友達(dá)公布去年第4季毛利率腰斬至5.3%，本業(yè)出現(xiàn)六年來首次虧損

面板報價崩跌，友達(dá)昨（29）日公布去年第4季毛利率腰斬至5.3%，本業(yè)出現(xiàn)六年來首次虧損，不如市場預(yù)期。友達(dá)董事長彭雙浪直言，大環(huán)境的挑戰(zhàn)很嚴(yán)峻，面板正面臨更長的整理期，供過于求將成為常態(tài)，而且會延續(xù)滿長一段時間，友達(dá)本季各尺寸面板出貨量都將大幅下滑。

法人認(rèn)為，面板報價持續(xù)面臨修正，友達(dá)本季虧損壓力仍大。彭雙浪表示，過去的六年，是面板產(chǎn)業(yè)「史上最長的多頭」。如今這段美好時光結(jié)束，加上傳統(tǒng)淡季來臨，友達(dá)不再堅(jiān)持先前高稼動率的態(tài)度，改為「產(chǎn)能利用率將依市況而動態(tài)調(diào)整」。

經(jīng)濟(jì)日報提供

友達(dá)昨天舉行在線法說會，公布去年第4季財(cái)報，受面板報價下滑影響，單季毛利率降為5.3%，僅為前一季10.7%的一半；本業(yè)轉(zhuǎn)虧，營業(yè)虧損14.54億元，是近六年來首度單季虧損，稅后純損4.26億元；在認(rèn)列處分斯洛伐克工廠11億元業(yè)外收益挹注下，歸屬母公司純益為2.81億元，每股純益0.03元。

友達(dá)去年合并總營收3,076.34億元，年減9.8%；毛利率為9.1%，年減8.8個百分點(diǎn)，歸屬母公司稅后純益101.61億元，較前年大減68.6%；每股純益1.06元，遠(yuǎn)不如前年的3.36元，但仍連續(xù)六年繳出獲利成績單。

友達(dá)昨天普通股漲0.15元、收12.75元；ADR早盤重挫逾4.3%。

市場原本期待，韓廠宣布8.5代線從LCD技術(shù)，轉(zhuǎn)進(jìn)中小尺寸OLED，可望使得LCD供給受節(jié)制，帶動價格反轉(zhuǎn)向上。彭雙浪認(rèn)為，韓廠關(guān)閉8.5代廠，對于面板市場影響時間短，且產(chǎn)能影響全球面板的幅度僅1%。他強(qiáng)調(diào)，面板制造廠不會在賠錢階段持續(xù)生產(chǎn)，供需必會找到平衡點(diǎn)。

短期來看，由于第一季是淡季，加上春節(jié)年假與工廠歲修，估計(jì)出貨量會出現(xiàn)較大幅度減少，其中，大尺寸面板首季出貨量預(yù)估將會季減5%-10%、ASP會下滑5%內(nèi)。中小尺寸面板出貨會減少20%以上，但因產(chǎn)品組合調(diào)整、ASP會提高。實(shí)際產(chǎn)能稼動率則將視市場需求動態(tài)調(diào)整。

在新產(chǎn)品技術(shù)方面，友達(dá)的Mini LED用于27吋及32吋電競顯示器面板已于2018年開始小量出貨，估計(jì)65吋Mini LED背光電競面板也將在今年上市。但因售價還是比傳統(tǒng)LED背光面板高很多，而且Mini LED背光面板能耗也較大，初期仍以電競等利基應(yīng)用為主，以整體出貨滲透率來講、比重仍低。

Micro LED方面，友達(dá)已經(jīng)投入研發(fā)很長的時間，并已于2018年正式展出Micro LED樣品。不過，公司坦言，Micro LED要商品化可能還需要一些時間來解決工程與量產(chǎn)的問題。隨著越來越多廠商加入Micro LED領(lǐng)域，今年CES也有更多品牌商展出Micro LED樣機(jī)，估計(jì)今年技術(shù)發(fā)展速度應(yīng)會加快。

至于被看好成為現(xiàn)階段可撓式顯示器主流的OLED技術(shù)，友達(dá)說明，既有3.5代和4.5代OLED面板產(chǎn)線都持續(xù)在量產(chǎn)，并已投入穿戴式和VR等應(yīng)用產(chǎn)品，但手機(jī)OLED面板就沒有太大著墨。以大陸面板廠OLED新產(chǎn)能規(guī)劃來看，預(yù)料OLED面板未來幾年可能也會面臨供過于求的問題。

雖然韓廠陸續(xù)關(guān)閉一些TFTLCD產(chǎn)線、并將部分LCD廠轉(zhuǎn)作OLED，但因1座面板廠占全球面板供給比重很低，影響有限。不過，彭雙浪認(rèn)為，面板供需最終應(yīng)該還是會趨于平衡，因?yàn)椴粫兄圃焐棠軌虺惺荛L期虧損。公司的經(jīng)營重點(diǎn)是如何提高產(chǎn)品價值、保持財(cái)務(wù)健全、謹(jǐn)慎投資，并且將競爭優(yōu)勢延伸到其他領(lǐng)域。

例如友達(dá)近年來加速發(fā)展少量多樣、客制化的利基應(yīng)用產(chǎn)品，包括車用、工控、商用等等，即使大宗產(chǎn)品也追求高附加價值產(chǎn)品，不管是電視、顯示器、手機(jī)、筆電，都專注在中高端等獲利能力較佳的產(chǎn)品在線。目前高附加價值產(chǎn)品已經(jīng)占總營收比重50%上下。不僅如此，公司還發(fā)揮軟硬件整合技術(shù)能力，把觸角擴(kuò)展到健康事業(yè)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)。未來在解決方案方面也會提供客戶更多選擇。

彭雙浪進(jìn)一步表示，整個面板產(chǎn)業(yè)供過于求的狀況還會持續(xù)。除了去年新開出的產(chǎn)線會陸續(xù)拉高產(chǎn)出外，今年還有幾條新產(chǎn)線會加入量產(chǎn)。此外，去年新興市場貨幣貶值幅度非常大，美國和歐盟幾個國家的貿(mào)易沖擊，迄今仍不確定，大環(huán)境挑戰(zhàn)非常嚴(yán)峻，每家（面板）公司策略不同可能會使?fàn)I運(yùn)績效產(chǎn)生很大差距，這對經(jīng)營團(tuán)隊(duì)來說是蠻大的挑戰(zhàn)。

彭雙浪強(qiáng)調(diào)，過去六年應(yīng)該是面板產(chǎn)業(yè)最長的一段多頭，但越長的多頭，可能就會面臨越長的整理期，大陸新產(chǎn)能開出，預(yù)期將使面板產(chǎn)業(yè)供需不平衡的狀況、持續(xù)蠻長一段時間。第一季是傳統(tǒng)淡季，公司會安排必要的歲修和新產(chǎn)品試產(chǎn)?？傮w經(jīng)濟(jì)不確定與國際貿(mào)易因素，對營運(yùn)結(jié)果會有蠻大影響。

友達(dá)現(xiàn)階段以價值轉(zhuǎn)型、智能投資和維持財(cái)務(wù)健康為首要目標(biāo)，不會貿(mào)然產(chǎn)能擴(kuò)充、躁進(jìn)投資，將聚焦投資優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目。過去三年每年都有300-400億元的資本支出，主要用于改善資產(chǎn)價值。

同時，友達(dá)也積極進(jìn)行資產(chǎn)活化、降低折舊，現(xiàn)在折舊已經(jīng)只有高峰期的一半，對于固定成本結(jié)構(gòu)的改善和獲利改善都有幫助。目前資產(chǎn)負(fù)債表也健康，存貨天數(shù)僅33天低水位，凈負(fù)債比8.1%，健康體質(zhì)將有助于友達(dá)因應(yīng)未來產(chǎn)業(yè)景氣的不確定性。

友達(dá)2018年上半年受惠于運(yùn)動賽事和換機(jī)潮，總體電視與IT產(chǎn)品表現(xiàn)都不錯，但是下半年因?yàn)楣┙o端有幾個高世代新產(chǎn)線陸續(xù)開出，使得面板陷入跌價壓力。友達(dá)的營收獲利都受到產(chǎn)業(yè)景氣影響、同步下滑，2018年第四季每股盈余0.03元、創(chuàng)下近10季新低，但全年EPS仍有1.06元、連續(xù)6個年度獲利。

展望2019年，彭雙浪認(rèn)為，大環(huán)境的挑戰(zhàn)很嚴(yán)峻，未來各公司的經(jīng)營績效將會有很大的差距。他表示，友達(dá)財(cái)務(wù)穩(wěn)健，今年的折舊費(fèi)將只是2012年高峰的一半；存貨天數(shù)33天，處于健康水位，有足夠的資源、能力因應(yīng)未來產(chǎn)業(yè)的不確定性。