iPhone砍單、晶圓報廢沖擊 臺積電上半年營運(yùn)悲觀

受到1月底不良光阻原料事件影響，臺積電2月中下修了2019年首季財測，使得市場對于臺積電上半年營運(yùn)表現(xiàn)看法更偏向悲觀。

以臺積電前2月營收約達(dá)合并營收1,389.83億元估算，3月必須沖上752.17億元以上，才能達(dá)到單季至少70億美元(約新臺幣2,142億元)的財測低標(biāo)。

市場預(yù)期，雖然蘋果(Apple)iPhone系列銷售進(jìn)入淡季，以及NVIDIA因庫存調(diào)控而縮減訂單，但由于來自華為旗下海思、高通(Qualcomm)及超微(AMD)的7奈米訂單穩(wěn)健，3月業(yè)績應(yīng)可順利達(dá)標(biāo)。

穩(wěn)取iPhone新機(jī)大單，加上首季受惠礦潮助攻，臺積電2018年全年業(yè)績寫下新高，但由于中美貿(mào)易戰(zhàn)影響，全球經(jīng)濟(jì)的不確定性持續(xù)升高，以及智能型手機(jī)市場飽和、資料中心成長放緩、存儲器產(chǎn)業(yè)進(jìn)入衰退期，終端庫存偏高等因素，對于2019年首季展望轉(zhuǎn)趨保守，預(yù)估營收季減幅度逾2成，全年營收成長將低于3%。

1月法說會上所釋出的財測為首季營收約73億~74億美元，以美元對新臺幣匯率30.6元計算，營收為新臺幣2,233.8億~2,264.4億元，較市場預(yù)期來得低，此外因7奈米產(chǎn)能利用率下滑等沖擊，首季毛利率將大減至43~45%，低于2018年第4季47.7%及2018年同期50.3%，首季營業(yè)利益率約達(dá)31~33%，亦比2018年第4季37%及2018年同期39%大減。

臺積電首季財測已經(jīng)偏向悲觀，1月底卻又發(fā)生產(chǎn)流程出包，臺積電當(dāng)下表示并不會對營運(yùn)帶來影響，但半個月后又修正說法，坦言因化學(xué)原料供應(yīng)商的一批光阻原料中某特定成分因被處理的方式與過去有異，導(dǎo)致光阻液中產(chǎn)生異質(zhì)的聚合物，對晶圓14 B廠生產(chǎn)的12/16奈米晶圓產(chǎn)生了不良影響。

由于報廢晶圓數(shù)量較預(yù)期多，因此下修2019年首季業(yè)績展望，單季營收調(diào)降至70億~71億美元之間，約新臺幣2,142億~2172.6億元，較原先所公布的財測減少約3億美元，換算約新臺幣91.8億元。

此外，首季營收新臺幣2,142億~2,172.6億元的表現(xiàn)，較2018年第4季2,897.7億元及2018年同期2,480.8億元顯著下滑。

以2019全年觀之，此事件預(yù)計將使臺積電全年毛利率減少0.2個百分點(diǎn)，營業(yè)利益率減少0.2個百分點(diǎn)，EPS減少新臺幣0.08元。若符合預(yù)期，將中止連6年獲利增長表現(xiàn)。

臺積電對于2019年首季業(yè)績并不樂觀，目前1、2月營收表現(xiàn)確實(shí)也持續(xù)衰退，最新公布2月營收僅達(dá)新臺幣608.89億元，月減22%，年減5.8%，創(chuàng)2015年12月以來新低，累計前2月合并營收新臺幣1,389.83億元，年減3.7%，以最新財測估算，3月單月營收必須要超過新臺幣752.17億元以上，才能達(dá)到財測目標(biāo)。

市場預(yù)期，雖然蘋果iPhone系列訂單萎縮，以及NVIDIA因庫存調(diào)控而縮減訂單，但由于7奈米制程持續(xù)領(lǐng)先對手群，來自華為旗下海思、高通及超微等多家客戶的7奈米訂單穩(wěn)健，3月業(yè)績應(yīng)可順利達(dá)標(biāo)。

目前來看，臺積電上半年營收跌幅逾2成，但下半年起隨著蘋果新機(jī)拉貨啟動，Android新機(jī)出貨放大，以及超微、NVIDIA的繪圖芯片出貨動能拉升，加上博通、賽靈思與聯(lián)發(fā)科等7奈米訂單陸續(xù)放量，還有新增的HPC、5G、AI與IoT相關(guān)芯片訂單，下半年業(yè)績增長動能可望彈升，全年營收應(yīng)可力守持平，獲利還是有機(jī)會可優(yōu)于預(yù)期，保持獲利增長表現(xiàn)。

另值得一提的是，英特爾日前也公布35家優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商，臺廠除力成、欣興外，臺積電亦獲獎，也讓市場對于英特爾與臺積電的競合關(guān)系，及最新代工產(chǎn)品相當(dāng)好奇。

對此，英特爾表示，在符合業(yè)務(wù)需求的情況下，針對特定技術(shù)選擇性地使用晶圓代工廠，一直是英特爾近20年來的慣例作法，隨著為更廣泛的客戶發(fā)明更多產(chǎn)品，英特爾會持續(xù)在差異化制程能力的應(yīng)用及晶圓代工廠的選擇性使用之間采取策略性的配置，與其他20家獲得優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商獎的廠商一樣，臺積電符合了供應(yīng)商的適當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)，因此獲得英特爾表揚(yáng)認(rèn)可。

據(jù)了解，由于10奈米制程延遲，英特爾于2018年中爆發(fā)缺貨問題，為盡快解決缺貨危機(jī)，先前傳出將現(xiàn)有入門級Atom處理器及部分芯片組交由臺積電，而早在2009年，英特爾就與臺積電有合作，英特爾移植Atom處理器核心至臺積電開放創(chuàng)新平臺(OIP)，并委由臺積電代工內(nèi)建Atom核心的系統(tǒng)單芯片(SoC)。

另在2013年，搶進(jìn)平板與手機(jī)平臺市場的英特爾，則再將整合Atom處理器、3G基頻及WiFi等網(wǎng)絡(luò)通訊功能的SoFIA手機(jī)單芯片交由臺積電代工，目前FPGA系列產(chǎn)品，以及用于iPhone的調(diào)制解調(diào)器芯片亦是交由臺積電代工。由于近年制程轉(zhuǎn)換不順及產(chǎn)能配置大亂，加上已無客戶下單，日前已與展訊終止合作，已低調(diào)淡出晶圓代工市場。