通用汽車發(fā)布了2018年全年財報，創(chuàng)造了1470億的凈收入

特斯拉走出虧損泥潭、連續(xù)兩個季度實現(xiàn)盈利的同時，北美車企巨頭通用汽車（GM）的電動汽車業(yè)務(wù)卻遭遇了盈利困擾。

北京時間2月7日，通用汽車發(fā)布了2018年全年財報。

財報數(shù)據(jù)中的亮點包括，全球銷量約達(dá)840萬輛，創(chuàng)造了1470億的凈收入；息稅前利潤為118億美元，營業(yè)利潤率達(dá)到8%，直逼全球最賺錢的車企豐田，甚至豪華品牌戴姆勒。

在分析師電話會議中，被問及電動汽車何時獲得營業(yè)利潤，通用汽車董事長兼CEO 瑪麗·巴拉（Mary Barra）表示，

“我們認(rèn)為會是下一個十年初，我不會對電動汽車的盈利性提供更多細(xì)節(jié)?！保ㄔ模篒 would say early next decade, but I wouldn't put any more specificity on EV profitability than that. And I'll say on your second question is, we believe in an all EV future.）

作為一家傳統(tǒng)車企，通用汽車對電動汽車和自動駕駛等前沿技術(shù)的投入力度十分激進(jìn)。

其不僅有斥資10億美元收購自動駕駛初創(chuàng)公司Cruise Automation的大手筆，在全球市場，通用也已經(jīng)推出凱迪拉克CT6插電式混合動力車、雪佛蘭Volt沃藍(lán)達(dá)、別克VELITE 5增程式混合動力車、寶駿E100純電動車，以及與特斯拉Model 3比肩的雪佛蘭Bolt 純電動車等新能源車型。

據(jù)路透社報道，通用在北美的電動汽車總銷量已經(jīng)突破20萬輛，達(dá)到了觸發(fā) “7500美元聯(lián)邦稅收抵免可逐步取消” 的門檻。2018年7月，特斯拉成為達(dá)到這一門檻的首家電動汽車制造商。

目前在全球范圍內(nèi)，各國排放法規(guī)日漸收緊，汽車廠商發(fā)展電動汽車、插電式混合動力汽車等新能源車，已經(jīng)是兼顧戰(zhàn)略和監(jiān)管要求的舉措。但受限于動力系統(tǒng)、研發(fā)的高額成本，盈利已經(jīng)成為車企電動汽車業(yè)務(wù)的首要難題。

通用并不例外。

電動汽車的盈利之踵

鈦媒體注意到，通用還在財報聲明中指出，“公司的電動汽車戰(zhàn)略受限于降低制造成本的能力，而電動汽車的盈利能力將對公司整體業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。”

雪佛蘭Bolt EV，是通用推出的一款主力純電動車型，售價3.7 萬美元（含美國政府補(bǔ)貼后為3 萬美元），單次充電續(xù)航里程238 英里。

知名投行瑞銀集團(tuán)曾對上述車型進(jìn)行過成本拆解，Bolt EV的動力電池和動力系統(tǒng)都由LG公司供應(yīng)，其中動力電池的能量成本為145 美元/千瓦時，僅整車電池成本達(dá)到8700 美元——也就是說，該款車每銷售一輛即虧損7000美元（息稅前）。

而與Bolt EV定位類似的Model 3之所以能夠帶領(lǐng)特斯拉連續(xù)兩個季度盈利，不是因為鋼鐵俠馬斯克有特殊的盈利之道，而是借助高性能電動車定位，特斯拉推出了四驅(qū)版和高性能版Model 3，并將3.5萬美元的標(biāo)準(zhǔn)版一再推遲交付，以此擴(kuò)大利潤空間。

自Model 3交付以來，長時間以超過4.5萬美元的價格起售，高性能四驅(qū)版的售價甚至達(dá)到6.4萬美元，逼近Model S。

近日，特斯拉CEO馬斯克在推特上公布了 Model 3 的成本，“Model 3的成本現(xiàn)在約為3.5萬美元（在節(jié)省了約8000美元的信貸和燃料成本之后）”，以中等續(xù)航版4.29萬美元的最新售價計算，Model 3的毛利也將超過22%。

Elon Musk 通過個人twitter公布了Model 3 的成本

然而，雪佛蘭不是特斯拉。受限于品牌定位，推出高配版本以拉扯盈利空間的策略，對于 Bolt EV顯然難以適用。

這或許可以解釋，為何瑪麗·巴拉對分析師聲稱 “將對電動汽車的盈利預(yù)期拉長”。日前，通用旗下的高端品牌凱迪拉克公布了其第一款純電車型照片，該款車型將基于通用汽車的全新平臺“BEV3”開發(fā)，而該平臺預(yù)計將于2021年推出，這符合“下一個十年”的時間表。

實際上，除了通用，其他傳統(tǒng)車企的電動汽車業(yè)務(wù)也都為盈利問題困擾。

以通用的中國合作伙伴上汽集團(tuán)為例，2018年，上汽新能源銷量約為9.7萬輛，接近2017年銷量的兩倍。

然而在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時，上汽榮威相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，

“如果今年電動車補(bǔ)貼退坡過大，像Ei5這樣主打性價比的電動車，將面臨賣一輛虧損一輛的尷尬局面，目前企業(yè)也在制定相關(guān)應(yīng)急策略。”

全球電動汽車市場都在依賴政府的財政支持，走出襁褓期。通用汽車也在財報中提到，公司的電動汽車業(yè)務(wù)一直受益于政策支持，而這一支持目前正在減少。

美國國會2017年年底通過稅收改革法案，汽車制造商銷售的前20萬輛電動汽車，可以享受7500美元的稅收抵免財政激勵，而在銷量達(dá)到20萬輛后，其享有的稅收抵免將逐步減少，直到停止。

而中國自2013年實施的新能源汽車財政補(bǔ)貼，也將在2020年完全退出。日前，新創(chuàng)電動車企小鵬汽車宣布小鵬G3上調(diào)補(bǔ)貼后全國統(tǒng)一價2-3.4萬元，即因補(bǔ)貼退坡，企業(yè)難以消化成本所致。

因此，當(dāng)政府財政支持逐漸退出，將首先對定位在中低端市場的電動汽車企業(yè)提出盈利考驗。

自動駕駛?cè)晖度?5億美元

除了在新能源車領(lǐng)域進(jìn)行多線布局，在自動駕駛領(lǐng)域，通用汽車也于2016年5月，斥資10億美元收購自動駕駛初創(chuàng)公司Cruise Automation，連同2017年福特對Argo.ai的10億美金收購案，將中美兩地的自動駕駛創(chuàng)業(yè)推向熱潮。

借助資本并購，通用很快成為首家量產(chǎn)工廠組裝自動駕駛測試車輛的公司。去年8月，該公司已開始測試自動駕駛汽車打車服務(wù)應(yīng)用，并在硅谷附近用自動駕駛汽車運(yùn)載公司員工。

與電動汽車一樣，自動駕駛同樣是一項需要進(jìn)行大量資金投入的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。據(jù)年報信息，通用自動駕駛子公司GM Cruise從2016到2018年，每年虧損費(fèi)用分別達(dá)到1.71億美元、6.13億美元和7.28億美元（息稅前），總虧損15.12億美元。而結(jié)合通用公布的GM Cruise銷售成本來看，這家公司尚無造血創(chuàng)收能力，所謂虧損即投入。

分析師電話會議中，通用汽車董事長兼CEO 瑪麗·巴拉甚至披露了一個細(xì)節(jié)，2018年GM Cruise的投入為7億多美元，而僅在第四季度即投入了2億美元。

資金投入帶來的Cruise團(tuán)隊的擴(kuò)張，據(jù)通用披露，GM Cruise已經(jīng)從 2016 年被收購之初的46人擴(kuò)張到1100 人，而根據(jù)加州DMV（車輛管理局）公布的數(shù)據(jù)，2017年，GM Cruise在加州注冊的自動駕駛測試車隊已經(jīng)達(dá)到94輛，超過谷歌的75輛，測試?yán)锍桃惨?3萬英里逼近谷歌Waymo的35萬英里，位居第二。

伴隨GM Cruise在2019年實現(xiàn)商用的節(jié)奏，該公司在2018年投入的自動駕駛測試車無疑會繼續(xù)增加，這一數(shù)據(jù)需要等待加州DMV的報告披露。

同時，為了盡快推動自動駕駛車量產(chǎn)，2018年初，通用還宣布為密歇根的兩座工廠投資超1億美元，用于生產(chǎn)組建Cruise自動駕駛車隊以及囊括了眾多傳感器的車頂模組。這些自動駕駛汽車是通用首批具備量產(chǎn)形態(tài)的車型，沒有方向盤或者油門/剎車踏板。

GM Cruise基于雪佛蘭Bolt EV改裝的自動駕駛車隊

當(dāng)然，自動駕駛業(yè)務(wù)所需的大量資金投入和產(chǎn)業(yè)鏈資源，也讓通用在2018年開放了GM Cruise的股權(quán)結(jié)構(gòu)，相繼引入軟銀和本田兩大重磅投資方。2018全年報中，通用汽車對這兩起融資案進(jìn)行了詳細(xì)披露。

2018年5月31日，GM Cruise與軟銀愿景基金訂立股權(quán)購買協(xié)議，軟景愿景基金會將所購權(quán)利和義務(wù)轉(zhuǎn)讓給軟銀投資集團(tuán)；2018年6月，GM Cruise向軟銀發(fā)行22.5億美元可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，此次股權(quán)發(fā)行分兩次進(jìn)行，首批9億美元已經(jīng)認(rèn)購?fù)瓿?，占?jù)GM Cruise股權(quán)的10.9％，一旦GM Cruise自動駕駛車準(zhǔn)備進(jìn)行商業(yè)部署，軟銀有義務(wù)進(jìn)行第二筆13.5億美元投資。

22.5億美元的投資完成后，軟銀將持有GM Cruise 近19.6％的股份，這也將Cruise 的估值從收購初的10億美元推高至115億美元。

而在軟銀完成9億美元投資之前，通用汽車已經(jīng)先行向GM Cruise進(jìn)行了11億美元注資，以保持股權(quán)結(jié)構(gòu)健康。

2018年10月，GM Cruise再一次通過股權(quán)開放，引進(jìn)本田的投資，雙方將聯(lián)合開發(fā)自動駕駛共享汽車。相比于軟銀集團(tuán)獲得的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，GM Cruise向本田發(fā)行的是E級普通股，價值7.5億美元。本次投資完成后，本田持有GM Cruise 5.7%的股份。該筆投資使得GM Cruise的估值接近146億美元。

此外，本田承諾，將在未來12年內(nèi)，再以長期年費(fèi)的形式向GM Cruise投入約20億美元，以獲得使用GM Cruise商標(biāo)名稱、商標(biāo)，以及與GM Cruise 獨(dú)家合作開發(fā)、部署并保有海外市場的權(quán)利。

GM Cruise的流動資金

一系列的融資舉措，讓GM Cruise的流動資金在2018年底達(dá)到24億美元。“我們對GM Cruise 的投入不會吝嗇。” 通用汽車董事長兼CEO瑪麗·巴拉說，“預(yù)計2019年將在GM Cruise部門投入約10億美元?！?/p>

結(jié)合2018年11月，通用汽車宣布今年裁員14700人、關(guān)閉7個工廠的收縮計劃，可以看出，這家老牌車企巨頭在自動駕駛業(yè)務(wù)上押注的決心。

瑪麗·巴拉宣布，會在2019年開始部署可以商用的Cruise自動駕駛汽車。2018年10月底，谷歌旗下的自動駕駛公司W(wǎng)aymo已經(jīng)在鳳凰城投入商業(yè)試運(yùn)營，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)與Uber相當(dāng)。

2018年11月30日，通用汽車公司任命公司總裁丹?阿曼（Dan Ammann）接任GM Cruise首席執(zhí)行官一職，Cruise聯(lián)合創(chuàng)始人凱爾?沃特（Kyle Vogt）將擔(dān)任公司總裁兼首席技術(shù)官領(lǐng)導(dǎo)技術(shù)開發(fā)。一系列的人事任命，無疑意味著通用將更多集團(tuán)資源投向自動駕駛業(yè)務(wù)。

不過，自動駕駛從實驗室走向商業(yè)化是一項復(fù)雜的技術(shù)進(jìn)程，同時也面臨著嚴(yán)格的法規(guī)監(jiān)管，Waymo在鳳凰城的商業(yè)試運(yùn)營仍然沒有擺脫人工安全員，以實現(xiàn)真正的無人駕駛，作為Waymo之后的另一個自動駕駛強(qiáng)力角逐者，GM Cruise的商業(yè)化會給通用汽車帶來美好的未來嗎？