凌晨發(fā)布！科創(chuàng)板“2+6”規(guī)則定稿67處重要修改，逐條比對(duì)一圖看懂！

科創(chuàng)板開門迎客！今日凌晨，證監(jiān)會(huì)、上交所正式發(fā)布了此前向社會(huì)公開征求意見的8項(xiàng)科創(chuàng)板制度規(guī)則，并自即日起開始實(shí)施。

這意味著，擬登陸科創(chuàng)板的公司自今日起就可向上交所遞交IPO申報(bào)材料。

正式發(fā)布實(shí)施的科創(chuàng)板“2+6”制度規(guī)則包括：

證監(jiān)會(huì)制定發(fā)布的兩項(xiàng)部門規(guī)章：《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）》（下稱《注冊(cè)管理辦法》）和《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法（試行）》（下稱《持續(xù)監(jiān)管辦法》）。

上交所制定發(fā)布的6項(xiàng)配套業(yè)務(wù)規(guī)則：《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》（下稱《審核規(guī)則》）、《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行承銷實(shí)施辦法》（下稱《發(fā)行承銷辦法》）、《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》（下稱《上市規(guī)則》）、《上海證券交易所科創(chuàng)板股票交易特別規(guī)定》（下稱《交易特別規(guī)定》）、《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市委員會(huì)管理辦法》、《上海證券交易所科技創(chuàng)新咨詢委員會(huì)工作規(guī)則》。

另外，中國結(jié)算相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則也一并發(fā)布實(shí)施。

我們逐條梳理對(duì)比了科創(chuàng)板“2+6”制度規(guī)則的1月30日征求意見稿和今日正式發(fā)布稿，發(fā)現(xiàn)在征求意見稿的基礎(chǔ)上，這8項(xiàng)制度規(guī)則共作出了67項(xiàng)重要修改完善。

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據(jù)了解，下一步，證監(jiān)會(huì)將會(huì)同有關(guān)方面扎實(shí)推進(jìn)審核注冊(cè)、市場組織、技術(shù)準(zhǔn)備等方面工作，落實(shí)好設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制改革。

上交所也正按照“急用先行”的原則，抓緊以審核問答等形式制定上市審核標(biāo)準(zhǔn)，將報(bào)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后發(fā)布實(shí)施。

首批標(biāo)準(zhǔn)將盡快明確科創(chuàng)企業(yè)發(fā)行上市中，帶有一定普遍性的員工持股計(jì)劃閉環(huán)運(yùn)作中股東數(shù)量認(rèn)定、能否帶期權(quán)上市、整體變更前累計(jì)未彌補(bǔ)虧損等事項(xiàng)處理，解決相關(guān)企業(yè)股票發(fā)行上市中遇到的實(shí)際問題，增強(qiáng)市場預(yù)期。

一圖看懂科創(chuàng)板“2+6”規(guī)則

67處重要修訂

科創(chuàng)板《注冊(cè)管理辦法》

明確六大內(nèi)容

修改完善后的《注冊(cè)管理辦法》共8章81條。主要包括下述六方面內(nèi)容：

□明確科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制的總體原則，規(guī)定股票發(fā)行適用注冊(cè)制。

□以信息披露為中心，精簡優(yōu)化現(xiàn)行發(fā)行條件，突出重大性原則并強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)防控。

□對(duì)科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核流程做出制度安排，實(shí)現(xiàn)受理和審核全流程電子化，全流程重要節(jié)點(diǎn)均對(duì)社會(huì)公開，提高審核效率，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。

□強(qiáng)化信息披露要求，壓實(shí)市場主體責(zé)任，嚴(yán)格落實(shí)發(fā)行人等相關(guān)主體在信息披露方面的責(zé)任，并針對(duì)科創(chuàng)板企業(yè)特點(diǎn)，制定差異化的信息披露規(guī)則。

□明確科創(chuàng)板企業(yè)新股發(fā)行價(jià)格通過向符合條件的網(wǎng)下投資者詢價(jià)確定。

□建立全流程監(jiān)管體系，對(duì)違法違規(guī)行為負(fù)有責(zé)任的發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人、保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)以及相關(guān)責(zé)任人員加大追責(zé)力度。

科創(chuàng)板《持續(xù)監(jiān)管辦法》

有七大看點(diǎn)

修改完善后的《持續(xù)監(jiān)管辦法》共9章36條。主要有以下七大看點(diǎn)：

1、明確適用原則?？苿?chuàng)板上市公司（下稱“科創(chuàng)公司”）應(yīng)適用上市公司持續(xù)監(jiān)管的一般規(guī)定，《持續(xù)監(jiān)管辦法》與證監(jiān)會(huì)其他相關(guān)規(guī)定不一致的，適用《持續(xù)監(jiān)管辦法》。

2、明確科創(chuàng)公司的公司治理相關(guān)要求，尤其是存在特別表決權(quán)股份的科創(chuàng)公司的章程規(guī)定和信息披露。

3、建立具有針對(duì)性的信息披露制度，強(qiáng)化行業(yè)信息和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的披露，提升信息披露制度的彈性和包容度。

4、制定寬嚴(yán)結(jié)合的股份減持制度。適當(dāng)延長上市時(shí)未盈利企業(yè)有關(guān)股東的股份鎖定期，適當(dāng)延長核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)的股份鎖定期；授權(quán)上交所對(duì)股東減持的方式、程序、價(jià)格、比例及后續(xù)轉(zhuǎn)讓等事項(xiàng)予以細(xì)化。

5、完善重大資產(chǎn)重組制度?？苿?chuàng)公司并購重組由上交所審核，涉及發(fā)行股票的，實(shí)施注冊(cè)制；規(guī)定重大資產(chǎn)重組標(biāo)的公司須符合科創(chuàng)板對(duì)行業(yè)、技術(shù)的要求，并與現(xiàn)有主業(yè)具備協(xié)同效應(yīng)。

6、股權(quán)激勵(lì)制度。增加了可以成為激勵(lì)對(duì)象的人員范圍，放寬限制性股票的價(jià)格限制等。

7、建立嚴(yán)格的退市制度。根據(jù)科創(chuàng)板特點(diǎn)，優(yōu)化完善財(cái)務(wù)類、交易類、規(guī)范類等退市標(biāo)準(zhǔn)，取消暫停上市、恢復(fù)上市和重新上市環(huán)節(jié)。

此外，《持續(xù)監(jiān)管辦法》還對(duì)分拆上市、募集資金使用、控股股東股權(quán)質(zhì)押和法律責(zé)任等方面做出了規(guī)定。

交易所6規(guī)則

著重完善四方面內(nèi)容

上交所官網(wǎng)昨日凌晨以答記者問方式，介紹了交易所6項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則的修改完善情況。

2019年1月30日至2月20日，上交所就6項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則向市場公開征求意見。期間通過各種渠道共收集到各類市場主體提交的意見600余份。上交所對(duì)市場主體提出的意見建議，進(jìn)行了認(rèn)真分析研究，并將合理可行的意見和建議，充分吸收到相關(guān)制度和規(guī)則中。

具體來看，正式發(fā)布實(shí)施的6項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則相比征求意見稿主要作出了四方面完善：

第一，進(jìn)一步明確紅籌企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)。

規(guī)定符合《國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會(huì)關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)若干意見的通知》（國辦發(fā)〔2018〕21號(hào)）規(guī)定的相關(guān)紅籌企業(yè)，可以申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市。其中，營業(yè)收入快速增長，擁有自主研發(fā)、國際領(lǐng)先技術(shù)，同行業(yè)競爭中處于相對(duì)優(yōu)勢(shì)地位的尚未在境外上市紅籌企業(yè)，如果預(yù)計(jì)市值不低于人民幣100億元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣50億元且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣5億元，可以申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市。

第二，進(jìn)一步優(yōu)化股份減持制度。

縮短科創(chuàng)板股票上市規(guī)則征求意見稿中的核心技術(shù)人員股份鎖定期，由3年調(diào)整為1年，期滿后每年可以減持25%的首發(fā)前股份；優(yōu)化未盈利公司股東的減持限制，對(duì)控股股東、實(shí)際控制人和董監(jiān)高、核心技術(shù)人員減持作出梯度安排。明確科創(chuàng)板股份減持的其他安排仍按照現(xiàn)行減持制度執(zhí)行，同時(shí)，為建立更加合理的股份減持制度，明確特定股東可以通過非公開轉(zhuǎn)讓、配售方式轉(zhuǎn)讓首發(fā)前股份，具體事項(xiàng)將由交易所另行規(guī)定，報(bào)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后實(shí)施。

第三，進(jìn)一步明確信息披露審核內(nèi)容和要求。

交易所發(fā)行上市審核規(guī)則進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，在發(fā)行上市審核中，將重點(diǎn)關(guān)注發(fā)行人的信息披露是否達(dá)到真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的要求，是否符合招股說明書內(nèi)容與格式準(zhǔn)則的要求。同時(shí)，關(guān)注發(fā)行上市申請(qǐng)文件及信息披露內(nèi)容是否充分、一致、可理解，具有內(nèi)在邏輯性，加大審核問詢力度，努力問出“真公司”，把好入口關(guān)，以震懾欺詐發(fā)行和財(cái)務(wù)造假，督促發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露信息。

第四，進(jìn)一步合理界定持續(xù)督導(dǎo)職責(zé)邊界。

不再要求保薦機(jī)構(gòu)發(fā)布投資研究報(bào)告；取消保薦機(jī)構(gòu)就上市公司更換會(huì)計(jì)師事務(wù)所發(fā)表意見的強(qiáng)制要求；補(bǔ)充履職保障機(jī)制，要求上市公司應(yīng)當(dāng)配合保薦機(jī)構(gòu)的持續(xù)督導(dǎo)工作。

除發(fā)布了科創(chuàng)板“2+6”規(guī)則外，今天凌晨，證監(jiān)會(huì)、上交所還分別以新聞發(fā)言人答記者的形式，明確了市場十分關(guān)注的幾大科創(chuàng)板操作層面問題。

例如：怎么證明科創(chuàng)板企業(yè)符合科創(chuàng)板身份？到科創(chuàng)板上市注冊(cè)須完成哪些法定程序？

是否符合科創(chuàng)板定位如何把握？

即日起，擬登陸科創(chuàng)板的企業(yè)就可正式啟動(dòng)申報(bào)工作，那么如何把握擬上市企業(yè)是否符合科創(chuàng)板定位呢？

上交所明確，結(jié)合科創(chuàng)板相關(guān)實(shí)施意見要求，以及市場實(shí)際情況，在具體工作中將主要從四個(gè)方面落實(shí)科創(chuàng)板定位：

一是制度建設(shè)上，通過發(fā)布科創(chuàng)板企業(yè)上市推薦業(yè)務(wù)指引、設(shè)立科技創(chuàng)新咨詢委員會(huì)和科創(chuàng)板股票公開發(fā)行自律委員會(huì)，細(xì)化保薦核查要求，強(qiáng)化專業(yè)把關(guān)和自律督導(dǎo)機(jī)制。

二是市場機(jī)制上，試行保薦機(jī)構(gòu)相關(guān)子公司跟投制度、建立執(zhí)業(yè)評(píng)價(jià)機(jī)制，通過商業(yè)約束和聲譽(yù)約束進(jìn)一步發(fā)揮保薦機(jī)構(gòu)對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的遴選功能。

三是審核安排上，要求發(fā)行人結(jié)合科創(chuàng)板定位，就是否符合相關(guān)行業(yè)范圍、依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營、具有較強(qiáng)成長性等事項(xiàng)，進(jìn)行審慎評(píng)估；要求保薦人就發(fā)行人是否符合科創(chuàng)板定位，進(jìn)行專業(yè)判斷。上交所將關(guān)注發(fā)行人的評(píng)估是否客觀、保薦人的判斷是否合理，并可以根據(jù)需要就發(fā)行人是否符合科創(chuàng)板定位，向本所設(shè)立的科技創(chuàng)新咨詢委員會(huì)提出咨詢。

四是企業(yè)引導(dǎo)上，將突出重點(diǎn)、兼顧一般。優(yōu)先支持符合國家戰(zhàn)略，擁有關(guān)鍵核心技術(shù)，科技創(chuàng)新能力突出，主要依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營，具有穩(wěn)定的商業(yè)模式，市場認(rèn)可度高，社會(huì)形象良好，具有較強(qiáng)成長性的企業(yè)。同時(shí)，兼顧新業(yè)態(tài)企業(yè)和新模式企業(yè)，體現(xiàn)科創(chuàng)板的包容性。

企業(yè)到科創(chuàng)板

上市注冊(cè)須“四步走”

企業(yè)申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市，需要履行什么樣的發(fā)行上市審核和注冊(cè)程序？證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)今天凌晨以新聞發(fā)言人答記者問的形式，明確了如下“四步走”的方式：

步驟一：

發(fā)行人申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市，應(yīng)當(dāng)按照中國證監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)定制作注冊(cè)申請(qǐng)文件，由保薦人保薦并向交易所申報(bào)。交易所收到注冊(cè)申請(qǐng)文件后，5個(gè)工作日內(nèi)作出是否受理的決定。

步驟二：

交易所主要通過向發(fā)行人提出審核問詢、發(fā)行人回答問題方式開展審核工作，基于科創(chuàng)板定位，判斷發(fā)行人是否符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。

步驟三：

交易所按照規(guī)定的條件和程序，作出同意或者不同意發(fā)行人股票公開發(fā)行并上市的審核意見。同意發(fā)行人股票公開發(fā)行并上市的，將審核意見、發(fā)行人注冊(cè)申請(qǐng)文件及相關(guān)審核資料報(bào)送中國證監(jiān)會(huì)履行發(fā)行注冊(cè)程序。不同意發(fā)行人股票公開發(fā)行并上市的，作出終止發(fā)行上市審核決定。

步驟四：

中國證監(jiān)會(huì)收到交易所報(bào)送的審核意見、發(fā)行人注冊(cè)申請(qǐng)文件及相關(guān)審核資料后，履行發(fā)行注冊(cè)程序。發(fā)行注冊(cè)主要關(guān)注交易所發(fā)行上市審核內(nèi)容有無遺漏，審核程序是否符合規(guī)定，以及發(fā)行人在發(fā)行條件和信息披露要求的重大方面是否符合相關(guān)規(guī)定。中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)為存在需要進(jìn)一步說明或者落實(shí)事項(xiàng)的，可以要求交易所進(jìn)一步問詢。中國證監(jiān)會(huì)在20個(gè)工作日內(nèi)對(duì)發(fā)行人的注冊(cè)申請(qǐng)作出同意注冊(cè)或者不予注冊(cè)的決定。

企業(yè)即日起可申請(qǐng)赴科創(chuàng)板IPO

以“2+6”為主體的科創(chuàng)板業(yè)務(wù)規(guī)則今日正式發(fā)布實(shí)施后，擬赴科創(chuàng)板IPO的企業(yè)即日起即可按照上市審核和注冊(cè)程序向有關(guān)部門遞交申報(bào)材料。

針對(duì)科創(chuàng)板擬申報(bào)及后備企業(yè)的情況，上交所理事長黃紅元日前介紹，交易所此前確實(shí)做了很多摸底了解工作，通過證券公司、各地方政府的金融局、證監(jiān)局了解了科創(chuàng)企業(yè)的儲(chǔ)備情況?？傮w來看，按照科創(chuàng)板的定位和準(zhǔn)入條件，以及這些企業(yè)自身的意愿，后備的科創(chuàng)板可以上市的企業(yè)數(shù)量還是比較適當(dāng)?shù)摹?/p>

黃紅元認(rèn)為，科創(chuàng)板可能不太會(huì)出現(xiàn)大批量的集中申報(bào)。從地域看，后備企業(yè)主要分布在北京、長三角、珠三角，武漢、成都、西安等科技企業(yè)集中的城市；從行業(yè)看，新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端制造、新材料等領(lǐng)域的后備企業(yè)相對(duì)較多，這些企業(yè)的總體特征是研發(fā)投入較大，成長性較好。

鑒于科創(chuàng)板企業(yè)的整體注冊(cè)進(jìn)度不僅取決于交易所審核、證監(jiān)會(huì)注冊(cè)流程，也取決于企業(yè)準(zhǔn)備、投行盡調(diào)、申報(bào)材料完善程度等諸多因素，第一家公司登陸科創(chuàng)板的時(shí)間尚且無法準(zhǔn)確預(yù)估。

征求意見期共收到

各類意見建議700多份

科創(chuàng)板“2+6”制度規(guī)則自1月30日開始，向社會(huì)公布并公開征求意見。

2月13日，證監(jiān)會(huì)副主席李超主持召開座談會(huì)，聽取部分行業(yè)專家、證券公司、基金管理公司、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)和科創(chuàng)企業(yè)代表對(duì)設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)制度規(guī)則的意見建議。證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門和上交所負(fù)責(zé)人參加會(huì)議。

2月15日到17日，上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人后分赴上海、北京、深圳、成都四地召開了9場片區(qū)座談會(huì)，面對(duì)面聽取市場各類主體對(duì)設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制配套規(guī)則的意見建議。全國113家證券公司、13家基金管理公司、24家代表性創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、5家保險(xiǎn)資管企業(yè)、6家律師事務(wù)所和4家會(huì)計(jì)師事務(wù)所的主要負(fù)責(zé)人以及部分個(gè)人投資者代表參加了片區(qū)座談。

2月20日至21日，履新不久的證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿圍繞設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制有關(guān)問題，帶隊(duì)赴上海聽取市場機(jī)構(gòu)對(duì)相關(guān)制度規(guī)則的意見建議，并調(diào)研督導(dǎo)上海證券交易所相關(guān)改革準(zhǔn)備工作。他認(rèn)真聽取科創(chuàng)類企業(yè)、證券公司、基金管理公司、私募股權(quán)機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所代表的意見建議。各市場機(jī)構(gòu)也圍繞科創(chuàng)板發(fā)行上市條件、定價(jià)機(jī)制、交易制度、減持制度、券商跟投、紅籌企業(yè)科創(chuàng)板上市等熱點(diǎn)問題提出了有價(jià)值的意見建議。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)今日凌晨發(fā)布的信息，征求意見期內(nèi)，證監(jiān)會(huì)及上交所、中國結(jié)算通過郵件、信函、熱線電話等渠道收到各類意見建議共700多份，并召開座談會(huì)、發(fā)放調(diào)查問卷聽取了相關(guān)各方意見。社會(huì)各界對(duì)設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制給予了高度關(guān)注，并提出了修改意見建議。

證監(jiān)會(huì)及有關(guān)單位對(duì)反饋意見逐條進(jìn)行認(rèn)真研究，充分吸收進(jìn)一步明確注冊(cè)要求和程序、優(yōu)化減持制度、完善信息披露等合理意見，并相應(yīng)修改完善了《注冊(cè)管理辦法》、《持續(xù)監(jiān)管辦法》等制度規(guī)則。

科創(chuàng)板還發(fā)布

哪些配套業(yè)務(wù)規(guī)則？

除了科創(chuàng)板“2+6”制度規(guī)則外，為做好設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制具體實(shí)施工作，證監(jiān)會(huì)還制定了《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第41號(hào)——科創(chuàng)板公司招股說明書》和《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第42號(hào)——首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請(qǐng)文件》，與《注冊(cè)管理辦法》一并發(fā)布。

上交所則根據(jù)征求意見情況對(duì)6項(xiàng)配套業(yè)務(wù)規(guī)則做了修改完善，主要涉及上市條件、審核標(biāo)準(zhǔn)、詢價(jià)方式、股份減持制度、持續(xù)督導(dǎo)等方面。

中國結(jié)算對(duì)證券登記規(guī)則做了適應(yīng)性修訂，并對(duì)科創(chuàng)板股票股份登記制定了相應(yīng)細(xì)則。

本文來自：上海證券報(bào)作者：馬婧妤 趙一蕙 劉藝文 徐蔚