國(guó)星Mini產(chǎn)品未來(lái)業(yè)績(jī)有望迎來(lái)更大的彈性

眾所周知，LED小間距顯示產(chǎn)品從誕生到現(xiàn)在，大概已有五六年的時(shí)間，發(fā)展至現(xiàn)在，小間距LED顯示產(chǎn)業(yè)已經(jīng)到了“一個(gè)關(guān)鍵的行業(yè)里程點(diǎn)”。如今，市場(chǎng)的規(guī)律和規(guī)則正在從“初創(chuàng)市場(chǎng)”的“增量規(guī)則”、“無(wú)碰撞賽跑”，變成“存量規(guī)則”、“對(duì)抗性拉力賽”。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著行業(yè)市場(chǎng)增幅的不斷回落，這種趨勢(shì)還會(huì)不斷增強(qiáng)，市場(chǎng)細(xì)分化也會(huì)持續(xù)加劇。

的確，不同于現(xiàn)階段增速放緩且競(jìng)爭(zhēng)激烈的LED白光照明市場(chǎng)，小間距LED顯示仍呈現(xiàn)出快速成長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。主要源于兩方面驅(qū)動(dòng)：其一是安防、交管、軍演等政府采購(gòu)驅(qū)動(dòng)；其二是室內(nèi)商顯領(lǐng)域小間距LED顯示對(duì)傳統(tǒng)DLP顯示替代。因此，無(wú)論是政府采購(gòu)還是商用顯示領(lǐng)域在未來(lái)一段時(shí)間都將維持較高的景氣度。

高工產(chǎn)研LED研究所(GGII)數(shù)據(jù)顯示，2017年中國(guó)LED顯示屏行業(yè)總體規(guī)模達(dá)到491億元，同比增長(zhǎng)27.2%。其中LED小間距LED顯示屏規(guī)模同比增長(zhǎng)67%，達(dá)到59億元，成為L(zhǎng)ED顯示屏增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿Α?/p>

考慮到未來(lái)小間距LED顯示屏在商顯市場(chǎng)仍將加速滲透，小間距LED顯示屏也將繼續(xù)向更大密度轉(zhuǎn)換，燈珠需求量持續(xù)增加，而海外小間距LED顯示屏市場(chǎng)也逐步打開(kāi)。GGII預(yù)計(jì)，2018-2020年中國(guó)小間距LED顯示屏市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)44%左右，2020年中國(guó)小間距LED顯示屏市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)177億元。

小間距LED封裝作為小間距LED屏市場(chǎng)的重要一環(huán)，隨著市場(chǎng)容量的進(jìn)一步擴(kuò)大而迎來(lái)發(fā)展契機(jī)。而國(guó)星光電作為國(guó)內(nèi)小間距顯示封裝的領(lǐng)頭羊，緊抓市場(chǎng)機(jī)遇，憑借此前積攢的品牌效應(yīng)及雄厚的研發(fā)基礎(chǔ)，迅速拓寬市場(chǎng)，將有望獲得超越行業(yè)平均水平的增速。

2018年6月，國(guó)星光電發(fā)布首款MiniLED產(chǎn)品，在直顯和背光領(lǐng)域均快速推進(jìn)。某種程度來(lái)看，MiniLED直顯應(yīng)用是小間距顯示的進(jìn)一步延伸，與小間距封裝在技術(shù)與客戶兩方面均可無(wú)縫銜接，國(guó)星光電Mini產(chǎn)品自推出以來(lái)已經(jīng)獲得市場(chǎng)主流顯示屏廠家的廣泛認(rèn)可。未來(lái)，隨著Mini顯示市場(chǎng)的逐步崛起，作為行業(yè)先行者的國(guó)星光電將會(huì)率先獲益。

MiniLED在背光領(lǐng)域的應(yīng)用是國(guó)星光電顯示業(yè)務(wù)以外的純?cè)隽渴袌?chǎng)，不同于傳統(tǒng)液晶顯示采取導(dǎo)光板側(cè)入式背光方案，MiniLED背光方案采用巨量LED晶粒作為背光源。與側(cè)入背光方案相比，該方案具有區(qū)域亮度可調(diào)、顯色性和對(duì)比度更高的優(yōu)點(diǎn)，并可達(dá)到8K顯示效果。與OLED相比，Mini背光方案具有壽命長(zhǎng)、穩(wěn)定性好、產(chǎn)業(yè)鏈成熟和成本下降快的優(yōu)點(diǎn)?；诖诉壿?，國(guó)星光電MiniLED在電競(jìng)顯示器、家庭電視等高端大尺寸領(lǐng)域的應(yīng)用前景被看好。

值得一提的是，為解決晶粒尺寸微縮帶來(lái)的下游貼片機(jī)抓取困難等一列技術(shù)瓶頸，國(guó)星光電率先研發(fā)出業(yè)界領(lǐng)先的“四合一”封裝方案。該方案在解決貼片精度問(wèn)題的同時(shí)也避免了COB方案的各模組色差的問(wèn)題，很大限度減少對(duì)下游客戶生產(chǎn)設(shè)備的沖擊，客戶無(wú)需大規(guī)模更新生產(chǎn)設(shè)備即可從小間距產(chǎn)品過(guò)度到Mini產(chǎn)品。

在國(guó)海證券看來(lái)，在MiniLED剛剛起步且行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)尚未建立的當(dāng)下，這種技術(shù)上的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，有助于國(guó)星光電通過(guò)制定行業(yè)規(guī)范來(lái)確立自身行業(yè)領(lǐng)先地位。

縱觀國(guó)星光電進(jìn)入2018年以來(lái)的一系列舉措，不難發(fā)現(xiàn)國(guó)星光電已把技術(shù)創(chuàng)新做到引領(lǐng)，把產(chǎn)性能品質(zhì)做到高端，把細(xì)分領(lǐng)域做到極致，深挖顯示、照明等主要領(lǐng)域，以此鞏固業(yè)務(wù)發(fā)展，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的持續(xù)上升。

據(jù)高工LED觀察，國(guó)星光電2018年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.96億元，同比增長(zhǎng)8.27%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.83億元，同比增長(zhǎng)48.4%。