fā)行前，海星股份總股本15600萬(wàn)股，控股股東是新海星投資直接及間接持有公司100%的股份，實(shí)際控制人是嚴(yán)季新和施克儉，其合計(jì)持有新海星投資18.92%的股權(quán)，通過(guò)表決權(quán)委托實(shí)際支配新海星投資77.13%的表決權(quán)。

海星股份營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)自于各品種鋁電解電容器用電極箔的銷(xiāo)售。2015-2017年及2018年1-6月份，海星股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.38億元、7.56億元、9.6億元和5.22億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7712.7萬(wàn)元、7853.28萬(wàn)元、9082.91萬(wàn)元和7069.33萬(wàn)元。

上市前夕頻頻分紅

海星股份計(jì)劃通過(guò)本次IPO募集資金約4.7億元，募集資金項(xiàng)目由公司及其子公司海一電子、中雅科技負(fù)責(zé)實(shí)施，分別用于高性能低壓化成箔擴(kuò)產(chǎn)技改項(xiàng)目、高性能中高壓化成箔擴(kuò)產(chǎn)技改項(xiàng)目、高性能低壓腐蝕箔擴(kuò)產(chǎn)技改項(xiàng)目和高性能中高壓腐蝕箔擴(kuò)產(chǎn)技改項(xiàng)目。

據(jù)公告顯示，2015-2017年及2018年1-6月份，海星股份合并報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債率分別為40.03%、30.44%、 33.65%、39.55%。這個(gè)負(fù)債水平在同行業(yè)處于較低水平，2017年，同行業(yè)上市公司東陽(yáng)光科負(fù)債率64.14%，新疆眾和66.02%，行業(yè)均值46.62%，遠(yuǎn)高于海星股份24.82%。

從現(xiàn)金流來(lái)看，2015年-2017年及2018年1-6月份，海星股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為5148.69萬(wàn)元，8730.17萬(wàn)元、13759萬(wàn)元、10707.33萬(wàn)元，整體呈現(xiàn)大幅攀升的態(tài)勢(shì)，顯示經(jīng)營(yíng)回款保持較好的情況。截止2018年6月30日公司的貨幣資金高達(dá)3.02億元，2018年上半年利息收入就高達(dá)722.35萬(wàn)元。

基于公司財(cái)務(wù)狀況良好的情況，海星股份在上市前夕進(jìn)行頻頻分紅。招股書(shū)顯示，2017年4月20日，公司2016年度股東大會(huì)審議通過(guò)了2016年度的利潤(rùn)分配方案。根據(jù)該分配方案，公司決定2016年度進(jìn)行現(xiàn)金分紅，現(xiàn)金分紅額為5000萬(wàn)元，按各股東持股比例進(jìn)行分配。

2018年3月15日，公司2017年度股東大會(huì)審議通過(guò)了2017年度的利潤(rùn)分配方案。根據(jù)該分配方案，公司決定2017年度進(jìn)行現(xiàn)金分組，現(xiàn)金分紅額為6500萬(wàn)元，按各股東持股比例進(jìn)行分配。

海星股份在報(bào)告期內(nèi)的現(xiàn)金流狀況寬裕，且無(wú)大量負(fù)債，其募投項(xiàng)目完全可以通過(guò)自有資金以及增加適當(dāng)?shù)你y行貸款來(lái)解決。業(yè)內(nèi)人士表示，其上市目的或并不在自身經(jīng)營(yíng)，而是旨在通過(guò)資本市場(chǎng)汲取資本溢價(jià)從而實(shí)現(xiàn)一夜暴富。

曾遭環(huán)保局處罰

根據(jù)《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》第二十五條規(guī)定的發(fā)行條件之一：發(fā)行人最近36個(gè)月內(nèi)不得有違反工商、稅收、土地、環(huán)保、海關(guān)以及其他法律、行政法規(guī)，受到行政處罰，且情節(jié)嚴(yán)重的情形。

然而，報(bào)告期，海星股份就有涉及到了環(huán)保處罰。2016年海星股份及其子公司海一電子、海悅電子存在生產(chǎn)過(guò)程中產(chǎn)生的鋁箔廢酸未按規(guī)定執(zhí)行到位危險(xiǎn)廢物轉(zhuǎn)移五聯(lián)單制度、年產(chǎn)低壓腐蝕箔360萬(wàn)平方米項(xiàng)目未履行建設(shè)項(xiàng)目竣工環(huán)境保護(hù)驗(yàn)收義務(wù)，2013年新增的4條高性能低壓腐蝕箔生產(chǎn)線(xiàn)未執(zhí)行環(huán)境影響評(píng)價(jià)制度等4項(xiàng)違規(guī)事項(xiàng)，被南通市通州區(qū)環(huán)保局合計(jì)罰款28萬(wàn)元。

針對(duì)上述環(huán)保處罰涉及的不規(guī)范行為，海星股份、海一電子及海悅電子已充分認(rèn)識(shí)到其在細(xì)節(jié)管理方面的不足，進(jìn)一步提高了環(huán)保守法意識(shí)，并及時(shí)進(jìn)行整改。

2017年9月14日，南通市通州區(qū)環(huán)境保護(hù)局出具說(shuō)明：海星股份、海一電子及海悅電子的上述行政處罰涉及的環(huán)保不規(guī)范行為情節(jié)輕微，不屬于情節(jié)嚴(yán)重的重大違法違規(guī)事項(xiàng)。

客戶(hù)和供應(yīng)商相對(duì)集中

招股書(shū)披露，海星股份的客戶(hù)和供應(yīng)商都相對(duì)集中，最近三年及一期，海星股份對(duì)前五大客戶(hù)實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售金額占公司營(yíng)業(yè)收入的比例分別為43.99%、45.19%、40.24%和42.2%，占比相對(duì)較大。公司主要客戶(hù)包括尼吉康（Nichicon）、韓國(guó)三和（Samwha）、韓國(guó)三瑩（Samyoung）、***智寶（Teapo）、日本貴彌功（NCC）、艾華集團(tuán)（603989）、豐賓電子（深圳）有限公司等國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)。

報(bào)告期內(nèi)，海星股份外銷(xiāo)收入分別為28,045.08萬(wàn)元、20,924.82萬(wàn)元、21,241.29萬(wàn)元和6,736.69萬(wàn)元，占海星股份主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為37.99%、27.68%、22.14%和13.03%。海星股份主要通過(guò)自營(yíng)出口方式銷(xiāo)售，銷(xiāo)往韓國(guó)、馬來(lái)西亞等境外國(guó)家和地區(qū)。招股書(shū)也表示，外銷(xiāo)主要采用美元結(jié)算，匯率的波動(dòng)產(chǎn)生的損益將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。

海星股份生產(chǎn)電極箔的主要原材料為電子鋁箔，生產(chǎn)過(guò)程中消耗的主要能源為電力。最近三年及一期，公司雖然不存在向單個(gè)供應(yīng)商的采購(gòu)比例超過(guò)50%情況，但向前五大供應(yīng)商采購(gòu)的金額占采購(gòu)總額的比例分別為68.89%、63.21%、60.11%和60.85%。