從白紙一片到傳承與延續(xù) 標(biāo)志著中國風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)的真正閉環(huán)

每個行業(yè)都有自己的黃金時代。

5年前“黃金遍地”，一群人傾巢出動。中國從未一夜之間冒出過如此多的LP，全球的資本大佬也從未如此愿意將資金投向中國這個新興市場。與LP（Limited Partner，有限合伙人，即出資人）相對的便是GP（General Partner，管理合伙人，即風(fēng)險投資人），上百家風(fēng)險投資機構(gòu)在2013-2015年期間誕生。

那是投資人的盛夏，也是創(chuàng)業(yè)的旺季，如果有100位互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者扎向同一個“風(fēng)口”，那么其中看上去不錯的20位都有望被風(fēng)險投資人追著打錢。如果在今天，這個數(shù)字可能只有10甚至是5。

今天我們的主角便出自那時誕生的一批創(chuàng)業(yè)者，他們都手握上億美元，高的甚至是幾十億美元，當(dāng)“其他”創(chuàng)業(yè)者缺錢的時候，這些人手里最充沛的便是錢。反過來，他們最急求的又是優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)者。

這些機構(gòu)一出生便被稱為VC 2.0。然而創(chuàng)辦一家風(fēng)險投資機構(gòu)，這生意并不比創(chuàng)辦一家互聯(lián)網(wǎng)公司簡單，在相同的土地上耕種5年后，每家的成績單都不同，甚至一些基金連名字都被人淡忘，很難聽到它們募資到位的捷報與一擲千金的消息。

這幾年間，我們密切關(guān)注了VC 2.0其中三家：高榕，愉悅，源碼，以及它們的幾位主要創(chuàng)始人：張震，劉二海和曹毅，并希望在本文中講講他們的故事。

在如今水漲船高的一級市場上，能投進(jìn)獨角獸企業(yè)（估值10億美金）的基金不下50家，但是這三家更進(jìn)一步：它們作為中早期投資者，在如此短的時間之內(nèi)，已經(jīng)投出了IPO項目或估值巨大的TOP級獨角獸：

高榕投資或持股的公司里，2018年IPO的就有拼多多、虎牙、華米、蘑菇街、美團(tuán)、平安好醫(yī)生、普惠財富；

愉悅有今年上市的瑞幸，去年上市的蔚來，還有風(fēng)口浪尖被美團(tuán)收購的摩拜；

源碼有2017年上市的趣店，2018年上市的美團(tuán)，以及在去年估值750億美元的超級巨無霸今日頭條。

5年這個時間點意味著存續(xù)期的一多半，馬拉松跑到半程，它們就掛上了獎牌。

反過來，這些項目也造就了高榕、愉悅與源碼這幾家新錢當(dāng)中的“上市快手”：從創(chuàng)辦到上市，瑞幸是18個月，拼多多是2年10個月，趣店是3年7個月，蔚來是3年10個月。

再者，這幾家成為VC 2.0同期的焦點，還在于：它們各自支持了80后新一代商業(yè)風(fēng)云領(lǐng)袖：愉悅是摩拜背后的胡瑋煒；高榕是拼多多黃崢；源碼是今日頭條張一鳴，這些商業(yè)領(lǐng)袖自帶的流量，也使它們在創(chuàng)投行業(yè)的熱搜上長期霸榜。

5年時間，閱創(chuàng)業(yè)者無數(shù)的一群人終于自己也成為了創(chuàng)業(yè)者，故事便更有意思。

不謀而同

在資金量最充裕的時代，三撥來自頂級投資機構(gòu)的投資人出來了。

高榕三兄弟深度綁定，張震、高翔與岳斌年齡各差2歲，創(chuàng)辦高榕是在2014年1月，當(dāng)時張震與高翔在IDG已經(jīng)晉升為合伙人和投資決策委員會成員，岳斌雖是IDG副總裁，但是手中已經(jīng)有小米這樣的明星項目；愉悅成立于2015年3月，也是三人組合，劉二海是君聯(lián)資本董事總經(jīng)理，是君聯(lián)TMT小組的頭號人物，在劉二海團(tuán)隊的戴汨和李瀟選擇了一起離職創(chuàng)業(yè)。

唯有2014年3月成立的源碼是曹毅一人離開紅杉所創(chuàng)辦，但嚴(yán)格意義來說，他也并不孤單，他背后有大人物支持：美團(tuán)王興與今日頭條張一鳴，既是LP，也是被投方。

當(dāng)閱創(chuàng)業(yè)者無數(shù)的投資人創(chuàng)業(yè)時，“三人”被認(rèn)為是穩(wěn)固的結(jié)構(gòu)。張震聊過三個人的優(yōu)勢：兩個人觀點不一致，三個人就能協(xié)調(diào)，四個人又容易拉幫結(jié)派，而且三個人盡量互補，各有側(cè)重，防止撞車。

尤其是高榕三兄弟與愉悅?cè)齽?，此前在一家機構(gòu)同事已久，帶來的是共同的話語體系與趨同的價值觀。算到今天，張震與高翔共事了超過16年，他們與岳斌共事接近10年；戴汨與李瀟則是被劉二海招到君聯(lián)。默契和互信可不是一天建成的。

三撥創(chuàng)業(yè)者的老東家，紅杉、IDG、君聯(lián)都經(jīng)歷了PC互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)時代，也都是業(yè)內(nèi)的黃埔軍校。這使他們作為投手的“開槍”次數(shù)絕對不少。只說IPO的項目，張震手里是Razer雷蛇、吉比特、誠邁科技、萬興軟件、藍(lán)港、神州付、3G門戶等；劉二海擁有易車網(wǎng)、人人網(wǎng)、樂逗游戲、神州租車、智聯(lián)招聘、天神互動。曹毅最著名的是他在紅杉的最后一個投資案例今日頭條，此外他手里也有雪球、唱吧等項目。

紅杉資本中國基金創(chuàng)辦于2005年，IDG進(jìn)入中國市場是在1993年，君聯(lián)資本前身聯(lián)想投資是2001年組建，這三家也是行業(yè)里規(guī)模最大、人數(shù)最多的機構(gòu)。這讓他們看到的不僅是老東家如何培養(yǎng)投手，更重要的是：老東家如何運營一家機構(gòu)，如何運作每只基金，募多大的金額，怎樣控制風(fēng)險，建設(shè)怎樣的中臺與后臺。

另一方面，他們也看到了老東家是如何在投資一家企業(yè)后，完整地等到其上市。這或許也是瑞幸們?nèi)绱酥翱臁钡脑颍簭囊患壥袌鲎呦蚨壥袌?，資本自有其套路，投資人也確實有退出壓力。

他們不僅師出名門，曹毅與張震甚至是一畢業(yè)就投資、根正苗紅的投資“種子選手”。一畢業(yè)就進(jìn)入風(fēng)險投資行業(yè)，這似乎是在中國才有的現(xiàn)象。用張震的話說：互聯(lián)網(wǎng)之前是PC時代，PC之前是芯片，一脈相承。美國投資人大多都曾創(chuàng)業(yè)或是高管，可以給創(chuàng)業(yè)者指導(dǎo)和資源的輸出，而且越老越往早期投資跑。

但中國是一張白紙。2000年與2005年分別是美元基金在中國設(shè)立辦公室的兩批集中的時間，搭上了中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的快車，又被互聯(lián)網(wǎng)大浪推動，這個產(chǎn)業(yè)吸納了很多年輕人。中國的風(fēng)險投資人也走出了符合“中國特色風(fēng)險投資之路”。

2004年，清華大學(xué)上大二的曹毅就跑到C2 Capital去實習(xí)，第一份正式工作是在聯(lián)創(chuàng)策源。直到加入紅杉的前幾年，他都苦于行業(yè)不夠大，只有十幾家同行。除了行業(yè)峰會之外，他最期待的瞬間是每周例會坐在會議室里，只有這時才能“密集地見到同行討論”。

張震是2002年碩士畢業(yè)加入IDG，IDG是他的第一份工作，也讓他成為了IDG中國的元老。高翔與他同期進(jìn)入IDG，岳斌是張震從華興引薦進(jìn)IDG的。所以愛張羅事兒的張震至今都認(rèn)為自己在IDG最好的杰作不是哪個上市的公司，而是岳斌。

劉二海早年在通信行業(yè)，1968年出生的他是2003年進(jìn)入聯(lián)想投資的。劉二海、張震與曹毅，這三家機構(gòu)的三位最主要的創(chuàng)始合伙人分別是60后、70后、80后，入行時間則分別是2002、2003與2004。全都超過了10年。

張震認(rèn)為老司機的安全行駛里程一定是重要的，將其歸納為三個他認(rèn)為合格投資人的標(biāo)準(zhǔn)：一是十年的投資經(jīng)驗，二是投出不少于1億美金，三是退出的現(xiàn)金回報要超過投入的資金成本。從這個角度分析，他認(rèn)為自己和高翔都過了這道線，而岳斌也只是去年小米上市才剛剛及格。

高榕、愉悅、源碼三家交手的案子其實并不多。它們的辦公位置緊靠著都在望京。望京也被譽為一個對創(chuàng)業(yè)者殘酷，卻很旺VC的地方。

搬到望京也是他們創(chuàng)業(yè)后的重要節(jié)點。高榕接近1年時間沒有辦公室，整天在亮馬橋的金茂威斯汀開會。有一天大堂服務(wù)員發(fā)現(xiàn)，那幫老開發(fā)票的人不再出現(xiàn)，那是因為他們的辦公室終于裝修好了。

與此同時，愉悅的辦公室在距離高榕不到一公里的亮馬橋外交公寓附近。本來劉二海與同事們想繼續(xù)在這里租下去，但是房東認(rèn)為“資產(chǎn)管理公司都是騙子”拒絕續(xù)約。不得已，它才搬到望京。

三人組團(tuán)、畢業(yè)投資、師出名門、駐扎望京，看上去是三家機構(gòu)的共性。但是往深里看，它們做了相似的選擇。

整合資本與資源

高榕投拼多多，前后砸進(jìn)去超過1億美元，在IPO前是騰訊之外的第二大機構(gòu)股東。高榕官方披露管理資金規(guī)模相當(dāng)于150億人民幣，這意味著拼多多一個項目掙出了相當(dāng)于高榕所有9只基金的額度。

愉悅投瑞幸，從A輪加倉到B輪，而且B輪還沖到前面作為領(lǐng)投；投摩拜，不僅是A輪唯一投資人，B、C、D輪也全部跟進(jìn)，在摩拜被美團(tuán)并購發(fā)生前，是摩拜的第二大機構(gòu)股東，第一大還是騰訊。實際上，基于以“車”和“房”作為根據(jù)地的投資，愉悅連續(xù)加倉的項目還有小豬、途虎等。

源碼投趣店，B輪時羅敏遍尋VC但是很多只說感興趣，卻不愿投資，只有曹毅最爽快，2015年4月C輪曹毅拉來了周亞輝領(lǐng)投，源碼繼續(xù)加倉，到2015年8月又繼續(xù)加倉一輪。

在這個錢生錢的游戲當(dāng)中，LP把錢交給風(fēng)險投資機構(gòu)來管理，期待的是投入1元拿回5元的加倍回報。理論上你可以把任意額度的雞蛋放在任意數(shù)量的籃子里，而這三家把雞蛋放到了對的籃子里，而且所放的雞蛋數(shù)量足夠多。

拼多多、摩拜、蔚來、瑞幸、趣店，這些項目都有爭議。它們分別處在電商、共享經(jīng)濟(jì)、新能源汽車和互金的大賽道里，但是在剛剛出來的時候大多被稱為“看不懂”、“四不像”。

先說高榕與拼多多。張震從投進(jìn)去很久都沒有完全看懂拼多多，他曾認(rèn)為黃崢的“Costo+迪士尼”的目標(biāo)很奇特，像是忽悠，“這兩個有啥關(guān)系嗎？”（張震對創(chuàng)業(yè)邦說）雖然對這個概念半信半疑，但是他認(rèn)為“夠sharp”的黃崢親自操盤這件事，已經(jīng)足以他下注進(jìn)去。

從拼多多的招股說明書我們還能看到，為了持續(xù)加倉，高榕投拼多多不僅用了一只基金?？缁鹜顿Y通常需要頂住來自LP的壓力：要么大賺一筆，要么背負(fù)著“給自己接盤”的嫌疑。對于一家新基金來說，這是冒險的決定。

愉悅的幾次出手又早又快。劉二海支持摩拜的2015年，它的單車還沒有投放，2016年4月摩拜才在上海正式投放。瑞幸是神州CEO陸正耀擔(dān)任董事長孵化的項目，愉悅趕在第一批進(jìn)場。

張震對創(chuàng)業(yè)邦說過自己的觀點：看中一個項目，在里面不停砸錢，不是賺回大量收益的唯一辦法，但它是最好的辦法。很多投資人的大把時間放在看新項目上，其實“碗里的吃透了也挺好”。

讓我們將這件事再往深里看。

高榕和愉悅對幾個特定項目的加倉都是敏捷、堅定和連續(xù)的，這與決策方式有關(guān)。換句話說，如果張震與劉二海所在的并不是自己創(chuàng)辦的機構(gòu)，或者決策效率不夠高，流程不夠順，又何以快速拍板并下注這么多？

另一個角度是：即使每家機構(gòu)都在鍛造行業(yè)研究團(tuán)隊，但是陸正耀、李斌之于劉二海，王興、張一鳴、羅敏之于曹毅，是老朋友。拼多多這個項目雖然是淘寶創(chuàng)始人之一孫彤宇推薦給張震，但是張震認(rèn)識黃崢也不下十年。

所以，你能清晰地看到：創(chuàng)業(yè)讓他們不僅挽起袖子加油干，還卯起勁來將積累的資源都整合起來。

劉二海認(rèn)為這符合愉悅的風(fēng)格：老朋友做新事，“別攔著我投”。易車網(wǎng)2010年上市，也是劉二海在聯(lián)想投資時的代表作，易車網(wǎng)CEO李斌后來創(chuàng)辦了蔚來、摩拜等一大堆出行相關(guān)的項目，劉二海選投了其中幾家。

劉二海與陸正耀的交情甚至跨越了一只基金的存續(xù)期：2006年他代表聯(lián)想投資了陸正耀的聯(lián)合汽車俱樂部(UAA)，后來還研究過洗車店、修車鋪、賣雨刷器，在國外看到租車后改成租車模式，還經(jīng)歷了2012年赴美上市失敗。雖然多次不順，但是劉二海在背后一直加倉，支持了超過8年時間，直到2014年才上市，一個項目也賺回了當(dāng)年一只基金的額度。

2013年，曹毅去找到王興與張一鳴。這一次不是聊聊彼此最近的業(yè)務(wù)進(jìn)展，他想要的是深度合作，請兩位成為源碼的基金LP、創(chuàng)始人。他對王興的話是：美團(tuán)是一個大浪，源碼也會是一個大浪，這個大浪要有你們加入。

這個理由打動了王興和張一鳴，同時源碼也投資了美團(tuán)和今日頭條。而后曹毅對創(chuàng)業(yè)邦回憶過當(dāng)時的思考：2013年他察覺到BAT越來越多地出手投資，他們對VC、PE的行業(yè)影響越來越大，新一代互聯(lián)網(wǎng)大佬需要“互助聯(lián)盟”。結(jié)果他得到的支持不僅是王興和張一鳴，還有二三十個優(yōu)秀的新經(jīng)濟(jì)創(chuàng)始人。

曹毅會選擇這樣做，并且做得到，這超過了很多人的想象。似乎也只有云鋒基金（背后是馬云和虞鋒）、順為資本（背后是雷軍）才能形成這種勢能，而且這些機構(gòu)的背后還是創(chuàng)業(yè)者主導(dǎo)。當(dāng)然今天的源碼資本由于背后站上了王興、張一鳴、左暉、李想等明星創(chuàng)業(yè)者，也變成了一家“創(chuàng)業(yè)者的基金”。源碼的每次出手，也需要考慮到美團(tuán)、今日頭條們的感受。源碼對圈子的維護(hù)極有計劃和持續(xù)性。它的“碼會”每年連續(xù)，而且有專人負(fù)責(zé)，甚至每一年都能請到王興、張一鳴親自交流。

實際上，當(dāng)年在紅杉，投資美團(tuán)的是孫謙而非曹毅，但喜歡與創(chuàng)業(yè)者結(jié)交的曹毅與王興變成了好友。當(dāng)年的美團(tuán)與今日頭條也沒有今天的迅猛。在王興與張一鳴出手支持源碼的2014年，美團(tuán)創(chuàng)業(yè)正值第5年，今日頭條創(chuàng)辦剛剛第3年。

我們試圖解讀他們的人脈圈。在他們進(jìn)入行業(yè)的2000年-2005年，互聯(lián)網(wǎng)剛剛成為一個“行業(yè)”，他們所在的頂級機構(gòu)讓他們與那一批互聯(lián)網(wǎng)成功創(chuàng)業(yè)者多多少少都有交集。隨著上市，這些創(chuàng)業(yè)者要么投資，要么創(chuàng)業(yè)，大多都沒閑著。劉二海認(rèn)為中國與美國的一個差異是：老兵不死，比美國的成功創(chuàng)業(yè)者更活躍。

同時，2009年的創(chuàng)業(yè)板開閘，2010年的團(tuán)購，2012年的O2O……錢多、項目多，大批年輕人涌向創(chuàng)業(yè)這個舞臺，造就了這屆投資人“可上可下，可老可少，可遠(yuǎn)可近”的人脈圈。

千金也換不來連續(xù)創(chuàng)業(yè)者的經(jīng)驗。劉二海投瑞幸，看中的就是瑞幸的兇悍。他曾用“太極高手被散打選手20秒干趴”來形容他所看中的“老同志”的素質(zhì)：老同志身經(jīng)百戰(zhàn)，對抗能力極強，在判斷清局勢之后，知道在合適的時機用10分力度把事兒徹底拿下。

再者，張震、劉二海與曹毅的性格中都有愛張羅事兒的特點。2004年還在讀大四的曹毅就幫王小川張羅創(chuàng)始團(tuán)隊。張震和劉二海在原來的東家也都熱衷于為自己招隊友，這些隊友也延續(xù)變成了今天的伙伴。

穿透時間與空間

通過公開信息，我們比較了高榕、愉悅和源碼分別在募集第一只基金時的投資方向：愉悅一期投向了車、房、創(chuàng)新消費，明星項目如神州、蔚來、途虎、小豬、摩拜、好租、夢想加等；高榕一期投向了TMT，明星項目如蘑菇街、貝貝網(wǎng)、愛屋吉屋、華米、普惠金融、錢袋寶等；源碼一期投向了互聯(lián)網(wǎng)金融、O2O、B2B等，明星項目如趣分期（后更名“趣店”）、PP租車、一畝田等。

高榕的拼多多并非來自一期基金，而蔚來來自愉悅一期，趣店來自源碼一期?？陀^來看，2014年之后的幾年互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度快，一級市場泡沫嚴(yán)重，二級市場的收割速度也變快。

雖然張震、劉二海、曹毅都率領(lǐng)年輕的機構(gòu)投出代表作，但這不代表他們沒有投錯過項目。源碼的第一期基金投向了一堆O2O企業(yè)，但眾所周知，O2O已遺孤不多；投出拼多多之后，高榕膽子更大了，秉承著風(fēng)險投資“寧可多投也不錯失機會”的原則，支持了錘子旗下的“子彈短信”。

在特定行業(yè)，他們不得不長期、連續(xù)加倉，才能把故事講完。愉悅的“根據(jù)地打法”讓它把占到每只基金比例不小的份額投向了車和房，這些項目類似瑞幸，需要為了培育市場和讓用戶養(yǎng)成習(xí)慣而不斷燒錢。

但是最大的挑戰(zhàn)并非來自于“投手”的身份，而是作為創(chuàng)業(yè)者以及基金管理者。

在美好的投手歲月中，他們就像是大銷售，整天跑在外面，以業(yè)績說話。創(chuàng)業(yè)之后，你會發(fā)現(xiàn)他們花大量精力去研究其他投資機構(gòu)的興與衰，每人腦中似乎都有一套美國知名VC圖譜，縱向是每家發(fā)展歷史，橫向是這些基金彼此比較的特點。

“中國能不能出現(xiàn)Benchmark”也是他們在思考的話題。2013年，劉二海去過一次美國的Benchmark總部，Uber、Twitter、Snapchat等項目讓它名揚硅谷，關(guān)鍵它的投手極少，每個都是合伙人且完全平等。當(dāng)Benchmark的合伙人把自己一套打法介紹給劉二海時，劉二海有點驚訝。對方說，劉先生，這沒什么，在硅谷這套方式搞投資已經(jīng)30年了！

第一次構(gòu)建自己的城邦，前臺、中臺、后臺，規(guī)則、規(guī)模、組織、戰(zhàn)略、策略，對VC 2.0的每一位創(chuàng)始合伙人來說都不得偷懶。張震在亮馬橋威斯汀駐扎的那段時間，光是招聘后臺人員就花了很長時間。他意識到當(dāng)年IDG為自己、高翔和岳斌提供了一套完善的法務(wù)、財務(wù)體系，讓他們除了發(fā)掘項目、決定投資之外不需要操心其他事?，F(xiàn)在情況變了，創(chuàng)辦一家新機構(gòu)，這些崗位至少要有專業(yè)的人才，畢竟“麻雀雖小五臟俱全”。

曹毅的路也很艱難，他曾經(jīng)對創(chuàng)業(yè)邦回顧：創(chuàng)業(yè)像爬山，如果一開始爬個珠穆朗瑪峰肯定嚇暈了，一個一個小山包爬過去，發(fā)現(xiàn)結(jié)果還不錯。

高榕目前超過40人，源碼接近60人，愉悅是其中人數(shù)最少的，整體20幾人，前臺只有不到10人。在資金規(guī)模上，高榕和源碼都已經(jīng)達(dá)到了150億人民幣上下。2018年張震最崇拜的《原則》作者、橋水基金創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐應(yīng)清華五道口金融學(xué)院邀請訪華，在閉門會議上他跟達(dá)里歐有過交流，他的偶像達(dá)里歐管理的規(guī)模是超過1600億美元。

沒有一個創(chuàng)始合伙人是對募資規(guī)模不敏感的。能管理多大規(guī)模的基金，經(jīng)常也與整個團(tuán)隊的實力正相關(guān)。張震、劉二海與曹毅也都曾與創(chuàng)業(yè)邦聊過對沈南鵬、張磊等人的欽佩：高瓴在去年能募集106億美金，紅杉在去年能募集60億美金，這些前輩是能管得了這么大盤子的。

他們一方面佩服Benchmark，一方面又不介意，或者說是希望自己變得更大。如果說美國的投資機構(gòu)“錢有多也有少、人少、人年齡大”，中國更像是大躍進(jìn)般，“錢多、人多、人年輕”。手握巨資的VC 2.0們也渴望“玩起來”，早期與中期搭配著投，機構(gòu)化、圈子化、GP變得LP化。

創(chuàng)業(yè)為他們帶來了與投資不同的焦慮感。所謂VC 2.0，創(chuàng)辦的不是一只“5+2”或“8+2”的基金，而是一家長期的投資機構(gòu)。比如曹毅就很明確地感到，現(xiàn)在源碼幾個不錯項目的人脈節(jié)點還是自己，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。他急切地構(gòu)建“機構(gòu)化”，無法機構(gòu)化就意味著無法在“深?！辈稉坪庙椖?，他回憶起2014年，“機構(gòu)化”本身便是他在市場上看到的創(chuàng)業(yè)機會。

但是反過來，自己的機構(gòu)化也不容易。2017年經(jīng)緯創(chuàng)投在杭州的負(fù)責(zé)人黃云剛被他請到北京，作為真正意義上的第一個合伙人。原微軟亞洲研究院創(chuàng)始人之一，曾任金山集團(tuán)的CEO張宏江又被他請來擔(dān)任投資合伙人。焦慮當(dāng)中，張宏江的一句話讓曹毅非常感慨：所有企業(yè)都是帶傷往前走，別著急。

張震、劉二海與曹毅對“人”的思考更多了。在一些報道中，你會看到他們未雨綢繆地想到了“傳承”，都花了大量時間去思考合伙之道。很多歸結(jié)于“手藝活”的行業(yè)都在沿用合伙人制度，但合伙制帶來的又是“合則聚不合則散”。他們所投資的大部分公司，卻都有CEO、總經(jīng)理這種絕對老大。

時代洪流中，有自己

客觀地看，VC 2.0的出現(xiàn)加速了中國創(chuàng)業(yè)市場的繁榮。更多創(chuàng)業(yè)者能夠在創(chuàng)業(yè)初始階段拿到錢，更容易走上創(chuàng)業(yè)之路，更快地感受到創(chuàng)業(yè)之苦。當(dāng)然，也變相推動了一級市場的估值。

這一代VC 2.0數(shù)量頗多，那些創(chuàng)始合伙人們多多少少透露過自己創(chuàng)業(yè)的動機：內(nèi)因大多是自信于能hold住一家機構(gòu)、迫切地想接受更大挑戰(zhàn)、希望擁有更大更直接的拍板權(quán)和開槍機會；外因便是黃金時代帶來的機會，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者與高管套現(xiàn)退出并成為擁有資源的優(yōu)質(zhì)LP，還有“互聯(lián)網(wǎng)+”至少幾十萬億元的市場規(guī)模。

劉二海曾回顧前面的20年：如果你沒有從事與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，那么很多機會是與你無關(guān)的。

就像地心引力不可逆轉(zhuǎn)一樣，每個人都想成就自己的事業(yè)，成功的商業(yè)模式也都會自帶“裂變”能力。張震、劉二海、曹毅們也都得到了老東家的支持，包括作為LP。

前方是朝陽，手里有資金，大家在當(dāng)打之年，或在職業(yè)成熟期，都渴望沖進(jìn)時代洪流，在創(chuàng)投行業(yè)將大有作為。

裂變一直在發(fā)生，或許VC 3.0也正在路上，也沒準(zhǔn)就是他們曾投資過的王興、張一鳴、黃崢這些比自己更年輕、更有社會影響力的企業(yè)家。要知道，這個行業(yè)最杰出的沈南鵬就成功創(chuàng)辦過攜程和如家。

從白紙一片到傳承與延續(xù)，或許那標(biāo)志著中國風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)的真正閉環(huán)。